报告公司投资评级 - 报告维持长安汽车(000625.SZ)的买入评级 [1][3] - 目标价格为15.80元 [3] 报告核心观点 - 长安汽车8月整体销量同比减少10.6%,环比增长9.7% [1] - 自主品牌乘用车8月销量同比减少14.7%,环比增长15.8% [1] - 自主品牌海外销量8月同比增长57.3%,环比增长12.5% [1] - 自主品牌新能源销量8月同比增长21.5%,环比增长7.3% [1] - 长安启源和深蓝品牌销量持续增长,阿维塔品牌交付量大幅增加 [1] - 合资品牌长安福特和长安马自达销量环比有所回升 [1] 财务数据分析 - 预测2024-2026年归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [1] - 维持公司2024年平均PE估值20倍,目标价15.8元 [1] - 2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润的年复合增长率分别为15.5%、13.3%和13.3% [7] - 2022-2026年毛利率、净利率和ROE分别维持在17.0%-18.7%、4.5%-5.5%和10.6%-16.8%的水平 [7] - 公司资产负债率维持在60%左右,保持良好的偿债能力 [7]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司拟分拆子公司歌尔微电子至香港联交所主板上市,发行后公司仍将维持对歌尔微的控制权并增强综合竞争力。[2] 2) MEMS传感器及SiP模组将在AI发展中迎来良机,歌尔微有望通过赴港上市搭建国际资本运作平台,继续保持在MEMS器件及微系统模组等产品相关领域的领先地位。[2][3] 3) 分拆上市后,歌尔微与母公司歌尔股份将各自聚焦,实现高质量协同,有利于双方在各自领域的快速发展。[3] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.2/35.1/46.5亿元,对应PE为25/18/14倍。[2] 2) 公司2023-2026年营业收入预计分别为98,574/103,480/123,752/147,333百万元,同比增长-6.03%/4.98%/19.59%/19.05%。[2] 3) 公司2023-2026年归母净利润预计分别为1,088/2,520/3,510/4,654百万元,同比增长-37.80%/131.63%/39.28%/32.59%。[2]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为增持 [4] - 目标价格为51.80元 [4] 报告核心观点 - 上半年公司营收同比增长129%至24.6亿元,归母净利润1.5亿元,单季度营收和净利润均实现大幅增长 [1] - 智慧安防收入9.8亿元,同比增长50%,公司在全球安防CIS市场保持领先地位 [1] - 智能手机收入同比增长295%至12.5亿元,占主营收入超过一半,中低阶手机产品和高阶5000万像素产品均表现良好 [1] - 汽车电子收入同比增长115%至2.3亿元,公司在ADAS等应用领域获得商业量产订单 [1] 财务预测 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.89元、1.48元、2.04元 [6] - 根据可比公司平均35倍PE估值水平,对应目标价51.80元 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [2] 报告核心观点 - 公司上半年营业收入和归母净利润同比增长,但毛利率下滑和较高的研发费用对经营业绩形成拖累,2季度利润端亏损环比收窄 [1] - 上半年毛利率下降,主要系产品结构变化、电子产品业务占比提升以及车市竞争激烈导致降价压力传导至供应商 [1] - 2季度公司期间费用率环比好转,主要系营收环比增长及研发费用环比减少 [1] - 公司汽车电子产品线持续拓展,形成"分布式电控单品-域控产品-L4集成平台"的产品模式,并实现量产落地 [1] - 研发服务及解决方案业务实现客群扩大,主要软件产品获得多家客户的应用 [1] 财务数据总结 - 2022年上半年营业收入20.27亿元,同比增长19.4%;归母净利润3.33亿元,去年同期为-0.89亿元 [1] - 2022年2季度营业收入11.38亿元,同比增长18.7%,环比增长27.9%;归母净利润1.42亿元,去年同期为-0.02亿元,上季度为-1.92亿元 [1] - 预测2024-2026年EPS分别为0.05、1.74、2.34元 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级,目标价15.8元 [1][4] 报告核心观点 - 公司上半年营业收入767.23亿元,同比增长17.1%;归母净利润28.32亿元,同比下降63.0%;扣非归母净利润11.69亿元,同比下降5.9% [1] - 2季度营业收入396.99亿元,同比增长28.3%,环比增长7.2%;归母净利润16.74亿元,同比增长145.1%,环比增长44.5%;扣非归母净利润10.57亿元,同比增长3679.3%,环比增长846.3% [1] - 毛利率有所承压,费用率略有下降。上半年毛利率13.8%,2季度毛利率13.2%,主要系行业价格竞争加剧所致。上半年期间费用率10.3%,同比下降0.5个百分点 [1] - 深蓝及阿维塔同比大幅减亏,长福盈利能力同比好转。长安福特净利润18.21亿元,同比增长127.9%;深蓝汽车/阿维塔科技分别亏损7.39/13.95亿元,去年同期分别亏损10.59/17.56亿元 [1] - 自主品牌盈利能力同环比大幅改善,新能源及海外市场销量有望维持向上。