证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 投资机构线上交流 开源证券、国联证券、国泰君安证券、光大证券、天风证券、招商证券、 中金证券、中泰证券、长城证券、信达证券、广发证券、申万宏源证券、 财达证券、海通证券、华泰证券、东北证券、国金证券、长江证券、中 信证券、华创证券、国盛证券、广发基金、华安基金、泰康基金、中欧 基金、工银瑞信基金、光大保德信基金、东方阿尔法基金、合煦智远基 金、浙商基金、长盛基金、国泰基金、海富通基金、华富基金、华宝基 金、中庚基金、太平基金、嘉实基金、华夏基金、银河基金、建信基金、 参与单位名称 深圳中天汇富基金、国泰君安资产管理、华泰证券资产管理、中信建投 及人员姓名 资产管理、中意资产管理、华夏久盈资产管理、财通证券资产管理、施 罗德投资、中债信用增进投资、浙江国信投资、工银国际控股、上海合 远私募基金、北京京管泰富基金、广东天辰元信私募基金、沣京资本管 ...

财务数据 - 公司2023年全年营业收入为146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62%；净利率为7.15%，同比下降0.37%[1] - 公司2024年Q1全年实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%；归母净利润1.73亿元，同比增长24.74%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元，分红率为33.5%[1] - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为3.96%、5.87%、3.79%、-0.58%，同比均有所增加[1] - 公司2023年财务费用中的汇兑收益同比减少1.59亿元，远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计同比增加484.78万元[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为12.0x/11.0x/10.0x[1] - 公司2023年营业收入为14646.75万元，同比增长6.94%；归属母公司净利润为977.14万元，同比增长1.64%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到179.25亿元，较2022年增长30.8%[2] - 2026年预计净利润为14.57亿元，同比增长42.1%[2] - ROIC指标在2026年预计将达到46.79%，较2022年增长44.41%[2] 其他 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 新宝股份23年营收同比增长6.94%，归母净利润同比增长1.64%[1] - 新宝股份23年四季度营收同比增长30.66%，归母净利润同比增长105.07%[1] - 新宝股份23年外销同比增长11%，毛利率同比增长2.4%至21.0%[1] - 新宝股份23年收入同比增长7%，24Q1收入同比增长23%[3] - 新宝股份2023年第四季度营业收入同比保持稳定，为100%[4] 未来展望 - 新宝股份预计2024-2025年营业收入分别为164.6、180.2亿元，同比增速分别为12.4%、9.5%[2] - 新宝股份内销自主品牌持续培育潜力，给予公司2024年15倍PE，目标价21.2元，买入评级[2] 新产品和新技术研发 - 新宝股份2024年第一季度ROE预计为13.21%[5] - 新宝股份2024年第一季度市净率预计为1.3[5] 市场扩张和并购 - 新宝股份23年国外销售同比增长11.08%，国内销售同比下降3.22%（分地区）[3] 其他新策略 - 评级标准包括股票评级和行业评级，买入、增持、持有、卖出等级别[7]

财务数据 - 公司2023年实现营收146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年归母净利润9.77亿元，同比增长1.64%[1] - 公司2023年扣非归母净利润9.96亿元，同比下降0.51%[1] - 公司2023年毛利率为22.74%，同比增长1.62%[11] - 公司2023年期间费用率为13.04%，同比增长2.15%[15] - 公司2023年存货周转天数为56天，较2022年减少16天[16] - 公司2023年经营性现金流净额为19.09亿元，同比增长34.15%[16] - 公司2024Q1营收达到34.74亿元，同比增长22.79%[18] 业绩展望 - 公司2026年预计营业收入将达到20151百万元，较2022年增长47%[21] - 预计2026年净利润将达到1645百万元，较2022年增长60%[21] - 公司2026年预计每股收益为1.88元，较2022年增长60%[21] - 公司2026年预计ROE为14.5%，ROIC为13.3%[21] - 营业利润率在2024年达到16.3%，2025年略有下降至11.2%[21] - 毛利率在2026年稳定在23.8%，净利率逐年增长，2026年达到7.7%[21] - 资产负债率在2024年为42.9%，逐年下降至2026年的40.3%[21] - 公司2026年预计每股经营现金流为3.19元，较2022年增长84%[21] - 公司2026年预计每股净资产为13.33元，较2022年增长57%[21] 风险提示 - 风险提示包括人民币汇率波动、海外需求疲软、内销新品拓展不及预期等[19]

