[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 中科星图（688568）公司季报点评 2024 年 11 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 1 [ 1 Table_StockInfo 月 04 日收盘价（元） ] | 43.24 | | 52 周股价波动（元） | 25.52-61.70 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 543/543 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 23493/23493 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《赛马机制牵引第一增长曲线，第二增长曲线 | | | 提前进入收获阶段》 2024.05.17 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -30.53% -15.53% -0.53% 14.47% 29.47% 2023/11 2024/ ...

文章核心观点 - 科创板个股中科星图盘中涨停 [1] - 科创板个股中有15只涨幅超10%,除中科星图外还有电气风电、禾信仪器、浩欧博等 [1] - 中科星图最新两融余额为5.60亿元,较上一交易日增加1.96亿元,增幅54.09% [1] - 公司前三季度实现营业收入20.07亿元,同比增长43.44%,净利润1.46亿元,同比增长41.27% [1] 行业研究 - 近一个月中科星图获12家机构买入评级 [2] - 11月4日太平洋证券、11月2日华安证券、10月31日国联证券等机构发布买入评级 [2] 公司研究 - 中科星图主力资金近5日净流入1750.96万元 [1] - 公司最新两融余额为5.60亿元,较上一交易日增加1.96亿元,增幅54.09% [1] - 公司前三季度营业收入和净利润均实现较大幅度增长 [1]

文章核心观点 - 计算机行业整体涨幅为2.48% [1] - 行业内有328只股票上涨,6只股票涨停 [1] - 有24只股票下跌,其中恒银科技、*ST卓朗、城地香江跌幅较大 [1] - 中科星图最新两融余额为5.60亿元,融资余额为5.58亿元,近10日增加2.40亿元,环比增长75.45% [1] 行业总结 - 计算机行业整体涨幅为2.48% [1] - 行业内有328只股票上涨,6只股票涨停 [1] - 有24只股票下跌,其中恒银科技、*ST卓朗、城地香江跌幅较大 [1] 公司情况 - 中科星图最新两融余额为5.60亿元,融资余额为5.58亿元 [1] - 中科星图近10日两融余额增加2.40亿元,环比增长75.45% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司收入持续处于高速增长态势,不断落地遥感应用场景 [3] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.96\1.32\1.84元 [4] 公司业绩分析 - 2024年前三季度营收20.07亿元,同比增加43.44%;归母净利润1.46亿元,同比增加41.27% [2] - 公司营收已经连续多年保持快速增长,2024年前三季度毛利率为47.49%,净利率为11.44% [2] - 公司销售、管理、研发费用率分别为8.35%/10.25%/14.86%,与上年同期相比保持平稳 [2] 公司业务发展 - 星图云GEOVIS Cloud提供的智慧林草综合解决方案,打造"一张网、一中心、一平台、一套应用体系" [3] - 公司星图云星图地球智脑引擎完成重大更新,测试云iCloud上线后持续更新 [3] 公司财务预测 - 预计2024-2026年公司的营业收入分别为3773.39/5471.42/7933.56亿元,同比增长50%/45%/45% [4] - 预计2024-2026年公司的归母净利润分别为523.12/718.89/1001.76亿元,同比增长52.71%/37.42%/39.35% [4] - 预计2024-2026年公司的每股收益分别为0.96/1.32/1.84元,市盈率分别为41/30/22倍 [4]

文章核心观点 - 中科星图旗下中科固源公司的Swift Fuzzer产品中标一汽集团的《信息安全模糊测试工具》项目,在新能源汽车信息安全领域取得重要进展 [1] - 目前Swift Fuzzer产品已经在汽车行业取得广泛应用 [1] 公司信息 - 中科星图旗下中科固源公司是该公司的子公司 [1] - 中科固源公司的Swift Fuzzer产品中标一汽集团的《信息安全模糊测试工具》项目 [1] 行业信息 - 中科固源公司的Swift Fuzzer产品在新能源汽车信息安全领域取得重要进展 [1] - 目前Swift Fuzzer产品已经在汽车行业取得广泛应用 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予中科星图"买入(维持)"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司3Q24营收20.1亿元,同比增长43.4%;归母净利润2.3亿元,同比增长33.3%,营收和净利润均保持高增长 [1] - 公司依托央企背景,有望持续推进并购整合逻辑,受益于国家支持并购重组的政策 [1] - 国家持续发行超长期国债,为公司下游基建等领域提供持续支持 [1] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将分别实现45.9%/42.1%/33.9%和36.1%/37.0%/35.3%的增长 [1] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入预计分别为36.72/52.16/69.83亿元,同比增长 [1] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为4.66/6.39/8.64亿元,同比增长 [1] - 公司2023-2026年毛利率预计分别为48.3%/50.6%/50.8%,保持较高水平 [8] - 公司2023-2026年ROE预计分别为9.6%/12.0%/14.6%/17.0%,盈利能力持续提升 [8] - 公司2023-2026年资产负债率预计分别为35.2%/40.9%/44.6%/47.3%,财务结构稳健 [8]

