业绩总结 - 公司24Q1营收稳健增长，达到68.42亿元，同比增长16.75%[1] - 公司24Q1归母净利润为1.35亿元，同比增长23.01%，扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长91.33%[1] - 公司2024年营业收入预计为33678万元，归母净利润预计为2009万元，市盈率为22.42，ROE为7.2%[2] - 长电科技2026年预计经营活动现金流为7,708百万元，较2022年增长27.9%[3] - 2026年预计净利润为3,470百万元，较2023年增长136.7%[3] - 2026年预计ROE为10.1%，较2022年增长2.5个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为20.09/26.83/34.71亿元，维持“买入”评级，合理价值为33.68元/股[1] - 广发证券研究小组成员具有多所知名大学的硕士或博士学历，专业背景丰富[4] - 买入评级预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[5] 其他新策略 - 广发证券认为报告资料来源可靠，但不对准确性、完整性做出保证，客户不应仅依据本报告做出决策[16] - 广发证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映研究人员观点，不代表广发证券立场[17]

业绩总结 - 公司2024年第一季度扣非净利润同比大幅增长，达到91.33%[1] - 公司2023年营收及净利润逐季环比抬升，24Q1扣非净利润同比大幅增长[1] - 公司费用管控良好，2024Q1毛利率和净利率有所改善[2] - 公司盈利预测调整，维持“增持”评级[7] - 2026年预计营业收入将达到39349百万元，同比增速为9.62%[10] - 2026年预计净利润将达到3387百万元，同比增速为15.05%[10] - 2026年预计经营活动现金流净额为7584百万元[10] 市场地位和发展 - 公司持续加强研发投入，稳固市场地位[3] - 公司在全球委外封测榜单中排名第三，中国大陆第一，市场地位稳固[4] - 公司持续加强高成长领域布局，涵盖汽车电子、算力和存力领域[5] - 全球智能手机和PC出货同比增长，终端复苏趋势得到验证[6] 评级和风险 - 公司评级为买入，未来6个月内公司相对大盘涨幅将超过15%[12] - 行业评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%[11] - 风险因素包括下游终端复苏不及预期、国内AI产业链发展不及预期等[8] 其他 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告独立客观[14] - 投资者应注意不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑个人实际情况做出投资决策[13] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息和意见并不构成对任何人的投资建议[17] - 报告版权归公司所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、引用，违者将承担法律后果和经济损失[18] - 公司研究所地址分布在上海、北京、深圳和广州[19]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为68.42亿元，同比增长16.75%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.35亿元，同比增长23.01%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为12.20%，同比增长0.36%[1] - 公司2023年收入超过70%来自中国大陆以外地区，客户结构持续调整[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测为19.51/28.37/37.31亿元，对应EPS为1.09/1.59/2.09元[2] 用户数据 - 公司在AI人工智能领域拥有全方位解决方案，封装环节价值凸显[2] - 公司2023A至2026E营业总收入和归母净利润同比增速逐年提升[2] - 长电科技2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将在未来几年稳步增长，2026年预计达到414.48亿元[3] 未来展望 - 公司2024年目标价为32.7元，维持“强推”评级[2] - 公司的净利润预计将在2024年至2026年之间持续增长，2026年预计达到37.3亿元[3] - 公司的ROE和ROIC预计将在未来几年稳步提升，2026年预计分别达到10.9%和11.6%[3] 新产品和新技术研发 - 公司正加速向高性能计算、汽车电子等领域布局，收入占比分别为43.9%/25.2%[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年收入超过70%来自中国大陆以外地区，客户结构持续调整[2] 其他新策略 - 公司的资产负债率和债务权益比预计将逐年下降，2026年预计分别为30.4%和20.8%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收296.61亿元，同比-12.15%，归母净利润14.71亿元，同比-54.48%[1] - 公司2024年一季度实现营收68.42亿元，同比+16.75%，归母净利润1.35亿元，同比+23.01%[1] - 