%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨比音勒芬（002832.SZ） [Table_Title] 比音勒芬 $$2 0 2 4 \mathrm { H }$$ 点评：加盟提货驱动增长，资 产质量驱优 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 展望：公司精准卡位高端运动时尚景气赛道，坚持三高一新的品牌理念，基于扩品类、扩渠道 | | | 及优化渠道质量等推动业务快速成长。 2022 年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造" T 恤小专 家"，开启"品类引领"战略升级；成立高尔夫事业部，抢占高端时尚运动市场；并通过故宫文 | | | 化联名、明星合作、赛事赞助等强化营销宣 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 管理层增持彰显公司经营发展信心 - 公司管理层计划增持公司股票,彰显对公司经营发展的信心,及对公司长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可 [2] 国内油服行业具有"油价+政策"属性 - 国内油服行业基本面稳固,三桶油资本开支预算合计约5610亿元,相比2023年实际资本开支略微下滑3% [3] - 公司主要产品压裂设备主要和非常规油气开发有关,也是未来我国重点发展的方向 [3] 公司近期中标多个大额项目 - 2024年上半年公司累计获取订单达72亿元,同比增长19% [3] - 公司近期陆续中标中石油多个大额项目,金额合计超过4亿元 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元的预测 [3] - 当前市值对应PE为10/8/7倍,为上市以来1%分位估值水平,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 事件概述 - 圣诺生物全资子公司签订了价值3.5亿元的GLP-1和多肽原料药供应合同 [1] - 公司进一步拓展海外业务,认购东非坦桑尼亚联合共和国22.78%股权 [1] 事件点评 - 在手订单充裕,业绩高增长可期 [1] - 海外市场持续布局,提高综合竞争力 [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持30%左右的高增长 [1] - 维持"增持"评级 [1] 财务数据总结 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入分别为435/599/783/882百万元,同比增长9.9%/37.6%/30.8%/12.6% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为70/121/150/184百万元,同比增长9.1%/71.4%/24.6%/22.3% [2] - 2023-2026年毛利率分别为63.8%/63.4%/61.1%/60.3% [2] - 2023-2026年ROE分别为8.0%/12.0%/13.0%/13.7% [2] 估值指标 - 2023-2026年PE分别为44.76/25.76/20.67/16.91 [2] - 2023-2026年PB分别为3.59/3.09/2.69/2.32 [2] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为27.45/17.32/14.24/12.75 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 下游 3C 需求逐渐回暖,海外市场延续高增长 [2][3] - 盈利能力表现平稳,费用率有所上升 [3] - 供应壁垒持续强化,挖掘客户潜力齐头并进 [3] 公司业绩分析 营收情况 - 2024年上半年公司实现营收73.5亿元,同比增长15.5% [2] - 2024年第二季度公司实现营收38.8亿元,同比增长12.3% [2] 利润情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润5.0亿元,同比增长15.1% [2] - 2024年第二季度公司实现归母净利润2.8亿元,同比增长11.2% [2] 毛利率及费用率 - 2024年上半年公司毛利率为23.6%,同比下降0.01个百分点 [3] - 2024年第二季度公司毛利率为24.9%,同比增长1.4个百分点 [3] - 2024年上半年公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.1%、6.9%和-0.2%,同比分别增加0.2、0.2和0.9个百分点 [3] - 2024年第二季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.4%、6.9%和-0.1%,同比分别增加0.3、0.6和3.8个百分点 [3] 现金流情况 - 2024年上半年公司经营活动现金流为9.52亿元 [9] - 2024年上半年公司投资活动现金流为-15.08亿元 [9] - 2024年上半年公司融资活动现金流为-2.11亿元 [9] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.6/19.3/22.1亿元,同比增长15.4%/16.5%/14.5% [4] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.78/2.08/2.38元 [4] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12/10/9倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司上半年实现营收114.7亿元,同比增长24.5%;归母净利润/扣非归母净利润18.8/18.4亿元,同比增长29.0%/28.4% [1] - 量价齐升,美国客户订单恢复高增长。销量同比增长18.6%,ASP同比增长4.9% [1] - 盈利能力稳步提升,毛利率同比提升3.6个百分点至28.2% [1] - 库存持续优化,存货周转天数同比减少5天至63天 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到38.54/44.82/51.14亿元 [1] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年实现20,114百万元,同比下降2.2% [2] - 预计2024-2026年将达到23,980/27,346/30,616百万元,同比增长19.2%/14.0%/12.0% [2] - 归母净利润: - 2023年实现3,200百万元,同比下降0.9% [2] - 预计2024-2026年将达到3,854/4,482/5,114百万元,同比增长20.4%/16.3%/14.1% [2] - 每股收益: - 2023年为2.74元 [2] - 预计2024-2026年将达到3.30/3.84/4.38元 [2] - 估值方面: - 当前市盈率为24倍,预计2024-2026年将降至20/17/15倍 [2] - 当前市净率为5.0倍,预计2024-2026年将降至4.3/3.7/3.2倍 [2]

公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 卧龙电驱（600580.SH） 2024 年 09 月 18 日 股价走势图 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/9/18 | | 当前股价 ( 元 ) | 10.08 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 18.88/8.31 | | 总市值 ( 亿元 ) | 131.88 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 131.88 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.08 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 13.08 | | 近 3 个月换手率 (%) | 117.12 | 数据来源：聚源 《工业电机有望受益于节能设备改 造，航空电机卡位低空经济—公司首 次覆盖报告》-2024.6.19 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 卧龙电驱 沪深300 相关研究报告 | --- | --- | - ...

