业绩总结 - 公司2023年营业收入为62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司2023年刻蚀设备收入约为47.03亿元，同比增长49.43%[2] - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[2] - 公司2024年预测营业总收入将达到15.043亿[3] - 公司2024年预测归母净利润将达到2.002亿[3] - 公司2024年预测每股盈利将达到3.23元[3] - 公司2024年预测市盈率为48倍[3] - 公司2024年预测市净率为4.9倍[3] - 中微公司2023年预计营业总收入将从2023A的6264百万元增长至2026E的15043百万元[4] - 预计2023年净利润为1784百万元，2026年预计增长至3633百万元[4] - ROE预计从2023A的10.0%增长至2026E的14.1%[4] - 营业收入增长率预计2023A至2026E分别为32.1%、34.0%、40.8%、27.2%[4] - EBIT增长率预计2023A至2026E分别为73.7%、8.6%、44.0%、30.8%[4] 公司展望 - 公司2024年预测营业总收入将达到15.043亿[3] - 公司2024年预测归母净利润将达到2.002亿[3] - 公司2024年预测每股盈利将达到3.23元[3] - 公司2024年预测市盈率为48倍[3] - 公司2024年预测市净率为4.9倍[3] 公司战略 - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[2] - 公司2023年刻蚀设备收入约为47.03亿元，同比增长49.43%[2] - 中微公司2023年预计营业总收入将从2023A的6264百万元增长至2026E的15043百万元[4] - ROE预计从2023A的10.0%增长至2026E的14.1%[4] - 营业收入增长率预计2023A至2026E分别为32.1%、34.0%、40.8%、27.2%[4] - EBIT增长率预计2023A至2026E分别为73.7%、8.6%、44.0%、30.8%[4]

公司基本信息 - 公司中文名称为中微半导体设备（上海）股份有限公司[30] - 公司外文名称缩写为AMEC[30] - 公司注册地址位于上海市浦东新区金桥出口加工区泰华路188号[30] - 公司法定代表人为尹志尧[30] - 公司股票简称为中微公司，股票代码为688012[31] - 公司股票上市交易所为上海证券交易所科创板[31] - 公司聘请的会计师事务所为普华永道中天会计师事务所[31] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入约62.64亿元，较2022年增加约15.24亿元，同比增长约32.15%[32][99] - 公司2023年归属于母公司所有者的净利润约17.86亿元，较上年同期增加52.67%[32] - 公司2023年新增订单金额约83.6亿元，较2022年新增订单的63.2亿元增加约20.4亿元，同比增长约32.3%[32] - 公司2023年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约11.91亿元，较上年同期增加29.58%[33] - 公司2023年毛利约28.70亿元，较2022年增加约7.02亿元，同比增长约32.40%[33] - 2023年第四季度营业收入为22,222,471,102.19元，同比增长80.8%[34] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为6,260,721,77.86元，同比增长174.6%[34] - 2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为299,565,483.15元[34] 公司产品和技术 - 公司计划在2024年推出超过10款新型薄膜沉积设备，快速扩大产品覆盖度[39][132] - 公司2023年研发投入为12.62亿元，同比增长35.89%，占收入比例为20.15%[42] - 公司已有的刻蚀产品对28纳米以上的绝大部分CCP刻蚀应用和28纳米及以下的大部分CCP刻蚀应用形成较为全面的覆盖[43] - 公司的ICP刻蚀设备在涵盖逻辑、DRAM、3D NAND等领域的生产线上持续获得重复订单[44] - 公司推出了适用于更高深宽比结构刻蚀的Nanova VE HP和Nanova LUX两种ICP设备，扩展了验证工艺范围[44] 公司治理和管理 - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会、ESG委员会，专门委员会设置完善[195] - 董事会成员参加董事会和股东大会情况良好，出席率较高[194] - 公司审议通过关于作废处理限制性股票激励计划等议案[188] - 公司审议通过调整公司限制性股票激励计划相关事项、向激励对象授予限制性股票等议案[191]

