财务数据 - 2024Q1公司营业收入为14.85亿元，同比增长8.64%[1] - 2024Q1归母净利润为2.39亿元，同比增长59.70%[1] - 2024Q1扣非归母净利润为2.37亿元，同比增长63.91%[1] - 2024Q1美味鲜公司实现营收14.61亿元，同比增长10.20%[1] - 2024Q1美味鲜归母净利润为2.44亿元，同比增长59.75%[1] - 2024Q1酱油/鸡精鸡粉/食用油收入分别为9.47/1.81/1.01亿元，同比增长13.44%/16.83%/-5.54%[1] - 2024Q1公司毛利率/净利率分别为36.98%/17.63%，同比提升5.57%/5.96%[1] - 公司制定3年规划，到2026年营收目标为100亿，营业利润目标为15亿[1] - 预计24-26年营收分别为57.68/68.17/80.47亿元，同比增长12%/18%/18%[1] 未来展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到2,791.25百万元，较2022年增长344.89%[2] - 营业收入预计在2026年达到8,046.88百万元，较2022年增长50.54%[2] - 营业利润预计在2026年达到1,316.69百万元，较2022年增长86.87%[2] - 净利润预计在2026年达到1,205.84百万元，较2022年增长317.68%[2] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行风险、消费复苏不及预期等[1] 公司策略 - 公司可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 公司可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[8] - 公司对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 中炬高新24Q1扣非归母净利润同比增长13.89%[1] - 24Q1公司收入同比增长8.64%，归母净利润同比增长59.7%[1] - 24Q1公司毛利率为36.98%，同比增长5.57pct，净利率为17.63%，同比增长5.96pct[2] - 24Q1酱油、鸡精鸡粉收入同比增长13.44%和16.83%[3] - 24Q1各区域收入表现良好，东部、南部、中西部、北部分别增长24.48%、2.64%、9.9%、7.61%[4] 未来展望 - 中炬高新公司2026年预计每股收益为1.51元，净资产为9.62元[10] - 中炬高新公司2026年预计EBITDA为1804百万元，净利润率为14.5%[10] - 中炬高新公司2026年预计资产负债率为25.9%，流动比率为3.00[10] 其他 - 分析师声明具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11] - 分析师负责的股票研究范围包括中炬高新、伊利股份、农夫山泉等公司[12] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[13] - 法律声明中指出本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议[14] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断[15] - 投资需谨慎，本报告提供的信息、材料及结论仅供特定客户参考[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

业绩总结 - 中炬高新公司24年一季度收入14.85亿，归母净利润2.39亿，扣非净利润2.37亿，同比增长分别为8.64%、59.70%、63.91%[1] - 24年一季度利润表现超预期，净利率为17.63%，同比增长5.96%[5] - 24年一季度毛利率为36.98%，同比增长5.57%[4] 主要产品表现 - 24年一季度主要产品酱油、鸡精、食用油表现良好，鸡精品类连续4个季度同比增长超过15%[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司实现营业总收入57.77/68.28/100.1亿元，同比增长12.4%/18.2%/46.6%[7] - 中炬高新2026年预计营业收入将达到1亿元[11] - 2026年预计净利润为16.16亿元，同比增长61.4%[11] - ROE预计将达到19.3%，较之前有所增长[11]

业绩总结 - 中炬高新公司24年一季度收入达14.85亿，同比增长8.64%[1] - Q1利润表现超预期，归母净利润达2.39亿，同比增长59.70%[2] - 24年一季度毛利率为36.98%，同比增长5.57个百分点，盈利能力向上[4] 未来展望 - 中炬高新2026年预计营业收入将增长46.6%[11] - 2026年预计归属母公司净利润将增长61.4%[11] - ROE预计将从13.8%增长至19.3%[11] - 2026年预计每股收益将达到1.95元[11] - P/E比率预计将从30.71下降至15.06[11] 公司评级体系 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[16] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持为5%-15%，中性为-5%至5%，减持为5%-15%，卖出为15%以上，无评级表示无法获取必要资料或面临不确定性事件[16]

业绩总结 - 公司2024年第一季度业绩超出预期，营收和净利润分别为14.9亿元和2.4亿元，同比增长8.6%和60%[1] - 公司2024年一季度业绩超预期，营业收入同比增长8.64%，归母净利润同比增长59.7%[3] - 公司2024年经营利润预计为812亿元，同比增长34%[1] - 公司2024年净利润预计为752亿元，同比下降56%[1] - 公司2024年每股净收益预计为0.96元，同比下降56%[1] 用户数据 - 公司在2023年末进一步加密经销商队伍，完善全国化布局，经销商数量达到2181家，净增长97家[5] 未来展望 - 公司维持2024-2026年EPS预测，参考可比公司估值给予公司2024年5.4X PS目标价40.29元，维持“增持”评级[8] - 公司内部效率逐步改善，计划在渠道变革、促销转型、产品升级等方面加快改革优化，实现高质量发展[7] 新产品和新技术研发 - 公司通过渠道改革和产品结构优化，实现了业绩提升，酱油/鸡精鸡粉收入增长明显，华东市场表现突出[4] 市场扩张和并购 - 公司目标价格上调至40.29元，维持增持评级[1]

