业绩总结 - 公司2023年实现收入105亿元，同比增长21%，归母净利润12.0亿元，同比增长33%[1] - 公司2024Q1实现收入25.1亿元，同比增长8%，环比下降9%，归母净利润3.1亿元，同比增长28%[1] - 公司2024年预计归母净利润为15亿元，2025年为19亿元，2026年为24亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年营业收入预计为12,689.48亿元，归属母公司净利润预计为1,501.65亿元，市盈率为16.19[1] - 公司2026年预计营业收入将达到1844.05百万元，较2022年增长112.4%[2] - 2026年预计净利润为2353.98百万元，较2022年增长158.5%[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为14.54%，较2022年有所增长[2] - 营业利润率在2022年至2026年间保持稳定，约在25%左右[2] 其他 - 本报告提醒读者，公司观点和判断可能随时更改，过往表现不预示未来表现[6] - 天风证券的专业人员可能会提出与报告意见不一致的市场评论和交易观点，不会更新给所有接收者[7] - 投资者应考虑到天风证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一决策依据[8] - 投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 科达利2024年一季度业绩超市场预期，营收同比增长25.87%[1] - 公司费用率环比下滑，经营现金流净额同比大增1175%[1] - Q1毛利率为22%，归母净利率为12.3%，超市场预期，盈利能力表现优异[1] - 公司预计全年收入将维持25%以上增长，2024年全年预期收入为140亿元，同比增长33%[1] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为14.5/18.3/22.4亿，对应PE为17x/13x/11x，给予2024年25xPE目标价134元，维持“买入”评级[1] - 科达利公司2026年预计营业总收入将达到20,014百万元，较2023年增长约90.5%[2] - 预计2026年每股净资产将达到62.07元，较2023年增长约62.3%[2] - 公司预测2026年ROE-摊薄率将达到11.77%，较2023年增长约3.33个百分点[2]

深圳市科达利实业股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002850 证券简称：科达利 公告编号：2024-026 债券代码：127066 债券简称：科利转债 深圳市科达利实业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司计划 - 公司计划与台湾盟立、台湾盟英合资设立深圳科盟机器人公司，布局人形机器人领域，拓展第二增长曲线[1] 2024年预测 - 预计2024年公司营业总收入将达到13,231百万元，同比增长25.87%；归母净利润将达到1,200.85百万元，同比增长33.47%[1] - 预计2024年公司每股收益将达到4.45元，P/E（现价&最新股本摊薄）为18.57，市净率为2.16[1] 投资评级 - 东吴证券投资评级标准包括公司投资评级和行业投资评级[6][7] - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[7] 报告提示 - 本报告不构成投资建议，公司及作者不对使用报告内容导致的后果负责[5] - 投资者应充分考虑自身状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[8]

业绩总结 - 公司23年实现营收105.11亿元，同比增长21.47%[1] - 公司23年归母净利12.01亿元，同比增长33.47%[1] - 公司23年整体毛利率为23.58%，同比下降0.28%[2] - 公司23年业务净利率为11.42%，同比增长1.01%[3] 未来展望 - 科达利2026年预计营业收入将达到189.56亿元，较2023年增长80.3%[8] - 2026年预计净利润为20.12亿元，较2023年增长65.9%[8] - ROE预计在2026年达到11.2%[8] 研究分析 - 华安证券电力设备与新能源研究组的张志邦是科达利行业研究的首席分析师[9] 评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[14] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级[14] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[14]

公司投资评级 - 科达利（002850.SZ）的投资评级为“增持”[序号1] 核心观点 - 科达利是锂电池结构件行业的龙头企业，结构件对电池安全性能有重要影响，起到保护作用[序号1] - 2024年全球锂电结构件市场规模预计约为404亿元，科达利占据全球市场份额的28-33%[序号1] - 科达利2023年实现营业收入105.1亿元，同比增长21.5%，归母净利润12.01亿元，同比增长33.5%[序号1] 公司研究·深度报告 公司概况 - 科达利自1996年成立以来，一直专注于精密结构件研发及制造领域，2010年市场份额国内第一，2017年上市并逐步实现产品出海[序号9] - 公司股权结构清晰，实控人为励建立、励建炬兄弟，合计持股38.44%[序号10] - 公司管理层产业经验丰富，董事长励建立及总裁励建炬自公司创立之初至今，从事产业活动近三十年[序号11] 主营业务 - 公司主营业务包括锂电池结构件和汽车结构件，锂电池结构件产品包括电池壳体、电池极柱、电池盖板、电池软连接等，主要供应给全球知名锂电池制造企业[序号14] - 汽车结构件产品包括汽车中控仪表部件、汽车座椅部件、EPB电机驱动总成部件、汽车车锁部件等，主要供应给全球知名汽车制造厂商[序号15] 业绩表现 - 科达利股份营收、归母净利润呈现高速增长，2023年公司实现营业收入105.1亿元，同比增长21.5%，归母净利润12.01亿元，同比增长33.5%[序号16] - 2020-2023年公司营收复合增长率74.3%，归母净利润复合增长率88.6%，整体营收与利润整体呈现高速增长[序号17] 财务分析 - 科达利产品毛利率领先于同行企业，主要在于公司不断提升生产运营的管理效率，提升自动化水平和技术水平，提升产品良率和生产效率，同时随着公司生产的规模效应显现，单位生产成本得以有效降低[序号40] - 公司客户结构优异，前五大客户营收占比高，下游客户基本涵盖全球主要锂电池厂商，近年来公司前五大客户营收占比基本保持在75%-85%左右，第一大客户营收占比近年来基本保持在35%以上[序号42] 市场空间与竞争格局 - 2028年全球锂电结构件市场空间预计约为529亿元，2024-2028年复合增长率为5.6%[序号1] - 锂电结构件市场格局稳固，科达利市场份额领先，从方形电池结构件市场竞争格局来看，基本呈现一超多强局面，科达利方形结构件市场份额为36%[序号37] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.9/14.0/14.83亿元，同比增长7%/9%/6%，对应估值18/17/16倍[序号3] - 结合绝对和相对估值法，认为公司股价的合理估值区间为95.6-100.59元，较当前股价有10%-15%溢价空间[序号3] 风险提示 - 下游行业需求增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险[序号4]