报告评级 - 公司维持增持评级,目标价27.07元 [6] 报告核心观点 - 公司24H1营收和净利润均实现两位数增长,毛利率和净利率创三年新高 [5][11] - 24H1营收17.29亿元(+18.05%),归母净利润1.80亿元(+16.61%) [11] - 24H1毛利率31.90%(+3.23pct),净利率14.74%(+2.06pct) [11] - 铸造合金产品和海外业务表现亮眼 [11] - 铸造合金产品营收12.42亿元(+38.00%),毛利率34.50%(+6.33pct) [11] - 海外业务营收1.20亿元(+10.78%),毛利率51.53%(+11.96pct) [11] - 下游需求旺盛,公司定增有助于把握市场机遇 [11] - 航发、核电、燃气轮机等下游领域景气度可期 [11] - 公司拟向控股股东定增不超过2.8亿元,有助于生产线升级和海外市场拓展 [11] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.59/0.69元 [11] - 2024-2026年营收和净利润保持15%左右的增长 [12] - 2024年市盈率25.12倍,2025年市盈率21.91倍 [12]

证 券 研 究 报 告 好太太（603848）2024 年中报点评 强推（维持） 线上线下融合发展，毛利率持续改善 目标价：14.73 元 当前价：11.47 元 事项： 公司发布 2024 年中报。上半年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 7.1/1.4/1.4 亿元，同比-0.9%/-4.5%/-4.0%。单二季度，公司实现营收/归母净利 润/扣非归母净利润 4.2/0.9/0.9 亿元，同比-5.0%/-13.7%/-13.3%。 评论： 渠道精细化运作，线上线下融合发展。1）分产品看，24H1 公司智能家居/晾 衣架产品分别实现营收 6.0/0.9 亿元，占主营业务收入 87%/12%。2）分渠道 看，公司坚持全渠道运作，线上注重新品类培育，通过科技家居博主强化智能 晾衣机专业智能形象，公司在 618 大促中连续保持行业销量第一，上半年公司 电商渠道实现收入 4.5 亿元。线下渠道通过"开疆焕新"和"零售标杆城市打 造"行动，精准招商，加快渠道下沉；同时深化家电渠道、京东万商、新零售 等新渠道布局，深度赋能经销商，提升终端零售运营质量；上半年公司线下渠 道实现收入 2.4 亿元。展望未来，公司 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价23元 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.65、3.46、4.36亿元,同比增长869.9%、30.2%、26.1% [4] - 参考可比公司估值,给予公司2024年30倍PE,对应目标价23元 [4] 报告核心观点 1. 沙坦业务恢复叠加新品种放量,公司原料药业务有望进入中期成长周期 [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,储备项目丰富,有望带动公司整体业绩重回中长期增长轨道 [2] 3. 制剂业务初见成效,中期也有望成为重要利润支柱 [2] 4. CDMO业务稳健,项目管线丰厚,有望在以下三个方面持续实现增长:原有商业化品种规模基本稳定、恒瑞医药合作项目有望带来增量、研发和业务团队扩张后有望带来持续的增量客户和订单 [2] 分部总结 1. 沙坦类业务基本企稳,进入恢复周期,上半年销量同比增长约12.74% [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,2024年上半年同比增长34.8% [2] 3. 制剂业务2024年上半年实现收入0.97亿元,同比增长126.82%,小基数上实现爆发式增长 [2] 4. CDMO业务2024年上半年实现收入1.74亿元,同比下降约25% [2]

总股本（万股） 89,587.66 近一月换手（%） 0.86 2024 年 09 月 18 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 2024H1 发行出版业务毛利率同比稳步提升，积 研究所： 证券分析师： 杨仁文 S0350521120001 yangrw@ghzq.com.cn 证券分析师： 谭瑞峤 S0350521120004 tanrq@ghzq.com.cn 极拓展教育出版新业态 ——南方传媒（601900）公司动态研究 投资要点: 最近一年走势 2024H1 营业收入同比小幅下降，剔除所得税影响，2024Q2 利润总 额同比提升 1.16% 收入端：2024H1 公司实现营业收入 40.25 亿元，yoy-0.83%，毛利润 13.77 亿元，yoy+7.80%，毛利率 34.21%，同比+2.73pct；2024Q2 实现营业 收入 19.37 亿元，yoy+4.39%，qoq-7.25%，2024Q2 毛利润 6.66 亿元， yoy+7.14%，毛利率 34.39%，yoy+0.88pct；2024H1 收入同比小幅下滑， 主要系教辅业务、数字教材、木浆等业务收入同比增 ...