报告公司投资评级 - 兆易创新公司的投资评级为“买入”[3] 报告的核心观点 - 2024年11月5日兆易创新拟与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯70%的股份，其中兆易创新以现金3.16亿元收购苏州赛芯约38.07%股份，苏州赛芯股权截至基准日评估值为8.31亿元，70%股权的交易价格确定为5.81亿元[1] - 苏州赛芯专注锂电保护及电源管理，有创新性单晶圆方案且具备性能优势，产品应用于多领域，客户包括多知名品牌，且苏州赛芯承诺2024/2025/2026年度扣非归母净利润分别不低于6000/7000/8000万元[1] - 苏州赛芯与兆易创新在市场、客户与供应链等方面具有较强的协同性，收购可增强兆易创新模拟团队实力，开拓新市场提升整体竞争力[1] - 兆易创新拟调整“DRAM芯片研发及产业化项目”用途及规模，将项目原有LPDDR3调整为LPDDR5，新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”，加大汽车领域布局[1] - 预计兆易创新24 - 26年归母净利润11.39/18.18/22.59亿元，维持合理价值102.82元/股观点不变[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2022 - 2026年兆易创新营业收入分别为8130/5761/7593/9071/10387百万元，增长率分别为-4.5%/-29.1%/31.8%/19.5%/14.5%，归母净利润分别为2053/161/1139/1818/2259百万元，增长率分别为-12.1%/-92.2%/606.5%/59.7%/24.2%等[2] 财务比率 - 2022 - 2026年兆易创新毛利率分别为47.7%/34.4%/39.9%/38.9%/39.6%，净利率分别为25.3%/2.8%/15.0%/20.0%/21.7%，ROE分别为13.5%/1.1%/7.1%/10.1%/11.2%等[12] 资产负债表相关 - 2022 - 2026年兆易创新流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等数据呈现不同变化，如2022年流动资产为11415百万元，2026年为17457百万元等[8][11] 现金流量表相关 - 2022 - 2026年兆易创新经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据有不同表现，如2022年经营活动现金流为950百万元，2026年为2709百万元等[8]

报告投资评级 - 给予歌尔股份“买入”评级[3] 报告核心观点 - 歌尔股份2024年前三季度营业收入696.46亿元同比下降5.82%归母净利润23.45亿元同比增长162.88%扣非后归母净利润20.46亿元同比增长160.22%2024Q3单季度营业收入292.64亿元同比增长1.7%归母净利润11.20亿元同比增长138.16%扣非后归母净利润8.62亿元同比增长149.62%各产品线进展顺利盈利能力显著修复[1] - 公司秉持“精密零组件+智能硬件整机”产品战略聚焦服务全球科技和消费电子行业领先客户积极推动声学光学微电子结构件等精密零组件和VR虚拟现实MR混合现实AR增强现实智能无线耳机智能可穿戴智能家居等新兴智能硬件业务发展持续加强汽车电子等领域业务拓展并取得一定进展积极打造GPS歌尔制造体系构建智能制造模式夯实制造企业核心竞争力[1] - AI在消费电子硬件产品端侧落地有望为声学传感器精密光学器件等精密零组件产品带来更广阔市场需求同时为智能眼镜AR增强现实等新兴智能硬件产品带来快速发展新机遇公司持续巩固传统业务领域核心竞争优势积极进行战略创新转型把握科技和消费电子行业中新兴智能硬件产品创新机遇依托全球优质客户资源以及稳固良好的客户合作关系以市场和技术为导向持续拓展消费电子和汽车电子领域内新的业务增长点[1] 盈利预测相关 - 预计24 - 26年公司EPS分别为0.80/1.04/1.32元/股考虑可比公司估值及AR/VR业务成长性给予2024年35倍PE合理价值28.03元/股[1] - 2022 - 2026年营业收入分别为1048.94亿元985.74亿元1020.99亿元1059.54亿元1175.43亿元增长率分别为34.1% - 6.0%3.6%3.8%10.9%[2] - 2022 - 2026年归母净利润分别为17.49亿元10.88亿元27.49亿元35.56亿元45.29亿元增长率分别为- 59.1% - 37.8%152.7%29.3%27.4%[2] - 2022 - 2026年EPS分别为0.52元0.32元0.80元1.04元1.32元[2] - 2022 - 