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电子行业周报:Meta头显&AR眼镜联袂发布,中国半导体产业自主率逐年攀升
上海证券· 2024-09-30 20:43
行业投资评级 - 报告维持电子行业"增持"评级 [4] - 认为电子半导体行业处于周期底部,2024年上半年开始弱修复,下半年有望迎来全面复苏 [4] - 产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏 [4] 核心观点 - Meta发布最新头显Quest 3S和AR眼镜Orion,持续加码AR智能终端或将引领新市场 [3] - 全球半导体营收增长势头强劲,2027年中国半导体产业自主率有望达到26.6% [4] 行业新闻 - 英伟达Blackwell平台助力,预计2025年液冷散热渗透率将超20% [15] - iPhone 15 Pro Max成上半年全球最畅销智能手机 [16] - 2024Q2全球芯片市场收入1621亿美元,环比增长6.7% [17] - 2024H1全球智能摄像头出货量同比增长11% [18] - SK海力士领先全球量产12层堆叠HBM3E [19][20] - 2024Q2中国大陆云服务支出增长8% [21] - 联咏打入LGD供应链 [22] - 日本芯片制造设备8月销售额同比增长22% [23] - 特斯拉正式官宣:无人驾驶出租车Robotaxi将于10月10日亮相 [24] - 2024Q2中国平板电脑市场增长20% [25][26]
医药生物行业周报:多个重磅数据读出,中国创新药企闪耀WCLC、ESMO大会
上海证券· 2024-09-29 18:36
报告行业投资评级 报告维持医药生物行业的"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1) 多家中国创新药企在WCLC和ESMO大会上发布重磅数据,展现出中国创新药的全球竞争力。[2][9] 2) 康方生物的依沃西在一线治疗PD-L1阳性NSCLC患者中,相比帕博利珠单抗取得显著的临床获益,包括中位无进展生存期(mPFS)、客观缓解率(ORR)和疾病控制率(DCR)等指标均大幅优于对照药。[3] 3) 艾力斯的伏美替尼单药一线治疗EGFR PACC突变型NSCLC患者,在ORR、缓解持续时间和中枢神经系统转移患者中均展现出优异的疗效。[4] 4) 亚盛医药的奥雷巴替尼在治疗SDH缺陷型GIST患者中取得持续的临床疗效,ORR为23.1%,中位PFS为22个月。[7] 5) 中国生物制药的安罗替尼联合派安普利单抗一线治疗晚期肝癌,在PFS和OS两个主要终点上均取得阳性结果,显著优于对照组。[8] 6) 恒瑞医药的SHR-1701联合化疗一线治疗HER2阴性晚期胃癌,在PD-L1 CPS≥5人群和ITT人群中均显示出显著的OS和PFS获益。[9] 行业分析 1) 医药生物行业整体表现优于沪深300指数,过去一年涨幅差距达28个百分点。[6] 2) 报告重点推荐了康方生物、艾力斯、亚盛医药、中国生物制药、恒瑞医药等创新药企。[10]
商贸零售行业周报:名创优品拟63亿入股永辉,协同共进可期
上海证券· 2024-09-29 18:36
报告行业投资评级 维持商贸零售行业"增持"评级。[8] 报告的核心观点 1) 名创优品拟63亿入股永辉超市,双方有望在产品、渠道、品类等方面进行业务协同发展。[3] 2) 永辉超市正在参考胖东来模式进行门店调整和改革,这是回归零售商业本质的变革式尝试,将为消费者提供良好的消费体验,为员工创造幸福感的就业环境,最终创造极大的商业价值和社会价值。[3] 3) 名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验,可以为永辉提供支持,帮助其以较低成本开发更优质的自主品牌产品,提高差异化竞争能力。[3] 4) 永辉经营门店总数约850家,已在中国建立庞大的门店网络及供应链,通过业务合作可共享资源,进一步提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值。[3] 5) 本次收购将扩大名创对日用品零售业务的投资及经营渠道,能够分散周期性业务风险,对名创而言具有重要战略意义。[3] 报告分类总结 传统零售 1) 名创优品拟63亿入股永辉超市,双方有望在产品、渠道、品类等方面进行业务协同发展。[3] 2) 永辉超市正在参考胖东来模式进行门店调整和改革,这是回归零售商业本质的变革式尝试,将为消费者提供良好的消费体验,为员工创造幸福感的就业环境,最终创造极大的商业价值和社会价值。[3] 3) 名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验,可以为永辉提供支持,帮助其以较低成本开发更优质的自主品牌产品,提高差异化竞争能力。[3] 4) 永辉经营门店总数约850家,已在中国建立庞大的门店网络及供应链,通过业务合作可共享资源,进一步提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值。[3] 5) 本次收购将扩大名创对日用品零售业务的投资及经营渠道,能够分散周期性业务风险,对名创而言具有重要战略意义。[3]
