报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 IC 设备驱动收入快速增长，Q3 营收端好于市场预期 - 2024Q1-3公司预计实现营收188.3-216.8亿元，同比+29.08%-+48.61%，中枢值为202.6亿元，同比+38.85%。其中Q3实现营收74.2-85.4亿元，同比+20.42%-+38.60%，中枢值为79.8亿元，同比+29.51%，环比+23.2%，好于市场预期。[3] - 收入结构方面，IC设备收入同比高速增长，光伏相关收入占比Q3略有提升，电子元器件收入受行业景气度影响持续承压。新接订单方面，公司产品覆盖度及市占率不断提升。[3] 盈利水平同比提升明显，Q3利润端同样好于先前预期 - 2024Q1-3公司预计实现归母净利润41.3-47.5亿元，同比+43.19%-+64.69%，Q3实现归母净利润15.6-17.9亿元，同比+43.78%-+64.98%。[4] - 2024Q1-3实现扣非归母净利润39.5-45.4亿元，同比+49.62%-+71.97%，Q3实现扣非归母净利润15.0-17.3亿元，同比+45.49%-+67.80%。[4] - 盈利水平显著提升,一方面高毛利率的IC设备占比持续提升,有效对冲元器件承压影响且驱动整体毛利率改善,另一方面规模效应逐渐显现,期间费用率下降。[4] 中长期维度,公司平台化布局具备长期投资价值 - 公司是少有算得上平台型公司的,产品涵盖刻蚀、薄膜沉积、氧化退火、清洗等细分领域具备较强市场竞争力,具备和海外巨头比较的可能性。[4] - 2018-2023年营收CAGR达46%,归母净利润CAGR达76%,则是经营层面最好的证明。[4]