报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024上半年实现归母净利润6.1-6.8亿元,同比增长19.9%-33.7% [12] - 公司结构件盈利能力整体维持稳定,Q2净利率约11.2% [29] - 公司持续推进全球化布局,在美国印第安纳州新建基地 [30] - 公司关注机器人业务进展,预计2025Q1实现谐波减速机初步商用化 [31] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为14.0/15.8/17.1亿元 [32] 分业务情况总结 - 锂电池结构件业务毛利率较高,保持在34%左右 [24] - 汽车结构件业务毛利率约25% [24] - 其他业务毛利率较低,约5-8% [24] - 公司期间费用管控良好,整体较为稳定 [25][26][27][28]

报告公司投资评级 公司被评为"买入"评级 [8] 报告的核心观点 盈利逆势增长 1) 公司控费管理逐步见效,整体费用率维持在8-10%的低位 [3] 2) 公司通过降低原材料成本、提升产品良率、优化产品工艺等措施,降低生产成本,对冲产品降价带来的影响 [3] 出海项目加速建设 1) 公司拟在美国投资建设年产值7000万美元的生产基地 [4] 2) 公司海外已建成3个生产基地,其中德国、瑞典基地处于配套客户试生产阶段,匈牙利基地已实现满产 [4] 3) 随着海外基地的建成和达产,海外客户比例或持续提升,有望实现利润增厚 [4] 机器人新业务蓝海启航 1) 公司拟与两家中国台湾企业共同投资设立控股子公司,布局谐波减速机机器人关键零部件 [5] 2) 公司在设计与制造方面积累的技术、管理经验有望复刻至海外项目和新业务领域 [5] 3) 预计公司2025年起机器人业务开始贡献业绩,开启业务双轮驱动 [5] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为131.36/158.88/191.76亿元,同比增速分别为24.97%/20.95%/20.70% [6] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.35/17.30/21.13亿元,同比增速分别为19.47%/20.60%/22.14%,EPS分别为5.30/6.39/7.81元/股 [6] 3) 对应PE分别为15/13/11倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 24H1 业绩预告略超市场预期 [2] - 预计Q2收入环比20%+增长,全年维持20%+增长预期 [3] - Q2原材料上涨情况下,盈利超预期 [4] - 考虑公司盈利稳健,维持公司2024-2026年归母净利润预期为14.5/18.3/22.4亿,同比+20%/26%/23%,对应PE为15/12/9倍,给予24年25倍PE,对应目标价134元 [5] 公司财务数据总结 - 2023-2026年营业总收入分别为10511/13231/16547/20014百万元,同比增长21.47%/25.87%/25.06%/20.95% [12] - 2023-2026年归母净利润分别为1201/1447/1827/2240百万元,同比增长33.47%/20.49%/26.25%/22.62% [12] - 2023-2026年EPS分别为4.44/5.35/6.75/8.28元 [12] - 2023-2026年毛利率分别为23.58%/22.09%/21.97%/21.79% [12] - 2023-2026年归母净利率分别为11.42%/10.94%/11.04%/11.19% [12] - 2023-2026年ROIC分别为12.23%/10.24%/10.80%/11.84%,ROE分别为11.44%/9.44%/10.76%/11.77% [13] - 2023-2026年资产负债率分别为38.97%/32.46%/33.95%/34.83% [13] - 2023-2026年P/E分别为17.49/14.52/11.50/9.38倍,P/B分别为2.03/1.56/1.40/1.25倍 [13]

2024 4 07 月 15 日 外交利 (002850.SZ 业绩符合预期,盈利能力维持强强 业绩简评 7 月 15 日,公司发布 24H1 中报业绩预告。公司 24H1 预计归导弹 利润 6.1-6.8 亿元,同比+19.90%~33.65%,预计杂非归寻净利润 5.9–6.6 亿元,同比+18.96–33.07%。单 02,预计归母净利润 3.01– 3. 71 亿元,环比-2. 3%~+20. 4%,预计指非归寻净利润 2. 95-3. 65 亿元,环比-0. 2%~+23. 5%。 经营分析 1、24H1 盈利增长符合预期。需求端,24H1 国内动力+其他电池产 墅同比+37%,维持高增,考虑到: ①01 的产品年降; ②H1 的铜、 铝等原材材上涨 (铝/铜 02 环比 01 均价上涨约 8%/15%,对毛利率 构成不利影响);③02 稼动率有望較 01 提升,巩固盈利能力,公 司整体盈利增长伪符合预期,利润率保持坚韧。 2、24H2 展望:行业改函对竞争,公司通过持续精益管理有望巩固 业绩。市场欢担心结构件面对价格下行压力,公司拥有行业领先的 客户结构、管理&生产效率,有望通过多元的客户分布、内 ...

