广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月】 1 广东新宝电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人郭建刚、主管会计工作负责人蒋演彪及会计机构负责人(会计 主管人员)黄秋香声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|-----------------------------------------------------------------------|-------| | | | 未亲自出席董事姓名 未亲自出席董事职务 未亲自出席会议原因 被委托人姓名 | | | | | 王伟 董事 工作原因 曾展晖 | | | 朱小梅 董事 | | 工作原因 杨芳欣 | | ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 外销保持较高增速,内销逐步改善,共同助力营收低基数下迎较高增长 [3] - 2024Q1季度毛利率提升,运营费用率回落,使得公司盈利效率迎来提升 [3] - 公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系,为客户提供包括市场策略、设计研究、产品实现等在内的一揽子解决方案,同时大力开拓国内市场,更好满足消费者的个性化品质生活需求 [4] 公司财务数据总结 - 2023年公司实现营收146.47亿元,同比增长6.94%;实现归母净利润9.77亿元,同比增长1.64% [1] - 2024年Q1公司实现营收34.74亿元,同比增长22.79%;实现归母净利润1.73亿元,同比增长24.74% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.34、12.65和14.10亿元 [4]

业绩总结 - 新宝股份2023年实现收入146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2024年预计净利润为1100万元，同比增长12.5%[4] - 新宝股份2026年预计每股收益为1.57元，净资产为13.59元[6] 用户数据 - 公司23年全年外销收入同比增长11%，内销下滑3.2%，但单季度内销增长7%[1] 未来展望 - 公司2024年PE估值为18-20倍，合理价值区间为24.12-26.8元[4] - 新宝股份2026年预计EBITDA为2287百万元，净利润率为7.2%[6] 新产品和新技术研发 - 新宝股份公司外销景气度持续，内销改善趋势逐渐显现[1] 市场扩张和并购 - 新宝股份属于分析师负责的股票研究范围之一[8] 其他新策略 - 投资评级标准中，预期个股相对基准指数涨幅在10%以上为优于大市[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2024年一季度实现营收34.74亿元，同比增长22.79%[2] - 公司2023年毛利率为22.74%，同比提升约1.6pct[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为10.82/12.36/13.61亿元[5] - 公司2026年预计营业收入将达到19,356百万元，较2022年增长41.1%[7] - 公司2026年预计净利润为1,458百万元，同比增长41.5%[7] - 公司的ROE在2022年至2026年间保持在13.4%至14.7%之间[7] - 营业利润预计在2022年至2026年间增长10.1%至31.1%[7] - 公司的净利率在2022年至2026年间稳定在6.7%至7.0%之间[7] - 资产负债率预计在2022年至2026年间从44.8%增长至48.0%[7] - 公司的市盈率在2022年至2026年间预计下降至10.4[7] - 预计2026年每股收益将达到1.66元，同比增长41.9%[7] - 公司的速动比率在2022年至2026年间稳定在1.26至1.65之间[7] - 预计2026年每股净资产将达到12.46元，同比增长46.6%[7] 其他新策略 - 可比公司2024年调整后平均市盈率为17倍，公司目标价为22.44元[6] - 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供公司客户使用[15] - 报告基于公开信息撰写，力求准确性和完整性，但不保证信息准确性和完整性[17] - 报告中的观点和陈述不构成投资建议，投资者应考虑个人情况并寻求专家意见[18] - 过去表现不代表未来表现，投资者可能损失本金，外汇汇率波动可能影响投资价值[19] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资决策由投资者自行承担风险[20] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[21] - 公司及关联机构可能与报告分析的企业发展业务关系，投资者应考虑利益冲突[25]

业绩总结 - 公司2023年实现营收146亿元，归母净利润10亿元，扣非归母净利润10亿元[1] - 2023年公司内销/外销收入分别为38/108亿元，YoY-3%/+11%[2] - 公司2023年毛利率为22.7%，24Q1毛利率为21.9%[3] - 新宝股份2026年预计营业收入将达到198.19亿元，较2022年增长44.8%[9] - 2026年预计每股净利润为1.77元，较2022年增长52.6%[9] - 公司2026年预计每股红利为0.55元，较2022年增长37.5%[9] 评级与声明 - 行业评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[10] - 分析师声明中指出，本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[12] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[14] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[14] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[14]

