美联储操作 - 11月如期降息25BP联邦基金利率目标区间下调至4.50% - 4.75%[1] - 缩表按原计划推进每月缩减600亿美元其中250亿国债350亿MBS[1] 议息会议声明 - 对去通胀信心减弱删除通胀率持续向2%迈进信心增强表述[2] - 12月不排除暂停降息可能[2] 鲍威尔表态 - 不急于达到中性利率调整政策可慢可快加息不在计划内[3] - 大选短期不影响美联储政策自己不会辞职[2] 市场预期 - 交易员预计12月有67.8%概率降息25BP[5] 资产表现 - 美股多数收涨标普500指数涨0.74%纳指涨1.51%[6] - 金价收涨COMEX黄金期货涨1.41%[6] - 美债收益率全线走低[6] - 美元收跌美元指数跌0.78%[6]

汽车行业整体趋势 - 2024年汽车行业整体需求仍会增长国内需求与出口均保持增长[64] - 车市进入置换高峰期八成换购用户倾向消费升级[64] - 2016 - 2024年1 - 9月乘用车销售均价从16.89万元提升到22.45万元[8] 自主品牌发展机遇 - 智能电动化时代自主车企技术领先有望受益[64] - 20万以上车型占比持续提升未来有望过半[13] - 自主品牌在20万以上车市新能源车型市占率较高存在增量空间[16] 零部件相关情况 - 国内零部件企业成本优势明显国产替代及出口机遇明显[64] - 消费升级促使汽车零部件产品国内需求放量[64] 风险提示 - 汽车行业竞争加剧价格战加剧[64] - 原材料成本波动超出预期汽车行业终端需求不及预期[64]

特朗普政策推行 - 特朗普政策推行取决于国会配合程度落地难度总统行政命令＜预算议案＜其他议案[17] - 总统行政命令面临司法挑战如违宪或越权法院可阻止执行[18] - 预算调和程序需符合伯德规则赤字增幅过大可能阻碍程序推进[23] - 一般法案若需参议院立法可能面临议事阻挠[24] 2016年政策落地情况 - 2016年特朗普胜选后部分竞选政策顺利推行部分立法相关政策未完全实施[27] 特朗普当选对资产价格影响 - 国内资产价格短期受关税预期和逆周期政策预期影响[29] - 海外资产短期特朗普交易极致中期资产价格波幅可能加大利好黄金[29] 风险提示 - 地缘政治风险加剧美国政策超预期[36]

报告行业投资评级 - 文档未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 行业年初以来表现弱于大盘但新业态新渠道推动传统行业变革且多种消费趋势延续同时关注政策与AI应用催化看好三条投资主线 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 01行业复盘 - 年初至10月29日申万社会服务、申万商贸零售表现弱于沪深300且子板块间涨跌幅差异大但部分子板块有正收益港股OTA表现较好 [12] - 旅游需求有韧性非假期出行需求回暖酒店入住率未恢复到19年水平但房价坚挺revpar表现良好行业连锁化率提升使revpar恢复率趋于平稳 [14][20][21] - 新业态新渠道驱动传统行业变革如超市新业态推动商超转型4S店退网IAM市场份额提升AI应用快速渗透 [22][23][29] - 性价比消费和兴趣消费趋势延续如618活动各平台优惠策略多珀莱雅在618表现佳名创优品IP联名销售火爆 [90] 02行业展望 - 促消费政策持续加码服务消费对内需有提振作用 [97][157] - 消费力低迷时产品“价格力”优势将强化关注新业态扩张与利润率提升如途虎自有品牌价格优势明显名创优品毛利率提升 [159][160] - 聚焦品质消费和兴趣消费线下零售有望迎来拐点如胖东来调改永辉超市初见成效名创优品国内外销售增长泡泡玛特收入增长 [161][162] 03投资建议 - 建议关注三条投资主线包括出海链（米奥会展、安克创新等）景区旅游（九华旅游、长白山等）性价比零售及服务（途虎、名创优品等） [163] - 名创优品是兴趣 + 性价比零售全球门店多有5年发展计划 [165] - 途虎 - W的IAM市场空间大自有品牌推动利润率提升 [168] - 米奥会展是出海办展龙头Q3收入利润高增长且长期看会展行业商业模式优龙头壁垒强 [170] - 小商品城的义乌市场景气助力主营业务增长且新老业务共筑成长 [175] - 焦点科技2023年底合同负债同比 + 