行业投资评级 报告行业投资评级为"推荐"。[6] 报告的核心观点 1. 新能源汽车: - 政策推动低空经济产业向好发展。eVTOL作为低空经济的重要载体具备多重优势,商业化进程有望持续推进。三电系统(电池、电机、电控)成本占比较高,在eVTOL广阔市场规模的带动下,产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。[20][21] - 锂电池核心观点:优质供给增加、新技术应用为主旋律,新能源汽车有望进入加速渗透阶段;海外电动化决心明确,全球新能源汽车发展实现共振。[22] - 看好量、价、利、新技术、新应用、全球化、补能、氢能等投资逻辑。[24][25][26][27][28][29] 2. 新能源: - 光伏:关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇,看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇。[49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] - 风电:价格趋于底部,企业盈利有望边际改善;中国风电整机具备出海优势,国内头部主机企业已具备出口经验,新兴市场等海外需求有望提速。[61][83][84][85][86][87][88] - 储能:关注国内大储、美国大储、欧洲大储、户储等领域的发展机遇。[95][96][97][98] 3. 电力设备&工控: - 电力设备:看好电力设备出海、特高压建设、配网智能化建设等领域。[104][105][106][107] - 工控:关注人形机器人商业化进程中零部件制造商的机遇。[109][110] 根据相关目录分别进行总结 1. 新能源汽车 - 政策推动低空经济产业向好发展,eVTOL商业化进程有望持续推进,三电系统市场有望蓬勃发展。[20][21] - 锂电池行业呈现优质供给增加、新技术应用为主旋律,新能源汽车有望进入加速渗透阶段,全球电动化发展实现共振。[22] - 看好量、价、利、新技术、新应用、全球化、补能、氢能等投资逻辑。[24][25][26][27][28][29] 2. 新能源 - 光伏:关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇,看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇。[49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] - 风电:价格趋于底部,企业盈利有望边际改善;中国风电整机具备出海优势,国内头部主机企业已具备出口经验,新兴市场等海外需求有望提速。[61][83][84][85][86][87][88] - 储能:关注国内大储、美国大储、欧洲大储、户储等领域的发展机遇。[95][96][97][98] 3. 电力设备&工控 - 电力设备:看好电力设备出海、特高压建设、配网智能化建设等领域。[104][105][106][107] - 工控:关注人形机器人商业化进程中零部件制造商的机遇。[109][110]

报告行业投资评级 行业评级：推荐 [4] 报告的核心观点 1. 行动计划纷纷出炉,行业发展有望加速 [8][9][10] - 上海市发布《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)》,提出到2027年上海低空经济核心产业规模达到500亿元以上 [8] - 上海市通信管理局发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网 助力我市低空经济发展的指导意见》,提出分阶段、分区域逐步实现基于5G-A的低空智联网覆盖 [9] - 各省市陆续发布低空经济相关政策及行动方案,整体行业发展有望加速 [10] 2. 优先建设5G-A低空通信网络,按需部署5G-A低空感知 [13][14][16] - 重点建设5G-A低空通信网络,到2026年实现上海市低空飞行航线全域连续覆盖 [14] - 按需部署5G-A低空感知网络,从低空业务发展实际需求出发,逐步推进5G-A低空通感一体网络覆盖 [16] 3. 探索星地一体融合通信网络 [19][20] - 利用卫星广域覆盖优势,探索以5G-A网络为主、以卫星网络为补充的空天地立体协同覆盖新模式 [19] - 卫星通信技术可与5G-A技术互为补充,为低空智联网提供无缝通信连接 [20] 投资机会 1. 5G-A通感一体化带来通信天线及毫米波产业链应用延伸,受益标的包括中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等 [22] 2. 低空经济发展带来无线通信技术空间上的延伸,带动短波超短波、无线中继组网等产业链,受益标的包括海格通信、烽火电子、七一二、海能达等 [23] 3. 卫星通信作为低空飞行器重要补充,随着国内低轨卫星发射组网逐渐成熟,低空经济有望成为低轨卫星通信重要应用场景,受益标的包括海格通信、上海瀚迅、铖昌科技等 [24] 4. 异构多传感器提供多维度环境信息,保障飞行安全,相关产业链与智能驾驶高度重合,受益标的包括北斗产业链、IMU产业链、激光雷达产业链等 [25]

