报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [16] 报告的核心观点 1. 看好双重逻辑下,公司迎来可持续经营拐点 [14] - 民航局支线补贴政策调整,公司或将持续受益 [14] - 经营端:航班量持续恢复,反映公司飞机利用率逐步恢复 [14] 2. 员工持股计划彰显公司管理层发展信心,2024年营业收入目标值为71.0亿元,对应增速为37.8% [13] 3. 基于航空市场需求恢复情况以及员工持股计划提振信心,维持2024~2026年盈利预测分别为3.3、7.5、12.6亿元,对应EPS分别为0.26、0.58和0.98元,PE分别为21、9和5倍 [15] 分组总结 公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级,看好补贴政策调整和经营端改善双重逻辑下,公司迎来可持续经营拐点,且当前处于估值底部,有望重回成长逻辑 [16] 报告核心观点 1. 民航补贴政策调整和航班量恢复是支撑公司业绩改善的双重逻辑 [14] 2. 员工持股计划彰显管理层信心,2024年营收目标增速达37.8% [13] 3. 预测2024-2026年公司盈利将大幅改善,对应EPS和PE水平 [15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 数字媒体业务 - 数字媒体收入同比增长11%,超出预期 [4] - 文档云AI助手人工智能交互量环比增长超过70%,AI商业化成效有望逐步显现 [4] - Firefly生成次数逐季提升,视频和企业市场AI商业化潜力大 [5] 数字体验业务 - 数字体验收入同比增长9%,订阅收入同比增长12%,为增长的重要驱动力 [6] 财务表现 - FY24Q3单季度收入利润超预期 [3] - 预测FY24-26年总收入分别为214.4/238.8/268.4亿美元,保持快速增长 [3] 根据目录分别总结 投资评级 - 维持"买入"评级,目标价704.55美元 [2] 公司业务表现 - 数字媒体业务保持快速增长,文档云AI商业化成效显现 [4][5] - 数字体验业务稳健增长,订阅收入为重要驱动力 [6] - 整体财务表现超预期,预计未来3年收入将持续快速增长 [3] 估值分析 - 给予FY24 14.6xPS,目标价704.55美元 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司聚焦儿童药和慢病药领域,形成丰富产品结构 [1] - 公司在研1类新药AR882治疗原发性痛风伴高尿酸血症的临床试验在国内外均取得阶段性进展 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为-1.02/2.65/3.63亿元,对应PE估值-59.7/22.9/16.8倍 [1] 公司投资数据总结 - 2024年上半年,公司实现营收9.13亿元(-27.90%),归母净利润0.46亿元(-77.33%) [1] - 2024年上半年,公司儿童药产品收入5.02亿元(-36.25%),慢病药产品收入3.17亿元(-13.64%) [1] - 公司现有25个儿童药注册批件,63个慢病药批件,涵盖多个治疗领域 [1] - 公司2024-2026年营业收入预测为1,774/2,332/2,900百万元,净利润预测为-102/265/363百万元 [4][5] - 公司2024-2026年毛利率预测为80.2%/80.4%/80.2%,净资产收益率预测为-4.3%/10.0%/12.1% [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司内外销两开花,营收增速亮眼 [3] - 汇兑高基数下利润率下滑,但费用率管控良好 [3] - 自主品牌成长可期,海外代工持续发力 [3] 公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级,给予目标价11.7元/股 [3] 主要财务指标 - 2024年预计营业收入44.74亿元,同比增长26.5% [4] - 2024年预计归母净利润3.21亿元,同比增长7.7% [4] - 2024年预计每股收益0.97元,市盈率10倍 [4] 公司基本情况 - 总股本3.31亿股,总市值31.8亿元 [6] - 资产负债率43.57%,每股净资产6.45元 [6]

东微半导（688261.SH） 优于大市 下游需求逐步改善，2Q24 营收环比增长 42% 公司 2Q24 营收环比增长 42%，经营情况逐步改善。公司主要产品包括高压超 级结 MOSFET（简称超结 MOS）、中低压屏蔽栅 MOSFET、IGBT(TGBT)、碳化硅 等器件；23 年受海外龙头竞争、周期下行等因素影响，公司业绩短期承压， 进入 2Q24，下游家电需求恢复、消费电子延续温和复苏，工业及光伏需求随 去库逐步回暖，公司实现营收 2.5 亿元(YoY+6.7%，QoQ+42.35%)，归母净利 润 0.13 亿元(YoY-56.4%，QoQ+194.53%)，扣非归母净利润 0.01 亿元 (YoY-94.62%，QoQ+337.84%)，毛利率 14.83%(YoY-5.74 pct，QoQ+2.36 pct)。 1H24 中低压屏蔽栅 MOS 收入同比增长 2.67%，超级结同比减少 24.18%。1H24 公司高压超结 MOS 营收 3.34 亿元占比为 79.6%，中低压屏蔽栅 MOSFET 营收 0.72 亿元占 17.3%，TGBT 营收 1095 万元占 3.1%；超结 MOS 比例有 ...