19%短期业绩确定且AI麦可持续迭代 [176] - OTA受益于旅游线上化率提升和下沉市场旅游热度高携程毛利率上升同程深耕下沉市场且出入境游业务有增长 [177][178] - 景区关注交通改善及外延成长如九华旅游新项目有望带来新成长曲线长白山冰雪季将有催化 [180] - 餐饮短期低价竞争延续关注高性价比、强品牌力以及出海餐饮品牌部分餐饮品牌直营开店放缓分红比例有望提升 [183][187] - 特海国际是中餐出海标杆经营能力提升开店或将提速 [214][215] - 达势股份同店保持增长新市场表现亮眼门店扩张有望提速 [217] - 海底捞翻台率回升探索新业态新模式且分红比例提升百胜中国门店规模向2万家迈进两大主品牌稳健发展且现金流稳定回馈股东 [219] - 黄金珠宝短期受金价高位震荡影响关注渠道扩张、产品创新的珠宝品牌如老凤祥产品创新且渠道扩张莱百股份产品性价比高且线上业务发展好等 [220][226]

行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - Eldorado Gold 2024Q3 黄金产量同比增加 3% 至 3.89 吨，归属于股东的持续经营净利润为 1.01 亿美元 [1] 生产经营情况 - 产量：2024Q3 黄金产量为 125,195 盎司（3.89 吨），同比增加 3%，其中 Olympias 的黄金产量因加工的黄金品位提高而增加了 13%，Kisladag 的黄金产量因堆浸库存减少而增加了 10% [1] - 销量：2024Q3 黄金销量为 123,828 盎司（3.85 吨），同比增加 4%，主要原因是 Olympias 和 Kisladag 的产量增加 [1] - 售价：2024Q3 平均已售黄金价格为 2,492 美元/盎司（569 元/克），同比增长 613 美元/盎司（140 元/克）或者 32.62%，环比增长 156 美元/盎司（36 元/克）或者 6.68% [1] - 单位总现金成本：2024Q3 单位黄金销售的总现金成本为 953 美元/盎司，同比增长 20.03%，环比增长 1.38%，增加的主要原因是特许权使用费增加（受金价上涨影响）和劳动力成本增加 [2] - 单位全维持成本（AISC）：2024Q3 单位黄金销售的 AISC 为 1,335 美元/盎司，同比几乎增长 13.42%，环比增长 0.30%，增加的原因是总现金成本增加，加上维持资本增加 [2] 2024Q3 财务业绩情况 - 营业收入：2024Q3 的收入为 3.32 亿美元，同比增长 35.54%，环比增长 11.68%，主要原因是平均实现金价上涨和销量增加 [3] - 生产成本：2024Q3 生产成本为 1.412 亿美元，2023Q3 为 1.155 亿美元，2024Q2 为 1.278 亿美元。增加的主要原因是销售量增加以及现金成本增加，后者受到黄金销售量增加和金价上涨导致特许权使用费支出增加以及劳动力成本增加的影响 [3] - 归属于股东的持续经营净利润：2024Q3 归属于股东的持续经营净利润为 1.01 亿美元或每股 0.49 美元，而 2023Q3 为-666 万美元，2024Q2 为 5640 万美元。增长的原因是收入增加 [3] - 调整后归属于股东的持续经营净利润：2024Q3 调整后归属于股东的持续经营净利润为 7100 万美元或每股 0.35 美元，而 2023Q3 为 3500 万美元，2024Q2 为 6600 万美元 [3] - 调整后 EBITDA：2024Q3 为 1.69 亿美元，同比增长 55.47%，环比增长 8.82%。增加的原因是收入增加，增加额被确认递延对价收益的调整部分抵消 [5] - 经营活动产生的净现金：2024Q3 经营活动产生的净现金为 1.809 亿美元，而 2023Q3 为 1.081 亿美元，2024Q2 为 1.122 亿美元。主要原因是收入增加，但现金成本的增加部分抵消了收入的增加 [5] - 现金、现金等价物及定期存款：截至 2024 年 9 月 30 日为 6.766 亿美元，而截至 2024 年 6 月 30 日为 5.951 亿美元。现金的增加归因于强劲的运营现金流以及计划中的 Skouries 定期货敌的提取，但被大量的投资活动，尤其是 Skouries 的投资活动所部分抵消 [5] - 资本支出总额：2024Q3 资本支出总额为 1.581 亿美元。