报告行业投资评级 行业评级：推荐 [3] 报告的核心观点 1. 本周碳酸锂继续累库,国内碳酸锂价格大幅下跌,供需失衡的困境尚未得到有效缓解,工厂面临高企的库存压力,去库存进程艰难。同时,下游需求的回暖迹象并不明显,传统旺季"金九银十"的提振效应难以预期,这进一步限制了碳酸锂价格的反弹空间。碳酸锂市场预计持续跌势。[67][85] 2. 本周沪锡价格环比上涨,主要系宏观利好,美国通胀压力消退及劳动力市场降温支撑了市场对美联储 9 月开始降息的押注,利好锡价。锡精矿端,佤邦迟迟无复产消息,国内供应稳中收紧。锡锭端,7 月印尼锡锭出口量大幅下滑,中短期或将无法恢复正常,供给端强约束或对锡价有所支撑。[106][108] 3. 我国将于 9 月 15 日正式开始对锑实施出口管制,短期内海外或加大对中国锑采购,推动锑价上行,长期来看,预计未来国内锑供应或因出口受限逐步宽松。[115][118] 分行业总结 1. 锂行业 - 本周锂盐价格大幅下滑,后市或继续下跌。供给端,国内碳酸锂产量有所下滑且价格急速下跌,导致锂盐厂家面临成本压力,减产乃至停产的现象增多。需求端,下游市场采购情绪低迷,价格下跌导致下游采购情绪谨慎。综合来看,我们预计后市碳酸锂价格或震荡走弱。[67] - 本周国内锂精矿报价继续下调,短期或随锂价走弱。[77] - 7 月智利锂盐出口给中国约 1.58 万吨,环比减少 9.45%,同比增加 72.82%。[80] 2. 镍钴行业 - 本周沪镍价格环比下跌,精炼镍供应预计逐步增加。供给端,海外高成本镍企减产增加,但中国和印尼新增镍产能将弥补空缺,国内精炼镍产量预计将继续增加。需求端,镍价走跌,现货升水价格基本持稳。[86] - 本周钴价偏弱运行,整体需求较为疲软。供给端,国内硫酸钴产量略有增加,但中小型企业迫于成本压力多选择减产或停产。需求端,电动二轮车三元电芯需求有所降低,下游采取以价换量政策出货。[90] 3. 稀土磁材行业 - 本周稀土价格偏弱运行,镨钕价格环比上涨。供给端,氧化物及金属生产稳定,市场现货库存减少。需求端,下游订单略有好转,磁材大厂陆续招标采购。[94] 4. 锡行业 - 本周沪锡价格环比上涨,主要系宏观利好和印尼 7 月锡锭出口量大幅下滑。锡精矿端,佤邦迟迟无复产消息,国内供应稳中收紧。锡锭端,7 月印尼锡锭出口量达到 3,409 吨,环比下降 23.5%,同比大幅下降 51.5%,中短期或将无法恢复正常。[106][108] 5. 锑行业 - 我国将于 9 月 15 日正式开始对锑实施出口管制,短期内海外或加大对中国锑采购,推动锑价上行,长期来看,预计未来国内锑供应或因出口受限逐步宽松。[115][118] 6. 钨行业 - 本周仲钨酸铵价格环比上涨,原料供应偏紧局面延续。供给端,钨矿开工与供给量有所变化,持货商捂货惜售待涨。[119]