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月18日 002850.SZ 科达利 增持 盈利能力稳健，海外市场逐步打开 原评级：增持 公司发布2023年年报，全年实现归母净利润12亿元，同比增长33%；公司 市场价格:人民币 87.25 盈利能力保持稳健，产能建设稳步推进，市场地位不断巩固；维持增持评级。 支撑评级的要点 板块评级:强于大市 ◼ 2023年归母净利润同比增长 33.25%：公司发布 2023年年报，全年实现 营收105.11亿元，同比增长21.47%；实现归母净利润12.01亿元，同比 股价表现 增长33.47%；实现扣非归母净利润11.58亿元，同比增长37.12%。根据 公司年报测算，2023 年第四季度实现归母净利润 4.06 亿元，同比增长 6% 31.91%，环比增长 41.82%；实现扣非归母净利润 3.86 亿元，同比增长 (7%) 33.77%，环比增长40.16%。公司此前发布业绩预告，预计2023年实现盈 (19%) 利10.80–12.80亿元，同比增长19.84%–42.04%。公司业绩符合预期。 (32%) ◼ 降本增效持续推进，盈利能力保持稳健：202 ...

业绩总结 - 公司2023年销售净利率环比提升4.79%[3] - 公司2023年经营活动现金流净额同比增长70.78%[2] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润为14.61亿，2025年为17.98亿，2026年为21.89亿[6] 市场扩张和并购 - 公司海外工厂产能布局持续扩张，预计2024年海外收入有望高增[5] 新产品和新技术研发 - 公司通过优化客户和产品结构以及降本增效提升盈利能力[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入105.11亿元，同比增长21.47%[1] - 公司2024年预计归母净利润为13.96亿元，2025年为17.13亿元，2026年为20.36亿元[1] - 营业收入在2022年至2026年间分别为86.54亿元、105.11亿元、131.93亿元、160.65亿元和192.55亿元，增长率逐年提升[6] - 归属母公司净利润在2022年至2026年间分别为9.00亿元、12.01亿元、13.96亿元、17.13亿元和20.36亿元，呈现稳步增长趋势[6] 未来展望 - 公司计划加快产能建设，提升核心竞争力，包括在国内和海外建设多个生产基地[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到333.77亿元，呈逐年增长趋势[6] 市场趋势 - 公司业绩受益于下游新能源汽车市场景气度高，维持“增持”评级[3] - 风险提示包括下游市场需求不及预期、产能释放不及预期、市场竞争恶化等[4] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[10] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[10] - 长城证券版权所有并保留一切权利[10]

业绩总结 - 科达利2023年全年实现营收105.11亿元，同比增长21.47%[1] - 2023年第四季度，科达利实现营收27.43亿元，同比增长2.22%[2] 用户数据 - 公司持续深化客户战略，提高客户满意度，签署材料买卖供应合同，预计向锂电池生产商供应约3.5亿套方形锂离子电池盖板[3] 新产品和新技术研发 - 公司研发投入持续增加，2023年研发投入达6.36亿元，拥有409项专利，专利数量同比增加19.24%[4] 未来展望 - 报告中提供了2022年至2026年的公司财务数据预测，包括营业收入、净利润、每股收益等主要指标[9] - 公司的财务数据显示营业收入、净利润、每股收益等指标在未来几年呈现增长趋势，且销售毛利率、销售净利率、ROE等财务指标也有所提升[9] 其他新策略 - 报告中还包含了投资评级系统说明，根据评级系统，投资者可以根据买入、增持、持有、卖出等评级来制定投资策略[10]