行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐" [3] 报告核心观点 种植产业链: - 中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中强调要抓好秋粮生产,为夺取全年粮食丰收提供支撑 [15] - 要落实好支持秋粮生产各项政策,实施好各项稳产增产举措 [15] - 粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进,看好转基因种子未来的推广和渗透率提高 [15] 生猪养殖: - 猪价连续两周上涨,头均盈利继续扩大 [16] - 预计短期猪价将继续偏强运行,三季度末和四季度猪价偏乐观 [16] - 建议关注成本改善显著,且未来出栏量弹性较高的标的 [16] 报告分类总结 1. 种植产业链 - 政府高度重视秋粮生产,要求落实各项支持政策 [15] - 转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有优势,看好未来推广 [15] - 建议关注北大荒、苏垦农发、隆平高科、登海种业、荃银高科等标的 [15] 2. 生猪养殖 - 猪价连续上涨,头均盈利扩大 [16] - 预计短期猪价偏强,三四季度有望进一步上涨 [16] - 建议关注京基智农、新五丰、唐人神、华统股份等养殖标的,以及金河生物、生物股份等动保标的 [16]

行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [6] 核心观点 - 《DNF》手游登顶6月全球畅销榜,暑期新游表现出色 [3] - 百度"萝卜快跑"订单量大增,无人驾驶有望改变出行市场结构 [4][38] 行业数据总结 市场行情 - 2024年第28周,SW传媒指数下跌2.94%,落后创业板指数4.64pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第30位 [18][20] - 恒生指数上涨2.77%,恒生互联网指数上涨5.74%,行业领先恒生指数2.96pct [28] - 港股传媒互联网企业中,百度、快手、京东等涨幅较大 [33][34] 游戏行业 - 《DNF》手游在中国iOS市场的收入已突破4亿美元,同时登顶6月全球手游畅销榜 [3] - 库洛《鸣潮》在海外市场的表现稳中见增,成为6月海外收入排名第二的二游 [3] - B站SLG手游《三国:谋定天下》6月收入环比增长380% [3] 无人驾驶 - 百度"萝卜快跑"在武汉投放400多辆无人驾驶汽车,近日订单量迎来爆发式增长 [38] - 无人驾驶有望成为未来出行的重要选择之一,一定程度上冲击原有市场结构 [38] 文娱消费 - 随着文娱消费整体复苏回暖,游戏新品及无人驾驶业务表现良好 [39] - 线下文旅、AI影视等板块亦有望受暑期档提振 [39]

报告行业投资评级 - 报告未给出具体的行业投资评级。[无] 报告的核心观点 宽基指数表现 - 上周市场出现普涨,科创50指数涨幅最高为2.79%,创业板指涨幅为1.69%。上证50、沪深300指数分别上涨1.12%、1.20%。[14][15] - 今年以来大盘价值风格表现较好,上证50、沪深300指数分别上涨3.72%、1.20%。[15] 行业指数表现 - 上周电子、汽车行业表现较好,分别上涨6.12%、5.37%;煤炭、传媒行业表现较差,分别下跌7.49%、2.94%。[21] - 今年以来银行、公用事业行业表现较好,分别上涨17.83%、12.44%。[21] 行业指数估值 - 截至2024/7/12,电子、国防军工、计算机三个行业PE最高,分别为46.78、46.53、45.87倍;银行、建筑装饰、煤炭三个行业PE最低,分别为5.30、7.88、11.25倍。[24][26] - PE分位数最高的三个行业是房地产、煤炭、电子,分别为97%、94%、77%;PE分位数最低的三个行业是食品饮料、社会服务、纺织服饰,均低于1%。[26] 行业拥挤度 - 上周电子行业交易拥挤,行业价格及成交金额均出现明显向上偏离。[29] - 上周煤炭行业短期交易明显超跌,可关注反弹机会。[29] 北上资金行业流向 - 上周北上资金在银行、电子行业流入最多,分别净流入34.9、26.2亿元;在医药生物、传媒行业流出最多,分别净流出12.0、10.2亿元。[32]

