财务数据 - 平安银行2023年累计实现营收1647亿元，YoY-8.4%[1] - 归母净利润465亿元，YoY+2.1%[1] - 不良率1.06%，拨备覆盖率278%[1] - 23年净息收入同比-9.3%[1] - 23年中收同比-2.6%[1] - 23Q4单季净息差2.11%，环比下降19BP[2] - 23Q4单季资产收益率4.34%，环比-19BP[2] - 公司2023年营业收入预测为164,699百万元，2024年预测为166,130百万元，2025年预测为172,472百万元，2026年预测为183,311百万元[4] - 公司2023年归属母公司股东净利润预测为46,455百万元，2024年预测为48,065百万元，2025年预测为50,881百万元，2026年预测为56,447百万元[4] - 平安银行2023年末净利息收入同比增速为-10%[5] - 平安银行2023年末净手续费收入同比增速为-30%[5] - 平安银行2023年末其他非息收入同比增速为-40%[5] - 平安银行截至2023年末总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为25%、20%、15%[6] - 平安银行截至23Q4净息差为2.68%，生息资产收益率为2.63%，计息负债成本率为2.47%[6] - 平安银行截至2023年末不良率为2.0%，关注率为4.0%[6] - 平安银行截至2023年末拨备覆盖率为4.0%，拨贷比为350%[7] - 平安银行截至2023年末AUM结构中私行AUM同比增速为60%[7] - 平安理财截至2023年末非保本理财规模为12000亿元，非保本理财同比增速为40%[7] - 平安银行2026年的净利息收入预计为1,272亿元，同比增长5.5%[8] - 预计2026年归母净利润将达到564亿元，增速为10.9%[8] - 2026年的总资产预计为69,332亿元，同比增长6.3%[8] - 预计2026年的每股净资产为26.23元，较上一年增长7.2%[8] - 2026年的不良贷款率预计为1.02%，较上一年下降0.02%[8] 公司信息 - 公司总部地址位于上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F[12] - 北京分部地址为北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层[12] - 深圳分部地址为广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元[12]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为1647亿元，同比下降8.4%[1] - 公司2023年全年归母净利润为465亿元，同比增长2.1%[1] - 公司2023年全年净息差为2.38%，同比下降37bps[1] - 公司2023年全年非利息净收入为467亿元，同比下降6.1%[1] - 公司2023年分红率大幅提升至30%，股息率具吸引力[3] - 公司2024年预测营业收入为156,450百万元，净利润为47,176百万元[4] - 公司2024年预测摊薄每股收益为2.24元，市盈率为4.6[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为472/503/555亿元，维持“增持”评级[3] - 2026年预计每股收益为2.67元，较2022年增长21.4%[5] - 2026年预计营业收入为176亿元，同比增长7.7%[5] - 2026年预计总资产为6,654亿元，同比增长6.0%[5] - 2026年预计净利润为56亿元，同比增长10.3%[5] - 2026年预计ROE为11.5%，较2022年略有下降[5] - 2026年预计资本充足率为11.31%，保持稳定[5] 其他 - 报告中提到的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[7] - 报告强调作者独立、客观、公正，不受第三方影响[6] - 报告提到资料来源为Wind和国信证券经济研究所预测[5] - 报告中指出不良贷款率为1.04%，拨备覆盖率为263%[5]

财务表现 - 平安银行2023年全年营收增速为-8.45%[1] - 平安银行2023年Q4单季归母净利润增速为-23%[1] - 预计未来平安银行资产端收益率仍将承压[4] - 平安银行非息收入同比增长17.9%[4] - 平安银行手续费及佣金净收入增速为-17.05%[5] - 平安银行不良率为1.06%[5] - 平安银行去年全年不良贷款净生成率为2.07%[8] - 预计公司2024年营收增速为-8.82%[10] 资产负债 - 平安银行单季度生息资产同比增速为3.2%[1] - 平安银行单季度生息资产平均余额同比增速在不同贷款类型中有所波动[11] - 平安银行单季度新增信贷结构中，零售贷款出现大幅下降[12] - 平安银行的企业贷款生息资产收益率在2023年第四季度为3.89%[13] - 个人贷款（含信用卡）的生息资产收益率在2023年第四季度为6.10%[13] 客户数据 - 平安银行零售客户数在2023年第四季度为1.25亿户[16] 未来展望 - 预计未来平安银行资产端收益率仍将承压[4] - 预计公司2024年营收增速为-8.82%[10]

