报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 - 收入符合预期,归母净利润不及预期。新宝股份 2024Q1-Q3 实现营收 126.90 亿元,同比增长 18%；实现归母净利润 7.85 亿元,同比增长 7%；实现归母扣非净利润 7.97 亿元,同比减少 1% [4] - 海外维持增长,内销新品表现亮眼。外销方面,公司外销订单增速表现亮眼,家居电器类整体增速较快,预计 Q4 外销订单景气度将继续保持。内销方面,新品如咖啡机赛道公司保持领先地位,持续进行品类创新,为公司贡献成长性 [5] - 毛利率有所下降,费用率保持稳定。公司毛利率由 2023Q3 的 23.1%下降 2.2pcts 至 20.87%,或受到一定产品结构调整影响。费用率方面,24Q3 公司三大费用率保持稳定,且略有下降 [6] 财务数据总结 - 营业总收入: - 2024E 为 163.14 亿元,同比增长 11.4% [7] - 2025E 为 178.61 亿元,同比增长 9.5% [7] - 2026E 为 195.72 亿元,同比增长 9.6% [7] - 归母净利润: - 2024E 为 10.68 亿元,同比增长 9.3% [7] - 2025E 为 11.69 亿元,同比增长 9.4% [7] - 2026E 为 12.58 亿元,同比增长 7.6% [7] - 毛利率: - 2024E 为 23.2% [7] - 2025E 为 23.0% [7] - 2026E 为 22.9% [7] - ROE: - 2024E 为 12.8% [7] - 2025E 为 12.8% [7] - 2026E 为 12.6% [7]