证券代码:002850 证券简称:科达利 公告编号:2024-055 债券代码:127066 债券简称:科利转债 深圳市科达利实业股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日-2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况 □扭亏为盈 同向上升 □同向下降 项 目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股 盈利:61,000 万元–68,000 万元 盈利:50,877.55 万元 比上年同期增长:19.90%–33.65% 东的净利润 扣除非经常性损益 盈利:59,000 万元–66,000 万元 盈利:49,598.04 万元 比上年同期增长:18.96%–33.07% 后的净利润 基本每股收益 盈利:2.26 元/股–2.52 元/股 盈利:2.17 元/股 注:本格式中的"元"均指人民币元。 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务 所审计或预审计。 三、业绩变动原因说明 报告期内,公司 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司作为结构件行业龙头企业,在锂电池精密结构件和汽车结构件的研发及制造方面已经成为行业的领头羊 [1][2] - 公司在研发投入、人才储备等方面持续加大,专利数量不断增加,在技术积累和创新方面处于行业领先地位 [14][15][16] - 公司与主要电池厂商建立了深度合作关系,在产能布局和客户资源方面具有优势 [15][16][17][18] - 公司在经营管理方面也取得了较好的成绩,规模效应和成本控制能力不断提升 [18][19][20] - 公司正在积极布局机器人关键零部件等新业务,为未来发展拓展新的增长空间 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在研发和人才方面的投入情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在研发投入和人才培养方面持续加大,研发费用率达到6%以上,研发人员占比也超过21%,体现了公司在技术创新方面的重视 [14] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的产能布局和客户资源情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在国内外布局了多个生产基地,能够较好地满足下游电池厂商的需求,同时与主要电池厂商建立了深度合作关系,客户资源优势明显 [16][17][18] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的新业务发展计划是什么? **Lei Chen 回答** 公司正在积极布局机器人关键零部件业务,未来有望成为公司新的增长引擎,与主业形成双轮驱动 [22][23]

会议主要讨论的核心内容 - 公司作为结构件行业龙头企业,在锂电池精密结构件和汽车结构件领域具有领先优势 [1][2] - 公司研发实力行业领先,研发费用率达6%以上,拥有409项专利,其中发明专利33项 [3][30] - 公司下游行业包括动力电池和消费电池,行业景气度持续提升,带动结构件需求快速增长 [10][11][12][13][14][15] - 锂电池技术革新,如46系圆柱电池和快充技术,对结构件提出更高要求,推动行业进步 [17][18] - 结构件行业具有较高的进入壁垒,包括对材料、工艺、检测等方面的严格要求 [19][20][21][22][23][24] - 公司与下游电池厂商建立了深度绑定,成为其核心供应商,第一大客户宁德时代占比超30% [33][36] - 公司在国内外布局了多个生产基地,产能持续扩张,并开始向机器人关键零部件等新领域拓展 [34][43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在行业竞争激烈的环境下如何保持盈利能力? [40] **公司回答** 1) 通过规模化和经营管理提升,公司费用率持续下降 [41] 2) 采取签订长协、动态筛选、提升良率等措施来降低生产成本 [41] 3) 加快海外产能布局,提升在全球供应链的竞争优势 [42] 问题2 **分析师提问** 公司未来的业务发展方向和增长空间如何? [46] **公司回答** 1) 结构件业务预计未来3年保持20%以上增速,毛利率微降 [46] 2) 新进入的机器人关键零部件业务,预计2025年开始贡献利润,毛利率可达20%以上 [46] 3) 综合来看,公司2024-2026年营收和净利润有望保持20%左右的增长 [46][47]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [203] 报告的核心观点 公司概况 - 公司自成立以来专注于锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造,已成长为国内精密结构件行业的领头羊 [22] - 公司发展历程包括四个阶段:从模具厂进军手机锂电池结构件,成为国内首家制造手机锂电池结构件的公司;随后转向动力电池结构件业务;2017年上市成为中国第一家上市的锂电池结构件企业;近年来业务规模进一步升级 [23][24][25][26] - 公司实际控制人为励建立和励建炬兄弟 [28] - 公司产品覆盖圆柱电池、方形电池、移动电池等多种锂电池结构件,并在汽车结构件等其他领域也有布局 [31] 行业发展趋势 - 新能源汽车和储能电池需求持续增长,带动锂电池结构件需求提升 [42][43][44] - 政策持续支持锂电池行业发展,为行业需求增长提供有力支撑 [48][49] - 预计2024-2026年全球锂电结构件市场规模将达到515/597/704亿元,三年CAGR为19% [54] - 电池技术的革新,如46系圆柱电池和快充技术的兴起,将推动锂电结构件产品结构升级 [55][63][64] 公司竞争优势 - 公司在技术、客户资源、规模和管理等方面具有显著优势 [114] - 技术方面,公司研发投入和配置处于行业领先水平,拥有较强的自主研发能力 [116][121][123][124][128] - 客户资源方面,公司在早期便与多家知名电池厂商建立合作,积累了丰富的客户资源,并通过研发交互平台、产能布局等方式深化与客户的合作 [130][133][140][144] - 规模和管理方面,公司精密结构件业务规模行业领先,单位投资额较低,且通过持续的降本控费措施提升了盈利能力 [150][154][158][161] 未来发展 - 公司加快海外产能布局,有望与海外客户形成更强粘性,提升远期市场需求,优化盈利结构 [164][165][170][180][181] - 公司拟与中国台湾企业共同开展机器人业务,有望实现业绩双轮驱动 [184][194]

