报告评级 - 公司维持增持评级,目标价27.07元 [6] 报告核心观点 - 公司24H1营收和净利润均实现两位数增长,毛利率和净利率创三年新高 [5][11] - 24H1营收17.29亿元(+18.05%),归母净利润1.80亿元(+16.61%) [11] - 24H1毛利率31.90%(+3.23pct),净利率14.74%(+2.06pct) [11] - 铸造合金产品和海外业务表现亮眼 [11] - 铸造合金产品营收12.42亿元(+38.00%),毛利率34.50%(+6.33pct) [11] - 海外业务营收1.20亿元(+10.78%),毛利率51.53%(+11.96pct) [11] - 下游需求旺盛,公司定增有助于把握市场机遇 [11] - 航发、核电、燃气轮机等下游领域景气度可期 [11] - 公司拟向控股股东定增不超过2.8亿元,有助于生产线升级和海外市场拓展 [11] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.59/0.69元 [11] - 2024-2026年营收和净利润保持15%左右的增长 [12] - 2024年市盈率25.12倍,2025年市盈率21.91倍 [12]

股票代码：300034 股票简称：钢研高纳 北京钢研高纳科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-060 | --- | --- | --- | |------------------|------------------------------|----------------------------| | | | | | 投资者关系活动类 | √特定对象调研 □分析师会议 | | | 别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人 | 中国国际金融股份有限公司 | 刘婧 | | 员姓名 | 西部证券股份有限公司 | 牛先智 | | | 华安证券股份有限公司 | 李元晨 | | | 招商证券股份有限公司 | 廖世刚 | | | 东方证券股份有限公司 | 冯函 | | | 国联证券股份有限公司 | 曲芮萱 | | | 中邮证券有限责任公司 | 马强 | | | 兴业证券股份有限公司 | 徐东晓 | | | 中信证券股份有限公司 | 杨博钧 | | | 兴业证券股 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入17.29亿元,同比增长18.05%;实现归母净利润1.8亿元,同比增长16.61% [1] - 2024年Q2,公司实现营业收入9.3亿元,环比增长16.5%/同比增长10.29%;实现归母净利润0.85亿元,环比下降10.23%/同比下降9.63% [1] - 公司扩大经营规模,持续加大业务拓展力度,实现营收整体增长;同时通过技术降本和精益管理,有效管控成本提升利润,销售毛利率为31.9%,销售净利率为14.74% [2] 业务板块情况 - 铸造高温合金:上半年营收12.42亿元,同比增长38%;毛利率34.5%,同比提升6.33个百分点 [2] - 变形高温合金:上半年营收3.3亿元,同比下降6.47%;毛利率23.91%,同比提升7.42个百分点 [2] - 新型高温合金:上半年营收1.5亿元,同比下降23.71%;毛利率28.85%,同比下降25.5个百分点 [2] 项目进展和研发情况 - 德阳锻造一期、航空航天环轧中试基地、西安叶片与（小型）结构件生产基地等重点项目稳步推进,有利支撑公司生产规模持续扩张 [3] - 公司持续加大研发投入,上半年研发费用达0.9亿元,研发费用率为5.21%,较去年全年提升0.14个百分点,巩固技术领先优势 [3] - 子公司青岛新力通、河北德凯、西安高纳经营情况良好 [3] 盈利预测和投资建议 - 下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.25/5.22/6.37亿元,前值为4.42/5.49/6.72亿元,对应EPS为0.55/0.67/0.82元/股 [4] - 维持公司"买入"评级,认为公司作为高温合金研发和生产的龙头,具备领先的生产和研发能力,新建项目陆续投产有利支撑公司把握市场机会 [4] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原材料价格上涨超预期 - 生产规模扩张不及预期 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] - 目标价格为14.84元 [1] 报告核心观点 - 铸造合金板块增长明显,毛利率稳步提升 [1] - 多个项目投建,在建工程较期初大幅增长 [1] - 公司是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一,正积极推进产业基地布局 [1] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收17.29亿元(+18.05%),归母净利润1.80亿元(+16.61%) [1] - 2024Q2实现营收9.30亿元(+10.29%),归母净利润0.85亿元(-9.63%) [1] - 2024H1综合毛利率31.90%(+3.23pct),期间费用率14.51%(+1.63pct) [1] - 2024年和2025年EPS预测分别为0.53元和0.70元 [2] - 2026年EPS预测为0.90元 [2] 估值分析 - 参考可比公司2024年28倍PE,给予目标价14.84元 [2] - 公司2024-2026年市盈率分别为26.2倍、19.7倍和15.3倍 [3]

钢研高纳（300034.SZ） 2024H1 实现归母净利润 1.80 亿元，同比+16.61% 利润表：铸造合金是 2024H1 收入主要增长点，公司盈利能力持续改善。 1）收入端：铸造合金方面，2024H1 实现营收 12.42 亿元，同比+38.00%，其中 河北德凯 2024H1 营收 3.62 亿元，同比-28.30%，净利润 0.45 亿元，同比-29.93%， 青岛新力通营收 7.66 亿元，同比+66.06%，净利润 1.61 亿元，同比+171.99%， 主要系下游石化等需求增长。变形合金方面，2024H1 营收 3.30 亿元，同比-6.47%。 新型合金方面，2024H1 营收 1.49 亿元，同比-23.71%。 2）盈利能力端：2024H1 公司毛利率 31.90%，同比+3.22pct，净利率 14.74%， 同比+2.06pct。我们认为毛利率提升或因镍等原材料价格下降，导致铸造/变形合 金毛利率同比+6.33/7.42pct，净利率提升幅度较小主要系销售/研发费用率分别同 比提升 0.80/1.09pct。 资产负债表：存货等科目说明公司未来有望实现持续增长。1）存货：2024 ...

