证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 | --- | --- | |--------------------------|-----------------------------| | | | | [ 行业 Table_Industry] : | 医药生物 | | 日期 : | shzqdatemark 2024年09月07日 | | [Table_Author] 分析师 : | 王真真 | | Tel: | 021 -53686246 | | E-mail: | wangzhenzhen@shzq.co m | | SAC 编号 : | S0870524030001 | | 分析师 : | 梁瑞 | | Tel: | 021-53686409 | | E-mail: | liangrui@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523110001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 医药生物 沪深300 -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 社会服务 日期: shzqdatemark 2024年09月08日 [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -37% -32% -27% -23% -18% -13% -8% -4% 1% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 社会服务 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《市内免税迎政策利好，免税市场扩容有 望》 ——2024 年 09 月 01 日 《潮玩出海势头强劲，关注大众旅游市 场》 ——2024 年 08 月 25 日 《思考乐教育中期业绩亮眼，关注体育旅 游消费》 ——2024 年 08 月 18 日 中秋假期旅游需求提前释放，酒店业进 入竞争新阶段 ——社服行业周报（2024.09.02-09.06） [Table_Rating] 增持（ ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 | --- | --- | |--------------------------|-----------------------------| | | | | [ 行业 Table_Industry] : | 医药生物 | | 日期 : | shzqdatemark 2024年09月07日 | | [Table_Author] 分析师 : | 王真真 | | Tel: | 021 -53686246 | | E-mail: | wangzhenzhen@shzq.co m | | SAC 编号 : | S0870524030001 | | 分析师 : | 梁瑞 | | Tel: | 021-53686409 | | E-mail: | liangrui@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523110001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 医药生物 沪深300 -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 ...

证券研究报告 2024年9月7日 行业：美容护理 增持 （维持） 美妆分化加剧，医美新品催化 ——24H1美护业绩总结 分析师：梁瑞 SAC编号：S0870523110001 主要观点 ◆ 化妆品：分化加剧，关注渠道/产品/组织优化 ➢ 营收端，2024H1化妆品合计营收272.92亿元，同比+17.33%；Q2单季度营收114.87亿元，同比+5.58%。利润端，2024H1化妆品合计归 母净利润为40.80亿元，同比+20.71%；Q2单季度为13.19亿元，同比-3.99%。 ➢ 盈利能力：毛利率，2024H1化妆品总体毛利率为69.99%，持续提升，我们认为主要是产品结构改变。费用率，管理费用率有所优化，研 发费用率平稳变动；销售费用率持续提升。净利率总体归母净利率有所提升。 ◆ 医美：总体增速放缓，关注新材料新产品驱动 ➢ 营收端，2024H1合计实现营收87.02亿元，同比+15.36%；Q2单季度实现营收37.77亿元，同比+11.68%。利润端，2024H1合计实现归母 净利润19.57亿元，同比+26.16%；Q2单季度实现归母净利润10.28亿元，同比+26.78%。 ➢ 盈利能力：毛利率 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 越南纺服出口稳步增长，关注前瞻布局 海外产能的国产织造龙头 [行业Table_Industry] : 纺织服饰 日期: shzqdatemark 2024年09月08日 [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -27% -23% -19% -16% -12% -8% -5% -1% 3% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 纺织服饰 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《出海及织造板块中报优异，建议持续关 注》 ——2024 年 09 月 01 日 《纺织制造 24H1 业绩稳健，关注中报超预 期龙头》 ——2024 年 08 月 25 日 《7 月纺服社零略微承压，奥运提振体育用 品销售增长》 ——2024 年 08 月 18 日 ——轻工纺服行业周报（20240902-0906） [Table_Rat ...

