报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,维持目标价194.3元。公司为国内半导体刻蚀设备龙头,三季度收入高增,考虑到公司短期受研发费用影响,小幅下调公司2024-2026年EPS业绩为3.15/4.01/5.10元。[3][9] - 公司24Q3归母净利润高增,新签订单饱满。公司3Q24实现营收20.59亿元,同比+35.96%,归母净利润3.96亿元,同比+152.63%,主要系公司针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升。[9] - 公司深耕半导体刻蚀设备,新品放量保障长期增长。公司持续加大研发力度,在保持刻蚀设备领先优势外,积极布局MOCVD、LPCVD、EPI等新产品,为公司长期发展奠定基础。[9] 财务数据和行业估值 - 公司2024-2026年营收和净利润预计分别为8,304/10,794/14,117百万元和1,957/2,495/3,173百万元,对应EPS为3.15/4.01/5.10元。[8] - 公司2024-2026年PE为59.95/47.04/36.99倍,PB为5.84/5.25/4.65倍,PS为14.13/10.87/8.31倍。[8][12] - 同行业可比公司2024-2026年平均PE为49.70/33.78/25.50倍。[12] 风险提示 - 市场需求不及预期 - 产品验证不及预期[9]