业绩总结 - 公司2023年度营业收入为296.61亿元，同比下降12.15%[1] - 公司2023年度归母净利润为14.71亿元，同比下降54.48%[1] - 公司2023Q4营业收入环比增长11.80%，归母净利润环比增长3.97%[1] - 公司2023年度营业收入同比增速为-12.1%，归母净利润同比增速为-54.5%[2] - 公司2024年目标价为32.9元，维持“强推”评级[2] 用户数据 - 公司2023年度营业收入超过70%来自中国大陆以外地区[2] - 公司2023年通讯、消费、运算、工业及医疗、汽车领域的收入占比分别为43.9%/25.2%/14.2%/8.8%/7.9%[2] 未来展望 - 长电科技2023年预计营业总收入将从296.61亿元增长至414.48亿元[3] - 预计2023年净利润为14.7亿元，2026年预计净利润将达到40.07亿元[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年通讯、消费、运算、工业及医疗、汽车领域的收入占比分别为43.9%/25.2%/14.2%/8.8%/7.9%[2] 市场扩张和并购 - 长电科技2023年预计营业总收入将从296.61亿元增长至414.48亿元[3] 其他新策略 - 公司2024年市盈率预测为28倍，目标价32.9元[2]

财务数据 - 公司23年营收约296.61亿元，归母净利润为14.71亿元，毛利率13.65%，净利率4.96%[1] - 公司23Q4营收92.31亿元，归母净利润4.97亿元，毛利率13.17%，净利率5.38%[1] - 公司预计24-26年归母净利润分别为23.15/32.17/40.52亿元，给予合理价值38.81元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022A至2026E的营业收入、归母净利润、EPS等数据呈现不同年份的增长和变化趋势[3] - 预测2026年，长电科技的营业收入将增长12.5%至43345百万元，营业利润增长25.9%至4177百万元[4] - 预计2026年，长电科技的净利率将达到9.3%，ROE将达到11.4%[4] 评级展望 - 广发证券对长电科技的评级为"买入"，预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[6] - 广发证券对长电科技的评级为"买入"，预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[7] 公司信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼，邮政编码为510627[8] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管[9] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[10] 免责声明 - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告作出投资决策[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和广发证券的整体经营收入[14] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，对接收人具有保密义务[15] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，报告内容不构成特定客户的投资建议[16] - 广发证券认为报告资料来源可靠，但不对准确性和完整性做出保证，客户不应以报告取代独立判断[17] - 广发证券可发出与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并不代表广发证券立场[18] - 本研究报告中的期货合约价格信息仅用作研究依据，不构成期货合约提供意见活动[19] - 广发证券与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[20] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、刊登、转载和引用报告内容[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入296.61亿元，同比-12.15%，实现归母净利润14.71亿元，同比-54.48%[1] - 公司2023Q4单季度收入达到历史新高，为92.31亿元，同比+2.75%，环比+11.80%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为21.00、30.98、34.96亿元，对应PE为22X、15X、13X，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业总收入为39353百万元，较2023年增长32.6%[9] - 2026年预计净利润为3495百万元，较2023年增长137.8%[9] - 2026年预计每股收益为1.95元，较2023年增长137.8%[9] - 公司2026年预计市盈率为13.08，较2023年下降64.1%[9] - 公司2026年预计总资产周转率为0.77，较2023年增长6.9%[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入296.6亿元，全年实现归母净利润14.71亿元，其中四季度营收创历史单季度新高[1] - 公司2023年汽车相关业务营收同比增长超60%，相关业务收入在总收入中占比超过2/3[1] - 预计公司2024年至2026年营业收入分别为330.69/383.02/413.13亿元，归母净利润分别为24.03/30.06/35.09亿元，维持买入-A建议[3] 研发投入 - 公司2023年研发投入达14.4亿元，同比增长9.7%，研发投入集中在高性能运算、射频SiP/AiP、汽车电子等新兴高增长市场[2] 产品与服务 - 公司提供半导体微系统集成和封装测试服务，涵盖高、中、低各种半导体封测类型，拥有行业领先的半导体先进封装技术[2] - 公司覆盖高性能运算、通讯、汽车电子等关键应用领域，持续研发多样化方案，推进生产并投入市场[2] - 公司提供全方位芯片成品制造一站式服务，包括从技术开发到产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试和芯片成品测试[3] 风险提示 - 公司面临行业与市场波动、国际贸易摩擦、新技术产业化风险等风险提示[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到41313百万元，较2022年增长22.3%[6] - 2026年预计净利率为8.5%，较2022年有所提升[6] - 公司2026年预计ROE为10.1%，较2022年略有增长[6] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为296.61亿元，同比下降12.15%[1] - 公司2023Q4营收同比增长2.75%，环比增长11.8%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为28.72/39.47/46.85亿元[2] - 公司2023年营收按应用领域划分，其中通讯电子占比最高为43.9%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年计划固定资产投资60亿元，重点发展大算力和存储应用、端侧AI、功率器件及能源系统[3] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到449.86亿元[6] - 预计2026年的每股收益将达到2.62元[6] - 预计2026年的ROE将达到12.6%[6] 评级和风险提示 - 买入评级表示预计相对强于市场表现20%以上[9] - 看好评级表示预计行业超越整体市场表现[10] - 评级标准为以报告日后的6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现[11] - 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[12]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业收入为296.61亿元，YoY-12.15%[1] - 归母净利润为14.71亿元，YoY-54.5%[1] - 传统封装业务受半导体景气度下滑影响，营收和净利润均呈现下滑趋势[2] - 汽车电子业务实现营收超3亿美金，同比增长68%[3] - 公司收购西部数据旗下晟碟半导80%股份，以加强存储芯片封测业务[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑多方因素做出投资决策[12]