行业投资评级 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [4] 报告的核心观点 1. 美国公布的7月零售销售环比增速高于预期,7月CPI同比增速低于预期,叠加7月PPI涨幅低于预期,表明通胀继续放缓,而7月份失业率飙升至近三年高点4.3%也表明了美国疲弱的就业数据,7月新屋开工总数年化低于预期,美国居民消费端面临压力。通胀压力消退及劳动力市场降温支撑了市场对美联储9月开始降息的押注,金价周五晚间创历史新高至2,546.2美元/盎司。同时,地缘局势依旧不明朗,多种因素之下,金价长期上涨仍是大趋势,关注黄金配置机会。[4][5][6] 2. 受益于美股衰退预期减弱,基本金属整体受益上涨。铜矿供应出现扰动,精矿紧缺局面持续,铜价有支撑。铝下游开工率小幅回升,铝价企稳回涨。锌矿供应偏紧,去库速度加快,锌价或有支撑。[7][8][9][10][11][12][13] 3. 镁价承压,需求偏弱。钼、钒价格维稳,钢厂陆续进场但成交量较低。[14][15][16][17][18][19][20] 根据报告目录分别进行总结 贵金属 1. 本周COMEX黄金上涨3.06%至2,546.2美元/盎司,COMEX白银上涨5.61%至29.09美元/盎司。SHFE黄金上涨1.26%至567.74元/克,SHFE白银上涨2.92%至7,286.00元/千克。[28][29][30] 2. 金价长期上涨仍是大趋势,关注黄金配置机会。受益标的包括玉龙股份、赤峰黄金、山金国际等。[56][57][58] 基本金属 1. 铜矿供应出现扰动,精矿紧缺局面持续,铜价有支撑。受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业。[97][98][100] 2. 铝下游开工率小幅回升,铝价企稳回涨。受益标的包括中国铝业、天山铝业、云铝股份等。[102][103][104][105][106] 3. 锌矿供应偏紧,去库速度加快,锌价或有支撑。[109][110] 小金属 1. 镁价承压,需求偏弱。[119] 2. 钼、钒价格维稳,钢厂陆续进场但成交量较低。[120][121][122]

行业投资评级 - 报告给出行业评级为[Table_IndustryRank]推荐 [5] 报告的核心观点 - 7月广义和狭义基建继续反向,关注公用和高股息央企 [2] - 第33周新房销售同比-28%,二手房交易增速放缓 [4] - 水泥价格连续推涨,玻璃需求弱势,价格承压 [5] - 全国固投增速+3.6%环比略有下滑,CPI指数同比+0.5pct [9] - 房屋新开工面积同比-23.2%,竣工面积同比-21.8% [10] 分类总结 行业整体情况 - 建材指数上涨,建筑指数下跌,沪深300指数周涨幅0.42% [3] - 30城新房销售同比-28%,15城二手房交易增速放缓 [4] - 全国固定资产投资增速+3.6%,制造业投资+9.3%,房地产投资-10.2% [9] - 房地产新开工面积同比-23.2%,竣工面积同比-21.8% [10] 水泥行业 - 水泥价格环比上涨0.13%,部分地区价格上涨30-50元/吨 [5] - 水泥需求整体变化不大,磨机开工负荷环比由降转升 [54][55] - 华北、东北、华东等地区水泥价格出现不同程度下调 [58-75] - 中南、西南、西北地区水泥价格有所上涨 [85-108] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价环比下跌0.18%,供需未见明显改善 [115-124] - 光伏玻璃价格承压下滑,整体交投淡稳 [128-137] 玻纤行业 - 无碱粗纱价格环比持平,电子纱价格基本稳定 [139-149]

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 08 月 18 日 [Table_Title] 7 月集成电路产量同比增长 26.9%，"AI 眼 镜"概念热度持续攀升 [Table_Title2] 行业周报 [Table_Summary] ► 行情回顾：电子板块本周涨幅+0.7%（7/31），10 年 PE 百分位为 52.50% （1）全行业比较：本周（2024.8.12-2024.8.16，下同）申 万电子行业指数上涨 0.7%，同期沪深 300 上涨 0.4%，万得全 A 下跌 0.05%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为 7/31。 （2）电子行业子板块：本周其他电子Ⅱ板块在申万电子二 级行业中涨幅最多，区间涨跌幅为+5.40%；电子化学品Ⅱ板 块表现较弱，区间涨跌幅为-1.26%；进一步细分来看，其他 电子Ⅲ板块在申万电子三级行业中涨幅居前，区间涨跌幅为 +5.40%；分立器件板块在申万电子三级行业中表现较弱，区 间涨跌幅为-3.55%。 （3）电子行业 PE 百分位：截至 2024 年 8 月 16 日，沪深 300 指数 PE 为 11.52 倍，10 年 PE 百分位为 3 ...

