业绩总结 - 招商蛇口23年扣非归母净利润同比增长69.2%[5] - 公司23年销售金额为2936.35亿元，同比增长0.35%[10] - 公司23年销售均价为2.4万/平，同比增长8%，在前五房企中排名第一[10] - 公司2026年预计经营活动现金流为32,230百万元，净利润为16,158百万元[39] - 公司2026年预计营业收入增长率为1.3%，净利率为7.2%[39] 项目开发 - 公司在前海、太子湾项目开发中存在不确定性，包含大量商业和规划调整[37] 风险提示 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与报告中提及的公司建立业务关系，投资者应考虑潜在利益冲突[47] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价等多种因素，部分来源于广发证券的投资银行类业务收入[49] - 广发证券提醒投资者，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现，投资涉及风险[51]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润大幅增长，达到63.2亿元，同比增长48.2%[1] - 公司2023年销售额微增，达到2936.4亿元，同比增长0.4%[1] - 公司2023年毛利率整体下滑至15.9%，其中开发业务、资产运营、城市服务毛利率分别为17.1%、3.4%、8.6%[1] - 公司2023年拿地建面590万平方米，权益地价867亿元，拿地权益比同比提升17pct至76.5%[1] - 公司2023年全口径资产运营收入达66.91亿元，实现EBITDA33亿元[1] - 公司2023年融资成本下降至3.47%，净负债率为54.6%，剔预资产负债率为62.4%[1] - 公司2023年有息负债2124亿元，同比增长5.1%，其中银行贷款、债券和信托融资分别占比56.4%、30.5%和5%[1] - 公司2024年预测营收将达到1858亿元，归母净利润将达到85亿元，对应摊薄EPS为0.94元/股[1] 未来展望 - 报告中提到2024年预计营业收入将增长6.2%[2] - 2024年预计净利润率为4.6%[2] - 2024年预计每股收益为0.94元[2] - 报告指出2024年营业利润率将增长48.6%[2] - 2024年预计ROE为4.5%[2] - 报告显示2024年资产负债率为67.1%[2] - 2024年预计每股净资产为11.50元[2] - 2024年预计EV/EBITDA为13.3[2] 评级 - 公司维持“买入”评级，风险提示包括市场销售复苏不及预期、政策落地不及预期、资产运营业务发展不及预期[1] - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入1750.08亿元，同比下降4.37%[1] - 公司2023年销售面积1223.41万方，同比增长2.49%[2] - 公司2023年累计新增55宗地块，总计容建面590万方，地价1134亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到2184.12百万元，较2023年增长24.9%[9] - 2026年预计净利润为1534.79百万元，较2023年增长68.3%[9] - 公司2026年预计ROE为7.26%，较2023年增长1.98个百分点[9] 公司信息 - 公司分析师胡孝宇具有3年房地产研究经验，加入中国银河证券研究院于2023年7月[10] - 银河证券提供的报告内容客观公正，但不担保准确性或完整性，客户不应单纯依靠报告取代自我独立判断[12] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种等级，根据相对基准指数涨幅来确定[13] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[13]

财务数据 - 招商蛇口2023年全年实现营业收入1750.1亿元，同比下降4.4%[1] - 归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%[1] - 销售面积1223.4万平米，同比增长2.5%[3] - 销售金额2936.4亿元，同比微增0.4%[3] - 新增项目中29个实现当年拿地当年开盘，期内贡献销售金额约340亿元[3] - 2026年预计营业收入为193,056百万元，较2023年下降了4.4%[9] - 预计2026年净利润为13,073百万元，较2023年增长43.5%[9] - ROE预计在2026年达到6.4%，较2023年增长1.1个百分点[9] 评级和目标价 - 公司财务状况稳健，维持“推荐”评级[6][10] - 2024-2025年EPS预测下调至0.81元、0.88元，2026年新增EPS预测为0.97元[6] - 当前股价对应PE分别为11.8倍、10.8倍、9.8倍[6] - 平安证券研究所对该股票的投资评级为强烈推荐[10] - 预计6个月内，该股票的股价表现将强于市场表现20%以上[10] 风险提示 - 楼市修复不及预期、核心城市地块获取概率降低、盈利能力下探等风险提示[7]

公司业绩 - 招商蛇口2023年实现营业收入1750.1亿元，同比下降4.37%[1] - 归母净利润63.19亿元，同比增长48.20%[1] - 公司销售金额2936亿元，同比增长0.4%[3] - 主营业务收入预计2026年将达到264,354百万元，增长率为12.7%[6] - 营业利润率预计2026年将达到14.7%[6] - 净利润预计2026年将达到25,986百万元，增长率为21.55%[1] - 公司的净资产收益率预计在2026年将达到10.19%[1] - 公司的主营业务收入增长率预计在2026年将为12.74%[1] 股票评级和目标价 - 2023年10月31日，公司股票评级为买入，市价为14.04元，目标价为16.00元[8] - 2023年8月29日，公司股票评级为买入，市价为14.30元[8] - 公司股票历史推荐与股价对比表中，目标价逐渐下降，市价波动较大[8] 风险提示 - 本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用[11]