活动的重点是基础设施建设。运营矿山的增长资本总额为 3,900 万美元，主要用于 Kisladag 矿山的废料继续剥离、北堆浸场和相关基础设施的建设 [6] 2024 年指引 - 公司前九个月的产量达到 364,625 盎司，与 2023 年相比增长 7%，与 2022 年相比增长 12%。公司将 2024 年的产量指引上限下调，由此前的 505,000 至 555,000 盎司（15.71-17.26 吨）更新为 505,000 至 530,000 盎司（15.71-16.48 吨）。随着金价在第三季度创下历史新高，公司特许权使用费继续增加，这影响了公司总体成本，预计全年总维持成本将接近指引上限，即 1,260 美元/盎司-1,290 美元/盎司 [7] 分矿山生产经营情况 - Kisladag：2024Q3 生产了 41,084 盎司（1.28 吨）黄金，比 2023Q3 的 37,219 盎司增加了 10%。本季度的产量得益于平均品位的提高和年初较高的堆放率。由于矿山规划的变化和积极的品位调节，品位从 2023Q3 的 0.85 克/吨略微提高到 2024Q3 的 0.86 克/吨。2024Q3 Kisladag 黄金销量为 40,724 盎司（1.27 吨），同比增加 5%，主要由产量增加推动。2024Q3 的收入从 2023Q3 的 7,520 万美元增至 1.022 亿美元，反映出平均实现金价上涨以及销量增加。生产成本从 2023Q3 的 2,860 万美元增至 2024Q3 的 3,730 万美元，其中一半以上的增长归因于销量的增加，以及因平均实现金价上涨和黄金销量增加而导致的特许权使用费支出的增加。单位总现金成本从 2023Q3 的 722 美元增至 2024Q3 的 899 美元。已售单位 AISC 从 2023Q3 的 884 美元增至 2024Q3 的 1,028 美元，主要原因是已售单位总现金成本增加 [8][9] - Lamaque：2024Q3 的黄金产量为 43,106 盎司（1.34 吨），而 2023Q3 为 43,821 盎司。产量略有下降的主要原因是加工的品位降低，但产量的增加部分抵消了下降的产量。平均品位从比较季度的每吨 7.04 克降至 2024Q3 的每吨 6.03 克。2024Q3 Lamaque 黄金销量为 44,531 盎司（1.39 吨），同比增加 8.9%。收入从 2023Q3 的 7910 万美元增至 2024Q3 的 1.116 亿美元，反映出平均实现金价上涨以及销量增加。生产成本从 2023Q3 的 2,690 万美元增至 2024Q3 的 3,280 万美元，原因是销量增加，以及劳动力、承包商和设备租赁产生了额外成本。由于平均实现金价上涨，特许权使用费略有增加，也影响了总现金成本，单位已售总现金成本从 2023Q3 的 648 美元增至 2024Q3 的 728 美元。单位已售 AISC 从 2023Q3 的 1,099 美元增至 2024Q3 的 1,189 美元，主要原因是单位总现金成本增加以及持续资本增加 [10] - Efemcukuru：2024Q3 的黄金产量为 19,794 盎司（0.62 吨），比 2023Q3 的 21,142 盎司减少了 6%。产量略有下降的主要原因是吞吐量下降和品位降低。2024Q3 Efemcukuru 黄金销量为 19,741 盎司（0.61 吨），同比减少 7.6%，主要是因为产量的下降。2024Q3 的收入从 2023Q3 的 3910 万美元增加到 5230 万美元，增加的原因是平均实现金价上涨，但部分被较低的销售量所抵消。生产成本从 2023Q3 的 2060 万美元增加到 2024Q3 的 2640 万美元，增加的原因是单位成本提高，主要是本季度平均实现金价提高导致特许权使用费支出增加。此外，劳动力和运输成本与上年同期相比也有所增加。单位已售总现金成本从 2023Q3 的 990 美元增至 2024Q3 的 1325 美元。单位售出 AISC 从 2023Q3 的 1205 美元增至 2024Q3 的 1578 美元，主要原因是单位总现金成本增加 [11] - Olympias：2024Q3 生产了 21,211 盎司（0.66 吨）黄金，比 2023Q3 的 18,848 盎司增加了 13%，主要原因是高品位矿石的增加，这反映了本季度的矿石排序。