2026年市盈率(P/E)分别为32.3765.6629.9123.1218.16[2] - 2022 - 2026年ROE分别为5.9%3.5%8.3%9.9%11.4%[2] - 2022 - 2026年EV/EBITDA分别为9.1013.3412.5110.799.15[2] 财务报表相关 - 2022 - 2026年流动资产分别为455.63亿元400.41亿元465.15亿元482.49亿元534.27亿元[5] - 2022 - 2026年经营活动现金流分别为83.17亿元81.52亿元66.14亿元87.56亿元100.35亿元[5] - 2022 - 2026年净利润分别为17.91亿元10.19亿元26.83亿元34.49亿元43.76亿元[5] - 2022 - 2026年非流动资产分别为317.06亿元337.03亿元357.82亿元372.69亿元383.70亿元[5] - 2022 - 2026年投资活动现金流分别为- 90.77亿元- 75.83亿元- 64.99亿元- 61.81亿元- 60.77亿元[5] - 2022 - 2026年筹资活动现金流分别为20.08亿元17.74亿元17.92亿元- 12.94亿元- 17.02亿元[5] - 2022 - 2026年现金净增加额分别为16.62亿元23.53亿元18.36亿元12.81亿元22.56亿元[6] - 2022 - 2026年期初现金余额分别为91.38亿元108.00亿元131.53亿元149.89亿元162.70亿元[6] - 2022 - 2026年期末现金余额分别为108.00亿元131.53亿元149.89亿元162.70亿元185.27亿元[6] - 2022 - 2026年负债合计分别为470.09亿元422.17亿元485.65亿元489.94亿元517.34亿元[7] - 2022 - 2026年归属母公司股东权益分别为294.94亿元308.11亿元330.81亿元359.80亿元396.71亿元[7] - 2022 - 2026年少数股东权益分别为7.66亿元7.17亿元6.51亿元5.44亿元3.92亿元[7] - 2022 - 2026年主要财务比率如毛利率净利率ROE等呈现不同变化趋势[7]

报告公司投资评级 - 给予中国海防“增持”评级[3] 报告的核心观点 - 中国海防24Q3业绩增长明显，下游需求逐步恢复，公司经营水平提升，归母净利润稳定增长，有望受益国防信息化、水下攻防对抗体系建设及非水声业务下游应用扩展[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2024 - 2026年预计EPS分别为0.48/0.70/0.99元/股，预计未来三年整体毛利率分别为29.7%/30.5%/32.0%[1][6] - 2024 - 2026年合并口径营业收入分别达40.45/45.69/52.86亿元，分别同比变化12.6%/12.9%/15.7%，归母净利润分别达3.43/4.96/7.03亿元，分别同比变化11.1%/44.7%/41.7%[6] - 分业务来看，各业务营收和毛利率在2024 - 2026年有不同程度的增长或保持稳定[6][7][8] 财务状况 - 2022A - 2026E期间，公司的营业收入、营业利润、归母净利润等指标有不同程度的增长或变化，毛利率、净利率、ROE等获利能力指标也有相应变化，偿债能力、营运能力等指标也呈现不同情况[21] - 资产负债表、现金流量表等数据展示了公司在各期间的流动资产、非流动资产、经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等情况[18][19] 公司优势 - 作为水声电子防务装备龙头，受益于海军装备现代化和信息化建设加速，水下防务处于战略发展期[5] - 非水声业务应用领域广阔，有望受益下游产业空间扩展，公司在多个非水声业务领域有技术和市场优势[5] - 背靠我国海军装备业务涵盖面最广泛的大型综合性企业集团，在电子防务装备领域拥有全体系科研生产能力，在战略性新兴产业部分领域有技术和市场地位[5] 可比公司估值 - 选取中船防务、中航机载、海兰信作为可比公司，结合公司自身优势和历史估值水平，给予公司25年47倍的PE估值，对应合理价值32.80元/股[13]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为“买入”[4] 报告的核心观点 - 业绩符合预期24年Q1 - 3公司实现收入8.51亿元同比 - 8.29%归母净利润1.46亿元同比 - 28.47%扣非归母净利润1.45亿元同比 - 25.42%单看Q3实现营收2.74亿元同比 - 13.11%环比 - 4.92%归母净利润0.49亿元同比 - 28.28%环比 + 