公司业绩逐季回暖，2023年全球终端市场需求疲软，半导体行业处于下行周期，但公司通过优化业务结构实现营收和净利润逐季回升[2] 市场扩张和并购 - 公司加速布局汽车电子、高性能计算、存储、5G通信等高附加值市场，2023年汽车业务营收同比增长68%[3] - 公司推进高性能封装技术，有望受益于人工智能快速发展和算力升级趋势[4] - 公司拟收购晟碟半导体80%股权，加强先进存储器封测布局，晟碟半导体主要从事先进闪存存储产品的封装和测试[6][7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为332.62/376.82/418.12亿元，归母净利润分别为20.72/26.83/33.05亿元，维持“买入”评级[8] 风险提示 - 公司面临行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、新技术研发进展不及预期等风险[9] 行业评级 - 半导体行业2026年预计营业收入为418.12亿元，营业利润为34.21亿元[11] - 行业投资评级中，半导体行业被评为强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅预计超过10%[12] 公司投资评级 - 公司投资评级中，该公司被评为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计超过15%[13]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营收68.42亿元，同比增长16.75%[1] - 公司23年营收中通讯电子占比最高，汽车电子占比增长3.5pcts[2] - 公司2024年Q1毛利率同比增长0.36pcts，盈利能力有望恢复[3] 并购与市场扩张 - 公司拟收购晟碟半导体80%股权，加速产业布局[2] 未来展望 - 预计公司24-26年实现收入333.6/383.3/408.0亿元，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计每股收益将达到2.02元，较2023年增长约147.6%[7] - 公司的P/E比率预计将从2023年的36.41下降至2026年的12.44，呈现逐年下降的趋势[7] - 预计2026年公司的净资产收益率将达到10.7%，较2023年增长5.1个百分点[7]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为296.6亿元，同比下降12.1%[7] - 公司2024年一季度营业收入为68.4亿元，同比增长16.8%[7] - 公司2023年平均毛利率为13.7%，2024年一季度恢复至12.2%[7] - 公司2023年净利润为14.7亿元，2024年一季度净利润同比增长21.7%至1.3亿元[7] 研发投入 - 公司加大研发投入，全年研发费用同比增长9.7%，一季度同比增长23%[7] 环保计划 - 公司计划于2025年实现全球八家工厂的碳达峰，2030年实现自身运营的碳中和[8] 市场展望 - 公司预计2024年半导体市场将持续复苏，加速产能释放、联合创新[9] 合作与投资 - 公司正与全球顶尖存储厂商如西部数据进行战略合作，关注高密度闪存市场及封装技术的发展[10] 资本支出 - 公司2024年资本支出预算将比前两年大幅增长，研发支出将保持在较高水平[10] 先进封装产能投资 - 公司2024年先进封装产能投资占比接近八成，加大在高性能存储运算及高密度电源管理、汽车电子等领域的投入[10] 一季度表现 - 今年第一季度毛利率和净利率均有所增长[11] - 先进封装占比约67%，传统封装和测试分别占比约11%[11] - 新建分装业务中，测试仍是重点，目标较高[11]

业绩总结 - 长电科技2024Q1营收同比增长16.75%[1] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为24.75/30.27/40.19亿元[1] - 公司2026年预计营业收入为425.9亿元[6] - 2026年预计净利润为40.18亿元[6] - ROE预计2026年达到11.4%[6] - 营业利润率预计2026年为33.8%[6] - 每股收益预计2026年为2.25元[6] 未来展望 - 公司作为国内封测龙头，有望率先受益于行业复苏叠加AI需求增长，维持“买入”评级[1] - 预计2024年全球半导体市场将重回增长轨道，公司稼动率有望持续改善，营收规模提升将带动净利润增长[3] - 公司确定相关先进封测技术的发展路线，完善技术能力，打造核心竞争力，并积极拓展头部客户项目，提升市场占有率[4] 其他新策略 - 公司计划持续聚焦大算力和存储应用，确定相关先进封测技术的发展路线，完善技术能力，打造核心竞争力[2] - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[15] - 客户应当注意本报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[16] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，存在业务关系，并无需通知客户[18]

