财务数据 - 公司2024年一季度实现营业收入388亿元，同比下降14.0%[1] - 公司一季度末总资产同比增长5.0%至5.73万亿元，较上年末增长2.5%[1] - 公司披露的一季度日均净息差为2.01%，同比降低62bps[1] - 公司一季度末AUM4.08万亿元，同比增长8.2%[2] - 公司一季度末不良率1.07%，较年初上升1bp[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润为470/484/518亿元，同比增速1.1%/3.0%/7.0%[3] 未来展望 - 2026年预计每股收益为2.47元，较2022年增长12.3%[4] - 2026年预计总资产将达到6529亿元，同比增长6.0%[4] - 不良贷款率预计在2026年将降至1.00%[4] - ROE预计在2026年将为10.8%[4] 投资建议 - 报告中投资建议为"买入"，股价表现优于市场指数20%以上[6]

业绩总结 - 平安银行2024年一季度实现营收387.7亿元，同比下降14.0%[1] - 24Q1中收同比下降19.1%[2] - 净利息收入同比下降21.7%[2] - 预测2026年归母净利润增速为4.7%[9] - ROAA在2026年预计为0.80%[9] 贷款情况 - 截至24Q1末贷款总额同比增长1.2%[3] - 个人贷款余额同比下降8.7%[3] - 对公贷款余额同比增长16.1%[3] 资产情况 - 截至24Q1末总资产同比增速为25%[7] - 截至24Q1末AUM结构中，私行AUM同比增速为60%[7] - 截至24Q1末私行以下AUM同比增速为40%[7] 风险管理 - 截至24Q1末不良率为2.0%[8] - 关注率为4.0%[8] - 截至24Q1末房地产风险敞口为5,000亿元[8] 其他 - 评级标准中，相对基准指数涨幅15%以上的公司被推荐[11] - 民生证券研究院总部位于上海浦东新区财富金融广场[13] - 公司具备证券投资咨询业务资格，提供证券研究报告服务[13]

营业收入和净利润 - 平安银行2024年第一季度营业收入为387.7亿元，同比下降14.0%[4] - 归属于本行股东的净利润为149.32亿元，同比增长2.3%[4] - 营业收入同比下降14.0%，净利润保持增长，实现净利润149.32亿元，同比增长2.3%[10] - 平安银行2024年第一季度营业收入较去年同期下降15.4%至37,407百万元[60] - 平安银行2024年第一季度净利润较去年同期增长0.3%至14,018百万元[60] 存款和贷款 - 企业存款为2197.22亿元，个人存款为1255.08亿元，分别同比下降0.1%和增长3.9%[5] - 发放贷款和垫款本金总额为348.21亿元，其中企业贷款为1603.96亿元，个人贷款为1878.13亿元[5] - 个人存款余额为12,550.81亿元，较上年末增长3.9%[12] - 个人贷款余额为18,781.30亿元，较上年末下降5.0%，其中抵押类贷款占比60.0%[13] 资本和风险 - 资本充足率为13.79%，一级资本充足率为11.26%，核心一级资本充足率为9.59%[6] - 不良贷款率为1.07%，逾期贷款余额占比为1.42%，拨备覆盖率为261.66%[10] - 企业贷款不良率为0.66%，较上年末上升0.03个百分点，个人贷款不良率为1.41%，较上年末上升0.04个百分点[44] 业务拓展 - 平安银行2024年一季度，平安口袋银行APP注册用户数达到1.678873亿户，月活跃用户数为423.674万户[15] - 平安银行2024年一季度，平安口袋银行AI客户经理服务客户超过980万户[15] - 平安银行2024年一季度，平安银行对公业务企业贷款余额较上年末增长12.2%，达到1603.958亿元[16] - 平安银行2024年一季度，平安银行四大基础行业贷款新发放达1091.02亿元，同比增长44.5%[17] - 平安银行2024年一季度，平安银行三大新兴行业贷款新发放达557.26亿元，同比增长74.1%[17] 数字化转型 - 平安银行稳步推进全面云原生转型，持续推进数字化转型，助力全行高质量发展[26] - 本行数字化转型坚持以客户为中心，聚焦科技赋能、数据驱动，不断推动业务模式创新、风控能力升级、运营流程优化[27] - 2024年一季度，零售业务深化“AI+T+Offline”服务模式，促成的理财首购客户占整体首购客户的比例近30%[27] - 2024年一季度，本行月均自动化发布应用数同比增长约40%，需求交付时间同比缩短约4.5%[28] - 2024年3月末，本行应用上容器云比例约70%[28] 股东情况 - 中国平安保险（集团）股份有限公司为平安银行的最大股东，持股比例为49.56%[50] - 中国平安人寿保险股份有限公司为平安银行的第二大股东，持股比例为6.11%[50] - 香港中央结算有限公司为平安银行的第三大股东，持股比例为3.49%[50] - 中国平安人寿保险股份有限公司传统普通保险产品为平安银行的第四大股东，持股比例为2.27%[50] - 中国证券金融股份有限公司为平安银行的第五大股东，持股比例为2.21%[50]

