业绩总结 - 公司2023年实现营业收入约1750.08亿元，同比下降4.37%[1] - 公司2024年可售土储降至4500亿，中西部土储占比有一定提升，需要较强的拿地力度保障现有销售规模[2] - 公司资产运营营业收入59亿元，同比增长40%，主要原因是持有物业运营规模扩大[2] 未来展望 - 公司预测2024-2026年每股盈利分别为0.81、0.82、1.04元，给予2024年目标价14元，维持“推荐”评级[2] - 招商蛇口2023年预计营业总收入将在2024年达到最高点，之后略有下降[4] - 2023年至2026年，招商蛇口的净利润呈逐年增长趋势，2026年预计达到149.06亿元[4] 其他新策略 - 公司的ROE在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计达到6.9%[4] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[9] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避[10]

业绩总结 - 招商蛇口2023年实现营业收入1750.08亿，同比-4.37%[1] - 归母净利润63.19亿，同比+48.20%[1] - 公司净利润预测：2024年81.67亿，2025年96.99亿，2026年104.11亿[5] - 对应EPS分别为0.9、1.07、1.15元/股[5] - 公司销售表现明显优于行业[4] 财务数据 - 预计年收入为263百万元，营业利润为658百万元[6] - 资产总额为1466百万元，负债总额为912百万元[6] - 现金流入为6197.6百万元，现金流出为2285.97百万元[6] 投资评级 - 买入表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持表示涨幅在5%~15%之间[8] 其他重要信息 - 报告基于公开资料或实地调研，力求独立客观公正，不构成最终操作建议[11] - 公司可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[13] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[14]

证券代码：001979 证券简称：招商蛇口 招商蛇口 2023 年度业绩发布会暨投资者交流会活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 网络直播，面向所有投资者 人员姓名 时间 2024 年3 月 20日 15:30-17:10 地点 直播观看地址：全景网、路演中 蒋铁峰（董事长）、朱文凯（董事总经理）、聂黎明（副总经理）、黄均 上市公司 隆（财务总监兼董事会秘书）、刘晔（副总经理兼总法律顾问、首席合规 接待人员姓名 官）、伍斌（副总经理） 一、业绩发布 招商蛇口 2023 年度业绩发布会暨投资者交流会，由公司财务总监兼 董事会秘书黄均隆主持。主持人首先介绍了出席本次会议的公司管理层， 随后介绍了公司 2023 年业绩及主要财务数据；董事总经理朱文凯介绍了 公司 2023 年经营情况及2024 年发展策略；最后，公司董事长蒋铁峰分享 ...

业绩总结 - 招商蛇口2023年实现营业收入1750.1亿元，同比减少4.37%[1] - 归母净利润63.2亿元，同比增长48.2%[1] - 销售面积1223万平方米，同比增长2.49%[1] - 销售金额2936亿元，同比增长0.35%[1] - 预计2024-2026年营业收入分别为1920/2121/2294亿元，同比增速分别为9.72%/10.44%/8.19%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为87.0/102.0/113.1亿元，同比增速分别为37.59%/17.34%/10.87%[1] 股票评级 - 给予2024年15倍PE估值，目标价为14.39元，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 市场修复不及预期、政策调控不及预期为风险提示[2] 财务数据 - 2023年营业收入175008万元，同比减少4.37%[2] - 预测2024年归母净利润为8695万元，同比增速37.59%[2] - 预测2024年市盈率为9.9，市净率为0.8[2] - 预测2024年EV/EBITDA为10.1[2] 免责声明 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[11] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1750亿元（-4.4%），归母净利润63亿元（+48.2%），扣非后归母净利润57亿元（+69.2%）[1] - 公司2023年营收同比-4.4%，但归母净利润大幅增长，主要由于减值损失同比减少、少数股东损益占比下降[3] - 公司2023年实现签约销售金额2936亿元，销售规模跻身行业前五，拿地质量稳步提升[3] - 公司2023年积极优化资产负债表，持有业务稳健发展，资产运营收入同比+17.2%[4] - 公司2023年业绩实现明显修复，分红比例提升，后续收入端展望稳健，业绩有望延续稳健增长[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为74/82/89亿元，维持“买入”评级[5] - 公司结转毛利率修复进度存在不确定性，毛利率已进入底部区间[7] - 公司核心资源开发进度存在不确定性，前海核心资源价值有望进一步提升[8] 其他新策略 - 公司评级标准中，买入建议为相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[11] - 公司办公地址分别位于上海浦东新区和武汉江汉区[13] - 分析师声明中指出报告独立客观，作者报酬与推荐意见无直接或间接联系[14] - 法律主体声明中指出报告由长江证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的投资咨询业务资格[15]