业绩总结 - 公司1Q24年实现营收68.42亿元，同比增长16.8%[1] - 公司1Q24年归母净利润1.35亿元，同比增长23.01%[1] - 公司2023年汽车电子业务实现同比增长68%[1] - 公司2024-2026年营收分别为342.30/390.28/443.27亿元，2024-2025年归母净利润下调至21.38/27.64亿元[3] - 公司2022-2026年净利润分别为3231/1471/2138/2764/3487百万元，净利润呈现波动增长趋势[5] - 公司2022-2026年市盈率分别为13.4/29.7/20.3/15.7/12.4倍，市盈率逐年下降[5] 并购与战略 - 公司拟以6.24亿美元现金收购晟碟半导体80%股权，加速布局汽车电子和存储芯片[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为342.30/390.28/443.27亿元，2024-2025年归母净利润下调至21.38/27.64亿元[3] - 2026年预测公司营业收入将达到44327百万元，较2022年增长31%[7] - 2026年预测每股净资产将达到17.34元，较2022年增长25%[7] - 公司ROE预测在2026年将达到11%，较2022年增长2%[7] - 公司P/E比率预测在2026年将为12.4，较2022年下降7%[7] - 公司EV/EBITDA比率预测在2026年将为9.1，较2022年下降14%[7]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入296.61亿元，同比减少12.15%[1] - 公司2023年实现归属于母公司所有者净利润14.71亿元，同比减少54.48%[1] - 公司2023年Q4营收同比增加2.75%，环比增加11.80%[1] - 主营收入2022年为33,762.0亿元，2023年为29,661.0亿元，2024年预计为34,436.4亿元[3] - 净利润2022年为3,231.0亿元，2023年为1,470.7亿元，2024年预计为2,652.3亿元[3] - 每股收益2022年为1.81元，2023年为0.82元，2024年预计为1.48元[3] - 净资产收益率2022年为13.1%，2023年为5.6%，2024年预计为9.5%[3] 未来展望 - 预计公司2024年~2026年收入分别为344.36亿元、388.44亿元、439.33亿元[1] - 预测2026年公司营业收入将达到439.3亿元，较2022年增长30.1%[4] - 2024年公司的EBITDA增长率预计为34.0%，2025年为5.6%[4] - 公司的ROE预计在2026年将达到11.7%，较2023年增长6.1%[4] 并购与扩张 - 公司计划收购晟碟半导体80%股权，交易对价约6.24亿美元[1] 估值与评级 - 给予公司2024年PE23.00X的估值，对应目标价34.04元[2] - 公司的P/S比率预计为1.3，2026年为1.0[4] - 公司的EV/EBITDA比率预计在2026年将为3.2，较2023年下降7.2个百分点[4] - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入达到68.42亿元，同比增长16.75%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为13.52亿元，同比增长23.01%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为13.73亿元，同比增长11.26%[4] - 总资产达到441.10亿元，较上年末增长3.60%[5] - 公司业绩增长主要原因是部分客户业务上升，产能利用率提高，盈利增加[6] - 公司收到对损益产生持续影响的政府补助，上年度确认为非经常性损益，而报告期按新的规定确认为经常性损益[7] 股东情况 - 前十名股东中，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股最多，占比13.24%[9] - 公司无实际控制人，前两大股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司和芯电半导体（上海）有限公司，不存在一致行动关系[10] - 中国建设银行股份有限公司持股1.87%，共计33,390,751股，华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金持股0.04%，共641,700股[12] - 国泰君安证券股份有限公司持股1.36%，共计24,241,796股，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股0.001%，共10,772,700股[13] - 公司股东国家集成电路产业投资基金和芯电半导体拟通过协议转让方式将其持有的公司股份转让给磐石香港，磐石香港将成为公司控股股东持股22.54%[16] 公司收购与投资 - 公司全资子公司长电科技管理有限公司拟收购晟碟半导体（上海）有限公司80%股权，交易对价约62,400万美元[13] - 公司变更、延期部分募集资金投资项目，将部分募集资金变更投向收购晟碟半导体80%股权项目[14] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为19,173,800,884.52元，其中货币资金为9,977,498,184.58元，应收账款为3,576,376,615.10元，存货为3,221,628,651.72元[18] - 公司2024年第一季度公司资产总计为4451.1亿人民币，较上一季度增长[19] - 公司流动负债合计为815.2亿人民币，较上一季度下降[19] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为137,265,308.90元，同比增长11.5%[23] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-366,976,169.73元，较去年同期增长-104.7%[24] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为1,644,823,534.40元，较去年同期增长-328.1%[24]