报告公司投资评级 - 科达利（002850）的投资评级维持为“买入”[3] 报告的核心观点 - 科达利2024年上半年业绩符合预期，Q2业绩表现亮眼，营收和净利润均实现增长[4] - 锂电结构件收入同比增长12%，市场份额稳定，预计全年收入将实现15%左右的增长[5] - Q2通过内部降本对冲原材料涨价，预计Q3盈利水平仍可维持10%以上[6] - 费用管控良好，Q2经营性现金流高增，显示出公司良好的财务状况[7] - 下调2024-2026年归母净利润预期，但维持“买入”评级，目标价为102元[8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 科达利2022年至2026年的营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势，其中2024年预计营业总收入为123.91亿元，归母净利润为13.84亿元[3] - EPS和P/E值逐年上升，显示出公司的盈利能力和市场估值的提升[3] 投资要点 - 24H1营收54亿元，同比增长11%，归母净利6.5亿元，同比增长27%，毛利率和销售净利率均保持稳定[4] - 24H1锂电结构件收入52.4亿元，同比增长11.6%，预计Q3营收有望环比增长10-15%[5] - Q2铝成本上涨，但通过内部降本对冲，预计Q3盈利水平仍可维持10%以上[6] - 24H1期间费用5亿元，费用率下降，经营性净现金流19亿元，同比增长235%[7] 盈利预测与投资评级 - 下调2024-2026年归母净利润预期至13.8/16.6/20.2亿元，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级，目标价102元[8] 财务预测表 - 科达利2023年至2026年的资产负债表、利润表和现金流量表均显示公司财务状况良好，资产和负债逐年增长，盈利能力稳定[17] - 毛利率、归母净利率、收入增长率和归母净利润增长率均显示公司持续增长的盈利能力[17] 重要财务与估值指标 - 每股净资产、ROIC、ROE-摊薄、资产负债率、P/E和P/B等指标显示公司估值合理，财务状况稳健[17]