报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司销售拿地规模下滑,但拟发行租赁房REITs盘活资产[1][2] - 公司销售降幅有所收窄,单月销售排名位居第五[2] - 公司融资渠道畅通,2024年1-5月发行4笔超短融共47亿元,票面利率不超过2.52%[3] - 公司拟通过子公司招商公寓申报发行租赁住房REITs,有利于盘活公司资产,进一步拓宽融资渠道[3] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为80.4、94.8、108.3亿元,EPS为0.89、1.05、1.20元[5] - 2024-2026年营业收入预计为214.7、222.1、229.8亿元,同比增长22.7%、3.4%、3.5%[5] - 2024-2026年毛利率预计为17.3%、18.1%、19.5%,净利率预计为5.4%、6.1%、6.7%[5] - 2024-2026年ROE预计为3.8%、4.2%、4.7%[5]