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MetaMovieGen的论文告诉我们什么?
财通证券· 2024-10-20 16:03
计算机 / 行业专题报告 / 2024.10.20 Meta Movie Gen 的论文告诉我们什么? 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -34% -23% -12% -1% 10% 20% 计算机 沪深300 上证指数 分析师 杨烨 SAC 证书编号:S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 李宇轩 SAC 证书编号:S0160524080001 liyx02@ctsec.com 相关报告 1. 《智驾月报:补贴政策见效,网联化 推进》 2024-10-17 2. 《十大不容忽视的数据要素新政细 节》 2024-10-16 3. 《特斯拉发布 Cybercab,预期三年内 量产》 2024-10-13 核心观点 证券研究报告 Movie Gen:音视频两手抓,模型效果亮眼。2024 年 10 月 4 日,Meta 团 队发布论文《Movie Gen: A Cast of Media Foundation Models》,介绍了一系列 基础模型 Movie Gen,该模型在文本到视频合成、视频个性化、视频编辑、视 频到音频生成等多个任务上取得了显著成果,标志着 ...
2023年化债中建筑企业受益程度如何?
财通证券· 2024-10-20 16:03
报告行业投资评级 - 中小民营企业作为政府清欠行动的重点对象,在化债前期有望率先受益 [3][10] - 考虑到本轮化债力度在近年来属于较高水平,在国有建筑企业降速增效背景下,企业资产负债表有望迎来边际改善,破净建筑央国企PB估值修复行情可期 [3][10] 报告的核心观点 1) 复盘上年化债,不同板块企业受益程度分化 [2] - 园林企业在去年化债中受益相对最为明显 [2][3] - 装饰、工程咨询、钢结构部分企业报表也有所改善 [2][4][7] - 基建和房建企业因业务扩张等原因表现并不突出 [2][10] 2) 展望本轮化债,基建链企业有望普遍迎来资产负债表的修复拐点 [3][10][11] - 随着建筑行业进入高质量发展阶段,越来越多的央国企不再一味追求收入规模,更加看重经营效率与回款质量 [3][10] - 财政部提出大规模化债政策,建筑公司应收账款有望迎来清欠高峰 [3][10] - 收入降速带来的应收类资产扩张放缓,建筑央国企及更多民营企业会迎来资产负债表修复拐点 [3][10] 分行业总结 1) 园林企业 - 在去年化债中受益相对最为明显 [2][3] - 部分企业实现应收账款同比减少且经营现金流净流入同比增加 [3] - 其中有的企业是通过坏账计提和积极推进结算回款来减少应收账款,有的则主要是通过化债 [3] 2) 装饰及工程咨询企业 - 约一半企业应收类资产有所改善,但部分企业更多是受减值计提影响 [5] - 个别企业收现比同比提高,经营性现金流净流入也有改善,可能部分得益于化债背景下加大应收款催收 [5] 3) 基建和房建央国企 - 应收类资产普遍同比增多,经营现金流净流入同比减少,在化债行动中并无明显好转 [10] - 可能是因为基建在稳定经济增长、保障就业等方面意义重大,业务仍在扩张期,以及加大了对上游供应商的付款力度 [10] - 少数基建民营企业在去年化债中有所受益 [10]
实体经济图谱2024年第38期:乘用车销售显著回升
财通证券· 2024-10-20 16:03
消费服务 - 10月前17天42城新房销量增速降幅收窄至-22%,19城二手房销量增速略降至-5.1%[5] - 10月前13天乘联会乘用车零售、批发销量增速均上升至20%[7,8] - 9月限额以上家电音像类零售额同比增速大幅上行至20.5%[9,10] - 9月社消零售同比增速回升至3.2%,限额以上零售同比转正至2.6%[15,16] 生产制造 - 本周钢价螺纹、热板下行,吨钢毛利螺纹、热板均回落[40,41] - 本周全国水泥平均价格指数持续上行,水泥企业库容比回升[43,44] - 本周浮法玻璃均价小幅回落,库存继续去化[47,48] - 本周LME铜、LME铝均价下跌,铜库存回补,铝库存去化[55,56] 基础设施 - 10月前13天三大货运量同比增速均上涨,本周整车货运流量指数上行[63,64] - 本周23城地铁客运量回升,国内航班执行架次数持续下降[66,67] - 10月前18天六大发电集团日均耗煤增速回落,煤炭库存回补[69,71]
电子行业投资策略周报:电子板块表现亮眼,重视AI技术创新主线
财通证券· 2024-10-20 16:03
电子 / 行业投资策略周报 / 2024.10.20 电子板块表现亮眼,重视 AI 技术创新主线 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -25% -15% -6% 4% 14% 24% 电子 沪深300 上证指数 分析师 张益敏 SAC 证书编号:S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 王矗 SAC 证书编号:S0160524090001 wangchu01@ctsec.com 相关报告 1. 《智能眼镜行业深度》 2024-09-28 2. 《行业维持景气向上,AI 赋能升级迭 代》 2024-09-27 3. 《电子行业周报:继续重视 AI 算力 ❖ 风险提示:需求不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------------------------------------|-----------------------|--------------- ...