证券代码：002850 证券简称：科达利 债券代码：127066 债券简称：科利转债 深圳市科达利实业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他 （投资者走进上市公司-走进科达利专场活动） 通过线下现场方式参与的博时资本、英大证券、招商基金、申万宏 参与单位名称 源证券、融脉投资、前海旭源投资等 55 位投资者以及通过网络远 及人员姓名 程方式参与的投资者。 时间 2024年 6 月 6日15：00-16：00 1、线下现场：深圳市南山区科技南路16号深圳湾科技生态园11栋A 地点 座27层；2、网络远程：全景网、东方财富网、证券时报、上海证 券报、中国基金报。 上市公司接待 总裁励建炬先生、财务总监石会峰先生、董事会秘书罗丽娇女士 人员姓名 一、公司简介： 深圳市科达利实业股份有限公司成立于1996 年，2017年在深 交所上市（证券代码：002850）。公司以锂电池精密结构件业务为 ...

报告公司投资评级 公司为电芯结构件全球龙头，持续巩固竞争优势，受益稼动率周期上行，开拓海外市场及新技术。我们预测公司24-26年归母净利润14.2/16.6/19.0亿元，对应PE为18/15/13X。参考可比公司，基于公司稳定的市占率及盈利能力，给予公司24年25倍PE，目标价131.9元/股，首次覆盖，给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1. 全球电芯结构件龙头，业绩持续高增 - 公司是全球电芯结构件龙头，近5年收入CAGR达39%，伴随新能源汽车销量提升，动力电池装机需求提升，公司业绩持续高增[7][8][9] - 公司锂电池结构件业务是核心，22/23年收入分别为83.3/100.6亿元，同比+93%/+21%，保持高速增长[10][11] 2. 客户-技术-规模正循环，龙头优势持续巩固 - 公司具有高度的客户粘性，经历长时间考验，具备强客户粘性[20][21][22] - 公司在模具、设备等方面积累了深厚的技术优势，构筑了较高的行业壁垒[24][25][26][27][28][29][30][33] - 公司凭借优秀的自动化水平和产线复制能力，通过规模效应实现了成本优势[35][38][39][40][41][43][44][45] - 公司构成客户粘性-技术优势-规模效应的正向飞轮，龙头地位持续巩固[45] 3. 行业稼动率有望上行，公司核心受益 - 预计24年3月起锂电产业链排产显著上行，带动行业稼动率提升[61][62][63][64][65] - 公司产能扩张放缓,行业库存消化、需求&排产上行,24年行业&公司稼动率有望回升,有助于巩固公司的盈利能力[66][67][68] 4. 海外格局更优，公司占据先机 - 欧美电动车产业追求本土化供应链,为亚洲动力电池企业出海创造机遇[69][70][71] - 公司在欧洲已配套中、韩、欧头部客户建厂,占据出海先机[74][75][76] 5. 拓宽新技术、新领域，静待产品放量 - 公司拓展大圆柱电池结构件,具备量产能力,占据定制化先机[77][78][79][80][81][82][83] - 公司与盟立、盟英合资布局谐波减速机,进军机器人领域[85][86]