报告公司投资评级 乐教股份(300729)的投资评级为"增持"。[6] 报告的核心观点 1) 公司家居业务增长韧性持续,海外仓扩产能服务商途增长。[6] 2) 公司 2024-2026 年实现营业收入 53.2/63.6/74.8 亿元,归属净利润 4.5/5.3/6.2 亿元,当前对应 PE 分别为 10/8/7 倍。[6] 3) 海外仓建设不及预期、海外消费增速放缓、海运费及汇率大幅上升为公司面临的主要风险。[7] 分业务总结 1) 海外仓业务收入 8.51 亿元,占比 35.0%,同比增长 130%,增速超预期。[3] 2) 国内商业收入 9.2 亿元,同比增长 20.4%,占比 38%。其中自有品牌收入 3.7 亿元,同比增长 20.9%,占比 40.3%,品牌受力持续增强。[3] 3) ODM 业务收入 4.2 亿元,同比增长 27.1%,占比 17%。[3] 4) 公司 2024H1 海外仓新增近 10 万平方米产能,为下半年增长提供支撑。[4] 5) 公司海外仓业务毛利率 15.0%,较 2023H1 上升 5.4pct,较 2023 全年上升 2.3pct,规模效应持续释放。[5] 6) 国内家居业务毛利率 40.2%,同比下降 1.3pct,受行业竞争及海运费上涨影响。[5]

行业投资评级 - 报告给予行业"看好"评级[13][14] 报告核心观点 - "千机圣座"首款独同卫圣发射仪式将于8月5日在太原举行,该计划分三个阶段,最终实现15000颗卫星提供手机直连等多业务[5] - 国家一系列支持政策落地,地方政府纷纷出台相关政策为航天行业提供支持,多方合力打造航天产业[7] - 卫星互联网技术试验卫星成功发射,标志着卫星互联网建设大规模带屠条件已备,为后续大规模卫星发射奠定基础[8] 行业概况 - 根据ITU预测,未来地球轨道卫星总数将达到6万颗,并出台新规定要求在7年内发射第一颗卫星,14年内全部发射完成[6] - "G60卫星链"计划向上海等长三角9大城市共同打造,将持续投放超12万颗卫星入轨,与SpaceX的Starlink相抗衡[7] - 卫星技术在手机创新、自动驾驶、防灾减灾、物联网等市场有望大规模应用,行业发展前景广阔[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司营收同比下降25.77%,归母净利润同比下降67.61% [7] - 2024Q2公司实现营业收入6.88亿元,归母净利润0.74亿元 [7] - 2024H1公司主营的自繁内鸡鸡苗和肉鸡销量均有所下降,受到全国生猪价格上涨的影响 [8][9] 行业及公司发展情况 - 公司主营的商品代鸡苗价格自2022年11月开始进入上行周期,2024年7月价格已涨至4.2元/只,涨幅达55.56% [9] - 公司作为国内大型自繁内鸡养殖企业,商品代鸡苗的供给能力是其核心竞争力 [10] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持稳定增长 [10] 财务数据总结 营收情况 - 2024-2026年公司营业收入预计为32.44/36.61/38.72亿元 [10][11] 盈利能力 - 2024-2026年公司归母净利润预计为5.80/6.30/5.96亿元 [10][11] - 2024-2026年公司ROE分别为11.82%/10.25%/10.17% [11] 估值水平 - 2024-2026年公司PE分别为17.21/15.84/16.74倍 [10][11] - 2024-2026年公司PB分别为2.05/1.72/1.87倍 [11]

