行业投资评级 - 报告维持对化工行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 本周市场综合指数整体下行,上证综指下跌1.48%,深证指数下跌1.87%,A股指数下跌1.49%,化工板块下跌1.31% [7] - 本周涨幅前五的化工股票为泉为科技(+12.88%)、高争民爆(+11.70%)、宿迁联盛(+10.18%)、南岭民爆(+10.02%)、ST红太阳(+9.90%) [22] - 本周跌幅前五的化工股票为正丹股份(-25.84%)、建新股份(-14.01%)、康普化学(-10.94%)、航锦科技(-10.04%)、乐通股份(-10.02%) [23] - 本周重点关注的化工品中,纯MDI、TDI、R134a等价格有较大涨幅,R32、R125、LiPF6等价格有较大跌幅 [31] 行业分析 化工细分板块 - 涨幅前三的细分板块为复合肥(+2.49%)、煤化工(+2.39%)、民爆制品(+2.08%) [18] - 跌幅前三的细分板块为电子化学品(-4.14%)、合成树脂(-2.65%)、化学纤维(-2.73%) [18][19] 化工公司 - 本周涨幅前五的化工公司为泉为科技、高争民爆、宿迁联盛、南岭民爆、ST红太阳 [22] - 本周跌幅前五的化工公司为正丹股份、建新股份、康普化学、航锦科技、乐通股份 [23] 化工原料 - 本周原油价格下跌3.65% [27][28][29] - 制冷剂原料氢氟酸价格持平,R32、R125价格下跌,R134a价格上涨 [34][35][36][37][38] - 磷化工方面,磷矿石价格持平,黄磷价格上涨,磷酸一铵价格下跌 [44][45][46][47][48][49][50] - 玉米价格下跌,大豆及豆粕价格下跌 [62][63][64][65] - 维生素A、维生素E价格上涨 [59][60][61] 聚氨酯 - 纯MDI价格上涨,聚合MDI价格下跌,TDI价格上涨 [67][68][70] 面板相关 - 液晶电视面板价格小幅下跌 [71][72] 行业新闻 - 英威达尼龙66生产基地扩建完成,年产能达40万吨 [75][76] - 中研股份设立子公司实施PEEK材料研发项目 [77] - 湖北日报:枝江三宁化工酰胺及尼龙新材料项目投产 [78] - 2024全国石油和化工行业经济形势分析会在西安召开 [79] - 第二届BDO产业链创新及衍生物行业大会在银川举办 [80] - 天空塔投资公司将向中氢新能注资10亿美元 [81] 投资建议 1. 关注高端材料国产替代,如OCA光学胶、光学膜等 [87][88] 2. 关注动物营养品行业,如苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物 [89] 3. 关注化工行业龙头白马,如卫星化学、万华化学 [90] 风险提示 1. 需求增长不及预期风险 [91] 2. 竞争加剧风险 [92] 3. 原油价格波动风险 [93]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司二季度营收创历史新高,首次交级 14 亿元人民币,环比提升13.78%,归恭净利润实现 1.98 亿元,环比增长 16.27% [8] - 公司在传统安辛系电感份领持续增长,同时汽车领域收入接近翻倍,铜碳共烧千台电感凭借领先的高功率容度特性,在 AI 服务器领域颇受好评,下诗领域多点开花助升公司抗风险能力 [9] - 公司毛利率环比小幅提升,Q3 毛利率有望维续提升,主要是大客户新款高端机型于去年 Q3 发布,拉动顺络 Q2 业绩高增,今年大客户新款高端机型预计在下半年发布,因此顺络通讯美电感有望在 Q3 集中改善 [10] - AI 手机、AIPC 有望带动一体成型及小型化电感用量增长,随着 AI 手机等终端应用的持续落地,有望带动安辛机新一轮换机周期,AIPC 主芯片逐渐在市场推出,以及高通 AI 手机 soc 的升级,消费者对功耗的进一步追求带动小型化 01005 电感以及一体成型电感的单机用量的提升 [11] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入 61.54/72.43/83.34 亿元,归草净利润 8.50/10.59/12.05 亿元,对应 PE 分别为 23.47/18.84/16.56 倍 [12] - 公司 2022-2026 年营业收入年复合增长率为 