业绩总结 - 公司2023年业绩持续高增长，实现营收62.6亿元，YoY+32.15%[1] - 公司2023年新增订单83.6亿元，刻蚀设备新增订单69.5亿元，YoY+60.1%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到1.5135亿百万元，较2022年增长217.5%[6] - 公司2026年预计净利润为36.22亿百万元，较2022年增长209.1%[6] - 公司2026年预计每股收益为5.85元，较2022年增长209.5%[6] 未来展望 - 公司计划于2024年推出超过10款新型薄膜沉积设备，快速扩大产品覆盖度[3] - 公司2026年预计ROE为13.8%，较2022年增长84.0%[6] - 公司2026年预计ROIC为13.0%，较2022年增长109.7%[6] - 公司2026年预计资产负债率为17.9%，较2022年下降21.2%[6] - 公司2026年预计净负债比率为-29.2%，较2022年下降33.2%[6] - 公司2026年预计P/E比率为26.2，较2022年下降67.8%[6] - 公司2026年预计P/B比率为3.6，较2022年下降40.7%[6]

业绩总结 - 中微公司2023年实现营收62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司2023年刻蚀设备收入为47.03亿元，同比增长49.43%[3] - 公司2023年全年新签订单83.6亿元，同比增长32.3%[3] - 公司2023年Q4单季度刻蚀设备实现营业收入22.22亿元，同比增长30.94%[2] - 公司2023年Q4单季度刻蚀设备实现归母净利润6.26亿元，同比增长66.05%[2] - 公司2023年整体毛利率为45.83%[2] - 公司2024-2026年预计营收分别为85.20/118.67/157.84亿元[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为20.43/27.29/36.14亿元[6] - 公司维持“推荐”评级[6] 未来展望 - 中微公司2026年预计营业总收入为15,784百万元，较2023年增长约2.5倍[8] - 2026年预计净利润率为22.90%，较2023年略有下降[8] - 2026年预计每股收益为5.84元，较2023年增长约2倍[8] 其他 - 民生证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中微公司（ ） 688012.SH [中Ta微b公le_司Ti2tl0e2] 3 年业绩快报点评：刻蚀设备市占 率提升，驱动新签订单高增 报告要点 [发Ta布ble2_0S2u3m年m业ar绩y]快报，预计2023年营业收入同比+32.15%，归母净利润同比+52.67%，扣非 归母净利润同比+29.58%。对应2023Q4实现营业收入同比+31.0%，归母净利润同比+66.1%， 扣非归母净利润同比+66.1%。 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司2023年新增订单金额约为83.6亿元，同比增长32.3%[1] - 预计2023年净利润为1786百万元，同比增长52.7%[3] - ROE预计从2022年的7.6%增长至2025年的11.7%[3] 未来展望 - 公司2024年目标价为203.3元，维持“强推”评级[2] - 公司2024年营业总收入预测为83.95/108.42亿元，同比增速分别为34.0%和29.1%[2] - 预计2023年EBIT增长率为74.8%[3] - 预计2023年毛利率为46.4%[3] 其他新策略 - 公司投资评级体系分为强推、推荐、中性和回避四个等级[15] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[16]

业绩总结 - 公司23年营收约62.64亿元，同比增长32.15%[1] - 公司23年新增订单约83.6亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2023年营业收入预计为6264万元，同比增长32.1%[2] - 中微公司2025年的营业收入预计将达到1.2018万亿元，较2021年增长40.4%[3] 用户数据 - 公司23年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.67%[1] - 公司新产品开发进展显著，多款设备已获得客户认证并开始得到重复订单，未来将陆续进入市场[1] 未来展望 - 预计公司2024年归母净利润为22.48亿元，维持合理价值222.62元/股的观点，维持“买入”评级[1] - 公司2023年营业收入预计为6264万元，同比增长32.1%[2] - 中微公司2025年的净利率预计为24.3%，较2022年下降8.2%[3] - ROE预计在2025年达到13.1%，较2021年增长5.8%[3] - 资产负债率预计在2025年达到30.9%，较2021年增长14.2%[3] - 每股收益预计在2025年达到4.71元，较2021年增长168.2%[3] 新产品和新技术研发 - 公司新产品开发进展显著，多款设备已获得客户认证并开始得到重复订单，未来将陆续进入市场[1] 市场扩张和并购 - 中微公司2025年的营业收入预计将达到1.2018万亿元，较2021年增长40.4%[3] 其他新策略 - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[9] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，不应仅依据本报告内容作出投资决策[11] - 研究人员声明本报告的分析结论和观点代表个人观点，不代表广发证券立场，报酬标准受多种因素影响[12] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，本报告内容不构成特定客户的投资建议[15]