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [11] 报告的核心观点 运营情况 - 2024财年Core生产了95,020吨锂辉石精矿,平均品位为4.8%,超过了2024年1月发布的修订指导 [1] - 2024财年最后一批锂辉石出货量为10,413吨,于6月中旬离开Darwin港 [2] - 2024Q2,Core售出了33,027吨锂辉石精矿(品位4.8%)和19,771吨锂粉(品位1.3%) [2] - 在2024财年,Core以4.8%的平均品位超额完成了修订后的2024财年97,423吨锂辉石精矿销售目标 [3] - Core公司在Finniss拥有5,178湿吨的锂辉石精矿和75,000湿吨的锂粉,正在对潜在客户的选择进行评估 [4] 财务情况 - 截至2024财年末,公司未经审计的现金余额为8,760万澳元,比2024年一季度末增加了720万澳元 [5] - 现金余额的增加得益于Finniss项目停止开采后,对本季度从原矿库存中生产的精矿进行了加工和销售 [6] - Core仍然没有债务,并有充足的资金支持公司专注于Finniss地区的勘探、增长和发展 [7] - 北部省税务局要求公司在2023财年额外支付约640万澳元的特许权使用费,Core将对此提出异议 [8] 未来展望 - 停止开采和加工活动后,Core将优先考虑安全保护Finniss项目,使其处于可重新启动的状态 [9] - Core正在评估从成本和产品质量角度改善未来运营的机会,以支持在更加稳定的锂市场价格环境下持续恢复生产 [10] - 在2025财年,Core打算积极勘探其100%拥有的矿区,这些矿区具有锂、金和铀的远景 [14] - 通过实施各种成本节约措施,预计现金流出将大幅减少 [15]

报告的核心观点 - 本周美股三大指数小幅反弹,但是周内波动加大。美股科技股和金融股波动较多。[5][18] - 美股估值水平较高,未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。美股中信息技术行业一些大型企业容易出现回调压力。[24] - 受到周内市场对美联储降息预期可能提前的影响,本周港股多数宽基指数出现反弹。港股市场中资讯科技、非必需消费行业不建议追高配置。[46] 报告内容总结 美股市场表现 - 本周美股三大指数均出现上涨,但周内波动较多。标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了0.87%、0.25%和1.59%。[5] - 本周标普500细分行业大多数出现上涨,其中房地产行业涨幅较大,通讯服务行业跌幅较大。[19] - 本周标普500指数表现前十个股中可选消费和房地产占比较大。[21] - 费城半导体指数市盈率上升至55.6,标普500席勒市盈率上升至36.25,估值水平较高。预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。[24] 美国中概股表现 - 本周纳斯达克金龙指数上涨4.15%。[25] - 本周美国中概股表现较好,其中工业、信息技术和医疗保健行业占比较多。[27] 港股市场表现 - 本周恒生指数和恒生中国企业指数出现上涨,恒生香港中资企业指数出现下跌。恒生指数和恒生中国企业指数涨幅分别为2.77%和2.36%,恒生香港中资企业指数跌幅为1.05%。恒生科技指数上涨5.15%。[30][31] - 本周恒生各行业中涨幅最大的是综合企业,跌幅最大的是能源业。[32] - 受到周内市场对美联储降息预期可能提前的影响,本周港股多数宽基指数出现反弹。港股市场中资讯科技、非必需消费行业不建议追高配置。[46] 重要经济数据 - 2024年6月,美国CPI同比增速为3%,低于前值3.3%。美国核心CPI同比增速为3.3%,低于前值3.4%。[47][48] - 2024年6月,美国PPI最终需求同比增速为2.7%,高于前值2.4%。美国核心PPI最终需求同比增速为3%,高于前值2.6%。[49] - 2024年7月,欧元区Sentix投资信心现状指数为-15.8,低于前值-9。德国Sentix投资信心现状指数为-32.3,低于前值-26.3。[50][51]