财务数据 - 招商蛇口2023年实现营业收入1750.08亿元，同比-4.37%[1] - 公司23年毛利率为15.89%，较22年下降3.36个百分点[1] - 公司23年签约销售面积1,223.41万平方米，签约销售金额2,936.35亿元，同比+0.34%[1] - 公司23年新增公开市场融资324.3亿元，全年综合资金成本为3.47%[1] - 招商蛇口营业收入在2023年达到200亿元，同比增速为40%[2] - 招商蛇口归母净利润在2023年达到100亿元，同比增速为100%[2] - 招商蛇口毛利率为30%，净利率为20%[2] - 招商蛇口三费率中销售费用率为2%，管理费用率为1%[2] - 招商蛇口少数股东损益占净利润比例为40%[2] - 招商蛇口有息负债在2023年达到2500亿元，同比增速为70%[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到172,851.81百万元，较2022年增长约100%[3] - 营业收入预计2024年将增长10.80%，2025年将增长9.20%[3] - 财务费用2023年较2022年下降33.1%，但2024年将再次增长约1.5%[3] - 净利率预计2026年将达到4.13%，较2022年增长约77.2%[3] - ROE预计2026年将达到6.85%，较2022年增长约63.6%[3] 其他信息 - 本报告中的信息来源于已公开资料，不构成证券买卖的出价或征价邀请[6] - 过往表现不应作为日后表现的预示和担保[7] - 天风证券可能会发出与本报告意见不一致的研究报告[8] - 投资者应考虑天风证券可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[9] - 股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1750亿元，同比下降4.4%，归母净利润提升48.2%[1] - 公司开发业务占营收比重首次下降至87.8%，资产运营、城市服务占比分别上升至3.4%、8.6%，展示多元化稳定经营迈进[2] - 公司营业收入同比减少4.4%，归母净利润同比增加48.2%，主要因为财务费用减少、资产减值损失降低等因素[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为183,157百万人民币，较2022年略有下降[3] - 公司2026年预计净利润为8,531百万人民币，呈逐年增长趋势[3] - 招商蛇口的PE比率在2022年至2026年间逐渐下降，显示公司估值逐渐变低[3] 市场比较 - 行业可比公司中，招商蛇口的总市值为85,987百万元，相对其他公司处于中等水平[4]

财务数据 - 招商蛇口公司2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为175008百万元、187805百万元、208694百万元和232108百万元[17] - 公司的P/E比率预计从2023年的13.49下降至2026年的5.67，显示出投资价值逐年增加的趋势[17] - 资产负债率预计在2023年至2026年间保持稳定，分别为67.3%、67.0%、66.9%和66.9%[17] 其他 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[24]

业绩总结 - 招商蛇口2023年归母净利润同比增长48.2%，达到63.2亿元[1] - 公司2023年营收同比下降4.4%，但归母净利润逆势高速提升[2] - 公司2023年全年签约销售面积达1223.41万平方米，销售金额2936.4亿元[3] - 招商蛇口2023年营业总收入预计为175,008百万元，2026年预计将达到201,675百万元[7] - 2024年EBIT预计将增长94.88%[7] - 2025年净利润增长率预计为17.24%[7] - 2026年每股收益预计为1.32元[7] - 民生证券研究院提供的投资建议中性[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为1750.1亿元，同比下降4.4%；归母净利润为63.2亿元，同比增长48.2%[1] - 公司全口径签约销售面积1223.4万平方米，同比增加2.5%，对应销售金额2936.4亿元，同比增加0.4%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润复合增速为14.3%，维持“持有”评级[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计开发业务、资产运营业务、城市服务业务收入增速分别为8.0%/6.0%/5.0%、15.0%/12.0%/10.0%、15.0%/12.0%/10.0%[2] 其他 - 本报告仅供公司签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[7] - 报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断风险[9] - 西南证券销售团队联系方式详细列出，包括座机、手机和邮箱[9][10]