财务表现 - 公司2023年营业收入为146.47亿人民币，同比增长6.94%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为9.77亿人民币，同比增长1.64%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为19.09亿人民币，同比增长34.15%[12] - 公司2023年总资产为14,431,416,425.13元，同比增长12.10%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为7,588,321,495.42元，同比增长8.76%[13] - 公司2023年第四季度营业收入为3,892,070,206.43元，归属于上市公司股东的净利润为241,205,312.48元[16] - 公司2023年计入当期损益的政府补助金额为49,354,977.94元[17] - 公司2023年销售费用同比上升20.95%，达到57,948.90万元[28] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为190,877.61万元，同比增长34.15%[28] - 公司2023年销售费用为579,489,031.54元，同比增长20.95%[34] - 公司2023年实现利润总额130,728.94亿元，同比增长4.04%[27] - 公司2023年国外营业收入达到1,081,112.66亿元，同比增长11.08%[27] - 公司2023年国内营业收入为383,562.61亿元，同比下降3.22%[27] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长34.15%，投资活动现金流入减少57.86%，筹资活动现金流入减少73.27%[41] - 公司2023年销售量为12,682.05万台，同比增长3.85%[30] - 公司2023年主营业务收入中，小家电行业占比97.82%，其他业务占比2.18%[29] - 公司2023年主要研发项目包括多单元复合温控咖啡、高效旋风吸尘系统技术、食物搅拌类家用电器等，旨在提升产品的市场竞争力和公司盈利能力[35][36][37] - 公司研发投入金额为558,964,082.13元，占营业收入比例为3.82%，研发人员数量为2,841人，研发投入占比有所下降[40] - 公司非主营业务中，投资收益占利润总额比例为-7.42%，营业外支出占比为2.40%，其他收益占比为3.78%[43][45][46] 主营业务 - 公司主要业务为设计研发、生产、销售小家电产品，主要产品包括电热水壶、电热咖啡机、面包机等[20] - 公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，运作自主品牌包括Morphy Richards、Donlim、Barsetto等[21] - 公司利用社交电商模式适应行业变化趋势，近年来将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位[21] - 公司采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，取得积极成效[22] - 公司主要自主品牌包括Morphy Richards、Donlim、鸣盏、Barsetto等[23] - 公司主营业务成本主要由直接材料构成，占主营业务成本73.80%[30] - 公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系，为全球客户提供解决方案[25] 资产状况 - 公司2023年末货币资金为3,699,329,200.57元，较年初减少34.83%，交易性金融资产为14,653,850.00元，较年初减少1.28%[47] - 应收账款较年初增长10.98%，主要是本年第四季度出货增加及汇率波动对外币应收账款的影响[48] - 预付款项较年初增长37.02%，主要是本期预付货款及品牌推广费增加[50] - 无形资产较年初增长290.64%，主要是本期取得土地使用权增加及完成MORPHY RICHARDS LIMITED持有的中国商标等资产的收购[54] - 短期借款较年初增长80.29%，主要是本期未补充流动资金借款增加[59] - 应付票据较年初增长20.45%，主要是本期开具的承兑汇票增加[60] 公司治理 - 公司具有独立完整的业务能力及面向市场的自主经营能力，能够独立规范运作[149] - 公司对所有资产拥有全权的控制和支配权，不存在资产、资金被控股股东占用而损害公司利益的情况[150] - 公司财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职，公司在人事关系、薪酬管理等方面均独立于控股股东[151] - 公司根据企业发展规划，自主决定投资计划和资金安排，不存在货币资金或其他资产被控股股东、实际控制人占用的情况[152] - 公司具有健全的法人治理结构，设立了股东大会、董事会、监事会、经理层及生产经营必需的职能部门，能够独立良好的开展生产经营活动[153]