9月社零数据点评:可选消费改善,政策效应显现
财通证券· 2024-10-18 18:28
报告行业投资评级 - 报告给出了重点公司的投资评级,包括孩子王、小商品城、重庆百货、家家悦等公司,均给予"增持"评级。[2] 报告的核心观点 经济数据好转,内需回暖 - 9月社零数据显示,社零总额同比增长3.2%,1-9月累计同比增长3.3%,经济数据有所好转,内需情况以及市场情绪有望迎来回暖。[3] - 可选品类降幅收窄,以旧换新政策显效。家电品类同比增长20.5%。[3] - 超市、专卖店渠道环比略有回暖,百货渠道降幅环比持平。[3] 行业投资建议 - 在顺周期环境下,可选消费基本面和估值有望改善,百货作为可选品类的集合渠道有望受益,弹性更大。[3] - 同时建议关注其他业绩向好,有相关政策或主题催化的标的。[3] 分行业数据分析 商品零售 - 9月商品零售同比增长3.3%,环比有所提升。[3] - 分品类看,粮油食品/饮料/烟酒/日用品9月同比分别增长11.1%/-0.7%/-0.7%/+3.0%。[3] - 可选品类中,服装/化妆品/珠宝9月同比分别下降0.4%/4.5%/7.8%,降幅均出现收窄。[3] 餐饮收入 - 9月餐饮收入同比增长3.1%,环比略有回落。[3] 网上零售 - 1-9月全国网上零售额10.89万亿元,同比增长8.6%。[3] - 其中实物商品网上零售额9.07万亿元,增长7.9%,占社零比重为25.7%。[3] 线下零售 - 1-9月限额以上零售业单位中,专业店、便利店、超市零售额同比分别增长4.0%、4.7%、2.4%,百货店、品牌专卖店零售额分别同比下降3.3%、1.7%。[3] - 超市、专卖店渠道环比略有回暖,百货渠道降幅环比持平。[3] 城乡消费 - 9月社零:城镇同比增长,乡村同比下降。[7]
江淮汽车:业绩预告同比高增长,开放合作多点开花
财通证券· 2024-10-18 18:23
报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度业绩预计同比增长237.08%,3Q2024归母净利润同比增长1010.6%,环比增长63.4% [2] - 公司持续优化产品结构和债务结构,积极开拓海内外市场,实现汇兑收益增加和财务费用减少 [2] - 公司在智能网联领域取得进展,与多家科技公司建立战略合作关系 [2] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润7.08/8.27/10.83亿元,对应PE为93.93/80.37/61.43倍 [2] - 公司2022-2026年营业收入、净利润、EBITDA等主要财务指标保持增长 [3] - 公司2022-2026年毛利率、营业利润率、净利润率等盈利指标有所改善 [3] - 公司2022-2026年资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标保持稳定 [3]
春风动力:业绩超预期,期待后续四轮车发力
财通证券· 2024-10-18 18:23
报告投资评级 - 增持(维持)[1][3] 报告核心观点 - 2024年三季报业绩超预期,前三季度营业收入114.5亿元,同比+21.98%,归母净利润10.81亿元,同比+34.87%;单季度看,3Q2024营业收入39.21亿元,同比+36.11%,归母净利润3.73亿元,同比+48.95%[2] - 销售净利率位于历史高位区间,3Q2024销售毛利率和净利率分别为31.57%和9.74%,同比变动-2.1pct和+0.64pct,环比分别+0.75pct和-0.34pct;在手订单饱满,截至2024年Q3合同负债2.43亿元,同比+56.20%[2] - 全地形车结构优化,高价值产品U/Z占比持续提升,2023年全球销量95.5万辆,同比+1.1%,主要集中于北美(占比84.3%),且产品结构逐步优化,高价值量U/Z系列产品占比逐渐提升(由2018年的59%至2023年的65%);2024年去库周期基本结束,公司经营周期拐点已至[3] - 盈利预测:预计2024 - 2026年公司实现归母净利润分别为13.62/16.97/21.13亿元,对应PE分别为17/14/11x[3] 基本数据 - 2024-10-18,收盘价155.38元,流通股本1.51亿股,每股净资产38.25元,总股本1.51亿股[1] 财务数据 历史数据 - 2022年,营业收入11378百万元,收入增长率44.73%,归母净利润701百万元,净利润增长率70.43%,EPS 4.68元,PE 24.04,ROE 16.65%,PB 4.00[4][5] - 2023年,营业收入12110百万元,收入增长率6.44%,归母净利润1008百万元,净利润增长率43.65%,EPS 6.70元,PE 15.26,ROE 20.00%,PB 3.05[4][5] 预测数据 - 2024年,预计营业收入15085百万元,收入增长率24.56%,归母净利润1362百万元,净利润增长率35.18%,EPS 8.99元,PE 17.28,ROE 17.06%,PB 2.95[4][5] - 2025年,预计营业收入18158百万元,收入增长率20.37%,归母净利润1697百万元,净利润增长率24.61%,EPS 11.21元,PE 13.86,ROE 22.37%,PB 3.10[4][5] - 2026年,预计营业收入21558百万元,收入增长率18.72%,归母净利润2113百万元,净利润增长率24.50%,EPS 13.95元,PE 11.14,ROE 22.94%,PB 2.55[4][5]
晶丰明源:50系显卡或1Q2025发布,产业链备货有望开启
财通证券· 2024-10-18 16:23
投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-17 | | 收盘价 ( 元 ) | 78.89 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.88 | | 每股净资产 ( 元 ) | 15.04 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.88 | | 最近 12 月市场表现 | | -46% -32% -18% -5% 9% 23% 晶丰明源 沪深300 上证指数 半导体 分析师 张益敏 SAC 证书编号:S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 王矗 SAC 证书编号:S0160524090001 wangchu01@ctsec.com 相关报告 1. 《电源管理细分龙头,内生+外延打 开新成长曲线》 2024-09-01 晶丰明源(688368) / 半导体 / 公司跟踪研究报告 / 2024.10.18 50 系显卡或 1Q2025 发布,产业链备货有望开启 证券研究报告 ❖ 50 系显卡或定档 1Q2025 发布。根据 Wccftech 当地时间 ...
