报告行业投资评级 报告给出了纺织服饰行业的"增持(维持)"评级。[1] 报告的核心观点 1) 轻工行业:利好政策催化地产回暖叠加以旧换新政策落地见效,家居消费热情持续高涨,轻工家居等顺周期板块预期改善,估值有望修复。[1] 2) 家居板块:家居终端零售恢复中,龙头三季报短暂承压。多项利好政策落地,传导楼市回暖,有望拉动家居需求边际改善;以旧换新叠加双十一大促,看好Q4及未来头部家居龙头业绩表现。建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。[1] 3) 造纸行业:进入旺季,头部纸企业绩表现亮眼,我们期待格稳中上行。建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。[1] 4) 出口链:美国开启降息周期,随着海外补库需求持续进行,轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益。建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等泛家居出海龙头。[1] 5) 品牌服饰:政策催化下,国内服装行业经济运行向好,伴随大促开启以及降温带动服饰消费。建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。[4] 6) 运动服饰:体育产业已成为助力经济增长的重要力量,国家大力催动改革创新赋能体育高质量发展,看好运动服饰高景气持续。建议关注安踏、李宁、361度等。[5] 7) 纺织制造:制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为长期增长逻辑,建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。[6] 8) 跨境电商:全球电商市场快速增长,跨境电商头部平台竞争加剧,海外仓向上成长的空间可观,建议关注拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。[7] 行业投资建议 1) 纺织服饰:伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等;港股:安踏体育、李宁、波司登、361度等。[9] 2) 轻工制造:欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。港股:玖龙纸业等。[9] 3) 跨境电商:拼多多(美股)、SHEIN(未上市)、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。[9]