5.81%扣非归母净利润0.48亿元同比 - 27.26%环比 + 5.89%毛利率38.72%同比 - 0.70pct环比 + 2.81pct净利率17.64%同比 - 3.71pct环比 + 1.61pct [1] - 子公司/参股公司仍有一定拖累24Q1 - 3的“对联营企业和合资企业的投资收益”为负且去年Q1 - 4也为负显示在国内工程机械景气度较差的背景下参股公司的亏损对公司的业绩仍有一定拖累24Q3的少数股东损益为 - 29万元显示控股子公司有微幅亏损 [1] - 新产能陆续投放根据公司9月12日的投资者关系记录表公司明德工厂预计将于下半年投产在公司海外业务的驱动以及北美2家实体工厂地缘优势的加持下明德项目将与北美地区工厂形成协同效应新增产能将得以持续稳步释放从而实现公司的快速可持续发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计公司24 - 26年归母净利润为2.31/2.96/3.57亿元同期EPS 0.96/1.23/1.48元/股 [2] - 2022A - 2026E营业收入分别为1121/1211/1230/1541/1817百万元增长率分别为40.3%/8.1%/1.5%/25.3%/17.9% [3] - 2022A - 2026E EBITDA分别为329/371/379/451/524百万元 [3] - 2022A - 2026E归母净利润增长率分别为54.3%/1.4%/ - 7.9%/27.8%/20.6% [3] - 2022A - 2026E EPS分别为1.03/1.05/0.96/1.23/1.48元/股市盈率分别为25.06/17.81/15.82/12.38/10.26 ROE分别为12.0%/11.2%/9.3%/10.7%/11.4% EV/EBITDA分别为17.88/10.55/7.93/6.37/5.86 [3] 财务状况 - 2022A - 2026E资产总计分别为2,634/2,675/2,932/3,278/3,709百万元负债合计分别为564/425/450/500/573百万元归属母公司股东权益分别为2,244/2,476/2,062/2,771/3,128百万元少数股东权益分别为8/6/6/7/8 [23] - 2022A - 2026E经营活动现金流分别为189/325/377/341/ - 136百万元投资活动现金流分别为 - 7/20/ - 320/ - 203/ - 57百万元筹资活动现金流分别为11/ - 246/ - 3/ - 42/ - 7百万元现金净增加额分别为229/99/54/ - 199百万元期初现金余额分别为350/580/689/744/839百万元期末现金余额分别为580/678/744/839/640百万元 [20][21] - 2022A - 2026E主要财务比率如成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标估值比率等各有不同表现 [25]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A/买入 - H”评级[5] 报告的核心观点 - 报告期内业绩有所下滑但部分指标有改善出入境免税增长海南仍面临挑战中长期有恢复空间盈利预测调整后给出目标价[1][2][3][4][14][19][20][24] 根据相关目录分别进行总结 24Q3出入境免税高增长离岛免税短期仍承压 - 24年前三季度营收430.2亿元同比 - 15.4%归母净利润39.2亿元同比 - 24.7%扣非归母净利润38.7亿元同比 - 25.4%24Q3营收117.6亿元同比 - 21.5%归母净利润6.4亿元同比 - 52.5%扣非归母净利润6.4亿元同比 - 52.5%[14] - 24年前三季度毛利率33.1%同比 + 1.4pct24Q3毛利率32.0%同比 - 2.4pct24Q3销售/管理费用率分别为18.4%/4.0%同比 + 0.6/+ 0.5pct24年前三季度/24Q3归母净利率分别为9.1%/5.4%同比 - 1.1pct/- 3.5pct[14] - 出入境免税高增长北京机场免税门店收入同比增长超过140%上海机场免税门店收入同比增长近60%[16] - 24年前三季度引进各类商品品牌165个其中国产品牌数量占比超过40%[19] - 海南受消费力承压和摩羯台风等影响离岛免税销售延续下滑趋势24年9月台风影响导致海南离岛免税购物金额同比下滑38.4%至16.8亿元[19] 盈利预测和投资建议 - 按免税有税业务拆分假设免税业务预计2024年全年相对疲软25 - 26年重回增长趋势有税业务年内承压25 - 26年有序恢复其他业务表现相对稳健[20][21] - 预计24 - 26年营收分别为607.9/688.8/760.9亿元同比 - 10.0%/+ 13.3%/+ 10.5%归母净利润分别为55.1/68.8/79.5亿元同比 - 18.0%/+ 24.9%/+ 15.6%[24] - 选取王府井天虹股份作为可比公司考虑中国中免行业先发龙头地位竞争优势有望保持业绩恢复可期给予公司24年30xPE对应A股合理价值79.82元/股考虑AH股溢价因素对应H股合理价值61.87港元/股[24]