组件10月排产环比提升,国网发布高质量发展倡议书
财通证券· 2024-10-18 16:03
行业投资策略观点 - 光伏行业整体价格趋势保持稳定,但国内组件市场出现价格下降[1] - 国网发布高质量发展倡议书,从多方面为国内电力设备企业提供支持[2] - 风电行业新增招标项目主要为陆上项目,行业动态保持活跃[3] - 锂电池材料价格整体保持稳定,下游电池价格也未出现大幅波动[4] - 政府持续出台支持政策,氢能产业发展呈现良好态势[5] - 机器人产业链布局加速,特斯拉等企业持续推进人形机器人技术[6] 风险提示 - 政策变化的风险[7] - 产能过剩的风险[8] - 市场竞争加剧的风险[9] - 特高压项目开展不及预期的风险[10]
银轮股份:业绩预告同比高增长,第三曲线业务持续突破
财通证券· 2024-10-18 16:03
投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持(维持)" [1] 核心观点 - 公司预计2024年前三季度实现归母净利润6.0-6.1亿元,同比增长34.1%-37.5%,预计实现扣非归母净利润5.5-5.6亿元,同比增长31.8%-35.4% [2] - 2024年Q3公司预计实现归母净利润1.9-2.1亿元,同比增长21.5%-31.0%,环比下滑9.1%-2.0% [2] - 公司坚持以OPACC(扣除资本费用后的利润率)为指标引领提升公司经营效率,同时强化职能和组织建设,深化精益管理,推动商业模式和运营模式的创新 [2] - 公司严格按照"二八战略"原则,高效配置资源,迅速响应市场,赢得了更多客户的信任和订单,各业务板块配套份额和配套价值持续提升,拉动公司订单增长 [2] - 在海外业务发展上,公司积极拓展国际市场,持续推进海外经营体的卓越运营,海外经营体的盈利能力显著提升 [2] - 第三曲线业务再次取得突破,公司收到了欧洲某汽车制造商的子公司的定点通知书,获得该客户新能源车热管理产品定点,项目预计将于2026年开始批量供货,达产后预计新增年均销售额约5600万人民币 [2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润8.32/11.67/15.01亿元,对应PE分别为17.95/12.80/9.95倍,维持"增持"评级 [2] 相关报告 - 2022年营业收入为8480百万元,2023年为11018百万元,2024年预计为13331百万元,2025年预计为16726百万元,2026年预计为19701百万元 [3] - 2022年收入增长率为8.48%,2023年为29.93%,2024年预计为20.99%,2025年预计为25.47%,2026年预计为17.79% [3] - 2022年归母净利润为383百万元,2023年为612百万元,2024年预计为832百万元,2025年预计为1167百万元,2026年预计为1501百万元 [3] - 2022年净利润增长率为73.92%,2023年为59.71%,2024年预计为35.96%,2025年预计为40.21%,2026年预计为28.65% [3] - 2022年EPS为0.48元,2023年为0.77元,2024年预计为1.00元,2025年预计为1.40元,2026年预计为1.80元 [3] - 2022年PE为25.85倍,2023年为24.25倍,2024年预计为17.95倍,2025年预计为12.80倍,2026年预计为9.95倍 [3] - 2022年ROE为8.19%,2023年为11.21%,2024年预计为13.17%,2025年预计为15.96%,2026年预计为17.49% [3] - 2022年PB为2.10倍,2023年为2.75倍,2024年预计为2.36倍,2025年预计为2.04倍,2026年预计为1.74倍 [3]