业绩总结 - 公司23年业绩受全球半导体市场下行影响，营收同比减少12%[4] - 公司23Q4营收环比增长3%，归母净利同比减少36%[2] 未来展望 - 公司通过内生+外延策略把握24年增长机遇，预计24年全球半导体市场有望恢复性增长13%[5] 新产品和新技术研发 - 公司计划收购晟碟上海封测厂，有望增强在存力领域的封装能力[6]

公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议[2] - 公司董事会聚焦“定战略、作决策、防风险”的职能定位，不断完善体系制度，明晰权责，强化监督机制[70] - 公司董事会下设战略投资委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，委员们拥有丰富的专业知识及实际经验[70] - 公司董事、监事和高级管理人员持股情况及报酬情况[75] - 公司独立董事及其主要工作经历[76] - 公司监事会主席及监事的工作经历[78] - 公司职工代表监事、首席财务长和董事会秘书的工作经历[79] - 公司独立董事及其工作经历[80] - 公司首席技术长的工作经历[81] - 公司资金营运资深副总裁的工作经历[82] - 公司董事、监事、高级管理人员的报酬由股东大会审议，高级管理人员薪酬由董事会审议，职工监事报酬由经营班子决定[88] - 薪酬与考核委员会或独立董事专门会议根据行业和公司实际情况确定董事、监事和高级管理人员的报酬[89] - 公司高级管理人员实行月度工资，与经营计划完成情况挂钩，薪酬符合公司政策和考核标准，未违反薪酬管理制度[90] - 公司第七届董事会、监事会任期届满，完成了换届选举工作，组成第八届董事会、监事会，并完成高管选聘工作[91] - 公司2023年1月召开第七届董事会第十七次临时会议，审议通过了多项议案，详见公司公告[92] - 公司2023年2月召开第七届董事会第十八次临时会议，审议通过了关于董事会换届选举的议案等议案，详见公司公告[93] - 公司2023年3月召开第八届董事会第一次会议，审议通过了多项议案，详见公司公告[94] - 公司2023年3月召开第八届董事会第二次会议，审议通过了多项议案，详见公司公告[95] - 公司2023年4月召开第八届董事会第一次临时会议，审议通过了多项议案，详见公司公告[96] - 公司2023年6月召开第八届董事会第二次临时会议，审议通过了关于调整公司2022年股票期权激励计划行权价格的议案，详见公司公告[97] - 公司2023年8月召开第八届董事会第三次会议，审议通过了关于增加日常关联交易事项的议案等议案，详见公司公告[98] - 公司2023年10月召开第八届董事会第四次会议，审议通过了关于对控股子公司增资暨关联交易的议案等议案，详见公司公告[99] - 公司董事参加董事会和股东大会情况良好，具体参加情况详见公司公告[100] 财务数据 - 公司在2023年全年实现营业收入296.6亿元，归属于上市公司股东的净利润为14.7亿元[14] - 公司全年自由现金流达人民币13.7亿元，已连续四年实现正自由现金流[14] - 公司2023年度营业收入为2966.1亿元，同比下降12.15%；营业成本为2561.2亿元，同比下降8.56%[35] - 公司主营业务为电子元器件，营业收入为295.5亿元，同比下降12.13%；毛利率为13.49%，较上年减少3.41个百分点[36] - 公司全年实现营业收入296.61亿元，同比减少12.15%；实现归属于上市公司股东的净利润14.71亿元，同比减少54.48%[34] - 公司2023年度报告显示，公司净利润为281,336,952.29元[200] 业务发展 - 公司汽车业务实现营收超过3亿美元，同比增长68%[21] - 公司在封装测试知识产权领域保有有效专利数量全球第二，中国大陆第一[22] - 公司推出“长电核心人才训练营”项目，开设中国第一所全面科普半导体封测技术历史的“封测博物馆”[23] - 公司在5G通信类、高性能计算、消费类、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术[31] - 公司在汽车电子领域拥有专门的汽车电子事业中心，通过整合集团资源，提供车规芯片封装整体解决方案[31] - 公司拥有雄厚的工程研发实力和多样化的高技术含量专利，共获得121件专利授权和528件新申请专利[32] - 公司拥有稳定的全球多元化优质客户群，客户遍布世界主要地区，包括集成电路制造商、无晶圆厂公司等[32] - 公司拥有国际化领导团队和卓越的运营能力，能与全球客户进行紧密的技术合作并提供高效的产业链支持[32] - 公司通过战略规划积极布局5G通讯网络、人工智能、汽车电子、智能移动终端等市场，持续推进全球战略布局[33] - 公司持续推进高性能封装产能建设和现有工厂升级[60] 市场预测 - 全球半导体市场规模预计为5200亿美元，同比下降9.4%[24] - 全球半导体市场预计2023年同比下降9.4%[59] - 全球IC市场预计2023年同比下降11.0%[59] - 全球先进封装市场预计2024年同比增长12.3%[