报告公司投资评级 - 给予兴业证券“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 兴业证券2024年前三季度营收88.11亿元同比 -0.5% 归母净利润13.20亿元同比 -16.5% Q3单季度归母净利润3.78亿元扭亏为盈2024Q3总资产2777亿元同比下降4.5% 加权平均ROE2.64%较去年同期增加4.16pct 剔除客户资金的杠杆倍数提升至3.62同比增加0.14[1] - 在“努力提振资本市场”政策导向下资本市场有望迎来发展新契机权益市场有望回暖复苏兴业证券有望凭借综合服务及协同能力、资管能力持续受益预计2024 - 2025年实现归母净利润23.5亿元、29.8亿元考虑2019年以来估值中枢在1.3xPB给予2025年1.2XPB估值每股合理价值为8.25元[1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年前三季度营收88.11亿元同比 -0.5% 归母净利润13.20亿元同比 -16.5% Q3单季度归母净利润3.78亿元扭亏为盈2024Q3总资产2777亿元同比下降4.5% 加权平均ROE2.64%较去年同期增加4.16pct 剔除客户资金的杠杆倍数提升至3.62同比增加0.14[1] - 2022 - 2026年营业收入分别为106.60亿元、106.27亿元、113.78亿元、134.40亿元、136.87亿元增长率分别为 -43.8%、 -0.3%、7.1%、18.1%、1.8% 归母净利润分别为26.37亿元、19.64亿元、23.45亿元、29.81亿元、30.74亿元增长率分别为 -44.4%、 -25.5%、19.4%、27.2%、3.1%[2] 业务情况 - 投资业务回暖投行、经纪受市场下行影响下滑重资产业务方面前三季度投资净收益(含公允)22.22亿元同比增长165% Q3单季度投资净收益10.33亿元Q3交易性金融资产较年初下滑1% Q3利息净收入2.84亿元同比 -34% 前三季度8.79亿元同比下降38.5% 9月底市场两融余额14401亿元同比 -9.5% 轻资产业务方面Q3全市场日均交易额同比 -16% Q3单季度经纪业务净收入3.87亿元同比 -28% Q3资管单季度净收入0.4亿元与去年同期持平联营兴全基金/南方基金Q3非货规模分别为2792/6959亿元同比 -1.5%/+29.0% 投行业务单季度净收入1.79亿元同比 -7% 前三季度投行业务净收入4.42亿元同比 -43.19% 据wind发行日数据23Q3全市场股权融资额587亿元同比 -82% 公司股权承销2.33亿元同比 -84%[1] 盈利预测与估值 - 在“努力提振资本市场”政策导向下资本市场有望迎来发展新契机权益市场有望回暖复苏兴业证券有望凭借综合服务及协同能力、资管能力持续受益预计2024 - 2025年实现归母净利润23.5亿元、29.8亿元考虑2019年以来估值中枢在1.3xPB给予2025年1.2XPB估值每股合理价值为8.25元[1][5] - 预计市场交易活跃度回升、假设市场日均成交额2024 - 2025年分别同比+5%、+10% 市场两融余额持续回升自营业务显著回暖贡献盈利增量假设沪深300收益率2024 - 2025年分别+15%、+20% 投行业务受逆周期调节影响持续控制上市节奏假设A股股权承销额2024 - 2025年分别同比 -50%、+12%[5] - 2022 - 2026年佣金手续费收入分别为7137、6150、5048、5048、5714 经纪业务收入分别为2756、2253、2175、2175、2508 投行业务收入分别为855、1044、574、718、804 资管业务收入分别为3073、2569、2300、2489、2773 投资收益(含公允)分别为514、660、2969、4999、4275 利息净收入分别为1924、1821、1676、1676、1932 营业收入及其他收益分别为10660、10627、11378、13440、13687 归属母公司净利润分别为2637、1964、2345、2981、3074[7] 同业估值对比 - 与东方证券、方正证券、中泰证券、东吴证券、财通证券、浙商证券等同业相比在股价、总市值、BPS、归母净利润、ROE、PB等指标上各有差异[8]