1. 本周市场行情 - 2024年第33周上证指数上涨0.6%,沪深300指数上涨0.42%,创业板指数下跌0.26% [20] - 恒生指数上涨0.11%,恒生互联网指数下跌2.02%,行业落后恒生指数2.13pct [29] - SW传媒指数上涨1.8%,领先创业板指数2.06pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第4位 [20] - 传媒子行业中出版、游戏和互联网服务位列前三位,分别上涨5.82%、2.65%和1.26% [20][24] 2. 核心观点和投资建议 - 《黑神话:悟空》获海外媒体好评,将于8月20日正式发售,预计发售后口碑和销量表现良好 [37] - 视频号小店将升级为微信小店,扩展至公众号、小程序、搜一搜等场景,有利于视频号商业化 [38] - 维持此前观点,推荐港股互联网,出版、AI影视等板块有望受益于产业政策 [39] 3. 行业新闻 3.1 游戏行业 - 米哈游《绝区零》1.1版本"卧底蓝调"将于8月14日上线 [41][42] - Valve遭集体诉讼,指控Steam平台涉嫌垄断、抬高游戏价格 [43][44][45] - 腾讯回应微信小游戏"苹果税"争议,正在与苹果公司磋商 [46][47][48][49] - 数百人游戏工作室Payload Studios宣布裁员25% [50][51] 3.2 人工智能行业 - TrendForce预计2024年AI SSD采购容量将突破45EB,合约价一年涨超80% [53][54][55][56] - AMD以6.65亿美元收购欧洲最大私人AI实验室Silo AI [57][58][59][60] - 软银放弃与英特尔的人工智能芯片合作计划 [61][62] - "中国公司AI产品注意力TOP50"出炉,字节跳动等位列前三 [63][64][65] 3.3 电商行业 - 鲜花电商Flowerplus所属公司宣告破产,正进行债务清理或重组 [66][67][68] - 淘宝新增"15天包活"服务,针对鲜花速递、花卉仿真、绿植园艺等类目 [69][70][71][72] - 视频号小店将升级为微信小店,扩展至公众号、小程序、搜一搜等场景 [73][74][75][76][77] - 东南亚电商平台Lazada实现盈利,CEO表示将继续加大投入 [78][79][80][81] - 全国最大跨境电商希音供应链总部落户广州增城 [82][83] - TikTok for Business发布《出海电商宝典》 [84][85] 3.4 影视及视频行业 - 图森未来进入生成式AI应用领域,将打造《三体》系列动画长篇电影及视频游戏 [86][87][88] 3.5 互联网行业 - 微信自动清理3天未读消息引热议,官方回应"已接收内容可永久保存" [89][90][91] - 美团跑腿:七夕礼赠订单量增长33% [92] - Meta深化与环球音乐合作,遏制AI音乐影响,提高艺术家报酬 [93][94][95][96] - 谷歌将提前于周二发布新款Pixel手机,抢先苹果发布 [97][98] 4. 重要公告 - 大晟文化:持股5%以上股东部分股份质押 [100][101] - 返利科技:完成业绩补偿回购股份注销 [102][106][107][111][112] - 三人行:调整2022年和2023年限制性股票激励计划回购数量和价格 [103][104][105] - 出版传媒:获得政府补助1.93亿元 [109][110] - 内蒙新华:募集资金投资项目进展 [116][117][118] - 中南传媒:增补董事 [119] - 中文在线:回购股份 [120] - 浙数文化:增加临时提案 [121] - 吉比特:控股子公司拟终止在全国股转系统挂牌 [122] - 值得买:受让产业基金份额 [123][124] - 唐德影视:向特定对象发行A股股票 [125] - 华数传媒:2023年度权益分派 [126] - 遥望科技:回购注销部分限制性股票 [128] - 新经典:实施2021年度回购股份注销 [129][130][131][132] 5. 子行业数据 5.1 电影行业 - 电影《抓娃娃》、《白蛇:浮生》、《逆行人生》分别位列本周票房前三 [133][134] - 网播电影《穿过月亮的旅行》本周播放量指数为186.3 [135] 5.2 游戏行业 - iOS游戏畅销榜前五为《王者荣耀》《地下城与勇士:起源》等 [139][140][141][142] - 安卓游戏热玩榜前五为《心动小镇》《崩坏:星期我那个铁道》等 [139][140][141][142] 5.3 影视剧集行业 - 网络剧《孤舟》《柳舟记》《唐朝诡事录之西行》位列播映指数榜前三 [144][145][146] 5.4 综艺及动漫 - 综艺《YES OR NO第三季》《歌手2024》《奔跑吧第八季》位列播映指数榜前三 [148][149][150] - 动漫《仙逆》《斗破苍穹年番》《吞噬星空》位列播放量指数榜前三 [151][152][153][154][155] 6. 风险提示 - 监管政策不确定性风险 - 宏观经济下行风险 [156]