业绩总结 - 新宝股份2023-2025年净利润预测为9.77/11.97/13.64亿元，对应EPS为1.18/1.45/1.65元[1] - 德龙集团预期2024年收入同比增长9-11%，后市判断相对积极[13] - SEB集团预期2024年成熟国家消费者业务将实现更广泛增长，后市预期相对积极[13] 用户数据 - 美国空气净化器出口数量同比增长51%，欧盟略有下降[11] - 美国食品研磨机出口数量同比增长27%，欧盟和东盟分别增长35%和50%[11] - 欧盟水果蔬菜榨汁机出口数量同比增长79%，美国和东盟分别增长13%和25%[11] 未来展望 - 预计短期欧美小家电需求仍有支撑，叠加2024H1同期低基数[2] - 预计2024年摩飞品牌上新节奏将加快，内销品牌增速有望改善[33] - 公司预计2023-2025年净利润分别为9.77/11.97/13.64亿元，对应EPS为1.18/1.45/1.65元，维持“买入”评级[34] 新产品和新技术研发 - AWE展摩飞释放推新信号，2024H1推出多款新品，内销品牌增速有望提升[2] - AWE展释放推新信号，有望加快内销品牌业务增速改善，2024H2内销品牌上新节奏加快[6] 市场扩张和并购 - 2024M1-M2出口欧美小家电维持高增长，美国和欧洲仍是小家电出口增长主要拉动市场[6] - 美国零售数据回暖，居民消费需求回暖，杂货店零售业消费增速提升[26] 其他新策略 - 公司资产总计在2025年预计将达到18135百万元[37] - 预计2025年每股收益将达到1.65元[37] - 预计2025年ROE将达到14.3%[37]

业绩总结 - 预计2024年归母净利同比增长13%[2] - 23Q4公司实现营业收入146.5亿元，归母净利9.8亿元，归母净利率6.7%[49] - 23Q4单季收入38.9亿元，归母净利2.4亿元，归母净利率6.2%[49] 用户数据 - 全球小家电市场销售额预计在2022年达到2433亿美元，预计2014-2027年复合增长率约为3.6%[11] - 新宝的小家电内销需求处于底部回升态势，线上渠道销售改善，表现较好的品类有煎烤机、豆浆机等[14] - 摩飞品牌2021年收入约16.6亿元，同比增长10%[20] 未来展望 - 预计2024、2025年外销收入同比分别为18%、8%，内销收入同比分别为10.9%、12.7%[40] - 预计2024-2025年毛利率分别为21.9%、22.0%[43] - 预计2023-2025年公司营收和归母净利润有望保持增长[47] 新产品和新技术研发 - 摩飞品牌自2021年至2023年推出约20款新品，丰富产品线，包括厨房小电器、家居环境电器等[28] - 摩飞品牌在2023年12月推出多款新品，有望带动内销自主品牌业务快速增长[33] - 公司产品结构逐步分散，收入稳健性提升，多功能锅收入下滑导致公司品牌收入下滑，但多功能锅依赖度明显下降[37] 市场扩张和并购 - 公司完成收购摩飞中国商标，有利于摩飞品牌国内业务长期发展，增强品牌力[38] - 看好公司外销凭借强大制造能力获得持续份额提升，内销自有品牌通过产品创新实现快速增长[44] - 看好公司外销短期拐点，以及凭借强大制造能力持续获得外销份额提升，内销自有品牌业务有望贡献增长弹性[46]

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 █分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 T. Rowe Price、彬元资本、华泰证券、鹏扬基金、上海偕沣资产管理、 Schroders、D.E Shaw、上海途灵资产管理、Golden Pine、金鹰基金、 GIC Private Limited、合远基金、Fidelity International、Xingtai Capital、 参与单位名称及 路博迈基金、北京雪球私募基金、嘉实基金、浙商证券、上海彤源 人员姓名 投资、Baillie Gifford、信达澳亚基金、勤辰资产、中信资产管理、 新华养老、远信投资、海富通基金、永赢基金、东北证券、中欧瑞 博、新同方投资、国信证券、航长投资、中信建投基金、火星资产 管理、和谕基金、玄甲基金等机构 时间 2024 年3月21日 地点 华泰证券策略会、中信证券策略会 公司接待人员姓 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 █分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 中银基金、广发基金、浙商基金、Dymon Asia、东盈投资、中信证券、 参与单位名称及 仁桥资产管理、华创证券、和谐汇一、大成基金、富达价值、寻常投 人员姓名 资、建信基金、惠升基金、汇华理财、汇安基金、海富通基金、玄元 投资、金鹰基金、龙蟒集团等机构参与 时间 2024 年3月6日 地点 广州 公司接待人员姓 董事会秘书陈景山先生 名 一、公司 2023年经营业绩情况简要介绍 2023 年，公司积极开拓市场，总体收入实现了稳定的增长；营 ...

