业绩总结 - 公司2023年营业总收入同比增长32.15%[1] - 公司2023年综合毛利率为45.8%[1] - 公司2023年存货增长25%[1] 用户数据 - 预计2026年每股净资产将达到42.19元，较2023年增长46.7%[3] - 预计2026年ROE-摊薄率将达到13.92%，较2023年增长39.0%[3] 未来展望 - 公司预计2026年归母净利润为36.37亿元，对应动态PE为26倍，维持“买入”评级[2] - 预计2026年P/E（现价&最新股本摊薄）为26.15，较2023年下降50.9%[3] - 预计2026年P/B（现价）为3.64，较2023年下降31.9%[3]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司2023年刻蚀设备收入约为47.03亿元，同比增长49.43%[2] - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[2] - 公司2024年预测营业总收入将达到15.043亿[3] - 公司2024年预测归母净利润将达到2.002亿[3] - 公司2024年预测每股盈利将达到3.23元[3] - 公司2024年预测市盈率为48倍[3] - 公司2024年预测市净率为4.9倍[3] - 中微公司2023年预计营业总收入将从2023A的6264百万元增长至2026E的15043百万元[4] - 预计2023年净利润为1784百万元，2026年预计增长至3633百万元[4] - ROE预计从2023A的10.0%增长至2026E的14.1%[4] - 营业收入增长率预计2023A至2026E分别为32.1%、34.0%、40.8%、27.2%[4] - EBIT增长率预计2023A至2026E分别为73.7%、8.6%、44.0%、30.8%[4] 公司展望 - 公司2024年预测营业总收入将达到15.043亿[3] - 公司2024年预测归母净利润将达到2.002亿[3] - 公司2024年预测每股盈利将达到3.23元[3] - 公司2024年预测市盈率为48倍[3] - 公司2024年预测市净率为4.9倍[3] 公司战略 - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[2] - 公司2023年刻蚀设备收入约为47.03亿元，同比增长49.43%[2] - 中微公司2023年预计营业总收入将从2023A的6264百万元增长至2026E的15043百万元[4] - ROE预计从2023A的10.0%增长至2026E的14.1%[4] - 营业收入增长率预计2023A至2026E分别为32.1%、34.0%、40.8%、27.2%[4] - EBIT增长率预计2023A至2026E分别为73.7%、8.6%、44.0%、30.8%[4]

公司基本信息 - 公司中文名称为中微半导体设备（上海）股份有限公司[30] - 公司外文名称缩写为AMEC[30] - 公司注册地址位于上海市浦东新区金桥出口加工区泰华路188号[30] - 公司法定代表人为尹志尧[30] - 公司股票简称为中微公司，股票代码为688012[31] - 公司股票上市交易所为上海证券交易所科创板[31] - 公司聘请的会计师事务所为普华永道中天会计师事务所[31] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入约62.64亿元，较2022年增加约15.24亿元，同比增长约32.15%[32][99] - 公司2023年归属于母公司所有者的净利润约17.86亿元，较上年同期增加52.67%[32] - 公司2023年新增订单金额约83.6亿元，较2022年新增订单的63.2亿元增加约20.4亿元，同比增长约32.3%[32] - 公司2023年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约11.91亿元，较上年同期增加29.58%[33] - 公司2023年毛利约28.70亿元，较2022年增加约7.02亿元，同比增长约32.40%[33] - 2023年第四季度营业收入为22,222,471,102.19元，同比增长80.8%[34] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为6,260,721,77.86元，同比增长174.6%[34] - 2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为299,565,483.15元[34] 公司产品和技术 - 公司计划在2024年推出超过10款新型薄膜沉积设备，快速扩大产品覆盖度[39][132] - 公司2023年研发投入为12.62亿元，同比增长35.89%，占收入比例为20.15%[42] - 公司已有的刻蚀产品对28纳米以上的绝大部分CCP刻蚀应用和28纳米及以下的大部分CCP刻蚀应用形成较为全面的覆盖[43] - 公司的ICP刻蚀设备在涵盖逻辑、DRAM、3D NAND等领域的生产线上持续获得重复订单[44] - 公司推出了适用于更高深宽比结构刻蚀的Nanova VE HP和Nanova LUX两种ICP设备，扩展了验证工艺范围[44] 公司治理和管理 - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会、ESG委员会，专门委员会设置完善[195] - 董事会成员参加董事会和股东大会情况良好，出席率较高[194] - 公司审议通过关于作废处理限制性股票激励计划等议案[188] - 公司审议通过调整公司限制性股票激励计划相关事项、向激励对象授予限制性股票等议案[191]

业绩总结 - 公司2023年业绩持续高增长，实现营收62.6亿元，YoY+32.15%[1] - 公司2023年新增订单83.6亿元，刻蚀设备新增订单69.5亿元，YoY+60.1%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到1.5135亿百万元，较2022年增长217.5%[6] - 公司2026年预计净利润为36.22亿百万元，较2022年增长209.1%[6] - 公司2026年预计每股收益为5.85元，较2022年增长209.5%[6] 未来展望 - 公司计划于2024年推出超过10款新型薄膜沉积设备，快速扩大产品覆盖度[3] - 公司2026年预计ROE为13.8%，较2022年增长84.0%[6] - 公司2026年预计ROIC为13.0%，较2022年增长109.7%[6] - 公司2026年预计资产负债率为17.9%，较2022年下降21.2%[6] - 公司2026年预计净负债比率为-29.2%，较2022年下降33.2%[6] - 公司2026年预计P/E比率为26.2，较2022年下降67.8%[6] - 公司2026年预计P/B比率为3.6，较2022年下降40.7%[6]

