刻蚀设备营收和订单高增长，薄膜沉积设 备开始贡献 核心观点 ⚫ 营收和订单快速增长：24H1 营收同增 36%至 34.5 亿元，归母净利润同减 48%至 5.17 亿元，主要因为 23H1 投资收益税后净收益约 4.06 亿元及 24H1 研发费用同增 2.76 亿元。24H1 毛利率下滑至 41.3%，因公司根据会计准则变化，将预计产品质 量保证损失 9,478 万元计入营业成本。24H1 公司新增订单同增 40%至 47.0 亿元， 预计前三季超 75 亿元，同增超 50%；全年将达 110-130 亿元，全年付运台数将增 长超 200%。公司生产专用设备 833 腔，同增约 420%，对应产值同增约 402%至 68.7 亿元，为全年出货及确认收入打下基础。发出商品余额 6 月末约 27.7 亿元，较 期初增长 19.0 亿元；合同负债余额约 25.4 亿元，较期初增长约 17.6 亿元。 ⚫ 刻蚀设备持续高增长：营收同增 57%至 27 亿元，新增订单同增 51%至 39.4 亿元。 针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升， CCP 和 ICP 刻蚀设备在国内主要客户芯 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 中微公司（688012）公司半年报点评 2024 年 09 月 12 日 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|---------------| | [Table_InvestInfo] 投资评级 中性 | 维持 | | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 130.65 | | 52 周股价波动（元） | 104.92-176.00 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 621/621 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 81174/81174 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《刻蚀设备收入持续高增长，薄膜沉积设备 | | | 2024E 新品迭出》 2024.03.28 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 中微公司 海通综指 -26.84% -17.84% -8.84% ...

中微公司(688012.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 10 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|---------|--------|---------------------------|--------|--------| | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格： 127.45 元/股 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：王芳 | 营业收入（百万元） | 4,740 | 6,264 | 8,452 | 10,989 | 14,108 | | | 增长率 yoy% | 52% ...

证券代码：688012 证券简称：中微公司 中微半导体设备(上海)股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系 活动类别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 时间 | 2024 年 08 月 | | | 地点 | 上海市浦东新区江山路 | 4168 号- 中微临港产业化基地 | | | 董事长、总经理：尹志尧 | | | | 董事、副总经理：丛海 副总经理、财务负责人：陈伟文 | | | 上市公司 接待人员 | 副总经理、董事会秘书：刘晓宇 证券事务总监：胡潇 | | | | 投资者关系经理：张钰 | | | 投资 ...

证 2024 年 08 月 26 日 报 告 公 司 研 究 刻蚀设备显著放量，盈利能力短期承压 买入(维持) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|--------------| | 基本数据 | 2024-08-26 | | 当前股价（元） | 130.46 | | 总市值（亿元） | 811 | | 总股本（百万股） | 621 | | 流通股本（百万股） | 621 | | 52 周价格范围（元） | 111.5-173.52 | | 日均成交额（百万元） | 954.0 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 中微公司 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《中微公司（688012）：刻蚀设 备营收显著提升，研发项目持续推 进》2024-05-15 2、《中微公司（688012）：2023H1 业绩大幅提升，刻蚀+MOCVD 双轮驱 动成长 ...