证券研究报告 | 2024年05月05日 新宝股份（002705.SZ） 买入 2023 年报&2024 年一季报点评： 外销反弹内销恢复，一季度扣非盈利明显改善 核心观点 公司研究·财报点评 收入维持较快增长，Q1扣非盈利明显改善。公司2023年实现营收146.5亿 家用电器·小家电 /+6.9%，归母净利润9.8亿/+1.6%，扣非归母净利润10.0亿/-0.5%。其中 证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 Q4收入38.9亿/+30.7%，归母净利润2.4亿/+105.1%，扣非归母净利润1.9 0755-81982606 0755-81983063 亿/+180.7%。2024Q1实现营收34.7亿/+22.8%，归母净利润1.7亿/+24.7%， chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn S0980520110004 S0980520120004 扣非归母净利润2.1亿/+131.8%。公司拟每10股派发现金股利4元，现金 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 分红率为33.5%。2024Q1非经常性损益主要受远期外汇合约、期权等影响。 0755-819 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 04日 （维持） 证券研究报告•23年年报及 24年一季报点评 当前价： 16.62元 新宝股份（002705） 家用电器 目标价： ——元（6个月） 厨房电器稳定发展，家居电器快速放量 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 146.5 [分Ta析bl师e_：Au龚th梦or泓] 亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润9.8亿元，同比增长1.6%；实现扣非净 执业证号：S1250518090001 利润 10亿元，同比减少 0.5%。单季度来看，Q4公司实现营收 38.9亿元，同 电话：023-63786049 比增长30.7％；实现归母净利润2.4亿元，同比增长105.1%；实现扣非后归母 邮箱：gmh@swsc.com.cn 净利润1.9亿，同比增长180.7%。2023年公司现金分红4.1亿元，业绩分红率 联系人：方建钊 达 41.7%。2024年 Q1公司实现营收34.7亿元，同比增长22.8%；实现归母净 电话：18428374714 ...

财务数据 - 公司2023年实现营收146.5亿元，同比增长6.9%[1] - 公司2023年Q4实现营收38.9亿元，同比增长30.7%[1] - 公司2024年Q1实现营收34.7亿元，同比增长22.8%[1] - 公司2023年毛利率提升至22.7%[2] - 公司2024年Q1毛利率为21.9%[2] - 公司预测2024-2026年EPS分别为1.39元、1.63元、1.91元[3] - 公司假设2024-2026年小家电产品销售量分别为13970万台、15400万台、17000万台[4] 业绩展望 - 新宝股份2026年预计净利润为1594.24百万元，较2023年增长52.1%[7] - 营业利润增长率从2023年的2.43%提升至2026年的17.32%[7] - ROE预计从2023年的13.54%增长至2026年的14.31%[7] - 资产负债率从2023年的46.42%下降至2026年的39.01%[7] 投资建议 - 公司维持“买入”评级[3] - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[9] 其他信息 - 本报告仅供西南证券签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[10] - 报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断风险并承担后果[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收146.5亿，同比增长6.9%[1] - 公司2024Q1实现营收34.7亿，同比增长22.8%[1] - 公司2023年毛利率为22.7%，同比提升1.6个百分点[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为11.3/12.7/14.1亿[3] - 公司2024年营业收入预计为163.8亿，净利润预计为11.3亿[4] 用户数据 - 公司外销收入同比增长38%/52%/30%；内销收入企稳回升，同比增长0.6%/7.0%[1] - 公司拟每10股派发现金股利4元，现金分红率为33.5%[1] - 公司2023年内销收入同比下降3.2%，但自2023Q4以来已实现企稳回升[1] 未来展望 - 公司2024年市盈率预计为12.1倍，净资产收益率为13.7%[4] - 公司风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧、汇率波动[3] - 2026年预计营业收入将达到19,536百万元，较2022年增长42%[7] 新产品和新技术研发 - 2026年预计每股净资产将达到11.78百万元，较2022年增长39%[7] - ROE预计在2026年达到15%，较2022年提升1%[7] 市场扩张和并购 - 2026年预计P/E比率将降至9.7，较2022年下降32%[7]

业绩总结 - 新宝股份2023年实现营收146.47亿元，同比增长7%[1] - 2024年Q1单季度实现营收34.74亿元，同比增长22.8%[1] - 外销收入同比增长11.08%，达到108.11亿元[2] - 2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62个百分点[3] - 预计2024年可实现归母净利润10.68亿元，同比增长9%[4] 未来展望 - 2025年预计归母净利润11.69亿元，同比增长9%[4] 公司信息 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[9] 评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上[10] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现[11]