财务数据 - 公司2023年实现营收1646.99亿元，同比下降8.4%[1] - 归母净利润464.55亿元，同比增长2.1%[1] - 公司拟向股东每10股派发现金股利7.19元（含税），分红率为30%[1] - 全年营收同比-8.4%，降幅较三季报扩大0.8pc[1] - 资产端生息资产收益率环比下降19bps至4.34%[1] - 零售贷款利率下滑29bps至6.10%[1] - 手续费及佣金净收入下降2.6%[1] - 零售不良率环比上升4bps，信用卡不良率环比提升13bps至2.77%[4] - 公司全年核销贷款686亿，同比+14.7%[5] - 公司全年收回不良资产326亿，其中收回已核销不良资产本金191亿元[6] 未来展望 - 公司此次上调分红比率至30%，当前股息率提升至7.03%[10] - 2024年预计每股收益为2.48元，2025年预计为2.61元，2026年预计为2.79元[11] - 净利息收入在2022年至2023年间下降了9.33%，预计在2024年将下降2.92%后逐渐增长[11] - 归母净利润预计在2024年将增长3.72%，2025年将增长5.12%，2026年将增长6.70%[11] - 资本充足率预计在2024年至2026年间将分别为13.65%，13.76%，13.89%[11] 其他 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得复制或发布[17] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[17] - 评级标准以公司股价相对同期基准指数的相对市场表现为准[17]

业绩总结 - 平安银行2023年全年实现营业收入1647亿，同比-8.4%，归母净利润465亿，同比+2.1%[1] - 非息收入同比下降6.1%，主要受手续费及佣金净收入下降2.6%影响，净其他非息收入下降11.7%[8] - 不良率较3Q末提升2bp至1.06%，资产质量保持稳健，全年计提信用减值损失591亿，同比减少17.1%[9] - 各级资本充足率保持稳健，分红率大幅提升至30%，核心一级/一级/资本充足率分别为9.22%、10.90%、13.43%[10] - 公司股息率将升至7%，具有显著高股息特征，分红率提升至30%后，PB估值分别为0.46/0.42/0.39倍[12] 业务发展 - 零售业务稳健发展，对风险较高的零售类贷款进行了主动压降，同时增加了EVA较高的债券类资产[3] - 居民就业、收入预期偏弱可能影响公司零售信贷需求及资产质量，房地产风险释放超预期可能拖累整体银行业资产质量[13] 未来展望 - 平安银行2024-25年EPS预测下调为2.45（-14.9%）/2.54（-21.1%），新增2026年EPS预测为2.67元，维持“买入”评级[12] - 平安银行2022年至2026年的营业收入预测分别为179,895百万元、164,699百万元、161,497百万元、165,410百万元和171,632百万元，呈逐年增长趋势[14] - 平安银行2022年至2026年的净利润预测分别为45,516百万元、46,455百万元、47,461百万元、49,326百万元和51,739百万元，呈逐年增长趋势[14] 公司信息 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[18] - 报告指出分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[19] - 分析师声明中指出，报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[20]

业绩总结 - 平安银行2023年全年实现营业收入1646.99亿元，同比下降8.4%[1] - 平安银行四季度息差收窄，全年归母净利润增速放缓至低个位数增长，零售贷款结构调整导致贷款增速和息差下行[1] - 平安银行2023年营收同比增速为0%，净利润同比增速为0%[7] - 平安银行2023年预测净息收入为117,991百万元，手续费净收入为29,430百万元[8] 财务展望 - 公司预计2024E/2025E/2026E净利润增速分别为3.4%/8.8%/7.7%，目标价13.5元，维持“推荐”评级[5] - 平安银行2023A至2026E营业总收入、归母净利润、每股盈利等财务指标预测[6] 分析师团队 - 徐康是平安银行金融组首席分析师，曾获多个金融分析师奖项[9] - 贾靖是华创证券高级研究员，曾获多个银行业最佳分析师奖项[10] - 刘潇伟是华创证券研究员，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究[11] - 陈海椰是华创证券助理研究员，主要覆盖保险行业及养老金领域研究[12] - 崔祎晴是华创证券助理研究员，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究[13] - 林宛慧是华创证券研究员，主要负责银行业研究[14] 其他 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[17] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避[18] - 报告中的资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断[21]