汽车 / 行业点评报告 / 2024.08.02 7 月重卡行业洞路 ● 投资计划:方对(定封) 衰逝 12 月李场表現 -21N 合林早 河 SAC 证书简予：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 各州方 子 श SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 油关报告 1. 《汽车行业周报》2024-07-29 2. 《6 月份中国幸市连行回原》2024- 07-26 3. 《汽车以旧换新政策点评》2024- 07-26 � : 被靠难谈：建议关注查卡签车必失中国查汽，查卡产业链和智能物流行业的 彪头亲亲幼力以及全球半挂羊彪头中果羊椅。 & 1: 女孩公司友友 开始: EPS (天)MetafyPE 8577 有人公司851 27 年 ( 6929)(08.01)2023A2024E2025E2023A2024E2025E 000338海紫动力1,177.2113.491.031.5313.0610.35境持1.308.81 000951中国重流0.92境持183.0415.581.331.5216.9411.7310.24 境持301039中 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司前期将持续打造"358"产品矩阵,预计轻奥和清奥在营销推广下持续表现良好,微酒品类强化利好粘性提高,同时感士总项目下半年开始贡献增长 [7] - 预计2024-2026年公司实现营收36.1/43.1/50.5亿元,同比增长10.5%/19.5%/17.2%;实现归母净利润8.9/10.3/12.3亿元,同比增长9.5%/15.7%/19.6% [8] 公司业务总结 - 分业务来看,预调减足酒(含气沧水等)/食用茶精实现营业收入14.31/1.76亿元,同比变化-1.42%/7.51%;24Q2预调鸡尾酒业务实现营业收入7.19亿元,同比下降7.56% [6] - 分产品来看,轻食去年同期基数较高、核心人气消费稳定;清食子业务工作较多增长较好;微酒整体保持稳定 [6] - 公司持续打造"358"产品矩阵,轻奥和清奥在营销推广下持续表现良好,微酒品类强化利好粘性提高,感士总项目下半年开始贡献增长 [7] 财务数据总结 - 24H1/24Q2公司分别实现营业收入16.3/8.3亿元,同比变化-1.4%/-7.3%;实现归母净利润4.02/2.33亿元,同比变化-8.4%/-7.3% [5] - 24H1线下渠道/数字营销渠道/电商渠道分别实现营收14.30/1.56/0.21亿元,同比变化+7.03%/-35.68%/-42.69% [6] - 24H1毛利率24.72%/28.20%,同比-1.88/-0.01pcts;24H1销售/管理/财务/研发费用率分别为24.39%/6.16%/0.79%/2.78%,同比变化+4.32/+1.41/+0.78/-0.06pcts [7] - 预计2024-2026年公司实现营收36.1/43.1/50.5亿元,同比增长10.5%/19.5%/17.2%;实现归母净利润8.9/10.3/12.3亿元,同比增长9.5%/15.7%/19.6% [8]

计算机 / 行业深度分析报告 / 2024.08.01 扫地机后商竞争激烈，积极探寻第二增长曲线 0 这年开放送(点击) 衰逝 12 月本场表現 合新开 杨祥 SAC 证书简予：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 眾人 추 大 zhengyh03@ctsec.com 海关报考 1. 《AMD 教授中心 GPU 宽本旺盛，全 力逃赶笑你达》 2024-08-01 2. 《政治局：教好空中文通答理，促进 株空经济发展》 2024-07-31 3. 《税制土壤息界, 僅生全球財税 SaaS 丘 头 Intuit》 2024-07-28 : � 中海海海 ■ 证券所究报告 � 2Q2024 国内お地狱重价齐什，有头种被位居靠一： 标标 AVC 蔡振， 2Q2024 永国线上招地杭市场领巷颍 35.1 亿元，网比增长 17.9%，怎头/科沃斯 / 途 竞 / 云 竞 / 小 未 / 美 的 残 上 简 鲁 领 占 比 分 分 分 27.0%/23.9%/16.9%/17.3%/ 8.9%/2.8%，网比增达分分为+9.4%/-18.5%/+59.6%/+88.9% /+24.5%/+24 ...