2季度扣非自主净利润9.53亿元,自主新能源销量同比增速远高于行业平均 [1] 财务数据总结 - 预测2024-2026年归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [2] - 2022年营业收入1212.53亿元,同比增长15.3%;归母净利润77.99亿元,同比增长119.5% [3] - 2023年营业收入1512.98亿元,同比增长24.8%;归母净利润113.27亿元,同比增长45.2% [3] - 2024-2026年营业收入分别为1748.23、1942.92、2130.09亿元;归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [3] - 2022-2026年毛利率分别为20.5%、18.4%、17.0%、18.2%、18.7% [3] - 2022-2026年净利率分别为6.4%、7.5%、4.5%、5.3%、5.5% [3] - 2022-2026年ROE分别为13.2%、16.8%、10.6%、12.6%、12.6% [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [16] 报告的核心观点 1. 看好双重逻辑下,公司迎来可持续经营拐点 [14] - 民航局支线补贴政策调整,公司或将持续受益 [14] - 经营端:航班量持续恢复,反映公司飞机利用率逐步恢复 [14] 2. 员工持股计划彰显公司管理层发展信心,2024年营业收入目标值为71.0亿元,对应增速为37.8% [13] 3. 基于航空市场需求恢复情况以及员工持股计划提振信心,维持2024~2026年盈利预测分别为3.3、7.5、12.6亿元,对应EPS分别为0.26、0.58和0.98元,PE分别为21、9和5倍 [15] 分组总结 公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级,看好补贴政策调整和经营端改善双重逻辑下,公司迎来可持续经营拐点,且当前处于估值底部,有望重回成长逻辑 [16] 报告核心观点 1. 民航补贴政策调整和航班量恢复是支撑公司业绩改善的双重逻辑 [14] 2. 员工持股计划彰显管理层信心,2024年营收目标增速达37.8% [13] 3. 预测2024-2026年公司盈利将大幅改善,对应EPS和PE水平 [15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 数字媒体业务 - 数字媒体收入同比增长11%,超出预期 [4] - 文档云AI助手人工智能交互量环比增长超过70%,AI商业化成效有望逐步显现 [4] - Firefly生成次数逐季提升,视频和企业市场AI商业化潜力大 [5] 数字体验业务 - 数字体验收入同比增长9%,订阅收入同比增长12%,为增长的重要驱动力 [6] 财务表现 - FY24Q3单季度收入利润超预期 [3] - 预测FY24-26年总收入分别为214.4/238.8/268.4亿美元,保持快速增长 [3] 根据目录分别总结 投资评级 - 维持"买入"评级,目标价704.55美元 [2] 公司业务表现 - 数字媒体业务保持快速增长,文档云AI商业化成效显现 [4][5] - 数字体验业务稳健增长,订阅收入为重要驱动力 [6] - 整体财务表现超预期,预计未来3年收入将持续快速增长 [3] 估值分析 - 给予FY24 14.6xPS,目标价704.55美元 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司聚焦儿童药和慢病药领域,形成丰富产品结构 [1] - 公司在研1类新药AR882治疗原发性痛风伴高尿酸血症的临床试验在国内外均取得阶段性进展 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为-1.02/2.65/3.63亿元,对应PE估值-59.7/22.9/16.8倍 [1] 公司投资数据总结 - 2024年上半年,公司实现营收9.13亿元(-27.90%),归母净利润0.46亿元(-77.33%) [1] - 2024年上半年,公司儿童药产品收入5.02亿元(-36.25%),慢病药产品收入3.17亿元(-13.64%) [1] - 公司现有25个儿童药注册批件,63个慢病药批件,涵盖多个治疗领域 [1] - 公司2024-2026年营业收入预测为1,774/2,332/2,900百万元,净利润预测为-102/265/363百万元 [4][5] - 公司2024-2026年毛利率预测为80.2%/80.4%/80.2%,净资产收益率预测为-4.3%/10.0%/12.1% [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司内外销两开花,营收增速亮眼 [3] - 汇兑高基数下利润率下滑,但费用率管控良好 [3] - 自主品牌成长可期,海外代工持续发力 [3] 公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级,给予目标价11.7元/股 [3] 主要财务指标 - 2024年预计营业收入44.74亿元,同比增长26.5% [4] - 2024年预计归母净利润3.21亿元,同比增长7.7% [4] - 2024年预计每股收益0.97元,市盈率10倍 [4] 公司基本情况 - 总股本3.31亿股,总市值31.8亿元 [6] - 资产负债率43.57%,每股净资产6.45元 [6]

东微半导（688261.SH） 优于大市 下游需求逐步改善，2Q24 营收环比增长 42% 公司 2Q24 营收环比增长 42%，经营情况逐步改善。公司主要产品包括高压超 级结 MOSFET（简称超结 MOS）、中低压屏蔽栅 MOSFET、IGBT(TGBT)、碳化硅 等器件；23 年受海外龙头竞争、周期下行等因素影响，公司业绩短期承压， 进入 2Q24，下游家电需求恢复、消费电子延续温和复苏，工业及光伏需求随 去库逐步回暖，公司实现营收 2.5 亿元(YoY+6.7%，QoQ+42.35%)，归母净利 润 0.13 亿元(YoY-56.4%，QoQ+194.53%)，扣非归母净利润 0.01 亿元 (YoY-94.62%，QoQ+337.84%)，毛利率 14.83%(YoY-5.74 pct，QoQ+2.36 pct)。 1H24 中低压屏蔽栅 MOS 收入同比增长 2.67%，超级结同比减少 24.18%。1H24 公司高压超结 MOS 营收 3.34 亿元占比为 79.6%，中低压屏蔽栅 MOSFET 营收 0.72 亿元占 17.3%，TGBT 营收 1095 万元占 3.1%；超结 MOS 比例有 ...