财务数据 - 公司2023年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[2] - 公司2023年外销收入达到108.12亿元，同比增长11.08%[2] - 公司2023年内销收入为38.36亿元，同比下降3.22%[2] - 公司预计2023-2025年EPS分别为1.19/1.37/1.57元[1] - 公司2024年预计营业收入将达到156亿元[2] - 新宝股份2025年预计营业总收入将达到16,675百万人民币[3] 公司资质 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4] - 分析师具备专业胜任能力，保证报告准确独立[4] 报告信息 - 报告提供的信息来源于公开资料，不保证信息准确性和完整性[6] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用[9] 投资建议 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上[11] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级[11] - 行业投资评级也分为增持、中性和减持三个等级[11]

家用电器/小家电 公 司 研 新宝股份（002705.SZ） 2023Q4 外销持续高增，内销增速企稳 究 2024年03月03日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 林文隆（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn linwenlong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122070043 日期 2024/3/1 当前股价(元) 14.47  2023Q4外销持续修复，规模效应带动利润增长，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 19.29/10.80 2023年公司实现营收146.47亿元（同比+6.94%），归母净利润9.77亿元（+1.62%）， 司 信 总市值(亿元) 118.93 扣非归母净利润 9.96 亿元（+0.53%）。单季度来看 2023Q4 实现营收 38.9 亿元 息 流通市值(亿元) 118.38 （+30.68%），归母净利润2.41亿元（+105%），扣非归母净利润1.94亿元（+181%）。 更 总股本(亿 ...

业绩总结 - 新宝股份2023年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司外销规模持续恢复，23Q4收入增长31%，全年外销增速为11%[1] - 公司2024-2025年预计营业收入分别为156.0、166.2亿元，同比增速分别为6.5%、6.5%[2] - 公司2025年预计营业收入将达到16622百万元，较2021年增长11.6%[4] - 2025年预计净利率将达到8.20%，较2021年提升2.67个百分点[4] - 公司2025年预计ROIC将达到28.44%，较2021年增长1.92个百分点[4] - 资产负债率预计在2025年将降至42.09%，较2021年下降9.16个百分点[4] 未来展望 - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为11.3、12.7亿元，同比增速分别为15.6%、12.7%[2] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

财务数据 - 新宝股份23年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 新宝股份23年实现归母净利润9.77亿元，同比增长1.62%[1] - 新宝股份23年外销收入同比增长11.08%，内销收入同比下降3.22%[1] - 新宝股份23年Q4外销收入同比增长53%，内销收入同比增长0.3%[1] - 新宝股份23-25年预计归母净利润分别为9.8/11.3/12.4亿元，对应PE分别为11.4x/9.9x/9.0x[1] - 新宝股份2023年财务费用中的汇兑收益比上年同期减少约15,400万元[1] - 新宝股份2023年远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计比上年同期增加约500万元[1] - 新宝股份2023年营业收入为14647.23百万元，同比增长6.94%[1] - 新宝股份2023年归属母公司净利润为976.77百万元，同比增长1.60%[1] - 新宝股份2023年市净率为1.50，市销率为0.76[1] - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到7561.06百万元，较2021年增长110.1%[2] - 营业收入预计2023年将增长6.94%，2024年将进一步增长7.79%[2] - 营业利润2022年预计增长31.05%，2023年略微下降1.04%后，2024年再次增长15.64%[2] - 每股收益预计2025年将达到1.51元，较2021年增长57.29%[2] - 毛利率预计2025年将达到22.36%，较2021年增长27.06%[2] 天风证券相关 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入146.5亿元，同比增长6.9%[1] - 公司2023年外销收入同比增长11.1%，内销收入同比下降3.2%[2] - 预计2023-2025年公司归母净利同比增长分别为1.6%、11.0%、11.1%[2] - 新宝股份2025年的营业收入预计为17,033百万元，较2024年增长7.9%[3] - 新宝股份2025年的ROIC预计为44.4%，较2024年增长4.1%[3] 评级展望 - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[6] 潜在利益冲突 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] 风险提示 - 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售，投资涉及风险，证券价格可能波动，过去的业绩不保证未来表现[15]