业绩总结 - 中微公司2023年实现营收62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司2023年刻蚀设备收入为47.03亿元，同比增长49.43%[3] - 公司2023年全年新签订单83.6亿元，同比增长32.3%[3] - 公司2023年Q4单季度刻蚀设备实现营业收入22.22亿元，同比增长30.94%[2] - 公司2023年Q4单季度刻蚀设备实现归母净利润6.26亿元，同比增长66.05%[2] - 公司2023年整体毛利率为45.83%[2] - 公司2024-2026年预计营收分别为85.20/118.67/157.84亿元[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为20.43/27.29/36.14亿元[6] - 公司维持“推荐”评级[6] 未来展望 - 中微公司2026年预计营业总收入为15,784百万元，较2023年增长约2.5倍[8] - 2026年预计净利润率为22.90%，较2023年略有下降[8] - 2026年预计每股收益为5.84元，较2023年增长约2倍[8] 其他 - 民生证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中微公司（ ） 688012.SH [中Ta微b公le_司Ti2tl0e2] 3 年业绩快报点评：刻蚀设备市占 率提升，驱动新签订单高增 报告要点 [发Ta布ble2_0S2u3m年m业ar绩y]快报，预计2023年营业收入同比+32.15%，归母净利润同比+52.67%，扣非 归母净利润同比+29.58%。对应2023Q4实现营业收入同比+31.0%，归母净利润同比+66.1%， 扣非归母净利润同比+66.1%。 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[1] - 预计2023年净利润为1786百万元，同比增长52.7%[3] - ROE预计从2022年的7.6%增长至2025年的11.7%[3] 未来展望 - 公司2024年目标价为203.3元，维持“强推”评级[2] - 公司2024年营业总收入预测为83.95/108.42亿元，同比增速分别为34.0%和29.1%[2] - 预计2023年EBIT增长率为74.8%[3] - 预计2023年毛利率为46.4%[3] 其他新策略 - 公司投资评级体系分为强推、推荐、中性和回避四个等级[15] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[16]

业绩总结 - 公司23年营收约62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司23年新增订单约83.6亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2023年营业收入预计为6264万元，同比增长32.1%[2] - 中微公司2025年的营业收入预计将达到1.2018万亿元，较2021年增长40.4%[3] 用户数据 - 公司23年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司新产品开发进展显著，多款设备已获得客户认证并开始得到重复订单，未来将陆续进入市场[1] 未来展望 - 预计公司2024年归母净利润为22.48亿元，维持合理价值222.62元/股的观点，维持“买入”评级[1] - 公司2023年营业收入预计为6264万元，同比增长32.1%[2] - 中微公司2025年的净利率预计为24.3%，较2022年下降8.2%[3] - ROE预计在2025年达到13.1%，较2021年增长5.8%[3] - 资产负债率预计在2025年达到30.9%，较2021年增长14.2%[3] - 每股收益预计在2025年达到4.71元，较2021年增长168.2%[3] 新产品和新技术研发 - 公司新产品开发进展显著，多款设备已获得客户认证并开始得到重复订单，未来将陆续进入市场[1] 市场扩张和并购 - 中微公司2025年的营业收入预计将达到1.2018万亿元，较2021年增长40.4%[3] 其他新策略 - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[9] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，不应仅依据本报告内容作出投资决策[11] - 研究人员声明本报告的分析结论和观点代表个人观点，不代表广发证券立场，报酬标准受多种因素影响[12] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，本报告内容不构成特定客户的投资建议[15]

公司业务 - 公司专注于高端半导体设备和泛半导体设备的研发、生产和销售，MOCVD设备产品成为主要收入来源[3][18] - 公司刻蚀设备逐步成为主要收入来源，具备较高增长弹性，有望在扩产中取得较高份额[3][16] - 公司在业务布局上与国外龙头公司有差距，但通过自研+投资形成平台化布局，逐步成长为更多元的半导体设备公司[4] 未来展望 - 预计2023-2025年实现营业收入62.6/82.1/105.0亿元，实现归母净利润17.79/19.07/24.28亿元，对应PE 43/40/32倍，给予“买入”评级[5] - 公司订单持续累积，2023年新增刻蚀设备订单金额约69.5亿元，同比增长约60.1%[71] - 公司具备较高营收弹性，订单规模与营收弹性有望增长[74] 技术研发 - 公司自主研发的CVD钨设备具有优秀的阶梯覆盖率和填充能力，已进入市场并获得客户认证[95][96] - 公司推出Nanova VE和Nanova UE两种ICP设备，拓展市场空间[67] - 公司持续推进下一代ICP刻蚀设备研发，以满足新一代芯片制造需求[70] 市场趋势 - 刻蚀设备在晶圆产线中的价值占比随着工艺的先进程度不断提升[37] - 中国大陆晶圆厂扩产预计将带动对刻蚀设备的需求增长[46] - Mini LED产业化提速、Micro LED方兴未艾，有望拉动上游MOCVD设备需求[82]

中微半导体设备（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称：中微公司 股票代码：688012 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 投资者关系活动类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） Comgest Far East Limited 参与单位名称 Fidelity Management & Research (Hong Kong) Limited Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited LIBRARY GROUP MarcoPoloFund MARSHALL WACE ASIA LIMITED OAKWISE CAPITAL MANAGEMENT LIMITED Point72 HongKong Limited UOB投资管理(上海)有限公司 ...