业绩总结 - 平安银行2023年全年实现营收1647亿元，同比下滑8.4%[1] - 2023年息差同比收窄37bps，对营收增速负贡献扩大至9.7%[2] - 4Q23平安银行贷款增速放缓至2.4%，结构调整力度加大，对公做精行业、零售加大中低风险客群贡献[4] - 平安银行2023年第四季度净利息收入为26,636百万元，同比下降18.7%[15] - 非利息收入为10,429百万元，环比增长1.2%，同比增长17.9%[15] 未来展望 - 预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为1.1%、2.6%、5.1%，维持“买入”评级[8] - 平安银行2023年预计净利润为55.16亿元，同比增长0.1%[16] - 非利息收入预计为90.86亿元，同比增长15.0%[16] - 营业收入预计为458.98亿元，同比增长0.2%[16] - 营业支出预计为141.97亿元，同比增长5.0%[16] 新产品和新技术研发 - 公司的企业贷款、零售贷款和债券投资等方面均出现了较大的变化，对总资产和总贷款有着显著影响[12] - 公司承诺证券分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[19] 市场扩张和并购 - 平安银行2023年分红率大幅提升至30%，超预期，股息率超过7%[3] - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] 其他新策略 - 经济复苏低于预期、资产质量超预期劣化、零售需求端改善低于预期、息差持续承压是风险提示[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方因素做出投资决策[3]

业绩总结 - 平安银行2023年归母净利润同比增长2.1%[1] - 平安银行2023年净利息收入为117991万元，2024年预测为109282万元，2025年预测为110726万元[4] - 平安银行2024-2026年营业收入预测分别为1578.05亿元、1614.90亿元和1668.65亿元[3] 用户数据 - 零售客户资产和数量保持快速增长，私行达标客户AUM增长12.4%[1] 未来展望 - 公司将2023年的分红率提升18个百分点至30%，股息率提升至7%[1] - 平安银行2023年归母净利润预测为47309万元，2024年为48636万元，2025年为51443万元[3] 新产品和新技术研发 - 公司持续推动对公和零售业务转型，重塑资产负债结构，维持增持评级[2] 市场扩张和并购 - 银行业整体受宏观经济、货币政策和监管政策影响较大，净息差变动和资产质量预期是风险因素之一[3]

财务表现 - 平安银行2023年度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-8.4%、-9.2%、2.1%[1] - 公司拟2023年每10股派发现金股利人民币7.19元，较22年大幅提升4.3元[1] - 预计公司24/25年归母净利润增速分别为0.1%/4.6%，对应24/25年PE分别为4.55X/4.33X[2] - 23年生息资产收益率较23Q1~3收窄9bp，其中贷款收益率降幅达80bp[2] 业务发展 - 公司实现保险代销收入30亿元，同比增长50.7%，但23Q4单季度保险代销收入仅1.34亿元，同比下降75%[2] - 2023年上半年，个人贷款余额增速同比下降10.58个百分点，为-3.4%[16] - 2023年上半年，对公贷款余额增速同比增长3.47个百分点，为12.1%[16] 风险管理 - 平安银行2023年第一季度不良贷款率为1.05%，较去年同期上升0.02个百分点[7] - 平安银行2023年第一季度不良贷款余额为36036百万元，较去年同期增加438百万元[7] - 平安银行2023年第一季度不良新生成率为2.03%，较去年同期上升0.66个百分点[7] 资产结构 - 存款结构中，公司存款占比逐年下降，个人存款占比逐年上升[17] - 公司存款余额增速同比呈现下降趋势，个人存款余额增速同比呈现波动变化[17] - 平安银行投资类资产中，FVTPL占比在2023年A季度为32.4%，较去年同期下降了0.51个百分点，AC占比为55.5%，较去年同期上升了1.59个百分点[18]

营收及利润 - 平安银行2023年营收同比-8.5%，净利润同比+2.1%[9] - 单季净利息收入环比-7.3%，资产端利率继续下行[2] - 净非息收入同比下降6.1%，手续费承压，其他非息边际有所好转[4] 资产负债及贷款情况 - 资产负债增速及结构调整延续，新增贷款主要由对公支撑[3] - 总贷款增速低于总资产增速[3] - 个人贷款增速为-2.3%[19] - 新增对公贷款总额为29,536万[19] 资产质量 - 不良生成抬头，信用卡不良上升较为明显[4] - 拨备覆盖率环比下降5个百分点[4] - 公司对公不良率小幅上升至0.63%，信用卡不良率环比上升至2.77%[28] 预测展望 - 公司2024E、2025E、2026E PB分别为0.46X、0.42X、0.38X[6] - 预计2024-2025年归母净利润为477亿和488亿[7] - 公司2024-2025年预计归母净利润为477亿和488亿[32]