2024Q3 Olympias 黄金销量为 18,833 盎司（0.59 吨），同比增加 3.5%。2024Q3 的收入从 2023Q3 的 5140 万美元增至 6570 万美元，这主要是由于平均实现金价上涨以及销量略有增加。生产成本从 2023Q3 的 3930 万美元增至 2024Q3 的 4470 万美元，主要原因是已实现金价上涨导致劳动力成本和特许权使用费支出增加，以及黄金销量增加。单位成本的增加被副产品收入的增加部分抵消。单位已售总现金成本从 2023Q3 的 1,048 美元增至 2024Q3 的 1,210 美元。单位已售 AISC 从 2023Q3 的 1,319 美元增至 2024Q3 的 1,513 美元，主要原因是单位已售总现金成本增加 [12][13] 重点开发项目更新-希腊 Skouries 金矿 - 2024Q3 投入的增长资本总额为 8270 万美元，截至 2024 年 9 月 30 日的九个月期间投入的增长资本总额为 2.271 亿美元。截至 2024 年 9 月 30 日，为实现 9.2 亿美元的总体资本估算而投入的增长资本共计 4.119 亿美元。2024 年，预期资本支出从最初的 3.75 亿至 4.25 亿美元的指导值下调至 3.5 亿至 3.8 亿美元。资本支出的降低预计不会影响首次生产，因为这主要与重新安排的工作有关，这些工作已被转移到不在关键路径上的项目后期阶段，并反映出 2024 年前三个季度承包商动员的速度比预期的要慢。包括一期工程在内，总体工程进度为 79%。钢金精矿的首次生产预计在 2025Q3，预计 2025 年的黄金产量为 50,000 至 60,000 盎司，铜产量为 1,500 至 2,000 万磅。该项目仍有望在 2025 年底实现商业生产 [14]

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩承压，营收和利润下滑，主要受总体经济环境、地产后周期消费缓慢复苏、行业加速出清、商场出租率下滑、租金及管理费减免优惠等因素影响，但公司积极布局新生态，且Q4国补有望催化家居换新需求，值得期待后续表现 [3][4][7] 事件概述 - 报告研究的具体公司发布2024年三季报，前三季度营收61.05亿元同比下滑29.62%，归属于上市公司股东净亏损18.87亿元，扣非后归母净利为 -10.52亿元，2024Q3单季度营收18.80亿元同比 -37.64%，实现归母净利润 -6.34亿元，扣非后归母净利润 -4.67亿元，经营活动产生的现金流量净额为 -5.31亿元比去年同期减少119.20% [3] 分析判断 收入端 - 2024Q3收入继续承压，受总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，公司为支持商户运营优惠增加，其他业务板块项目减少进度放缓，但自营商场业绩相对稳健，前三季度整体收入43.44亿元同比 -19.1%，Q4国补有望催化家居换新需求，如上海已初见成效，国庆黄金周期间公司部分商场销售和客流同比增长 [4] 盈利端 - 2024年前三季度公司毛利率59.42%同比上升1.62pct，净利率为 -32.84%同比 -25.67pct，单季度Q3毛利率56.62%同比 +2.38pct，净利率 -36.01%同比 -11.39pct，费用方面，2024年前三季度公司期间费用率为54.76%同比增加7.90pct，单季度Q3期间费用率为59.48%同比 +9.49pct [5] 布局高端新生态 - 公司发布“3+星生态”战略，再启高端电器“新三年”规划，构建三家一体新生态，上半年高端生活电器馆期电荟开业，将家居消费延伸至设计环节，打造M+高端设计中心，启动第二批中心打造，结合汽车与家居品类，积极响应以旧换新，激活存量市场 [7] 投资建议 - 公司已形成“10+1”立体大家居生态，考虑终端需求压力和与建发业务协作融合时间，下调盈利预测，预计2024 - 2026年营收分别为86.51/90.69/93.65亿元（前值116.14/119.29/123.23亿元），EPS分别为 -0.56/0.03/0.11元（前值0.02/0.08/0.12元），对应2024年11月4日收盘价3.08元/股，24 - 26年PE分别为 -5.46/114.02/27.10X [8] 财务报表和主要财务比率 - 给出了报告研究的具体公司2023A - 2026E的利润表、现金流量表、资产负债表中的各项数据，包括营收、成本、利润、现金流、资产、负债等各项指标及其同比变化率，还有盈利能力、偿债能力、运营能力等相关财务比率 [27]