公司报告 | 半年报点评 利润亮眼，国内外稳步开拓 财务数据 24 年 H1：收入 22.55 亿元，同比+20%，归母净利润 5.33 亿元，同比+22%， 扣非归母净利润 5.24 亿元，同比+30%。考虑 2023 年同期汇兑收益正向贡 献，公司 24 年 H1 汇兑有大额损失，实际经营性的利润（即扣除掉汇兑收 益部分的利润）同比大幅提升，业绩超预期。归母净利润增长的原因除收 入增长外，还得益于毛利率从 23 年 Q2 的 38%提升至 24 年 Q2 的 44%。 24 年 Q2：收入 13.53 亿元，同比+25%，环比+50%，毛利率 44.2%，同比 +5.9pct，环比-0.1pct。归母净利润 3.19 亿元，同比+22.3%，环比+49%；扣 非归母净利润 3.09 亿元，同比+29.2%，环比+44%。 业务拆分 1、国内配用电：24 年 H1 收入约 8.26 亿元，同比约+24%，主要得益于上 半年海兴在国南网计量产品中标规模迅速增长，国家电网和南方电网中标 额同比+21.56%、+224.91%，累计达 5.54 亿元。 2、海外配用电：24 年 H1 收入接近 14.3 亿元，同 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司核心业务或将受益于我军航空装备升级换代带来的需求增长 [3] - 公司锻造产能有望在十四五期间持续落地 [3] - 考虑到 C919 国产大飞机交付尚属早期以及军品价格波动等的影响,预计公司 24-26 年营收和归母净利润有所下调 [3] 公司财务数据和估值分析 - 2024-2026年公司营收预计为121.71/144.55/162.11亿元,归母净利润预计为15.74/18.92/22.68亿元 [4] - 对应2024-2026年PE为16.28/13.55/11.3x [4] - 2024-2026年公司毛利率预计为31.34%/31.45%/31.95%,净利率预计为12.93%/13.09%/13.99% [7] - 2024-2026年ROE预计为12.35%/13.23%/14.03% [7] 参控股公司业务进展 - 宏远公司大锻件研制转批产,上半年民航订货及收入同比均实现115%以上增长 [3] - 安大公司在发动机及飞机配套产品竞争中标率持续提升,新开发重点客户7家,民航收入增长翻番 [3] - 景航公司首次承揽的高压涡轮轴锻件首批试制成功,配套ARJ21飞机锻件产品完成首批锻造 [3] - 力源公司攻克了某无人机液压源子系统设计难题,完成某机器人关节运动柱塞泵样机交付及深海柱塞泵产品样机装配 [3] - 永红公司民品业务加强与希卓斯贝克玛战略合作,锁定未来三年超过1.5亿元订单 [3] - 宏山公司2024年6月顺利完成生产资质取证检查,预计下半年实现产品生产交付 [3]

证券研究报告 奇富科技-S (3660 HK) 业务出现回暖迹象 华泰研究 首次覆盖 投资评级(首评): 买入 目标价(港币): 114.30 2024 年 9 月 13 日│中国香港 其他多元金融 提质增利显成效，放款规模或企稳 奇富科技是国内头部的消费信贷平台，2Q24 贷款余额达到 RMB157.8bn， 累计注册用户数达到 2.5 亿人。奇富科技主要提供小额（笔均 7,500 元）短 期（合约期限 10 个月）的互联网消费信贷产品。业务模式上，不承担风险 的贷款（轻资本业务）占比逐渐增多。贷款质量上，前瞻风险指标首日逾期 率持续修复，带动拨备下降，利好盈利表现。业务规模上，在谨慎经营的策 略下，2Q24 放款量环比下滑 3.8%。伴随贷款质量回暖，我们预计下半年 放款量的收缩压力会下降。公司重视股东回报，USD350mn 的回购额度已 使用 USD211mn，2H24E 派息率/股息率为 29/5.4%（2023 派息率：29%）。 考虑到贷款质量好转和放款量可能企稳，我们预计 2024/25/26 归母净利润 54.1/65.8/71.8 亿，首次覆盖给予目标价 114.3 港币，基于 PE（202 ...

港股通 资料来源：S&P 证券研究报告 顺丰同城 (9699 HK) 1H 规模盈利改善，入通或提升关注度 投资评级(维持): 买入 目标价(港币): 13.20 研究员 沈晓峰 SAC No. S0570516110001 SFC No. BCG366 shenxiaofeng@htsc.com +(86) 21 2897 2088 研究员 林霞颖 SAC No. S0570518090003 SFC No. BIX840 linxiaying@htsc.com +(86) 10 6321 1166 华泰研究 更新报告 2024 年 9 月 14 日│中国香港 仓储物流 公司规模与盈利同步改善，持续回购、纳入港股通增添亮点 今年以来，顺丰同城实现规模快速增长与净利率同步改善，我们认为主要因 为：1）非餐场景渗透率提升，促进即时配送需求增长；2）公司积极拓展下 沉市场；3）规模与网络效应显现，叠加科技驱动多场景融合，推动单位成 本下降。公司于 9/9 加入恒生综合指数，并且于 9/10 纳入港股通，股票流 动性有望提升。今年 7 月起，顺丰同城以"SoFast"品牌登陆香港即时配 送市场，运营初期成本或增加， ...

证 券 研 究 报 告 索菲亚（002572）2024 年中报业绩点评 强推（维持） 业绩稳健增长，盈利能力改善 目标价：19.04 元 当前价：12.52 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年中报。上半年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 49.3/5.6/5.3 亿元，同比+3.9%/+13.0/+13.4%。单二季度，公司实现营收/归母净 利润/扣非归母净利润 28.2/4.0/3.8 亿元，同比-4.1%/+1.0%/-0.9%。 评论： ❖ 分品牌看，索菲亚客单价同增约 27%，米兰纳增速亮眼。1）索菲亚品牌：24H1 实现收入 44.4 亿元/yoy+3.9%，旗下专卖店 2552 家（较同期-216 家，较年初175 家），客单价 23679 元/yoy+27.0%，主要系整家定制 3.0 战略带动下，销售 连带率提升；上半年公司衣柜/橱柜/木门分别实现营收 39.1/6.1/2.6 亿元、同比 +0.8%/+26.8%/+17.7%。2）米兰纳品牌：依托"高质价比"产品下沉蓝海市场， 24H1 实现收入 2.4 亿元/yoy+42.6%，旗下专卖店 553 家（较同期+90 家，较年 ...