股市表现 - 4月19日并非股市的“魔咒日”，近6年来大多数情况下都是涨的或者平收[2] - 沪深两市昨日合计成交额增加，个股涨跌情况不一，主力资金净流出[5] 政策动向 - 国家发改委和工信部连续两日发布会，谈及低空经济发展和技术创新[6]

A股市场行情分析 - A股市场近日集体震荡调整，上证指数正反复争夺3000点关键点位[1] - 近十年的4月行情中，沪指上涨概率接近四成，平均上涨幅度近1%，2015年、2020年、2023年表现更为绩优[2] - 沪指在4月上旬上涨概率近80%，平均涨幅超过2%，而在4月下旬因五一假期临近，缺少流动性导致跌多涨少[3] - 权重股指数在近十年4月期间表现相对占优，上证50、沪深300以及红利指数平均涨幅分别达2.2%、1.5%、1.5%，而小微盘指数平均跌幅超过1%[4] - 食品饮料、美容护理板块在近十年4月期间表现较佳，平均涨幅超过2%，而计算机、纺织服饰等板块历史战绩相对不佳[5] - 每年4月开始，A股受“日历效应”影响，各类赛道、题材板块频繁迎来波动行情，业绩主线成为影响4月行情的重要关键[6] 公司财报分析 - 近600只个股披露2023年年报，近370股去年归母净利润、归母净利润同比增速双双实现增长，丽江股份以59.7倍的增长规模暂居“增速王”[7] 资金流向分析 - 自开通以来历年4月期间，北向资金平均净买152亿元，2020年、2021年4月北向资金月度净买额均在500亿元以上，融资资金方面平均净卖出近54亿元[8]

公司业绩 - 公司2023年实现营收、拨备前利润、净利润分别为1,647亿、1170.2亿、464.6亿，同比分别下降8.4%、9.1%、+2.1%[1] - 公司年化加权平均ROE为11.38%，同比下降0.98个百分点[1] - 公司拟每10股派发现金股利7.19元，分红比例达30%，当前股息率已达6.8%[1] - 公司管理费用同比-6.9%，信用减值损失同比-17.1%[4] - 年末拨备覆盖率为277.6%，净利润同比增2.1%[4] - 公司2023年净利润增速为2.1%，较2022年大幅下降23.2%[17] - 2023年贷款总额为34075亿元，同比增长2.4%[17] - 客户存款2023年达到34073亿元，同比增长2.9%[17] 客户数据 - 财富、私行客户数分别为137.75万户、9.02万户，较年初增8.9%、12%[3] - 年末零售AUM超4万亿，较年初增9.4%，私行AUM超1.9万亿，较年初增18.2%[3] - 平安银行零售客户资产规模从2016年的7976亿元增长至2023年的40311.77亿元，同比增速逐年下降[16] - 平安银行零售客户数从2016年的4047户增长至2023年的12543户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行财富客户数从2016年的591600户增长至2023年的1377500户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行私人银行达标客户数从2016年的30000户增长至2023年的90200户，同比增速逐年下降[16] - 平安银行私人银行达标客户资产规模从2016年的7339.41亿元增长至2023年的19155亿元，同比增速逐年下降[16] 风险和展望 - 预计2024-2026年净利润同比增长2%、4.2%、5.2%[11] - 维持“强烈推荐”评级[11] - 风险提示包括经济复苏不及预期、净息差水平受冲击等[12] - 预计2024年资产端收益率将继续下行，息差继续承压[8]

业绩总结 - 公司2023年分红率大幅提升至30%[10] - 公司2023年营收同比下降8.4%，归母净利润同比增长2.1%[11] - 公司零售AUM和优质客群保持较快增长，私行客户AUM同比增长18.2%[12] - 公司净息差2023年同比下降37bp[14] - 公司不良率环比略升至1.06%[16] 未来展望 - 公司预计2024年底每股净资产为23.04元，维持对公司的“增持”评级[17] - 公司2026年预测总资产将达到6,753,257百万元，较2022年增长26.8%[19] - 预计2026年净利润将达到48,108百万元，较2022年增长5.7%[19] - 公司2026年预测每股收益为2.43元，较2022年增长10.5%[19] 其他新策略 - 公司持续调优零售结构，规模扩张速度放缓[13] - 公司风险提示包括资产质量超预期波动和转型推进不及预期[18] - 兴业证券研究总部位于上海、北京和深圳[25]