业绩总结 - 公司2023年年报显示收入为146.5亿元，归母净利润为9.8亿元，毛利率为22.7%[1] - 公司2024年一季度实现收入34.7亿元，归母净利润1.7亿元，毛利率21.9%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利同比增长15.3%、10.5%、10.1%，给予公司2024年15倍PE，对应合理价值20.57元人民币/股，维持“买入”评级[1] - 新宝股份2026年的营业收入预计为19,398百万元，较2022年增长41.5%[2] - 新宝股份2026年的净利润率预计为7.1%，较2022年略有增长[2] - 新宝股份2026年的ROE预计为13.7%，ROIC预计为19.9%[2] 市场展望 - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[4] - 广发证券对新宝股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[5] 其他 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分销[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责本报告于中国香港地区的分销[8] - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[10] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量和广发证券的整体经营收入[12] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，具有保密义务[13] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入146.47亿元，同比增长6.94%[1] - 公司2023年归母净利润9.77亿元，同比增长1.64%[1] - 公司2023Q4实现营业收入38.92亿元，同比增长30.66%[1] - 公司2024Q1实现营业收入34.74亿元，同比增长22.79%[1] - 公司2023年海外收入同比增长11.08%，国内收入同比下降3.22%[1] - 公司2024Q1海外收入同比增长30%，国内收入同比增长7%[1] - 公司2023年ODM&OEM收入同比增长10.42%，自主品牌收入同比下降6.11%[1] - 公司2024年预计归母净利润分别为11.06/12.74/14.70亿元，同比增长13.2%/15.2%/15.4%[1] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将达到21340百万元，较2022年增长55.6%[2] - 公司2024年预计净利润为1106百万元，较2023年增长5.6%[2] - 公司2024年预计ROE为13.0%，较2023年下降0.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为42.9%，较2023年下降3.5%[2] - 公司2024年预计每股收益为1.35元，较2023年增长13.4%[2] 风险提示 - 公司风险提示包括原材料价格波动、渠道拓展不及预期、汇率波动风险[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年4月通过参展广交会成功吸引多国家采购商并获得订单意向[1]

业绩总结 - 新宝股份2023年实现收入146.5亿元，同比增长6.9%[1] - 新宝股份2024Q1单季度实现收入34.7亿元，同比增长22.8%[1] - 2022年第三季度，公司营业收入同比下降11.5%[4] - 2023年第一季度，扣非归母净利同比增长180.7%[4] 用户数据 - 新宝股份外销业务持续增长，2023Q4、2024Q1外销收入同比增长约51.6%、30.0%[1] - 新宝股份内销业务逐步改善，2023Q4、2024Q1内销收入同比增长约0.5%、7.0%[1] - 销售商品提供劳务收到的现金占收入比例在2022年第四季度达到113.7%[4] 未来展望 - 新宝股份2024年至2026年的EPS分别为1.35元、1.56元、1.83元，维持买入-A的投资评级[2] - 2026年预测营业收入为197.9亿元，较2022年增长44.5%[5] - 2026年预测净利润为14.9亿元，较2022年增长55.2%[5] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度，销售净利率为5.5%[4] 市场扩张和并购 - 2026年预测ROE为13.7%，较2022年增长0.9个百分点[5] 其他新策略 - 报告中对公司的收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[6]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入达到34.74亿人民币，同比增长22.79%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.73亿人民币，同比增长24.74%[1] - 公司2024年一季度海外小家电需求旺盛，海外营业收入同比增长约30.00%[5] - 公司2024年一季度基本每股收益为0.2110元/股，同比增长25.52%[5] - 公司2024年第一季度净利润为192,419,129.84元，较上期154,854,260.17元有所增长[28] 费用支出 - 公司2024年一季度销售费用同比增长14.31%，管理费用同比增长7.51%[5] - 公司2024年一季度研发费用同比增长13.90%，财务费用较去年同期下降206.64%[5] - 公司2024年一季度税金及附加支付增加44.56%，财务费用中汇兑收益增加7,885.96万元[8] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.15亿人民币，较去年同期下降12.74%[1] - 公司2024年一季度应收款项融资减少48.63%，短期借款增加91.82%[6] - 公司2024年一季度投资活动产生的现金流量净额减少42.50%，筹资活动产生的现金流量净额增加79.76%[16][17] - 经营活动现金流入小计为3,791,107,865.82元，较上期3,001,548,780.52元有所增加[30] - 广东新宝电器股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为4,006,527,742.24元，较上年同期增长25.5%[31] - 投资活动现金流出小计为202,599,001.96元，较上年同期减少61.5%[31] - 筹资活动现金流入小计为557,535,414.97元，较上年同期增长185.1%[31] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为31,201,664.42元，较上年同期改善[31] - 现金及现金等价物净增加额为-248,867,137.58元，较上年同期减少51.8%[31] 资产负债 - 广东新宝电器股份有限公司2024年第一季度报告显示，公司流动资产合计为7,372,936,088.43元，非流动资产合计为6,557,398,131.15元，资产总计为13,930,334,219.58元[24] - 公司报告期末股东总户数（未合并融资融券信用账户）为23,868户，股东总户数（合并融资融券信用账户）为25,151户[22] - 广东新宝电器股份有限公司2024年第一季度负债合计为5,997,130,496.95元，较上期6,699,669,847.05元有所下降[26] - 公司2024年第一季度营业总收入为3,474,157,547.22元，较上期2,829,291,339.77元有所增长[27]

