证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------| | | | 编号： 2024-006 | | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | 类别 | □ 现场参观 | | | | █ 其他 | 广东证监局、广东上市公司协会联合举办的广东辖区 | | | 2024 | 年投资者网上集体接待日活动 | | 参与单位名称及 人员姓名 | | 广东上市公司投资者网上集体接待日交流活动参与者 | | 时间 | 2024 年 9 月 12 | 日（星期四）下午 15:30 至 16:30 | | 地点 | 全景网投资者关系互动平台 | | | | 董事、总裁 曾展晖先生 | | | | | | | ...

1 证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）061 号 广东新宝电器股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-----------| | | | | 广东新宝电器股份有限公司（简称 " 新宝股份 " 、 " 公司 " 或 " 本公司 | " ）及董 | | 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 | | | 述或者重大遗漏。 | | 为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加由广东证监局、广东上市 公司协会联合举办的"坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"活动，现将相关事 项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四） 15:30-1 ...

证券研究报告 | 2024年09月02日 新宝股份（002705.SZ） 优于大市 2024 年中报点评：家居电器开拓增量，外销延续高景气 收入延续较快增长，利润增速回落。公司 2024H1 实现营收 77.2 亿/+21.5%， 归母净利润4.4亿/+12.0%，扣非归母净利润4.9亿/+9.8%。其中Q2收入42.5 亿/+20.5%，归母净利润 2.7 亿/+5.1%，扣非归母净利润 2.8 亿/-21.6%。外 销高景气下，公司 Q2 营收延续较快增长，利润率有所下滑预计主要系代工 业务占比提升。 外销延续高景气。2023Q3 以来，海外小家电去库存进入尾声，低基数下公司 外销实现较快反弹，H1 公司外销收入增长 27.1%至 59.2 亿，预计 Q2 同比增 长 25.0%。基数逐步正常后，随着海外需求企稳恢复、代工产品扩充及升级， 预计公司外销收入有望回归常态化增长。 内销自主品牌业务预计有所承压。受到宏观需求影响，小家电作为可选品类 有所承压。奥维云网数据显示，H1 厨房小家电零售额/量同比-5.4%/+0.4%， 其中 Q1 零售额/量分别-0.6%/+6.1%，预计 Q2 厨房小家电量价齐跌 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新宝股份（002705.SZ） [Table_Title] 营收增长较好，盈利能力阶段回落 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024H1 实现营业收入 77.23 亿元，同比增长 21.53% ，实现归母净利润 4.42 亿元，同比 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 新宝股份（002705.SZ） cjzqdt11111 2024-09-01 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 营收增长较好，盈利能力阶段回落公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 公司发布 2024 年中 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入（维持）"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年H1实现收入77.23亿元,同比增长21.53%;归母净利润4.42亿元,同比增长11.95% [1] - 公司2024年Q2实现收入42.49亿元,同比增长20.51%;归母净利润2.69亿元,同比增长5.06% [1] - 公司收入超预期,主要由外销带动 [3] 利润分析 - 公司2024年Q2毛利率为21.6%,同比下降0.6个百分点 [3] - 公司2024年Q2净利率为6.3%,同比下降0.9个百分点,主要受同期汇兑收益高基数影响 [3] - 剔除汇兑收益和套保损失影响,公司利润基本符合市场预期 [3] 未来展望 - 我们预计公司未来外销仍有支撑,同时公司不断扩充产品矩阵,内销有望趋稳 [4] - 我们调整2024-2026年公司收入和净利润预测,预计2024-2026年公司收入分别为170.49/196.13/222.78亿元,归母净利润分别为11.09/12.31/13.88亿元 [4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司收入增速分别为16.4%/15.0%/13.6% [6] - 2024-2026年公司归母净利润增速分别为13.5%/10.9%/12.8% [6] - 2024-2026年公司毛利率分别为22.1%/22.0%/21.8% [6] - 2024-2026年公司ROE分别为12.8%/12.4%/12.3% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 外销表现亮眼，内销稳步增长 - 2024年H1内外销增速同比分别为+6.3%/+27.1%，2024年Q2内外销增速预计为+6.2%/+24.9%，海外小家电总体需求较为旺盛，国内市场稳步发展 [3] 毛利率较高的自有品牌表现较弱带来内销毛利率承压 - 2024年H1公司毛利率为21.76%，同比-0.32pct，其中内销毛利率同比下降0.93pct，预计是内销毛利率较高的摩飞品牌表现较弱所致 [4] 利息收入及汇兑收益减少带来财务费用率波动 - 2024年H1公司财务费用率为-0.73%，同比+0.95pct，主要由于利息收入及汇兑收益减少所致 [5] 购买商品、接受劳务支付的现金增加使短期现金流承压 - 2024年H1经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，同比-86.18%，其中购买商品、接受劳务支付的现金53.33亿元，同比+29.2% [6] 财务预测摘要 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为9.2x/8.3x/7.6x [7] - 2024-2026年营业收入预计分别为16,537.46/17,942.54/19,199.68百万元，增长率分别为12.91%/8.50%/7.01% [16] - 2024-2026年EBITDA预计分别为2,020.59/2,188.57/2,394.29百万元 [16] - 2024-2026年EPS预计分别为1.38/1.52/1.66元/股 [16]