社服行业周报:名创优品入股永辉超市,打造“必选+可选消费”多元化业务布局
上海证券· 2024-09-29 18:36
行业投资评级 报告给予社会服务行业"增持"评级。[Table_Rating] 报告核心观点 1) 名创优品拟以总现金对价约63亿元收购永辉超市29.4%的股份,成为永辉最大单一股东。[2] 2) 名创优品和永辉超市的业务合作有利于双方提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值。[2] 3) 名创优品的"必选+可选消费"多元化业务布局有望为公司带来增长增量。[2] 4) 国庆假期外出旅游、文娱休闲需求集中释放,旅游市场高景气有望延续。[3][4] 5) 餐饮行业门店数量持续增加,部分知名餐饮企业开店数量快速增长。[18][20][21] 分类总结 1. 行业投资评级 报告给予社会服务行业"增持"评级。[Table_Rating] 2. 公司动态 - 名创优品拟收购永辉超市29.4%股份,成为最大单一股东。[2] - 名创优品和永辉超市的业务合作有利于双方提升规模经济效应,优化成本结构。[2] - 名创优品的"必选+可选消费"多元化业务布局有望为公司带来增长增量。[2] 3. 行业动态 - 国庆假期外出旅游、文娱休闲需求集中释放,旅游市场高景气有望延续。[3][4] - 餐饮行业门店数量持续增加,部分知名餐饮企业开店数量快速增长。[18][20][21]
美容护理行业周报:消费悲观情绪改善,建议关注美护板块估值修复
上海证券· 2024-09-29 18:36
行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级,表示行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 [1] 报告的核心观点 - 多项支持经济增长的重磅政策推出,如降低存量房贷利率、发放服务消费券等,有望提振消费悲观情绪,建议关注美护板块估值修复 [2] - 润本股份将投资7亿元建设"润本智能智造未来工厂项目",扩大产能并引入先进生产技术,同时推出蛋黄油新品系列 [3] - 华熙生物湘潭生产基地正式投产,年产值预计将超数亿元,并发布两大再生医学"细胞精准调控"创新成果 [4][6] 行业概况 - 分析师认为长期医美渗透率有望继续提升,关注可复美、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药等公司 [7] - 化妆品行业渠道端流量分化,品牌端竞争加剧,关注珀莱雅、上美股份、科思股份、润本股份等公司 [7] 风险提示 - 消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、行业政策监管趋严、新品推出不及预期、第三方数据统计口径差异等风险 [8]
轻工纺服行业周报:政策提振,顺周期消费预期改善
上海证券· 2024-09-29 18:36
行业投资评级 增持(维持)[3] 报告的核心观点 1) 轻工行业:政策催化,轻工家居等顺周期板块预期改善,估值有望修复。家居行业进入加速洗牌变革时期,建议关注政策边际变化及落地带来的家居板块需求修复。[3][4] 2) 纺服行业:整体消费环境弱复苏的背景下,政策扩内需消费信心提振,户外经济催热运动服饰销售高景气,建议关注高确定性机会与细分高增赛道。[4][5] 3) 跨境电商:全球电商市场快速增长,跨境电商头部平台竞争加剧,海外仓向上成长的空间可观,建议关注跨境电商头部平台及海外仓板块成长。[6] 行业研报总结 1) 轻工行业:政策利好带动家居行业需求修复,建议关注家居龙头[3][4] 2) 纺服行业:消费环境弱复苏,政策提振服饰消费,关注运动服饰高景气[4][5] 3) 跨境电商:全球电商市场快速增长,关注跨境电商头部平台及海外仓[6]
商贸零售行业2024年半年报总结:黄金珠宝长期景气度高,线下零售韧性依旧
上海证券· 2024-09-29 11:30