报告投资评级 - 买入评级[1] 报告核心观点 - 报告看好中科电气中长期发展，因其锂电负极材料经验丰富、三季度盈利能力持续提升、客户渠道优势明显[5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年主营收入预测分别为52.57、49.08、53.73、71.41、91.87亿元，归母净利润预测分别为3.64、0.42、3.37、5.43、7.22亿元，每股收益分别为0.53、0.06、0.49、0.79、1.05元，每股净资产分别为7.13、6.85、7.14、7.70、8.44元，P/E分别为30.17、263.45、32.64、20.25、15.21，P/B分别为2.25、2.34、2.24、2.08、1.90[4] - 2024 - 2026年预计营收分别为53.73、71.41、91.87亿元，归母净利润分别为3.37、5.43、7.22亿元，对应PE为32.64、20.25、15.21倍[6] - 公司2023 - 2026年的营业收入增长率分别为-6.64%、9.49%、32.90%、28.65%，归属母公司股东净利润增长率分别为-88.55%、707.06%、61.24%、33.09%，销售毛利率分别为15.46%、19.92%、20.90%、20.70%等多项财务指标[8] 公司业务 - 锂电负极业务经验丰富，有二十余年研发生产经验，是最早布局动力锂电负极材料企业之一，技术积累和客户渠道资源丰富，具备工程化应用能力，自行设计建造的石墨化炉有多种优势，在国内锂电负极材料石墨化加工技术上领先[5] - 三季度营收16.20亿元，同比增长25.79%，环比增长35.23%；归母净利润1.14亿元，同比增长66.49%，环比增长151.27%；三季度毛利率和净利率分别为20.47%和8.48%，较二季度提升[5] - 锂电负极业务与众多国内外知名锂电池厂商有良好稳定合作，在继续深化与现有主要客户合作同时积极拓展新客户；磁电装备业务与国内大部分钢铁企业、大型冶金工程承包商建立稳定通畅业务关系，电磁冶金专用设备市场占有率超60%，处于行业龙头地位[6]

报告公司投资评级 - 买入评级 板块评级强于大市[1] 报告的核心观点 - 山推股份拟收购山重建机100%股权 交易价格18.41亿元 山重建机业绩有望稳步提升 纯现金收购增厚上市公司EPS 集团对山重建机未来三年业绩做出承诺并提供担保 后续资源整合有望提速 维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 山推股份发行股数1500.33百万 流通股1308.00百万 总市值13818.02百万 3个月日均交易额252.31百万 主要股东为山东重工集团有限公司 持股24.29%[2] 山重建机情况 - 山重建机成立于1999年 是集研发、生产、销售于一体的专业液压挖掘机制造商 产品谱系齐全 覆盖1.2吨 - 125吨各型号序列 有临沂、济宁两个生产基地 具备2万台挖掘机的生产能力 2024年1 - 9月国内市占率约为4.03%[3][6] - 2023年12月分立为山重建机和山重工程 并将部分债务分立至山重工程 截至9月30日 资产总额30.25亿元 净资产7.39亿元 2024年1 - 9月份实现营业收入24.3亿元 归母净利润0.75亿元[3][9] 收购影响 - 纯现金收购山重建机 不存在股权稀释 2024年1 - 9月份山推股份EPS将由0.45元/股提升至0.48元/股 工程机械主机业务板块经营规模扩大 有助于拓展收入来源 分散经营风险 打造第二成长曲线[3][18] 业绩承诺与集团支持 - 山重工程对山重建机交割完成后2024 - 2026年的扣非归母净利润承诺分别不低于0.86亿元、1.26亿元及1.67亿元 累计不低于3.80亿元 若未达目标或减值 将进行现金补偿或回购股权 重工集团提供担保和资金支持[3][11] 同业竞争情况 - 本次收购后山推股份与雷沃工程机械、潍柴青岛在挖掘机业务存在同业竞争 重工集团承诺5年内解决 之前对装载机业务同业竞争承诺在2026年1月26日之前解决[3][21] 财务预测 - 不考虑资产注入影响 预计山推股份2024 - 2026年营业收入为137.12/160.90/181.32亿元 归母净利润9.80/12.88/14.68亿元 EPS为0.65/0.86/0.98元 对应PE为14.1/10.7/9.4倍[3]