钢研高纳（300034.SZ）2024 年中报点评 盈利能力有所提升；新力通和西安钢研发展较快 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司 8 月 28 日发布 2024 年中报，1H24 实现营收 17.3 亿元， YoY+18.1%；归母净利润 1.8 亿元，YoY+16.6%；扣非归母净利润 1.7 亿元， YoY+18.0%。公司业绩表现基本符合市场预期。1H24 子公司新力通和西安钢研 实现快速增长，是公司业绩增长的主要动能。我们综合点评如下： ➢ 2Q24 收入稳健增长；盈利能力有所提升。1）单季度看：2Q24 实现营收 9.3 亿元，YoY+10.3；归母净利润 0.85 亿元，YoY-9.6%；扣非净利润 0.80 亿 元，YoY-11.8%。2Q24 毛利率同比增加 2.1ppt 至 30.8%；净利率同比增加 0.2ppt 至 13.6%。2）上半年看：1H24 毛利率同比增加 3.2ppt 至 31.9%；净 利率同比增加 2.1ppt 至 14.7%。盈利能力有所提升。 ➢ 铸造合金制品实现快速增长；新力通和西安钢研是增长的主要动能。分业务 看，1H24：1）铸造合金制品收入 1 ...

北京钢研高纳科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人孙少斌、主管会计工作负责人杨杰及会计机构负责人(会计主 管人员)王逸夫声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应 当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告中第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应 对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相 关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 第八节 优先股相关情况. 第九节 债券相关情况 _ 第十节 财务报告 备查文件目录 一、载有公司法定代表人签字和公司盖章的半年度报告摘要和全文。 二、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签字并 ...

报告公司投资评级 - 维持目标价27.07元,维持增持评级 [6] 报告的核心观点 - 公司海外业务扩张及新力通表现超预期,2024H1预计归母净利润增长4.14%-27.38% [3] - 下游高温合金需求激增,新力通出口业务超预期,带动公司营收净利高速增长 [3] - 公司2024Q1毛利率33.16%(+4.61pcts),净利率16.13%(+4.3pcts),创三年来新高 [3] - 航发等下游领域景气度可期,定增助力公司把握市场机遇 [3] - 海外高温合金供给不足带来的出口需求激增是公司的催化剂 [3] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入3,932百万元,同比增长15.4% [4] - 2024年预计归母净利润401百万元,同比增长25.8% [4] - 2024年预计每股收益0.52元,净资产收益率10.9% [4] 行业分析 - 公司所处金属、采矿、制品/原材料行业 [5] 其他 - 公司52周内股价区间为12.82-26.20元,总市值12,232百万元 [8] - 公司资产负债率41.6%,存货周转率2.3次,应收账款周转率3.8次 [15]

证券代码:300034 证券简称:钢研高纳 公告编号:2024-049 1 北京钢研高纳科技股份有限公司 2024年半年度业绩预告 一、本期业绩预计情况 二、与会计师事务所沟通情况 三、业绩变动原因说明 四、其他相关说明 项 目 本报告期 上年同期 盈利:16,059万元 –19,627万 盈利:15,421万元 比上年同期增长:4.14% - 27.28% 归属于上市公司股东 的净利润 盈利:14,771万元 –18,053万元 盈利:14,615万元 比上年同期增长:1.07% - 23.53% 扣除非经常性损益后 的净利润 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 1、业绩预告期间 2024年1月1日至2024年6月30日。 2、业绩预告情况 2024年半年度预计业绩情况:同向上升。 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所审计。 1、公司积极拓展行业应用,同时继续加大研发投入,在各行业市场业务加大 拓展,营业收入同比上升; 2、公司工艺技术不断提升以达到技术降本,同时通过精益管理,有效降低生 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1. 向控股股东定增募资不超过2.8亿元,优化公司资本结构 [8] 2. 航空航天业务基本盘稳固,公司充分受益于下游需求旺盛及基础材料自主可控水平的提升 [9] 3. 航空航天领域业务多元化发展以及高温合金跨领域应用拓展成效显著 [10] 4. 推动公司转型,成长空间广阔 [11][12] 5. 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.18、5.54、7.28亿元,对应当前股价PE分别为30、22、17倍 [13] 公司基本情况 1. 最新收盘价15.89元,总市值123亿元,资产负债率48.4%,市盈率38.27 [3] 2. 第一大股东为中国钢研科技集团有限公司 [4] 3. 分析师为鲍学博和马强 [5] 公司业务情况 1. 公司是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一,60%以上产品面向航空航天领域 [9] 2. 公司成立全资子公司四川高纳、与航发动力成立控股子公司西安钢研,并成立辽宁高纳,业务多元化发展 [10] 3. 公司针对燃机、玻璃制造、冶金、石油化工等领域积极推进高温合金跨领域应用技术研究 [10]