15.06%,归属净利润年复合增长率为 13.78% [14] - 公司 2022-2026 年 ROE 分别为 7.79%、10.74%、13.24%、14.94%、15.36%,ROIC 分别为 6.4%、7.8%、10.1%、11.8%、12.6% [14]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司二季度营收创历史新高，首次突破14亿元人民币，环比提升13.78%，归母净利润实现1.98亿元，环比提升16.27% [6] - 汽车及服务器等新兴领域收入快速增长，助力公司成为平台型企业 [7] - 公司毛利率环比小幅提升，第三季度稼动率有望继续提升 [8] - AI手机、AIPC有望带动一体成型及小型化电感用量增长 [9] - 预计公司2024-2026年实现营业收入61.54/72.43/83.34亿元，归母净利润8.50/10.59/12.05亿元 [10] 财务数据分析 - 公司2022-2026年营业收入和净利润保持稳定增长，2024年营业收入达到61.54亿元，净利润8.50亿元 [12] - 公司毛利率在36.4%左右，保持较高水平 [12] - 公司资产负债率维持在45%-48%之间，财务状况良好 [14] - 公司ROE在13%-15.4%之间，投资回报较高 [14]

报告行业投资评级 - 报告维持行业未好评级 [1] 报告的核心观点 - 汽车销量承压,出口维持高增速 [7] - 乘用车产销同比环比小幅下降,中国品牌市占率稳步提高 [8] - 商用车销量环比下降 [9] - 新能源汽车国内销量同比高增长 [10] 报告内容总结 汽车行业整体情况 - 7月汽车行业整体产销分别完成228.6万辆和226.2万辆,环比分别下降8.8%和11.4%,同比分别下降4.8%和5.2% [7] - 1-7月汽车行业整体产销分别完成1617.9万辆和1631万辆,同比分别增长3.4%和4.4% [7] 乘用车市场 - 7月乘用车产销分别为203万辆和199.4万辆,环比分别下降6.8%和10%,同比分别下降4%和5.1% [8] - 燃油车销量集中在A级,新能源车销量主要集中在A级和B级 [8] - 燃油车价格集中在10-15万元,新能源车价格集中在15-20万元 [8] - 中国品牌乘用车市场占有率不断提升,2024年7月达到66.4%,提升9.2个百分点 [8] 商用车市场 - 7月商用车产销分别为25.6万辆和26.8万辆,产量和销量环比分别下降10.5%和6.6% [9] - 其中货车产销分别为22.1万辆和23.2万辆,产量和销量环比分别下降10.8%和6.4% [9] - 客车产销分别为3.5万辆和3.6万辆,产量和销量环比分别下降8%和7.5% [9] 新能源汽车市场 - 7月新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆,同比分别增长22.3%和27%,市场占有率达到43.8% [10] - 其中纯电动汽车产销分别为56.9万辆和55.1万辆,同比分别增长3.3%和2.6% [10] - 插电式混合动力汽车产销分别为41.5万辆和43.8万辆,同比分别增长63.3%和80.7% [10] - 新能源汽车出口10.3万辆,同比增长2.2% [10]

投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-12 | | 收盘价(元) | 72.63 | | 流通股本(亿股) | 1.93 | | 每股净资产(元) | 39.22 | | 总股本(亿股) | 2.71 | 最近 12 月市场表现 -54% -43% -32% -21% -11% 0% 科达利 沪深300 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 分析师 张磊 SAC 证书编号：S0160522120001 zhanglei02@ctsec.com 相关报告 科达利(002850) / 电池 / 公司深度研究报告 / 2024.08.12 结构件全球布局，进军机器人拓宽赛道 证券研究报告 ❖ 深耕结构件业务 28 年，营收稳步提升。公司专注于锂电池精密结构件和 汽车结构件的研发制造，具备 28 年的生产经验。营业收入从 2016 年 14.55 亿 元提升至 2023 年 105.11 亿元，CAGR 达 33%，其中 2023 ...