财务表现 - 公司2023年营业收入为146.47亿人民币，同比增长6.94%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为9.77亿人民币，同比增长1.64%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为19.09亿人民币，同比增长34.15%[12] - 公司2023年总资产为14,431,416,425.13元，同比增长12.10%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为7,588,321,495.42元，同比增长8.76%[13] - 公司2023年第四季度营业收入为3,892,070,206.43元，归属于上市公司股东的净利润为241,205,312.48元[16] - 公司2023年计入当期损益的政府补助金额为49,354,977.94元[17] - 公司2023年销售费用同比上升20.95%，达到57,948.90万元[28] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为190,877.61万元，同比增长34.15%[28] - 公司2023年销售费用为579,489,031.54元，同比增长20.95%[34] - 公司2023年实现利润总额130,728.94亿元，同比增长4.04%[27] - 公司2023年国外营业收入达到1,081,112.66亿元，同比增长11.08%[27] - 公司2023年国内营业收入为383,562.61亿元，同比下降3.22%[27] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长34.15%，投资活动现金流入减少57.86%，筹资活动现金流入减少73.27%[41] - 公司2023年销售量为12,682.05万台，同比增长3.85%[30] - 公司2023年主营业务收入中，小家电行业占比97.82%，其他业务占比2.18%[29] - 公司2023年主要研发项目包括多单元复合温控咖啡、高效旋风吸尘系统技术、食物搅拌类家用电器等，旨在提升产品的市场竞争力和公司盈利能力[35][36][37] - 公司研发投入金额为558,964,082.13元，占营业收入比例为3.82%，研发人员数量为2,841人，研发投入占比有所下降[40] - 公司非主营业务中，投资收益占利润总额比例为-7.42%，营业外支出占比为2.40%，其他收益占比为3.78%[43][45][46] 主营业务 - 公司主要业务为设计研发、生产、销售小家电产品，主要产品包括电热水壶、电热咖啡机、面包机等[20] - 公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，运作自主品牌包括Morphy Richards、Donlim、Barsetto等[21] - 公司利用社交电商模式适应行业变化趋势，近年来将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位[21] - 公司采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，取得积极成效[22] - 公司主要自主品牌包括Morphy Richards、Donlim、鸣盏、Barsetto等[23] - 公司主营业务成本主要由直接材料构成，占主营业务成本73.80%[30] - 公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系，为全球客户提供解决方案[25] 资产状况 - 公司2023年末货币资金为3,699,329,200.57元，较年初减少34.83%，交易性金融资产为14,653,850.00元，较年初减少1.28%[47] - 应收账款较年初增长10.98%，主要是本年第四季度出货增加及汇率波动对外币应收账款的影响[48] - 预付款项较年初增长37.02%，主要是本期预付货款及品牌推广费增加[50] - 无形资产较年初增长290.64%，主要是本期取得土地使用权增加及完成MORPHY RICHARDS LIMITED持有的中国商标等资产的收购[54] - 短期借款较年初增长80.29%，主要是本期未补充流动资金借款增加[59] - 应付票据较年初增长20.45%，主要是本期开具的承兑汇票增加[60] 公司治理 - 公司具有独立完整的业务能力及面向市场的自主经营能力，能够独立规范运作[149] - 公司对所有资产拥有全权的控制和支配权，不存在资产、资金被控股股东占用而损害公司利益的情况[150] - 公司财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职，公司在人事关系、薪酬管理等方面均独立于控股股东[151] - 公司根据企业发展规划，自主决定投资计划和资金安排，不存在货币资金或其他资产被控股股东、实际控制人占用的情况[152] - 公司具有健全的法人治理结构，设立了股东大会、董事会、监事会、经理层及生产经营必需的职能部门，能够独立良好的开展生产经营活动[153]

业绩总结 - 新宝股份2023-2025年净利润预测为9.77/11.97/13.64亿元，对应EPS为1.18/1.45/1.65元[1] - 德龙集团预期2024年收入同比增长9-11%，后市判断相对积极[13] - SEB集团预期2024年成熟国家消费者业务将实现更广泛增长，后市预期相对积极[13] 用户数据 - 美国空气净化器出口数量同比增长51%，欧盟略有下降[11] - 美国食品研磨机出口数量同比增长27%，欧盟和东盟分别增长35%和50%[11] - 欧盟水果蔬菜榨汁机出口数量同比增长79%，美国和东盟分别增长13%和25%[11] 未来展望 - 预计短期欧美小家电需求仍有支撑，叠加2024H1同期低基数[2] - 预计2024年摩飞品牌上新节奏将加快，内销品牌增速有望改善[33] - 公司预计2023-2025年净利润分别为9.77/11.97/13.64亿元，对应EPS为1.18/1.45/1.65元，维持“买入”评级[34] 新产品和新技术研发 - AWE展摩飞释放推新信号，2024H1推出多款新品，内销品牌增速有望提升[2] - AWE展释放推新信号，有望加快内销品牌业务增速改善，2024H2内销品牌上新节奏加快[6] 市场扩张和并购 - 2024M1-M2出口欧美小家电维持高增长，美国和欧洲仍是小家电出口增长主要拉动市场[6] - 美国零售数据回暖，居民消费需求回暖，杂货店零售业消费增速提升[26] 其他新策略 - 公司资产总计在2025年预计将达到18135百万元[37] - 预计2025年每股收益将达到1.65元[37] - 预计2025年ROE将达到14.3%[37]