财务数据 - 中炬高新2024年一季度实现营收14.8亿元，同比增长8.6%[1] - 归母净利润为2.39亿元，同比增长59.7%[1] - 美味鲜子公司24Q1实现收入14.6亿元，同比增长10.2%[1] - 公司总经销商数量净增长97家至2181家[1] - 美味鲜毛利率为37.3%，同比增长6.1pp[1] - 预计2024-2026年EPS分别为1.00元、1.25元、1.58元[1] - 公司2023A至2026E营业收入增长率分别为-3.78%、15.04%、14.91%、15.29%[1] 业务发展 - 中炬高新的营业收入预计将达到7831.89百万元，较2023年增长52.1%[2] - 中炬高新的净利润预计将达到1289.22百万元，较2023年增长74.2%[2] - 公司自新高管团队上任以来推动管理体制改革[1] - 2026年中炬高新的ROE预计将达到17.65%，较2023年增长4.25个百分点[2] 市场前景 - 公司2026年的销售收入增长率预计为15.29%[2] - 公司2026年的EBITDA/销售收入比率预计为22.24%[2]

业绩总结 - 中炬高新2024年Q1实现营收14.85亿元，同比增长8.64%[1] - 中炬高新2024年Q1归母净利润为2.39亿元，同比增长59.70%[1] - 2024年Q1美味鲜公司实现收入14.61亿元，同比增长10.2%[2] - 2024年Q1中炬高新分销/直销收入分别为14.01亿元和0.42亿元，同比增长9.6%/26.8%[3] - 2024年Q1中炬高新东区/南区/中西区/北区销售收入分别为3.72/5.22/3.24/2.25亿元，同比增长24.5%/2.6%/9.9%/7.6%[3] - 2024年Q1美味鲜毛利率为37.28%，同比增长6.08个百分点[4] - 2024-2026年中炬高新预计实现收入57.6/67.1/79.1亿元，同比增长12.0%/16.5%/18.0%[4] 未来展望 - 公司预测2024年销售收入增长率为12%，2025年为16.5%[8] - 公司预计2024年净利润增长率为-56.01%，2025年为25.93%[8] - 公司预计2024年ROE为13.69%，2025年为14.71%[8] - 公司预计2024年PE为30.83，2025年为24.48[8] - 公司预计2024年PB为4.22，2025年为3.60[8] - 公司预计2024年PS为4.00，2025年为3.43[8] - 公司预计2024年EV/EBITDA为20.83，2025年为15.78[8] 市场展望 - 公司看好行业未来6个月整体回报高于沪深300指数5%以上[9] - 公司建议买入，预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10]

财务数据 - 中炬高新(600872)2024年Q1营业收入同比增长11%[1] - 美味鲜公司2024年Q1实现营业收入同比增长10.20%[2] - 中山火炬集团有限公司2024年Q1毛利率为36.98%[4] - 2026年预期营业收入将达到848.2亿元，同比增长23.3%[9] - 2026年预期净利率为16.2%，较2023年下降17.6%[9] 投资评级 - 买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[10] 报告内容 - 中邮证券承诺报告内容独立、客观、公平，不受利益相关方干扰[12] - 报告信息来源公开资料或认为可靠的资料，不保证信息准确性和完整性[14] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[16] - 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得进行翻版、修改、复制等侵权行为[18] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[20] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[20] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[20]

业绩总结 - 中炬高新2024Q1业绩表现超预期，营收和归母净利润同比增长率分别为+8.6%和+59.7%[1] - 公司毛利率同比增长5.6个百分点至37.0%，费用率下降1.3个百分点，利润表现超预期[1] 各品类收入增长 - 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他营收同比变动分别为13.4%/16.8%/-5.5%/-0.3%[1] 区域营收增速 - 公司内部管理调整成效显现，东部区域营收增速较快，各区域营收同比增长率分别为+24.5%/2.6%/9.9%/7.6%[1] 长期展望 - 公司长期展望包括股权激励激发内部活力，内涵增长和外延扩张齐发力[2] 风险提示 - 风险提示包括原料价格波动风险、食品安全事件和改革进展不及预期[3] 未来展望 - 公司2024年至2026年的营业收入和归母净利润预测分别为5780万元/801万元、6822万元/973万元、8098万元/1233万元[4] - 公司2026年预计营业收入将达到8098百万元，较2022年增长51.8%[5] - 2026年预计净利润为1233百万元，较2022年增长322.7%[5] - 2026年预计每股收益为1.57元，较2022年增长309.3%[5] - 公司2026年预计ROE为15.6%，较2022年增长31.6%[5] - 公司2026年预计ROIC为15.5%，较2022年增长83.8%[5]

财务数据 - 公司24Q1季报显示，营收同比增长8.64%[7] - 公司24Q1季报显示，归母净利润同比增长59.70%[7] - 公司24Q1季报显示，扣非归母净利润同比增长63.91%[7] - 美味鲜24Q1收入同比增长10.20%[8] - 公司24Q1归母净利率同比提升5.15%[9] - 公司24Q1毛利率同比提升5.57%[9] - 公司24Q1总费率同比下降1.27%[9] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.93/9.39/12.06亿元[11] - 公司2023-2026年资产负债率分别为22.6%/26.4%/22.5%/23.3%[13] 激励方案和战略目标 - 公司激励方案计划授予不超过1438.80万股股票，激励对象包括中高层管理和核心骨干[3] - 美味鲜发布激励方案，计划授予不超过1438.80万股，激励对象包括329人[10] - 公司2026年业绩指标较高，暗含收并购可能性[10] - 美味鲜三年战略目标为2026年营业收入100亿元，营业利润15亿元[10] 投资建议和风险提示 - 公司维持“增持”评级，预计2024-2026年收入增长12.0%/18.0%/20.1%[11] - 风险提示包括渠道扩张效果低于预期和新团队磨合调整时间较长[11] 其他信息 - 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况[16] - 公司声明报告仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请，投资者自主决策并承担风险[18] - 公司特别声明可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[19]