公司业务 - 公司专注于高端半导体设备和泛半导体设备的研发、生产和销售，MOCVD设备产品成为主要收入来源[3][18] - 公司刻蚀设备逐步成为主要收入来源，具备较高增长弹性，有望在扩产中取得较高份额[3][16] - 公司在业务布局上与国外龙头公司有差距，但通过自研+投资形成平台化布局，逐步成长为更多元的半导体设备公司[4] 未来展望 - 预计2023-2025年实现营业收入62.6/82.1/105.0亿元，实现归母净利润17.79/19.07/24.28亿元，对应PE 43/40/32倍，给予“买入”评级[5] - 公司订单持续累积，2023年新增刻蚀设备订单金额约69.5亿元，同比增长约60.1%[71] - 公司具备较高营收弹性，订单规模与营收弹性有望增长[74] 技术研发 - 公司自主研发的CVD钨设备具有优秀的阶梯覆盖率和填充能力，已进入市场并获得客户认证[95][96] - 公司推出Nanova VE和Nanova UE两种ICP设备，拓展市场空间[67] - 公司持续推进下一代ICP刻蚀设备研发，以满足新一代芯片制造需求[70] 市场趋势 - 刻蚀设备在晶圆产线中的价值占比随着工艺的先进程度不断提升[37] - 中国大陆晶圆厂扩产预计将带动对刻蚀设备的需求增长[46] - Mini LED产业化提速、Micro LED方兴未艾，有望拉动上游MOCVD设备需求[82]

中微半导体设备（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称：中微公司 股票代码：688012 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 投资者关系活动类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） Comgest Far East Limited 参与单位名称 Fidelity Management & Research (Hong Kong) Limited Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited LIBRARY GROUP MarcoPoloFund MARSHALL WACE ASIA LIMITED OAKWISE CAPITAL MANAGEMENT LIMITED Point72 HongKong Limited UOB投资管理(上海)有限公司 ...

营业收入 - 公司2023年前三季度营业收入同比增长32.80%，达40.41亿元[10][5] - 2023年第三季度，公司营业收入为15.15亿元，较上年同期增长约41.40%[9] 净利润 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为7.34亿元，增长幅度为13.94%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为11.60亿元，较上年同期增加约3.67亿元，增长约46.27%[12] 设备收入 - 公司2023年前三季度刻蚀设备收入为28.70亿元，较去年同期增长约43.40%[5] - 公司2023年前三季度MOCVD设备收入为4.09亿元，较去年同期增长约5.50%[5] 非经常性损益 - 公司2023年前三季度非经常性损益较去年同期增加2.77亿元[5] - 公司计入非经常性损益的因股权投资产生的公允价值变动损益和投资损益合计为亏损0.90亿元，较去年同期盈利的0.98亿元减少约1.88亿元[7] 财务状况 - 2023年9月30日，中微半导体设备（上海）股份有限公司的货币资金为67,121,115,553.89元，较2022年12月31日的73,260,082,282.76元有所下降[22] - 2023年9月30日，中微半导体设备（上海）股份有限公司的交易性金融资产为2,129,693,303.01元，较2022年12月31日的2,939,305,782.82元有所下降[23] - 2023年9月30日，中微半导体设备（上海）股份有限公司的存货为4,091,164,115.77元，较2022年12月31日的3,401,914,351.15元有所增加[23] 现金流量 - 2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1,276,491,922.81元，较2022年同期的73,336,987.34元下降了1763.5%[29] - 2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为1,818,138,627.77元，较2022年同期的-1,238,186,650.15元增加了246.7%[30]