报告投资评级 - 买入评级[1] 报告核心观点 - 报告看好中科电气中长期发展，因其锂电负极材料经验丰富、三季度盈利能力持续提升、客户渠道优势明显[5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年主营收入预测分别为52.57、49.08、53.73、71.41、91.87亿元，归母净利润预测分别为3.64、0.42、3.37、5.43、7.22亿元，每股收益分别为0.53、0.06、0.49、0.79、1.05元，每股净资产分别为7.13、6.85、7.14、7.70、8.44元，P/E分别为30.17、263.45、32.64、20.25、15.21，P/B分别为2.25、2.34、2.24、2.08、1.90[4] - 2024 - 2026年预计营收分别为53.73、71.41、91.87亿元，归母净利润分别为3.37、5.43、7.22亿元，对应PE为32.64、20.25、15.21倍[6] - 公司2023 - 2026年的营业收入增长率分别为-6.64%、9.49%、32.90%、28.65%，归属母公司股东净利润增长率分别为-88.55%、707.06%、61.24%、33.09%，销售毛利率分别为15.46%、19.92%、20.90%、20.70%等多项财务指标[8] 公司业务 - 锂电负极业务经验丰富，有二十余年研发生产经验，是最早布局动力锂电负极材料企业之一，技术积累和客户渠道资源丰富，具备工程化应用能力，自行设计建造的石墨化炉有多种优势，在国内锂电负极材料石墨化加工技术上领先[5] - 三季度营收16.20亿元，同比增长25.79%，环比增长35.23%；归母净利润1.14亿元，同比增长66.49%，环比增长151.27%；三季度毛利率和净利率分别为20.47%和8.48%，较二季度提升[5] - 锂电负极业务与众多国内外知名锂电池厂商有良好稳定合作，在继续深化与现有主要客户合作同时积极拓展新客户；磁电装备业务与国内大部分钢铁企业、大型冶金工程承包商建立稳定通畅业务关系，电磁冶金专用设备市场占有率超60%，处于行业龙头地位[6]