报告公司投资评级 中科星图维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩保持高增长 - 2024年前三季度公司实现营收20.07亿元,同比增长43.44%;归母净利润1.46亿元,同比增长41.27% [5] - 公司业绩高增主要系抓住空天信息产业发展机遇,充分挖掘客户需求,在手订单增加所致 [6] - 现金流改善,费用率整体保持稳定 [6] 紧抓产业发展重大机遇 - 国家大力发展商业航天与低空经济,为空天信息产业创造广阔增长空间 [7] - 公司紧抓机遇,落实集团化与生态化战略,推进"4+2"商业航天全产业链布局,推出GEOVIS数智低空大脑等 [7] 未来发展预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为36.14/50.05/66.95亿元,同比增速43.68%/38.47%/33.76% [7] - 预计归母净利润分别为4.80/6.38/8.59亿元,同比增速37.72%/35.19%/34.74% [7] 财务数据总结 - 2024-2026年营收和净利润保持高增长 [8] - 毛利率维持在47%-50%左右,净利率在18%-20%左右 [12] - 资产负债率在36%-41%之间,偿债能力较强 [12] - 成长性和获利能力较强,估值合理 [12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - Q3营收创同期历史新高,全年有望延续高增 [7] - 计提大额减值损失并加大回款力度,保障长期高质量增长 [7] - 航天信息化核心企业,四大看点助力公司高成长 [7] 分类总结 财务数据 - 2024Q1-Q3实现营收20.07亿元,同比增长43.44% [6] - 2024Q3单季营收9.03亿元,同比增长33.29% [6] - 2024Q1-Q3归母净利润1.46亿元,同比增长41.27% [6] - 2024Q3单季归母净利润0.82亿元,同比增长21.07% [6] - 2024Q1-Q3毛利率47.49%,较去年同期下降1.31个百分点 [7] - 2024Q3单季毛利率46.86%,较去年同期增加1.12个百分点 [7] - 2024Q1-Q3净利率11.44%,较去年同期降低0.46个百分点 [7] - 2024Q3单季净利率13.58%,较去年同期降低1.40个百分点 [7] 业绩预测 - 下调2024-2026年归母净利润预测为4.81/6.79/9.50亿元 [7] - 当前股价对应PE分别为46/32/23倍 [7] 公司亮点 - 为国内数字地球国家队,深耕特种领域,十四五后期国防信息化有望加速 [7] - 大力发展数字地球线上业务,打造国内遥感应用生态系统 [7] - 持续完善产业链布局,未来构建自有卫星星座 [7] - 集团化赛马战略日益完善,子公司资本化运作加快 [7]

投资评级 - 公司维持增持评级,目标价50.72元 [5] 核心观点 - 公司整体业绩符合市场预期,前三季度收入利润增速均高于40% [3] - 公司在低空经济和商业航天领域开展前瞻性布局,有望实现业绩超预期 [3] - 公司作为数字地球领军企业,预计2024-2026年归母净利润分别为4.82/7.16/9.72亿元 [10] - 公司第三季度经营性现金流转正,销售毛利率微增 [10] - 公司紧握数字地球领域核心优势,开拓商业航天新蓝海 [10] 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营收20.07亿元,同比增长43.44%;实现归母净利润1.46亿元,同比增长41.27% [10] - 2024年第三季度公司实现营收9.03亿元,同比增长33.29%;归母净利润0.82亿元,同比增长21.07% [10] - 公司2024-2026年预计营收分别为3,856/5,439/6,988百万元,归母净利润分别为482/716/972百万元 [11] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.89/1.32/1.79元 [11] - 公司2024-2026年预计净资产收益率分别为12.3%/15.9%/18.4% [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在"数字地球"领域优势突出,维持"买入"评级 [3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.78、6.63、9.10亿元,EPS为0.88、1.22、1.67元/股 [3] - 公司当前股价对应2024-2026年PE为45.9、33.1、24.1倍 [3] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入20.07亿元,同比增长43.44%;实现归母净利润1.46亿元,同比增长41.27%;实现扣非归母净利润7007.10万元,同比增长24.94% [4] - Q3单季度实现营业收入9.03亿元,同比增长33.29%;实现归母净利润8209.00万元,同比增长21.07%;实现扣非归母净利润6537.90万元,同比增长45.16% [4] - Q3单季度公司毛利率为46.86%,同比提升1.12个百分点;销售费用率和研发费用率分别为6.81%、13.49%,同比下降0.1、1.88个百分点,管理费用率为8.94%,同比提升1.53个百分点 [4] - 前三季度公司经营活动现金流为-5.01亿元,同比有所下降;Q3单季度经营活动净现金流为1572.41万元,同比转正 [4] - 三季度末公司合同负债为1.42元,较年初增长118.07%;预付款项为2.40亿元,主要系在手订单采购付款增加 [4] 公司战略布局 - 2024年5月公司完成了首期"4+2"商业航天全产业链布局的总体设计,包括打造建设电磁、气象、遥感和新型算力四个卫星星座,以及1个全球测运控网络与运营服务中心和1朵空天信息"星图云",构建中科星图商业航天全产业链发展支撑能力 [5]