报告的核心观点 - 2024年6月出口同比维持较高增速,进口增速则再度转负。出口同比增长8.6%,高于市场预期,进口同比下降2.3%,弱于市场预期。[1] - 出口增长主要由数量拉动,而出口价格改善幅度偏小。出口价格指数同比下降3.2%,较前月小幅回升但仍在负值区间。[2] - 出口分地区看,对美国、欧盟出口改善较为显著,对东南亚、中国香港、中国台湾、拉美等地继续维持高增长。[3] - 出口分类别看,机电及高新技术产品继续领先,机电产品出口规模同比增长8.1%,拉动出口同比增长4.7个百分点。[4] - 进口方面,大宗商品、机电及高新技术品需求都在转弱。机电产品进口同比增长0.5%,高新技术品进口同比增长6.5%,均大幅下滑。[5] 分组1 - 全球贸易来看,和我国出口同比趋势一致性较强的越南、韩国出口增速均在下滑,6月越南出口同比增长10.5%,韩国出口同比增长5.1%。[6] - 下半年出口同比增长可能维持5-10%。虽然美欧补库存带来边际缓解,但高利率环境仍将压制贸易上升周期,出口增速中枢可能低于以往。[7][9] 分组2 - 债市方面,进出口数据对预期扰动不大,因出口强劲增长未带动国内融资需求和工业品价格上涨,不会触发货币政策收紧预期。[10] - 权益市场方面,6月出口数据强于预期,前期制造业PMI出口订单较弱等对出口链行情形成一定扰动,但下半年出口链仍有望维持5-10%的增速,建议关注机电、家电、消费电子等重点方向。[11]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 集成电路设备收入占比持续提升,营收端实现高速增长 - 2024H1公司预计实现营收114.1-131.4亿元,同比+35.40%-+55.93%,主要系公司应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管和快速退火等工艺装备工艺覆盖度及市场占有率持续稳步攀升,相关收入快速增长 [3] - 新接订单方面,预计2024H1公司新接订单仍然实现较快增长 [3] 产品结构优化叠加规模效应,净利润超市场预期 - 2024H1公司预计实现归母净利润25.7-29.6亿元,同比+42.84%-+64.51%,扣非归母净利润24.4-28.1亿元,同比+51.64%-+74.63%,超过市场预期 [4] - 一方面系产品结构优化,驱动毛利率改善,另一方面受益于规模效应显现,期间费用率下降 [4] 半导体设备平台化逻辑稳固,公司深度受益先进制程扩产浪潮 - 公司是少有平台型公司,研发投入占营收比达到20%,研发人员数量领跑半导体设备板块,半导体设备行业天然门槛高,持续的高强度研发投入是讲平台化逻辑的最大支撑 [5] - 公司产品线持续丰富完善叠加在先进逻辑+存储客户持续突破,将受益先进制程扩产浪潮,远期成长空间较大 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [9] 报告的核心观点 整体经营情况 - 2024Q2 Endeavour Silver Corp.白银产量为 1,312,572 盎司(40.83 吨),同比下降 12%,环比下降 10.1%,主要原因是品位变化,特别是 Guanaceví 矿的白银品位较低 [2] - 2024Q2 黄金产量为 10,549 盎司(0.33 吨),同比增长 7%,环比增长 4.1%,主要原因是 Guanaceví 和 Bolañitos 矿开采的黄金品位较高,以及 Guanaceví 矿加工的第三方进料中的黄金含量较高 [2] - 2024Q2 白银当量产量为 220 万盎司(68.43 吨) [2] - 2024年迄今的总产量为 440 万盎司(136.86 吨)银当量,接近 2024 年全年产量指导的上限,即 810 万至 880 万盎司(251.94-273.71 吨)银当量 [4] 分矿山经营情况 1) Guanaceví 矿山 - 2024Q2 Guanaceví 矿白银产量为 1,195,753 盎司(37.19 吨),同比下降 11.58%,环比下降 10.48%,黄金产量为 4,243 盎司(0.13 吨) [5] - 当地第三方原料继续补充 Guanaceví 矿山产量,占季度产量的 15% [6] - Guanaceví 矿山业务受益于 2023 年进行的重大工厂改进和改造,工厂产量和回收率一直符合计划 [6] 2) Bolañitos 矿山 - 2024Q2 Bolañitos 矿白银产量为 116,819 盎司(3.63 吨),同比下降 17.49%,环比下降 6%,黄金产量为 6,306 盎司(0.20 吨) [7] - 黄金产量持续强劲增长,但银品位较低和银回收率较低,银产量继续略低于计划 [8] 3) Terronera 矿山 - 随着 Terronera 矿山的资本支出增加,投产时间仍计划为 2024Q4,2025 年开始贡献产量,达产后的年产量为白银 400 万盎司(124.4 吨),黄金 3.8 万盎司(1.18 吨) [12]