报告行业投资评级 - 推荐 [6] 报告的核心观点 - Quantum Scape在2024Q3净亏损为1.197亿美元，三季度末拥有8.41亿美元流动资金，已开始小批量生产首批B样品电池并送汽车客户测试，该电池具有超过800 Wh/L的能量密度和10%至80%小于15分钟的快速充电能力，是为汽车应用生产的首款无阳极固态锂金属电池设计，代表公司及整个电池行业的重要里程碑 [2] - 与PowerCo合作进入新阶段，合作阶段已于第三季度启动，双方团队开展联合开发活动，第一阶段包括PowerCo提供技术人员协助QSE - 5技术平台的工业化进程，之后若技术进展满意Quantum Scape将授予PowerCo许可大规模生产电池单元并收取特许权使用费 [4] - 公司的Raptor工艺成为基准生产流程一部分，预计将继续支持QSE - 5样品生产直到2025年，Cobra工艺预计2025年纳入基准生产流程，其热处理设备2024年底就位后将提升隔膜生产能力 [8] - 财务方面，公司将现金储备预期延长了18个月至2028年，第三季度资本支出为1790万美元符合预期，运营支出为1.302亿美元，净亏损为1.197亿美元，调整后的EBITDA亏损为7160万美元符合预期，公司下调2024年资本支出预期并收紧全年调整后EBITDA亏损预期 [9][10] - 董事会将迎来新成员，Jagdeep Singh将于2024年底退休，Dennis将于2025年初接任董事会主席 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 QSE - 5 B样品相关 - 已开始小批量生产B样品电池并送汽车客户测试，电池性能在能量密度、充电速度等多方面表现出色，是汽车应用的首款无阳极固态锂金属电池设计，标志着公司进入新阶段，后续将继续运送样品、收集反馈并迭代优化流程 [2][3] PowerCo合作相关 - 与PowerCo的合作已启动，处于第一阶段，双方团队联合开发，PowerCo提供技术人员助力QSE - 5技术平台工业化进程，之后技术进展满意将授权PowerCo大规模生产并收取特许权使用费 [4] 工艺相关 - Raptor工艺已成为基准生产流程一部分，支持QSE - 5样品生产到2025年且是向Cobra工艺过渡的步骤，Cobra工艺预计2025年纳入基准生产流程且2024年底其热处理设备将就位提升生产能力 [8] 财务展望相关 - 现金储备预期延长18个月至2028年，第三季度资本支出、运营支出、净亏损、调整后EBITDA亏损等数据明确且部分符合预期，公司下调2024年资本支出预期并收紧全年调整后EBITDA亏损预期 [9][10] 董事会更新相关 - 董事会将迎新成员，Jagdeep Singh2024年底退休，Dennis2025年初接任董事会主席 [11][12]

评级及分析师信息 股份有限公司 JAXI SECURITIES CO.,LTD 证券研究报告 | 行业研究报告 2024 年 11 月 4 日 Terrafame 2024Q3 净销售额环比下降 9.66%至 1.048 亿欧元，经营利润为亏损 1430 万欧元 有色金属-海外季报 季报重点内容: ▶财务业绩情况 1、2024Q3 2024Q3 公司净销售额为 1.048 亿欧元，环比下降 9.66%， 同比下降 26.2%。下降的主要原因是金属市场价格下跌,金属 中间体业务的产量也有所下降。 2024Q3 电池化学品业务的净销售额总计 3260 万欧元 (2800 万欧元)，占公司净销售额的 31.1%，环比增长 10.88%,同比增长 16.4%。硫酸镍市场价格的下跌对净销售额 产生了负面影响。同期,电池化学品工厂因市场状况而停产约 两个月后，于 8 月恢复生产。 2024Q3 金属中间体业务净销售额总计 7,220 亿欧元,环 比下降 16.63%, 同比下降 36.7%。 销售额下降的主要原因是金 属市场价格下跌，但价格对冲部分抵消了这一影响。产量也有 所下降。 2024Q3 公司 EBITDA 为 ...