公司动态 - 公司计划通过股份转让给磐石香港或其关联方，大基金持股比例将下降至3.5%[1] - 公司将通过收购西部数据工厂加码存储业务，耗资约45亿元人民币[2] - 公司下调了2023-2025年的归母净利润预测，维持“买入”评级[5] - 公司主营业务利润、经营性利润和净利润在2023年均有下降趋势，但2024年和2025年有望逐步回升[7] 财务展望 - 公司预计2023年年度归母净利润为13.22~16.16亿元，YoY-59.08%~-49.99%[4] - 2023年营业总收入预计为295.88亿元，同比下降12.4%；归母净利润预计为15.72亿元，同比下降51.3%[6] 投资评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[10] - 行业的投资评级：看好（Overweight）、中性 (Neutral)、看淡 (Underweight)[11] 其他信息 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[9] - 客户应当认识到短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以公司网站刊载的完整报告为准[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[17] - 请仔细阅读正文后的信息披露与声明[18]

公司股权结构 - 中国华润将成为长电科技的实际控制人[1] - 大基金和芯电半导体分别持有公司总股本13.24%和12.79%的股份[2] - 磐石香港或其关联方将持有长电科技公司股份占公司总股本的22.54%[3] - 华润微与长电科技在对外封测业务方面存在重合或潜在竞争，华润集团与中国华润承诺在交易完成后五年内采取资产重组等方式解决同业竞争问题[4] 业绩展望 - 预计公司2023年至2025年营业收入分别为291.91/356.97/407.03亿元，归母净利润分别为14.52/25.06/35.30亿元，考虑到推出XDFOI™全系列产品，未来市场对先进封装需求持续增长[4] - 2023年预计营业收入为291.91亿元，2025年预计达到407.03亿元[7] - 2022年归母净利润为32.31亿元，同比增长9.2%；2024年预计为25.06亿元[7] - 2023年毛利率为13.7%，2025年预计达到17.5%[7] - 公司预测2025年的营业收入将达到40703百万元，较2021年增长33.6%[8] - 2023年预计营业利润率为-54.5%，2024年预计为77.7%，2025年预计为39.2%[8] - 2025年预计归属于母公司净利润率为40.9%，较2021年增长26.1%[8] - 2025年预计ROE为11.3%，ROIC为9.9%[8] 风险提示 - 风险提示包括行业与市场波动、国际贸易摩擦、人工智能发展不及预期、新技术产业化风险、原材料供应价格变动、汇率波动、资源整合不及预期、未完成交割风险[6] 财务数据 - 每股经营现金流(最新摊薄)在过去五个季度中呈现下降趋势，从4.15降至2.18[1] - 每股净资产(最新摊薄)在过去五个季度中逐渐增长，从11.73上升至17.51[1] - P/B比率在过去五个季度中逐渐下降，从2.5降至1.7[1] - EV/EBITDA在过去五个季度中波动较大，最高为10.1，最低为5.5[1]