业绩总结 - 平安银行2023年年报显示，全年营收同比减少8.4%[1] - 归母净利润同比增长2.1%[1] - 公司资产扩张节奏放缓，保持高额核销[1] - 风险继续出清，分红比率提升至32%[1] - 股息率达到7%[1] - 公司贷款占比在2023年第三季度达到了55.0%[11] - 存款占比为45.0%[11] - 公司不良率在2023年第三季度为2.00%[12] - 逾期率为1.40%[12] - 关注贷款率为1.80%[12] - 平安银行2023年拟每股分红0.719元[4] - 分红比例提高到32%[4] - 公司PE值分别为4.72、4.50、4.28、3.99[13] - PB值分别为0.51、0.47、0.43、0.40[13] 分析师声明 - 分析师声明独立、客观地出具报告，数据来源于市场公开信息[14] - 分析师负责的股票研究范围包括兴业银行、中信银行等多家银行和金融机构[15] 投资评级标准 - 优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[15] - 中性表示涨幅介于-10%与10%之间[15] - 弱于大市表示涨幅低于-10%及以下[15] 市场基准指数比较标准 - 优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[16] - 中性表示回报介于-10%与10%之间[16] - 弱于大市表示回报低于-10%以下[16] 免责声明 - 本报告不构成对任何人的投资建议[17] - 报告所载资料仅反映当日判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[18] - 报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户需考虑个人状况[19]

业绩总结 - 平安银行2023年末资产质量保持稳健，营收及利润增速低于预期，但分红率提高带动股息率改善[1] - 23Q4营收同比下降11%，规模增速放缓、息差收窄和手续费收入下滑程度超出预期[2] - 平安银行23Q4归母净利润同比下降23%，规模增速进一步放缓，存贷款规模环比下降[2] - 平安银行资产质量总体稳健，不良率、不良生成率较Q3上升，但拨备平稳，整体风险可控[2] 未来展望 - 平安银行维持目标价13.5元/股，维持增持评级，2024-2026年净利润增速预测为1.5%、7.5%、10.2%[1] - 平安银行2026年归属母公司净利润预计为55869百万元，同比增长10.17%[3] - 平安银行2026年每股收益预计为2.73元，同比增长12%[3] - 平安银行2026年股息收益率预计为5.63%[3] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[4] - 公司声明报告独立、客观、公正，不受第三方影响[4] - 报告仅供公司客户使用，不构成广告，仅提供信息[5]

财务数据 - 平安银行2023年全年营收增速为-8.45%[1] - 平安银行2023年全年拨备前利润增速为-9.14%[1] - 平安银行2023年全年归母净利润增速为2.06%[1] - 平安银行2023年全年分红率达到30%[1] - 平安银行2023Q4单季归母净利润增速为-23%[1] - 平安银行2023Q4资产端收益率环比下降19bps[1] - 平安银行2023Q4净息差为2.11%[1] - 存款成本环比小幅下降1bps，主要受益于定期存款成本改善[3] - LPR以及新发放贷款利率仍处于下行通道，资产结构优化可能持续一段时间[4] - 非息收入增速略有改善，主要受益于债券利率下行驱动[4] - 手续费收入明显承压，主要受代理保险业务收入下滑影响[5] - 资产质量总体保持稳定，不良率为1.06%，主要受宏观经济影响[5] - 零售信用风险实际上在改善，不良贷款规模环比下降[6] - 不良贷款净生成率为2.07%，主要受个人客户还款能力恢复影响[8] 业绩展望 - 平安银行2024年预计营收增速为-8.82%、利润增速为0.24%[9] - 平安银行2024年预计股息率为7.19%[10] - 平安银行2024年预计市净率为0.46[10] - 2026年净利息收入预计为87,725亿[17] - 2026年净手续费收入预计为31,272亿[17] - 2026年营业收入预计为144,275亿[17] - 2026年归属母公司净利润预计为47,781亿[17] - 2026年资本充足率预计为14.28%[17] 客户数据 - 平安银行2023年第四季度零售客户数为1.25亿户，同比增速为1.91%[16] - 平安银行2023年第四季度零售AUM为4.03万亿元，同比增速为12.37%[16] - 平安银行2023年第四季度私行客户数为9.02万户，同比增速为12.05%[16] - 平安银行2023年第四季度私行AUM为1.92万亿元，同比增速为18.18%[16]