行业投资评级 - 报告给出行业评级为"增持"[1] 报告的核心观点 社零数据回顾 - 2024年上半年社零总额同比增长3.7%,6月增速趋缓[7][8] - 线上消费、服务消费引领增长,便利店、专业店零售额增长优于行业[7][8] 基金持仓 - 2024年二季度商贸零售行业公募基金配置比例为0.12%,较一季度减少0.108个百分点[10][11][12][13] - 贸易、其他连锁等细分赛道配置比例环比提升[12][13] 黄金珠宝行业 - 2024年上半年黄金消费量同比下降5.61%,受金价扰动营收和业绩均受到不同程度影响[16][17][18] - 建议关注周大生、老凤祥、老铺黄金等龙头公司[18] 线下零售行业 - 便利店、专业店零售额增长优于行业,百货及品牌专卖店下滑[20][21][22][23][24] - 永辉超市、家家悦、红旗连锁等龙头公司经营韧性强[22][23][24] 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 行业竞争加剧 - 门店扩张不及预期[26]
机械行业周报(2024.9.18-2024.9.20):8月工程机械出口额持续增长,关注该板块投资机会
上海证券· 2024-09-27 12:03
报告行业投资评级 报告维持机械行业的"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 8月工程机械出口额同比增长9%,部分品种出口销量延续增长。工程机械行业出口规模持续增长,且主机厂海外市场收入占比不断提升。[3] 2) 宇树科技再获数亿元融资,是国内四足机器人领先企业,近期发布了多款新产品。[3] 行业投资机会 1) 工程机械:三一重工、中联重科、徐工机械等;[4] 2) 通用设备:叉车、机床、刀具等;[4] 3) 人形机器人:关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节,如总成、传感器、减速器等;[4] 4) 3C设备:创世纪、博众精工、快克智能等;[4] 5) 船舶:中国船舶、中国重工等;[4] 6) 核电:中核科技等。[4]
机械行业周报:8月工程机械出口额持续增长,关注该板块投资机会
上海证券· 2024-09-27 11:33
报告行业投资评级 报告维持机械行业的"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 8月工程机械出口额同比增长9%,部分品种出口销量延续增长。近年来随着我国工程机械产品品质提升、电动化和智能化技术创新赋能、海外渠道布局日趋完善以及海外本地化建设提速等,我国工程机械行业国际竞争力大幅提升,出口规模持续增长。[3] 2) 宇树科技再获数亿元融资,是国内四足机器人领先企业,公司先后发布了人形机器人H1和G1。[3] 3) 建议关注工程机械、通用设备、人形机器人、3C、船舶、核电等细分领域的优质公司。[4] 行业投资机会分析 1) 工程机械: - 下半年工程机械国内市场延续弱复苏叠加海外市场向好,主机厂业绩有望延续增长。[3] - 建议关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等。[4] 2) 通用设备: - 建议关注叉车(安徽合力、杭叉集团)、机床(海天精工、纽威股份、华中数控等)、刀具(华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等)等细分领域。[4] 3) 人形机器人: - 建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节,如总成(拓普集团、三花智控)、传感器(汉威科技、东华测试、安培龙等)、减速器(绿的谐波、双环传动、中大力德等)、丝杠(恒立液压、贝斯特等)、电机(鸣志电器等)、设备(秦川机床、华辰装备、日发精机等)。[4] 4) 3C、船舶、核电等其他细分领域: - 建议关注创世纪、博众精工、快克智能、中国船舶、中国重工、中核科技等。[4]
保隆科技:空悬拓展欧洲定点+传感器持续上量,新兴业务打开成长空间
上海证券· 2024-09-26 12:30
投资评级和核心观点 投资评级 - 维持"增持"评级 [65] 核心观点 传统业务稳健发展 - 公司在TPMS、气门嘴、汽车金属管件等传统业务方面处于行业领先地位 [60][61][62] - 这些传统业务营收稳定,盈利能力较强 [60][61][62] 新兴业务快速增长 - 公司积极布局空气悬架和传感器等新兴业务 [52][53] - 这些新兴业务营收增速较快,有望成为公司未来的新增长点 [64] 空气悬架业务发展迅速 - 公司是国内少有具备自主研发空悬产品能力的企业 [43] - 公司已获得多家头部车企的空悬项目定点,市场份额不断提升 [44][45][47] - 公司正积极扩建空悬产能,为未来业务增长做好准备 [48][49][50] 传感器业务发展潜力大 - 公司已布局多品类传感器产品,产品序列较为完整 [52][53][54][55] - 传感器国产替代空间广阔,公司业务有望持续快速增长 [57]