882 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 8 月 16 日 [Table_Title] ON 昂跑 Q2 亚太地区+73.7%，部分孟加拉订单 回流中国 纺织服装行业周报 [Table_Title2] 20240812-20240816 主要观点： [Table_Summary] 根据新京报，8 月 5 日孟加拉总理谢赫·哈西娜在数 周的动乱后辞职并逃离该国，而后一天孟加拉国议会解散， 目前从军方临时组建的政府管理国家。孟加拉国内局势进一 步恶化，根据孟加拉国服装制造商和出口商协会（BGMEA） 和孟加拉国纺织厂协会（BTMA）的消息，孟加拉国内的生产 企业和纺织厂将继续关闭，直至另行通知。根据全球纺织 网，约有 3000 多家服装厂关闭生产，同时港口整体处于严 重拥堵状况，约有 4 万多集装箱滞留积压在港口。根据全球 纺织网，孟加拉国是全球第二大成衣出口国，因此，此次动 荡对全球服装供应链产生了重大冲击，不少国际客户正将原 有订单转回中国，短期来看，对于在孟加拉设厂企业，客户 将原有订单转回国内，经过一层流转，企业成本及生产周期 预计增加，订单量增加但利润端承压。 On 昂 ...

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐" [2] 报告的核心观点 种植产业链: - 中国玉米种质改良与创新利用已成为确保种源自主可控的重要途径 [13] - 转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用,在保障粮食安全的大背景下,看好转基因种子未来的推广和渗透率提高,种植产业链景气度有望提升 [13] - 建议关注种植端北大荒、苏垦农发,种业方面重点推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [13] 生猪养殖: - 生猪价格连续7周上涨,养殖利润持续扩大 [14] - 三季度末和四季度猪价偏乐观,建议关注成本改善显著且未来出栏量弹性较高的标的,如京基智农、新五丰、唐人神、华统股份等 [14] 分行业总结 1. 种植产业链 - 玉米种质改良与创新利用是确保种源自主可控的重要途径 [13] - 转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用,看好其未来推广和渗透率提高 [13] - 建议关注种植端北大荒、苏垦农发,种业方面重点推荐隆平高科、登海种业、荃银高科等 [13] 2. 生猪养殖 - 生猪价格连续7周上涨,养殖利润持续扩大 [14] - 三季度末和四季度猪价偏乐观,建议关注成本改善显著且未来出栏量弹性较高的标的 [14]

报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [Table_IndustryRank] 报告的核心观点 生产经营情况 1) 2024Q2 精炼锡产量为7,143吨,同比减少1%,环比增长12% [1] 2) 2024Q2 精炼锡销量为7,051吨,同比增长3%,环比增长14% [2] 3) 2024Q2 锡均价为32,353美元/吨,同比和环比均上涨23% [3] 4) 2024Q2 黄金产量为14,368盎司,同比增长5%,环比减少6% [4] 5) 2024Q2 黄金销量为13,368盎司,同比增长52%,环比减少15% [5] 6) 2024Q2 黄金均价为2,338美元/盎司,同比上涨18%,环比上涨13% [6] 财务业绩 1) 2024Q2 营业收入为2.573亿美元,同比增长28%,环比增长30.54% [7] 2) 2024Q2 销售成本为1.022亿美元,同比增长4%,环比增长7.81% [10] 3) 2024Q2 毛利为1.551亿美元,同比增长50%,环比增长51% [11] 4) 2024Q2 EBITDA为1.543亿美元,同比增长44.07%,环比增长48% [12] 5) 2024Q2 子公司及联营公司业绩为3690万美元,同比减少56%,环比增加31% [13] 6) 2024Q2 所得税费用为5000万美元,同比增加68%,环比增加67% [14] 7) 2024Q2 净利润为1.046亿美元,同比下降17%,环比增长47% [15] 8) 2024Q2 调整后净利润为6880万美元,同比增长64%,环比增长61% [16] 展望 1) San Rafael锡精矿产量同比增长3%,环比增长2% [21] 2) B2锡精矿产量同比增长32%,环比减少3% [22] 3) San Rafael锡精矿处理成本同比增长2%,环比下降6% [23] 4) San Rafael精炼锡现金成本同比增长4%,环比下降10% [24] 5) Pucamarca金精矿处理现金成本同比增长11%,环比减少1.49% [26] 6) Pucamarca黄金现金成本同比下降16%,环比增长10% [27]