报告行业投资评级 报告给出了"增持"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 算力是AI时代的关键引擎 - 算力、数据、算法是AI时代演进的三大引擎。算力是实现AI系统所需的硬件计算能力,是AI的"底座"。[4][5] - 算力对GDP、数字化转型、产业数字化具有显著拉动作用。[6][7][8] 算力产业链各环节投资逻辑各有不同 - GPU芯片:传统摩尔定律逐步失效,算力催化新摩尔定律呈现。[11][12][13] - 服务器:需求侧市场持续繁荣,量价齐升为主要投资逻辑。[14][15][16][17] - IDC厂商:定制化服务需求性增强与第三方厂商优势明确。[26][27][30] - 算力租赁:兼备灵活与部署优势,或伴随边缘计算共成长。[32][33] - 算力调度:算力发展的下半场。[34][35] 重点公司分析 - 工业富联:代工高级板卡,与英伟达合作共赢;交换机迭代加快。[37][38] - 浪潮信息:服务器产品竞争力强劲,算力业务布局深入。[39][40] - 中科曙光:服务器研发制造能力突出,关键技术定点突破。[41][42] - 云赛智联:深度布局智算中心,算力设施公司建设加速。[43][44] - 大名城:算力集群布局加速,业务转型积极推进。[45][46] - 恒为科技:研发优势突出,大客户战略精进。[47][48] 根据目录分别总结 算力急缺性 - 算力、数据、算法是AI时代演进的三大引擎。[4][5] - 算力是经济发展高速列车上的"关键引擎",对GDP、数字化转型、产业数字化具有显著拉动作用。[6][7][8] 产业链分析 上游 - 摩尔定律面临严峻挑战,GPU有望铸就算力"摩尔定律出现"。[11][12][13] 中游 - 服务器市场需求繁荣,量价齐升为主要投资逻辑。[14][15][16][17] 下游 - 需求供给双侧显著成长,数据中心发展大有可为。[26][27][30][32][33][34][35] - AIGC应用场景落地逐步成为现实,但商业模式尚未明确。[19][20][21][22][23][24][25] 重点公司分析 - 工业富联、浪潮信息、中科曙光等公司在算力基础设施建设方面表现突出。[37][38][39][40][41][42] - 云赛智联、大名城等公司积极布局算力设施,探索新商业模式。[43][44][45][46] - 恒为科技在智能可视化领域具有优势。[47][48]

证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 "一期一观"：核电蓄能，成长和确定性 兼备 [行业Table_Industry] : 公用事业 日期: shzqdatemark 2024年09月06日 [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 公用事业 沪深300 -17% -13% -9% -5% -1% 2% 6% 10% 14% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《《中国的能源转型》白皮书发布，推进能 源转型》 ——2024 年 09 月 02 日 《国常会核准 5个新项目，核电项目提速》 ——2024 年 08 月 27 日 《配电网高质量发展，风电光伏装机首超 煤电》 ——2024 年 08 月 19 日 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 回顾：我国核电行业目前 ...

[Table_Stock] 时代电气（688187） 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 时代电气 沪深300 -26% -18% -11% -4% 4% 11% 19% 26% 33% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《轨交设备投资更新助力营收增长，新兴 装备业务乘势突破》 ——2024 年 04 月 17 日 轨交业务基本盘稳定高增，创新驱动新 型装备业务增长可期 ——时代电气（688187）年报点评 [行业Table_Industry] : 机械设备 日期: shzqdatemark 2024年09月06日 | --- | --- | |--------------|----------------------| | | | | Tel: | 021-53686147 | | E-mail: | mayongzheng@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523090001 | | 分析师 : | 刘阳东 | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuy ...

证 券 研 究 报 告 事 件 点 评 [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_ReportInfo] 相关报告： | --- | --- | |-------------------------------------------|--------------------------------| | | | | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 | 300 比较 | | -4% 0% 09/23 11/23 01/24 轻工制造 | 04/24 06/24 09/24 沪深 300 | | -13% -9% | | | -26% -22% -18% | | | -31% | | | -35% | | [行业Table_Industry] : 轻工制造 日期: shzqdatemark 2024年09月04日 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 事件：9 月 2 日，国家烟草专卖局发布 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 基础化工 日期: shzqdatemark 2024年09月03日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -29% -25% -22% -18% -14% -11% -7% -4% 0% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 08/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《HFCs 配额再调整，三代制冷剂涨价趋势 不改 ——基础化工行业周报（2024.8.19- 2024.8.25）》 ——2024 年 08 月 27 日 《国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下 跌 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.12- 2024.8.18）》 ——2024 年 08 月 21 日 《三部委发文禁止新建受控 HFCs产能，维 生素、烟酰胺涨幅居前 ——基础化工行业 周报（2024.8.5-2024.8.11）》 ——2024 年 08 月 1 ...