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [7] 报告的核心观点 整体经营情况 - 2024Q2 Fortuna 黄金当量产量为 116,570 盎司(3.63 吨),同比增长25%,环比增长4% [1] - 2024Q2 黄金产量为 92,716 盎司(2.88 吨),同比增长44%,环比增长3% [1] - 2024Q2 白银产量为 990,574 盎司(30.81 吨),同比下降22%,环比下降7.81% [1] - 2024H1 黄金和白银产量分别为 182,394 盎司(5.67 吨)和 2,100 万盎司(65.32 吨) [3] 分矿山经营情况 1) 西非科特迪瓦 Séguéla 矿山 - 2024Q2 黄金产量为 32,983 盎司(1.03 吨),平均品位为 3.47 g/t Au,与2024Q1相比分别下降5%和增长24% [5] - 由于电力供应问题,整个季度加工吨数受到限制,预计7月底将恢复正常供电 [6] - 2024年Séguéla的黄金产量预期为126,000至138,000盎司(3.92-4.29吨) [6] - 2024H1 黄金产量总计 67,539 盎司(2.1 吨) [10] 2) 西非布基纳法索 Yaramoko 矿山 - 2024Q2 产出 31,447 盎司黄金(0.98 吨),与2024Q1相比品位下降4%,产量增加16% [11] - 2024年前六个月的黄金产量总计 58,624 盎司(1.82 吨) [12] 3) 阿根廷 Lindero 矿山 - 2024Q2 估计含有 27,663 盎司黄金(0.86 吨) [13] - 正在进行5,180万美元的浸出垫扩建项目,预计2024Q4开始投产 [14] - 2024年前六个月的黄金产量总计 46,136 盎司(1.43 吨) [15] 4) 墨西哥 San Jose 矿山 - 2024Q2 产出 684,176 盎司(21.28 吨)银和 5,269 盎司(0.16 吨)金,与2024Q1相比分别下降10%和增长16% [16] - 管理层正在评估维持矿山运营或对矿山进行维护和保养的选择 [17] - 2024年前六个月的白银和黄金产量分别为 1,443,287 盎司(44.89 吨)和 9,802 盎司(0.3 吨) [18] 5) 秘鲁 Caylloma 矿山 - 2024Q2 生产 306,398 盎司(9.53 吨)白银,平均银品位为 83 克/吨,与上一季度相比分别下降3%和5% [19] - 2024年前六个月的银产量总计 621,858 盎司(19.34 吨) [20] - 锌和铅产量分别为 1,300 万磅(0.59 万吨)和 1,050 万磅(0.48 万吨),与第一季度相比分别增长7%和10% [21] - 2024年前六个月的锌和铅产量分别为 2,520 万磅(1.14 万吨)和 2,010 万磅(0.91 万吨) [21] 根据相关目录分别进行总结 整体经营情况 - 2024Q2 Fortuna 黄金当量产量为 116,570 盎司(3.63 吨),同比增长25%,环比增长4% [1] - 2024Q2 黄金产量为 92,716 盎司(2.88 吨),同比增长44%,环比增长3% [1] - 2024Q2 白银产量为 990,574 盎司(30.81 吨),同比下降22%,环比下降7.81% [1] - 2024H1 黄金和白银产量分别为 182,394 盎司(5.67 吨)和 2,100 万盎司(65.32 吨) [3] 分矿山经营情况 1) 西非科特迪瓦 Séguéla 矿山 - 2024Q2 黄金产量为 32,983 盎司(1.03 吨),平均品位为 3.47 g/t Au,与2024Q1相比分别下降5%和增长24% [5] - 由于电力供应问题,整个季度加工吨数受到限制,预计7月底将恢复正常供电 [6] - 2024年Séguéla的黄金产量预期为126,000至138,000盎司(3.92-4.29吨) [6] - 2024H1 黄金产量总计 67,539 盎司(2.1 