报告行业投资评级 - 推荐 [6] 报告的核心观点 - Quantum Scape在2024Q3净亏损为1.197亿美元，三季度末拥有8.41亿美元流动资金，已开始小批量生产首批B样品电池并送汽车客户测试，该电池具有超过800 Wh/L的能量密度和10%至80%小于15分钟的快速充电能力，是为汽车应用生产的首款无阳极固态锂金属电池设计，代表公司及整个电池行业的重要里程碑 [2] - 与PowerCo合作进入新阶段，合作阶段已于第三季度启动，双方团队开展联合开发活动，第一阶段包括PowerCo提供技术人员协助QSE - 5技术平台的工业化进程，之后若技术进展满意Quantum Scape将授予PowerCo许可大规模生产电池单元并收取特许权使用费 [4] - 公司的Raptor工艺成为基准生产流程一部分，预计将继续支持QSE - 5样品生产直到2025年，Cobra工艺预计2025年纳入基准生产流程，其热处理设备2024年底就位后将提升隔膜生产能力 [8] - 财务方面，公司将现金储备预期延长了18个月至2028年，第三季度资本支出为1790万美元符合预期，运营支出为1.302亿美元，净亏损为1.197亿美元，调整后的EBITDA亏损为7160万美元符合预期，公司下调2024年资本支出预期并收紧全年调整后EBITDA亏损预期 [9][10] - 董事会将迎来新成员，Jagdeep Singh将于2024年底退休，Dennis将于2025年初接任董事会主席 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 QSE - 5 B样品相关 - 已开始小批量生产B样品电池并送汽车客户测试，电池性能在能量密度、充电速度等多方面表现出色，是汽车应用的首款无阳极固态锂金属电池设计，标志着公司进入新阶段，后续将继续运送样品、收集反馈并迭代优化流程 [2][3] PowerCo合作相关 - 与PowerCo的合作已启动，处于第一阶段，双方团队联合开发，PowerCo提供技术人员助力QSE - 5技术平台工业化进程，之后技术进展满意将授权PowerCo大规模生产并收取特许权使用费 [4] 工艺相关 - Raptor工艺已成为基准生产流程一部分，支持QSE - 5样品生产到2025年且是向Cobra工艺过渡的步骤，Cobra工艺预计2025年纳入基准生产流程且2024年底其热处理设备将就位提升生产能力 [8] 财务展望相关 - 现金储备预期延长18个月至2028年，第三季度资本支出、运营支出、净亏损、调整后EBITDA亏损等数据明确且部分符合预期，公司下调2024年资本支出预期并收紧全年调整后EBITDA亏损预期 [9][10] 董事会更新相关 - 董事会将迎新成员，Jagdeep Singh2024年底退休，Dennis2025年初接任董事会主席 [11][12]