报告公司投资评级 - 给予中科星图“增持”评级[3][14] 报告的核心观点 - 中科星图2024年前三季度营业收入20.07亿元同比增长43.44% 归母净利润1.46亿元同比增长41.27% 扣非归母净利润0.7亿元同比增长24.94% Q3单季度营收及业绩增速稳健[1][4] - 公司抓住空天信息产业发展机遇挖掘客户需求增加在手订单带动营收增长研发推出系列创新产品巩固产业领先地位[1][5] - 考虑公司技术实力业务协同性新市场拓展和较高增长潜力结合可比公司估值给予25年45倍PE估值对应合理价值56.54元/股[14] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计2024 - 2026年EPS分别为0.89、1.26、1.71元/股[1][11] - 预计2024 - 2026年中科星图收入分别为36.78/52.44/72.81亿元分别同比增长46%/43%/39% 归母净利润4.86/6.83/9.30亿元同比增长42%/41%/36%[11] 业务分析 - 特种领域预计2024 - 2026年营收分别同比增长30%/35%/30% 毛利率分别为38.5%/38.0%/38.0%[6][9] - 智慧政府预计2024 - 2026年营收分别同比增长55%/50%/45% 毛利率分别为48%/48%/47%[8] - 航天测控预计2024 - 2026年营收分别同比增长50%/40%/40% 毛利率分别为52%/51%/50%[8] - 气象生态预计2024 - 2026年营收分别同比增长50%/45%/40% 毛利率分别为55%/55%/55%[8] - 企业能源预计2024 - 2026年营收分别同比增长40%/35%/35% 毛利率分别为58.5%/58.0%/58.0%[9] - 线上业务预计2024 - 2026年营收分别同比增长400%/70%/60% 毛利率分别为86%/86%/86%[9] - 费用率方面预计2024 - 2026年公司销售管理费用率分别15.0%/15.0%/14.8%[9] 可比公司分析 - 在数字地球领域主要可比公司包括超图软件、合众思壮等各公司优势领域存在差异短期内中科星图主要下游领域竞争格局较为稳定[12][14] - 超图软件主要从事地理信息系统软件相关业务合众思壮率先实现卫星导航多行业应用[12]

报告投资评级 - 富春染织评级为“买入”[4] 报告核心观点 - 2024Q1 - 3富春染织实现收入21.91亿元同比+20.95%归母净利1.04亿元同比+44.58%扣非归母净利1.04亿元同比+75.98%Q3收入8.40亿元同比+19.26%归母净利0.20亿元同比-29.47%扣非归母净利0.38亿元同比+54.93%归母净利大幅下滑主要系棉花期货套保实现公允价值损失3452.37万元[1] - Q3实际盈利水平持续改善归母净利受套保公允价值变动影响为消化新增产能期间费用率整体上升2024Q1 - 3销售毛利率/净利率/扣非净利率分别为13.64%/4.73%/4.73%同比分别+2.08/+0.77/+1.48pct其中Q3同比分别+1.67/-1.66/+1.04pct费用方面2024Q1 - 3销售/管理/研发/财务费用率为0.83%/2.24%/4.22%/1.26%同比分别+0.33/+0.02/+0.86/+1.23pct[2] - 富春染织荆州项目成本优势显著+色纺纱项目顺利投产全年业绩有望实现较快增长[2] - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.13/1.33/1.55元/股综合考虑富春染织行业地位竞争优势等因素给予24年14倍PE对应合理价值15.78元/股[2] 盈利预测相关 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为32.73亿元、37.34亿元、41.42亿元增长率分别为30.4%、14.1%、10.9%归母净利润分别为169百万元、199百万元、232百万元增长率分别为61.6%、17.8%、16.8%EPS分别为1.13元/股、1.33元/股、1.55元/股[3] - 2022A - 2026E期间ROE分别为9.4%、5.8%、8.6%、9.2%、9.7%[3] - 2022A - 2026E期间EV/EBITDA分别为11.97、16.15、8.94、5.23、4.19[3] 财务报表相关 - 2022A - 2026E期间流动资产分别为17.46亿元、20.16亿元、17.37亿元、23.39亿元、27.08亿元非流动资产分别为13.54亿元、20.53亿元、24.32亿元、22.74亿元、21.06亿元[21][82] - 2022A - 2026E期间经营活动现金流分别为1.63亿元、0.72亿元、2.31亿元、5.20亿元、3.92亿元投资活动现金流分别为-6.48亿元、-6.77亿元、-4.63亿元、-0.30亿元、-0.28亿元筹资活动现金流分别为7.05亿元、3.79亿元、-0.64亿元、-0.49亿元、-0.49亿元[22][88][136] - 2022A - 2026E期间资产负债率分别为44.4%、55.8%、53.1%、53.3%、50.5%[282]