公司财务数据 - 公司23年营业收入1,750.1亿元，同比-4.4%[1] - 公司23年归母净利润63.2亿元，同比+48.2%[1] - 公司23年销售金额2,936亿元，同比+0.4%[2] - 公司23年全口径资产运营收入66.9亿元，同比+17.2%[3] - 公司23年EBITDA回报率达6.24%，同比+0.45pct[4] - 公司至2023年末资产负债率和净负债率分别为62%、55%，现金短债比1.28[4] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级[5] - 公司调整2024-25年归母净利润预测至90、131亿元，并引入26年归母净利润预测145亿元[5] 未来展望和预测 - 营业总收入预计2024年将达到184,206百万元，同比增长5.3%；2025年将达到204,473百万元，同比增长11.0%[7] - 归母净利润预计2024年将达到9,008百万元，同比增长42.5%；2025年将达到13,058百万元，同比增长45.0%[7] 评级说明 - 买入（Buy）评级：相对强于市场表现20％以上[11] - 增持（Outperform）评级：相对强于市场表现5％～20％[11] - 中性（Neutral）评级：相对市场表现在-5％～＋5％之间波动[11] - 减持（Underperform）评级：相对弱于市场表现5％以下[11]

业绩数据 - 公司2023年营业收入为175,008百万元，同比下降4.4%[6] - 预计2024年营业收入将达到214,734百万元，同比增长22.7%[6] - 公司2023年归母净利润为6,319百万元，同比增长48.2%[6] - 预计2025年净利率将达到6.1%[6] - 公司2026年预计营业收入将达到229,791百万元，较2022年增长25.7%[7] - 2026年预计净利润为15,477百万元，较2022年增长69.7%[7] - ROE预计在2026年达到4.7%，较2022年有所增长[7] 评级和目标价 - 公司评级为买入（Buy）[10] - 目标价有变化，具体数字未提及[10] 其他信息 - 公司全年新增公开市场融资324.3亿元，全年综合资金成本为3.47%，有息负债2124亿元，三道红线维持绿档[2] - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性和完整性[16] - 客户应当注意本报告中的意见和建议仅反映公司发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议[17] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券，客户需自行承担浏览其他网站的费用或风险[19]

公司财务数据 - 公司2023年营业收入为175,007,558,097.22元，较上年下降4.37%[5] - 公司2023年净利润为6,319,420,453.25元，同比增长48.20%[5] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为31,430,984,938.66元，同比增长41.75%[5] - 公司2023年基本每股收益为0.65元，同比增长58.54%[5] - 公司2023年加权平均净资产收益率为6.04%，较上年上升2.28个百分点[5] 公司市场趋势 - 公司2023年全球经济复苏缓慢，中国经济增长5.2%[12] - 公司2023年中国房地产市场维持底部震荡格局，销售额下降6.5%[12] - 公司2023年全国主要城市购物中心、写字楼空置率上升，租金下行压力增大[12] - 公司2023年REITs市场逐步成熟，改变房地产行业发展格局[12] 公司业务战略 - 公司主营业务包括开发业务、资产运营业务和城市服务业务[14] - 公司开发业务主营以住宅为主的可售型商品房的开发与销售，坚持区域聚焦、城市深耕发展策略[14] - 公司资产运营业务涵盖集中商业、产业办公、公寓酒店等六种业态的物业运营及资产管理[15] - 公司城市服务板块涵盖物业管理、邮轮、会展、代建等业务，持续挖掘客户资源优势，打造城市服务生态圈[15]

公司财务数据 - 公司2023年实现营收1750.1亿元，同比下降4.4%[1] - 公司2023年归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%[1] - 公司2023年财务费用同比减少53.5%[1] - 招商蛇口2026年预计营业总收入为252,555百万元，较2023年增长44.4%[2] - 招商蛇口2026年预计净利润为18,046百万元，较2023年增长98.4%[2] - 招商蛇口2026年预计每股净资产为14.69元，较2023年增长34.8%[2] 公司市场表现 - 公司销售额排名第5位，销售聚焦高能级城市[1] - “强心30城”签约销售额占比高达91%[1] - 公司作为地产龙头央企，销售稳健富有韧性，跻身行业前五[1] 未来展望和预测 - 2024/2025年归母净利润预期为93.6/115.5亿元，2026年预期为135.3亿元[1] - 对应EPS分别为1.03/1.27/1.49元，PE分别为9.2X/7.5X/6.4X[1]

招商局蛇口工业区控股股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 公告编号：【CMSK】2023-130 招商局蛇口工业区控股股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人蒋铁峰、主管会计工作负责人黄均隆及会计机构负责人李石芳声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第三季度报告未经审计。 ...