公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [10] 报告的核心观点 公司概况 - 途虎是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台之一,从轮胎销售业务和合作店模式起步,逐步扩大产品和服务范围 [20] - 公司采用AB股架构,创始人陈敏持有公司10%股份,拥有48.7%的投票权,为公司实际控制人 [24][25] - 公司营收规模稳步增长,2023年实现营收136.0亿元,同比增长17.8%,首次实现全年盈利 [28][29][30] 行业分析 - 中国汽车保有量持续增长,预计2027年将达到3.74亿辆,为汽车后市场带来广阔空间 [48][49] - 中国汽车平均车龄上升,5年以上车龄占比不断提升,有利于IAM渠道的发展 [52][53][54] - 中国汽车服务市场规模持续增长,预计2027年将达到1.93万亿元 [57][59] - IAM渠道占比有望持续提升,预计2027年将达到58% [70] - 新能源汽车保有量快速增长,为汽车服务市场带来新的增长机遇 [79][80] 公司竞争优势 - 公司门店网络覆盖全国,2023年底门店数量达到5909家,位居行业前列 [74][75] - 公司在IAM渠道收入规模排名第一,在汽车服务供应商中整体收入规模位列第三 [75][76] - 公司通过线上线下一体化模式,提升用户体验,形成正向循环发展 [88][89] - 公司不断优化产品结构,提升毛利率,同时通过规模效应降低成本 [39][40][41][118][119][120] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入将达到146.42/161.98/179.47亿元,同比增长7.7%/10.6%/10.8% [131] - 预计公司2024-2026年毛利率将达到26.2%/27.9%/29.5% [131] - 预计公司2024-2026年净利润将达到7.00/10.90/15.59亿元,同比增长55.75%/42.94% [10] - 公司估值处于较低水平,2024-2026年PE分别为17.26/11.08/7.75倍 [146]

投资评级和核心观点 - 报告给出公司"买入"评级,维持此前评级 [2] - 核心观点为公司收入端韧性突出,多品牌布局逐步完善 [2] 收入情况 - 2024H1公司实现营收24.59亿元,同比增长29.84%;实现归母净利润3.19亿元,同比增长30.01% [7] - 2024Q2公司实现营收12.39亿元,同比增长23.44%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长19.12% [7] - 经销/直销/电商渠道分别实现营收17.7/1.1/5.8亿元,同比增长35%/-44%/48% [8] - 各产品品类中,鹌鹑蛋增长亮眼,同比增长150.5% [8] 盈利情况 - 2024Q2毛利率33.0%,同比下降3.1个百分点,环比上升0.9个百分点 [9] - 2024Q2净利率13.0%,同比下降1.1个百分点;扣非净利率10.9%,同比下降2.4个百分点 [9] - 销售费用增加、渠道结构变动略影响盈利水平,但其他费用基本稳定 [9] 经营情况 - 除直销主动收缩外,其他各渠道增速都比较稳定 [10] - 公司品牌战略持续推进,旗下战略子品牌"大魔王"获多项荣誉,还发布了第二个战略子品牌"蛋皇" [10] - 多品牌运营的布局逐步完善 [10] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持20%左右的增长 [11] - 对应PE为16/12/9X,维持"买入"评级 [11]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"未好"评级 [1] 报告的核心观点 - 本周房地产板块表现较好,跑赢沪深300指数4.82个百分点,在31个板块中排名第1位 [17] - 30大中城市商品房成交面积环比下降27.3%,同比下降15.2% [24][25][26] - 14个重点监测城市二手房成交面积环比基本持平,同比增长5.6% [34][35][36] - 