2024Q2 外销延续较高景气，内销平稳增长 - 2024H1 公司营收 77.23 亿元（+21.53%），归母净利润 4.42 亿元（+11.95%），扣非净利润 4.92 亿元（+9.84%）。2024Q2 营收 42.49 亿元（+20.51%），归母净利润 2.69 亿元（+5.06%），扣非净利润 2.79 亿元（-21.59%），扣非净利润下滑幅度较大主系汇兑收益差异。[18] - 分区域来看，2024H1 国内/国外营收分别为 18.0/59.2 亿元，同比分别+6.34%/+27.05%。2024Q2 国内/国外营收同比分别约+6%/+25%，外销延续较好景气。[28] - 分品类来看，2024H1 厨房电器/家居电器/其他产品分营收分别为 53.5/13.0/9.6 亿元，同比分别+20.1%/+40.5%/+13.1%，家居电器高增长或主系洗地机/空气净化器等出口贡献。[29] 2024Q2 毛利率同比有所下滑，汇率波动致期间费用率提升 - 2024Q1/2024Q2 毛利率分别为 21.92%/21.63%，同比分别+0.03/-0.61pct。分区域上看 2024H1 国内/国外毛利率分别为 26.09%/20.44%，同比分别-0.93/+0.15pct，2024Q2 毛利率同比下滑或主要系销售结构变化以及国内毛利率下滑所致。[30] - 2024Q1/2024Q2 期间费用率分别为 12.33%/11.91%，同比分别-3.37/+2.94pct，其中 2024Q2 财务费用率同比较大幅度提升主要系利息收入和汇兑收益减少。[32] - 2024H1/2023H1 汇兑收益分别为 0.72/0.83 亿元，衍生品投资损失和公允价值变动损失分别为 0.81/0.87 亿元，综合汇率波动预计对利润影响分别为-0.09/-0.04 亿元。[19] 2024年7月小家电出口延续较好增长，咖啡机品类增速环比提升 - 海关总署数据显示，7月水果蔬菜榨汁器/食品研磨机/多士炉/泵压式咖啡机/滴液式咖啡机/其他电咖啡或茶壶/未列名电热器具出口金额同比分别-3%/+21%/+12%/+44%/+27%/-19%/+12%，整体延续2024Q2出口表现。其中咖啡机出口增速环比提升。[40] 盈利预测与投资建议 - 我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.97/13.64/15.42亿元，对应EPS为1.46/1.67/1.89元，当前股价对应PE分别为8.6/7.6/6.7倍。[43][44] - 品类拓展有望带动外销稳健增长，关注内销改善带动公司盈利提升，维持"买入"评级。[44]

报告评级 - 新宝股份的投资评级为"买入"(维持)[6] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收77.23亿元,同比增长21.53%;归母净利润4.42亿元,同比增长11.95%[12] - 外销端延续高增长,内销基本维稳[12] - 上半年外销同比增长27%,增长驱动来自海外市场需求回暖和公司制造优势[12] - 上半年内销同比增长6%,ODM业务增长较优,自主品牌在消费走弱背景下承压[12] - 盈利能力小幅承压 - 上半年/第二季度毛利率同比下降0.3/0.6个百分点,主要受内销低毛利率ODM业务占比提升拖累[12] - 第二季度销售/管理/研发费用率分别同比下降0.2/0.1/0.3个百分点[12] - 第二季度汇率影响等财务因素对利润表影响有限,第二季度归属净利率同比下降0.9个百分点[12] 财务数据分析 - 2024-2026年营收预计分别为168/182/197亿元,同比增长15%/8%/8%[4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11.3/12.1/13.1亿元,同比增长15%/8%/8%,对应PE为9/8/8倍[4] - 2024H1公司实现营收77.23亿元,同比增长21.53%;归母净利润4.42亿元,同比增长11.95%[18] - 2024H1公司毛利率为21.43%,同比下降0.43个百分点[24] - 其中外销毛利率为20.44%,同比上升0.15个百分点;内销毛利率为26.09%,同比下降0.93个百分点[24] - 2024H2公司营收和利润有望延续增长态势[12]

广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月】 1 广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人郭建刚、主管会计工作负责人蒋演彪及会计机构负责人(会计 主管人员)黄秋香声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名 未亲自出席董事职务 未亲自出席会议原因 被委托人姓名 王伟 董事 工作原因 曾展晖 朱小梅 董事 工作原因 杨芳欣 公司未来面临的主要风险因素未发生重大变化，公司请投资者认真阅读 本半年度报告全文，并特别注意本报告第三节"管理层讨论与分析"中"公司面 临的风险和应对措施"部分的阐述。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |----- ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 外销保持较高增速,内销逐步改善,共同助力营收低基数下迎较高增长 [3] - 2024Q1季度毛利率提升,运营费用率回落,使得公司盈利效率迎来提升 [3] - 公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系,为客户提供包括市场策略、设计研究、产品实现等在内的一揽子解决方案,同时大力开拓国内市场,更好满足消费者的个性化品质生活需求 [4] 公司财务数据总结 - 2023年公司实现营收146.47亿元,同比增长6.94%;实现归母净利润9.77亿元,同比增长1.64% [1] - 2024年Q1公司实现营收34.74亿元,同比增长22.79%;实现归母净利润1.73亿元,同比增长24.74% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.34、12.65和14.10亿元 [4]