吨) [10] 2) 西非布基纳法索 Yaramoko 矿山 - 2024Q2 产出 31,447 盎司黄金(0.98 吨),与2024Q1相比品位下降4%,产量增加16% [11] - 2024年前六个月的黄金产量总计 58,624 盎司(1.82 吨) [12] 3) 阿根廷 Lindero 矿山 - 2024Q2 估计含有 27,663 盎司黄金(0.86 吨) [13] - 正在进行5,180万美元的浸出垫扩建项目,预计2024Q4开始投产 [14] - 2024年前六个月的黄金产量总计 46,136 盎司(1.43 吨) [15] 4) 墨西哥 San Jose 矿山 - 2024Q2 产出 684,176 盎司(21.28 吨)银和 5,269 盎司(0.16 吨)金,与2024Q1相比分别下降10%和增长16% [16] - 管理层正在评估维持矿山运营或对矿山进行维护和保养的选择 [17] - 2024年前六个月的白银和黄金产量分别为 1,443,287 盎司(44.89 吨)和 9,802 盎司(0.3 吨) [18] 5) 秘鲁 Caylloma 矿山 - 2024Q2 生产 306,398 盎司(9.53 吨)白银,平均银品位为 83 克/吨

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [7] 报告的核心观点 - 2024Q2 Hecla 生产了 450 万盎司(139.97 吨)白银,环比增长了 6%,反映了 Lucky Friday 整个季度的产量创下了历史新高,Keno Hill 产量有所提高,Greens Creek 再次表现稳健 [1] - Keno Hill 银矿预计 2024 年的白银产量将超过 270 万盎司(83.98 吨),而 Hecla 有望在 2024 年生产出约 1700 万盎司(528.76 吨)的白银,较 2023 年增长近 20%,使 Hecla 成为增长最快的老牌白银生产商 [2] - Greens Creek 在 2024Q2 生产了 220 万盎司(68.43 吨)白银和 14,137 盎司(0.44 吨)黄金,环比分别下降了 9% 和 3%,主要原因是品位恢复到计划水平,导致产量与 2024Q1 相比下降了 6% [3] - Lucky Friday 本季度生产了 130 万盎司(40.43 吨)白银,比 2024Q1 增长了 23%,由于该矿继续从基础设施投资和 UCB 采矿方法中获益,工厂产量创下了 1,181 吨/天的季度纪录 [4] - Casa Berardi 在第二季度生产了 23,187 盎司(0.72 吨)黄金,环比增长了 5%,产量增加是由于品位和回收率提高 [5] - Keno Hill 本季度产银 900,440 盎司(28.01 吨),较第一季度的 646,312 盎司(20.10 吨)增长 39%,原因是工厂产量更高且更稳定,平均每天 406 吨,比第一季度提高了 47% [6] 分矿山经营情况总结 1. Greens Creek - 2024Q2 生产了 220 万盎司(68.43 吨)白银和 14,137 盎司(0.44 吨)黄金,环比分别下降了 9% 和 3% [3] - 白银产量下降的主要原因是品位恢复到计划水平,导致产量与 2024Q1 相比下降了 6%,并且吞吐量略有下降 [3] 2. Lucky Friday - 本季度生产了 130 万盎司(40.43 吨)白银,比 2024Q1 增长了 23% [4] - 由于该矿继续从基础设施投资和 UCB 采矿方法中获益,工厂产量创下了 1,181 吨/天的季度纪录 [4] - 公司在本季度获得了 1,780 万美元的保险收益,迄今为止的总收益为 3520 万美元(保单限额为 5000 万美元) [4] 3. Casa Berardi - 第二季度生产了 23,187 盎司(0.72 吨)黄金,环比增长了 5% [5] - 产量增加是由于品位和回收率提高,但部分被产量下降所抵消 [5] - 该工厂本季度的平均日产量为 4,033 吨 [5] 4. Keno Hill - 本季度产银 900,440 盎司(28.01 吨),较第一季度的 646,312 盎司(20.10 吨)增长 39% [6] - 产量增加的原因是工厂产量更高且更稳定,平均每天 406 吨,比第一季度提高了 47% [6] - 本季度银矿品位强劲,平均每吨含金 25.1 盎司(781 克/吨) [6]