一线城市新房和二手房销售表现较好,二线和三四线城市销售有所下滑 [44][45][51][52][56][57] - 房地产企业融资情况良好,本周滨江集团和华发集团发行债券 [84][85] 行业数据分析 行业整体销售情况 - 30大中城市商品房成交面积环比下降27.3%,同比下降15.2% [24] - 一线城市商品房成交面积环比下降13.1%,同比增长26.4% [24] - 二线城市商品房成交面积环比下降39.0%,同比下降33.3% [24] - 三线城市商品房成交面积环比下降19.1%,同比下降15.0% [24] - 14个重点监测城市二手房成交面积环比基本持平,同比增长5.6% [34] 分城市销售情况 - 一线城市新房销售表现较好,北京、上海、深圳、广州环比分别为+44.9%、-39.0%、-1.9%、-41.8% [44] - 二线城市新房销售普遍下滑,东莞环比涨幅最大为+24.1%,其他城市环比下跌超过50% [51][52] - 三四线城市新房销售整体下滑,泉州环比涨幅超过50%,芜湖环比跌幅最大为-79.2% [56][57] 库存及去化情况 - 一线城市新房库存面积环比变动不大,去化周期在17-22个月之间 [59] - 二线城市新房库存面积环比小幅下降,去化周期在3-21个月之间 [59] - 三四线城市新房库存面积环比基本持平,去化周期较长 [59] 企业动态 - 本周滨江集团和华发集团发行债券融资 [84][85] - 保利发展近期获取7个新项目,总用地面积20.61万平方米 [91] - 方科A 7月实现合同销售145.5万平方米,累计销售1085.0万平方米 [92] - 华发股份拟与关联方开展存量商品房交易业务,总金额不超过120亿元 [93] 风险提示 - 基本面不及预期 - 行业政策收紧 - 资金面收紧 - 个别企业出现信用风险 [94]

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2024.08.11 关注高景气教育、旅游赛道 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -39% -32% -24% -16% -8% 0% 社会服务 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 相关报告 1. 《政策积极引导，教育免税需要重点 关注》 2024-08-04 2. 《信心底部区间，关注回暖信号》 2024-07-28 3. 《LVMH：24Q2 收入同比-1%，中国 顾客数量实现增长》 2024-07-26 核心观点 证券研究报告 文旅：目前七月短期出行数据受到天气扰动，八月出行高景气度预期不变。 目前建议关注三个主题：1、东北、西北的暑期话题度。2、机构关注度高、 成长性好的个股的波段机遇：核心关注有新项目/交通改善的九华旅游、峨眉 山 A、黄山旅游等。3、低空经济重塑景区交运产品矩阵机遇。 酒店：短期我们建议关注二季度 RP 增长仍有亮眼表现的华住集团（1179.HK）； 以及二季度 ...

国联证券(601456) / 证券Ⅱ / 公司点评 / 2024.08.12 进程及对价符合预期,面期待整 ● 投资评级:培持(维持) | --- | |------------| | ま本數括 | | 收益价(元) | | | 牟殷净资产(无)6.32 总殷本(亿殷)28.32 衰逝 12 月市场表现 许 盈盈 分析师 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 刘 全全 分析师 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报考 1. 《国联队生变组预案拔露，整合成效 2024-05-15 平期》 2. 《成本站压力范累业绩，看好外延+ 内生成长空间》 2024-03-27 3. 《三季度投资业务承压，看好外延+ 内生成长空间》 2023-10-29 � � 国联通系并购职总经理总经 ■ 证券所究报告 � � 事件： 8 月 8 日晚国联证券发布《发行股份购买资产并募集配套资金登关联 交易报告书（辛茶）》，公司拟通过发行 A 殷殷份方式向国联集团、洋亲密等 45 名交易对方购买其合计特有的风生证券 99.26%股份，并募集配套 ...