行业投资评级 - 报告未提供行业投资评级 [无] 报告的核心观点 行业价格变化 - 本周多晶硅、电池片、组件价格下跌约15%-40% [22][23] - 锂电池正极材料价格保持稳定 [29] - 动力电池电芯价格小幅上涨 [47][48] 行业发展态势 - 2024年上半年国内新增光伏装机102.48GW,其中地面电站、工商业分布式、户用分别占48%、36%、16% [21] - 2024年上半年光伏产品产量大幅增长,多晶硅、电池片、组件产量同比增长30%-60% [22] - 2024年上半年光伏出口保持高增长,电池片、组件出口同比增长32.1%、19.7% [23] - 2024年上半年国内光伏制造业产值下降36.5%,出口下降35.4% [23][24] 行业政策 - 国家电网2024年投资预计超6000亿元,主要用于特高压、电网数字化等 [87] - 甘肃-新疆800kV特高压直流工程获批,总投资353亿元 [88] - 北京出台可再生能源利用条例,支持生物质能等清洁能源发展 [101][102] 行业动态 - 内蒙古一体化绿氢项目总投资109亿元,计划2026年投产 [96][97][98] - 中国天保与中车株洲所等达成战略合作,共同推动新能源项目发展 [99][100] - 多家机器人公司获得新一轮融资,技术水平不断提升 [104][105][106]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司管理层的顺利交接，新任执行总裁Steven Richman有望持续助力公司核心品牌发展 [4] - 公司近期进行了较大规模的股份回购，表明公司认为股价低估，对未来业绩及现金流估心较为无尽 [5] - 预计公司2024-2026年实现密业务入149.1/164.7/183.6亿美元，归草净利润11.6/13.2/14.9亿美元，对应PE为20/18/16 x [7] 根据相关目录分别进行总结 管理层变动 - 公司日前公告答理反支支，Joseph Galli Jr.进休的任行政总裁，向Milwuakee昂峰食责人Steven Richman接任 [3] - Steven Richman拥有越35辛屯纳工共及OPE行业工作经历，2007辛至今任公司读规品牌Milwuakee业务诉总裁，热急全球产品开发、生产及市场领导、营销全流程业务 [4] 股份回购 - 公司牛和圣今共计闻购275万股，闻购金额达2.6亿港币；关宁二手度以未有集司购原计225万度，司购全额达2.2亿美币 [4] - 本次为公司自2018年以来首次较大规模回购，回购买表明公司认为股价低估 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现密业务入149.1/164.7/183.6亿美元，归草净利润11.6/13.2/14.9亿美元，对应PE为20/18/16 x [7] - 市市(大元)2022A2023 A2024E2025E2026B，意示狀入(苦方)13,25413,73114,91116,47418,361，救人培长年(%)0.383.608.5910.4811.46 [8]

计算机 / 行业专题报告 / 2024.07.31 AMD 数据中心 GPU 高水旺盛。全力追赶英伟 ● 投美养品:大好(点点) 衰逝 12 月李场表現 務掉 SAC 证书简予：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 岁云场 SAC 证书简予：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 1. 《税制土壤息界，修生全球财税 SaaS 丘头 Intuit》 2024-07-28 2. 《24Q2 基金持仓 找高安全边际爱产》 2024-07-21 3. 《岁卜扶跑出面，Robotaxi 进入高业 化か達阶段》 2024-07-14 美食物物 ■ 证券好欢报告 .. AMD 射積基蘋此好她券, MI300X 是主奏增长动力。北京时间 2024 年 7 月 31 日，AMD 发布共 2024 年 Q2 时报。2024Q2 AMD 实现状入 58 亿 关元，同比增长 9%。AMD 发布乐观密收招引，2024Q3 收入预计为 67 亿 上下。AMD 二季度 姜揚中心收入为 28 亿美元，占收入比查约 50%，变益 手 MI300 系列 AI 芯片，MI300X 在显 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 新品驱动需求快速增长 - 公司新品ESP32-S3、C3、C2持续保持高增长,新老客户需求不断提升,驱动公司业绩高速增长 [9] - 公司新品P4 SOC面向全新边缘计算和视觉市场,以及低功耗WiFi 6、Matter over thread等新产品也有望在今年陆续推出,产品矩阵进一步丰富 [9] 盈利能力大幅提升 - 由于供应链成本下降,以及新客户带来的毛利率提升,公司2024年Q2毛利率达到44.11%,同比提升3.14个百分点 [10] - 随着营收规模高速增长,期间费用率下降,公司2024年Q2营业利润率达到18.54%,同比提升8.94个百分点 [10] 生态布局持续完善 - 公司并购M5 Stack,扩充包括控制器和其他模块在内的物联网整体解决方案业务,依托M5Stack,公司物联网产品矩阵将进一步丰富,B2D2B软件生态将进一步发展 [11] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收20.53/26.65/34.29亿元,归母净利润3.29/4.53/6.33亿元 [12] - 对应PE为36.13/26.23/18.76倍 [12]