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - Q3营收延续改善，海内外需求持续复苏 [1] 事件概述 - 公司发布2024年三季度报。2024前三季度公司实现营收22.59亿元，同比+17.89%；归母净利润3.94亿元，同比+11.75%，扣非后归母净利润3.88亿元，同比+13.66%。现金流方面，2024前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元，同比+17.70%。单季度表现，Q3单季度营业收入7.50亿元，同比+16.05%；归母净利润1.10亿元，同比-12.25%；扣非后归母净利润1.10亿元，同比-11.00% [2] 分析判断 收入端 - 海外市场持续开拓，营收同比复苏明显。2024年前三季度，公司实现营收22.59亿元，同比+17.89%；Q3单季度实现营收7.50亿元，同比+16.05%，收入端同比持续提振，主要是竞争格局改善及海外休闲草和国内运动草需求同步增加。公司自2006年成立以来，不断深耕人造草坪产品的研发，目前已是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业。公司布局海外，不断研发创新，海外产能稳步推进，截至中报越南工厂一期和二期共有产能6000万平方米，三期工程已开工，预计新增产能4000万平方米，有望进一步缓解海外需求增长和关税压力 [3] 盈利端 - 公司费用率小幅提升，人民币汇率振荡所致。2024前三季度公司毛利率、净利率分别为30.16%、17.42%，同比分别-1.42pct、-0.10pct。其中，Q3单季度毛利率、净利率分别为28.62%、14.73%，同比分别-4.28pct、-4.75pct，利润率短期承压主要系产品均价小幅下滑及汇兑原因所致。期间费用率方面，2024前三季度公司期间费用率为10.05%，同比-0.64pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.60%、3.67%、2.88%、-1.09%，同比分别-0.50pct、-0.25pct、-0.47pct、+0.57pct；Q3单季度公司期间费用率12.61%，同比+1.17pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.89%/3.47%/2.82%/1.70%，同比分别-0.19/-0.50/-0.57/+2.96pct，Q3费用率提升主要系Q3未汇率变动，产生汇兑损失所致 [4] 投资建议 - 短期来看，上半年海外订单延续2304以来的快速增长态势，下半年有望延续高增长，同时国内打破此前受财政紧缩约束的影响，调整新布局实现增长，有望打开国内市场增量；越南生产基地建设三期项目已于2402开工建设，预计新增4000万平方米产能，产能扩建预计进一步提升收入增速及市场竞争力；中长期看好基于休闲草行业渗透率提升和场景拓展。公司产能、价格、研发、渠道优势下的市占率进一步提升，以及新品类拓展。维持24-26年收入预测29.59/35.60/42.80亿元，预计归母净利分别为5.06/6.04/7.24亿元，对应24-26年EPS为1.26/1.51/1.81元，2024/11/1日收盘价19.40元对应24-26年PE为15/13/11X，维持"买入"评级 [5]

行业评级及分析师信息 - 行业评级为"推荐" [3] 报告的核心观点 - 2024Q3 南方铜业铜产量为25.22万吨,环比增长11.5% [1] - 2024Q3 南方铜业净利润为8.967亿美元,同比增长44.7% [4] - 2024年前9个月,南方铜业铜产量同比增长8.6%,达到73.50万吨 [1] - 2024年前9个月,南方铜业净利润为25.829亿美元,同比增长30.4% [4] - 2024年前9个月,南方铜业调整后EBITDA为48.993亿美元,同比增长23.3% [4] 报告内容总结 经营数据 - 2024Q3 铜产量为25.22万吨,环比增长11.5% [1] - 2024Q3 锌精矿产量同比增长90.9%至31,078吨 [1] - 2024Q3 银矿产量增长21.5%至533.5万盎司 [1] - 2024Q3 钼产量同比增长6.0%至7,271吨 [1] - 2024Q3 铜单位运营现金成本下降22.6%至0.76美元/磅 [1] - 2024年前9个月,铜单位经营现金成本为0.86美元/磅,同比下降9.7% [1] 财务数据 - 2024Q3 净销售额为29.31亿美元,同比增长17.0% [2] - 2024年前9个月净销售额同比增长13.8% [2] - 2024Q3 净利润为8.967亿美元,同比增长44.7% [4] - 2024年前9个月净利润为25.829亿美元,同比增长30.4% [4] - 2024Q3 调整后EBITDA为16.846亿美元,同比增长30.5% [4] - 2024年前9个月调整后EBITDA为48.993亿美元,同比增长23.3% [4] - 2024年前9个月经营活动现金流为30.612亿美元,同比增长1.0% [5] - 2024年前9个月资本开支为7.92亿美元,占净利润的30.7% [5] 项目进展 - Tia Maria - Arequipa项目:预计2025年开始施工,年产12万吨电解铜 [7][8] - Los Chancas项目:预计2031年开始运营,年产13万吨铜和7,500吨钼 [8] - Michiquillay项目:预计2032年投产,年产22.5万吨铜 [8] - 未来10年内公司计划投资超过150亿美元用于墨西哥和秘鲁项目 [6]