报告投资评级 - “买入-A”评级 [2][4][7] 报告核心观点 - 根据公司三季报出货情况，结合对行业判断，小幅上调公司盈利预测，预计公司2024 - 2026年EPS分别为4.87/6.08/7.20，对应2024年11月15日收盘价，2024 - 2026年PE分别为19.4/15.6/13.1 [2] 公司市场表现 - 2024年11月15日收盘价为94.52元，年内最高/最低为111.80/55.51元，流通A股/总股本为6.09/6.45亿，流通A股市值为575.78亿，总市值为609.81亿，2024年9月30日基本每股收益为3.64元，摊薄每股收益为3.64元，每股净资产为14.55元，净资产收益率为23.88% [2] 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营收80.2亿元，同比+26.7%；实现归母净利润22.4亿元，同比+42.8%。其中，Q3实现营收32.7亿元，同比+128.2%，环比+14.1%；实现归母净利润10.0亿元，同比+229.5%，环比+25.1% [4] 业务情况 逆变器业务 - 受益于在亚非拉等新兴市场的前瞻性布局以及对欧洲市场的持续投入，在部分市场需求带动下，实现了逆变器产品销量的增长。预计2024年前三季度，公司逆变器业务实现营收41.8亿元，同比+9.1%，预计销售107.14万台，其中储能逆变器40.62万台、微型并网逆变器34万台、组串式逆变器32.51万台 [5] 储能电池包业务 - 逆变器产品带动储能电池包产品销售，销售规模快速增长。预计2024年前三季度，储能电池包实现营收15.35亿元，同比+119.1%，主要销往德国、南非、黎巴嫩、阿联酋和乌克兰等地 [5] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为11364百万元、15312百万元、18305百万元，YoY分别为51.9%、34.7%、19.5%；净利润分别为3139百万元、3922百万元、4646百万元 [6][7]