2024 年 08 月 25 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) yaoj@ghzq.com.cn 证券分析师： 杜先康 S0350523080003 duxk01@ghzq.com.cn 研究所： 证券分析师： 姚健 S0350522030001 [Table_Title] 2024H1 签单高增，平台化布局加速 ——中微公司（688012）2024 年中报点评 最近一年走势 事件: 中微公司 8 月 22 日发布 2024 年中报：2024H1 公司实现收入 34.48 亿 元，同比增长 36.46%；实现归母净利润 5.17 亿元，同比下降 48.48%； 实现扣非归母净利润 4.83 亿元，同比下降 6.88%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/08/23 表现 1M 3M 12M 中微公司 -11.4% -1.7% 1.7% 沪深 300 -3.3% -8.6% -10.0% 市场数据 2024/08/23 当前价格（元） 131.01 52 周价格区间（元） 104.92-176.00 总市值（百万） 81,397.23 流通市值（百万） 81,397.23 总股本（万股） 62, ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [16] 报告的核心观点 1) 新签订单高增，持续研发投入 [6] 2) 刻蚀设备国内领先，国产替代稳步推进 [7][8][9][10][13] 3) MOCVD设备市场领先，布局第三代半导体设备 [14] 4) 薄膜沉积设备取得阶段性进展，EPI进入工艺验证和客户验证阶段 [15] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营收34.48亿元（36.46%YoY），归属上市公司股东净利润5.17亿元（-48.48%YoY） [5] 2) 2024-2026年公司预计归母净利润为20.73亿元/25.65亿元/31.60亿元，对应的市盈率分别为42倍、34倍、27倍 [16] 3) 公司毛利率和净利率分别为41.32%（-4.57pctYoY）和14.97%（-24.7pctYoY） [6] 4) 2024年上半年公司研发投入9.70亿元，较上年同期的4.60亿元增加约5.10亿元，同比增长110.84% [6] 5) 2024年上半年公司新增订单47.0亿元，同比增长约40.3% [6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入34.48亿元,同比增长36.46%;毛利率41.32%,同比下降4.57个百分点;归母/扣非归母净利润5.17/4.83亿元,同比下降48.48%/-6.88% [3] - 2024Q2公司实现营业收入18.43亿元,同比/环比增长41.37%/14.81%;毛利率38.17%,同比/环比下降7.73个/6.77个百分点;归母净利润2.68亿元,同比/环比增长63.23%/7.39%;扣非归母净利润2.20亿元,同比/环比下降24.32%/16.23% [3] - 2024H1公司新增订单47.0亿元,同比增长约40.3%;预计2024年累计新增订单有望达到110-130亿元,为未来业绩持续高增长提供有力保障 [4] - 国际贸易形势变化加速半导体设备国产化,公司刻蚀设备将持续受益 [4] - 公司新产品开发进展顺利,平台化布局打开远期成长空间 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测为83.95/118.23/150.43亿元,同比增速分别为34.0%/40.8%/27.2% [5] - 2024-2026年归母净利润预测为18.00/27.37/36.08亿元,同比增速分别为0.8%/52.1%/31.8% [5] - 2024年市盈率45倍,市净率4.2倍 [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司营业收入同比增长36.46%,达到34.48亿元,但净利润同比下滑48.48%,主要受会计准则变化和高研发投入的影响 [10][11] 2) 2024H1 公司新增订单47.0亿元,同比增长40.3%,其中刻蚀设备新增订单39.4亿元,同比增长50.7%,预计2024年全年新增订单将达到110-130亿元 [12] 3) 公司持续进行较高水平研发投入,在部分关键客户市场占有率稳步提升,未来5-10年内将覆盖IC关键领域50%-60%的设备 [11][12] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业收入和归母净利润预计将保持30%以上的增长 [13] 2) 2024年公司毛利率预计为46.5%,净利率预计为24.8% [13] 3) 公司2024年EPS预计为3.37元,对应PE为38.9倍 [13]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1公司收入快速增长36.46%达到34.48亿元,其中等离子体刻蚀设备收入同比增长约56.68%,MOCVD设备收入较上年同期减少约49.04% [4] 2) 2024H1公司归母净利润为5.17亿元,较上年同期下降约48.48%,主要由于2023年公司出售了部分拓荆科技股票产生税后净收益约4.06亿元,而2024年公司并无该项股权处置收益 [5] 3) 2024H1公司扣非归母净利润约4.83亿元,较上年同期减少6.88%,主要由于公司显著加大研发力度,2024年上半年研发投入9.70亿元,同比大幅增长110.84% [5] 4) 2024H1公司新增订单47.0亿元,同比增长约40.3%,其中等离子体刻蚀设备新增订单39.4亿元,同比增长约50.7% [6] 5) 公司预计2024年全年的新增订单将达到110-130亿元 [6] 6) 我们上调公司2024-2026年归母净利润预测,对应的PE值为42x、32x和25x [7] 财务数据总结 1) 2024H1公司营业收入34.48亿元,同比增长36.46% [3] 2) 2024H1公司归母净利润5.17亿元,同比减少48.48% [5] 3) 2024H1公司扣非归母净利润4.83亿元,同比减少6.88% [5] 4) 2024H1公司新增订单47.0亿元,同比增长约40.3% [6] 5) 公司预计2024年全年新增订单将达到110-130亿元 [6] 6) 我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为20.73亿元、26.86亿元和34.68亿元 [7]