业绩总结 - 兆易创新公司2023年全年营收为57.61亿元，归母净利润1.61亿元，扣非后归母净利润0.27亿元[1] - 兆易创新公司24Q1实现营业收入16.27亿元，归母净利润2.05亿元，扣非后归母净利润1.84亿元，同比增长21.32%[1] - 兆易创新公司24Q1毛利率为38.16%，环比提升3.62%，主要受消费市场需求回暖和存储芯片出货量增加影响[1] - 兆易创新公司2023年报及2024年一季报显示，营业总收入同比增速为-29.1%，归母净利润同比增速为-92.1%[4] - 兆易创新2023年营业总收入预计为5761百万元，2024年预计增长至7635百万元[5] 未来展望 - 兆易创新公司发布股权激励计划，拟授予678.14万股普通股，彰显长期发展信心[2] - 兆易创新公司预计2024-2026年营收分别为76.4/98.7/117.2亿，归母净利润分别为11.8/18.7/23.1亿，给予目标价88.3元，维持“强推”评级[2] 新产品和新技术研发 - 兆易创新2023年营业收入增长率为-29.1%，2024年预计增长至32.5%[5] - 毛利率从2023年的34.4%预计增长至2026年的42.7%[5] 市场扩张和并购 - 2023年EBIT增长率为-106.9%，2024年预计增长至946.2%[5] - 2023年归母净利润增长率为-92.1%，2024年预计增长至630.9%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收57.60亿元，归母净利润1.61亿元，扣非归母净利润0.27亿元，毛利率34.42%[1] - 存储芯片实现营收40.77亿元，微控制器实现营收13.17亿元，传感器实现营收3.52亿元[1] - 1Q24年营收同环比增长，利润实现环比扭亏为盈，归母净利润2.05亿元，扣非归母净利润1.84亿元[1] - 预计2024-2026年公司营收分别为74.75/95.24/110.24亿元，归母净利润分别为10.53/15.63/20.04亿元[2] - 2026年预测每股收益为3.01美元，较2022年增长近3倍[4] - 2025年净利润增长率为48%，较2024年增长20个百分点[4] - 2023年ROE仅为1%，较2022年下降13个百分点[4] 公司信息 - 证券研究报告由国信证券经济研究所发布[11] - 国信证券总部位于深圳和上海，分别在深圳市福田区和上海浦东设有办公地点[11] - 北京分部位于北京西城区金融大街[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收57.61亿元，归母净利润1.61亿元，2024年Q1实现营收16.27亿元，归母净利润2.05亿元，整体业绩符合预期[1] - 公司毛利率在24Q1回升至38.2%，各产品线需求持续改善，DRAM业务迈入快速成长阶段[1] - 公司存货减值压力释放，发布2024年股权激励计划，营收目标为72.94/86.20/98/118亿元，归母净利润分别为10.43/15.10/19.52亿元[2] - 公司是国内“存储+MCU”头部厂商，预计2026年营业收入为74.30/91.42/105.21亿元，归母净利润分别为10.43/15.10/19.52亿元，维持“推荐”评级[2] 未来展望 - 公司主要财务指标预测显示2024年营业收入预计为74.30亿元，归母净利润预计为10.43亿元，PE为47.40x[4] - 公司财务预测表显示，2026年流动资产预计达到178.59亿元，营业收入预计达到105.21亿元[5] - 资产总计预计在2026年达到217.58亿元，归属母公司净利润预计达到19.52亿元[5] - 毛利率预计在2026年达到38.66%，净利率预计达到18.55%[5] - ROE预计在2026年达到9.93%，ROIC预计达到7.73%[5] - 每股收益预计在2026年达到2.93元，P/E比率预计为25.32[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、新品放量不及预期、地缘政策变化等风险[3] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅分为推荐、中性和回避三个等级[9] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 中性等级要求相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[9] - 回避等级要求相对基准指数跌幅在5%以上[9]

业绩总结 - 兆易创新2024年第一季度营收增长超过2成[2] - 兆易创新2024年第一季度扣非后净利润增长4成[2] - 兆易创新2023年第四季度亏损较上年扩大[4] 未来展望 - 兆易创新长期有望受益于国内进口替代和半导体需求增长[3]

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 兆易创新科技集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 调研日期：2024年4月19日 调研时间：21:00-22:15 调研地点:电话会议 接待人姓名及职务：副董事长、总经理何卫，董事、副总经理胡洪，副总经理 李宝魁，副总经理、董事会秘书李晓燕，副总经理、财务负责人孙桂静 来访人员 百年保险资产管理有限责任公司、鲍尔赛嘉投资管理有限公司、北京成泉资本管理有限公 司、 北京宏道投资管理有限公司、北京泓澄投资管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公 司、北京致顺投资管理有限公司、北京中睿元同投资管理有限公司、碧云资本、博普资 产、博时基金、博远基金、大家资产管理有限责任公司、淡水泉（北京）投资管理有限公 司、德邦基金管理有限公司、东方基金、东吴基金、敦和资产管理有限公司、富国基金管 ...

业绩总结 - 兆易创新2024年Q1业绩表现亮眼，营收环比增长19%[1] - 兆易创新2023年营收同比下降29%[2] - 兆易创新2024年Q1营收同比增长21%[3] 用户数据 - 兆易创新2023年存储芯片占比提升至71%[3] - 兆易创新NOR业务在2023年出货量同比增长16%[12] - SLC NAND产品在消费电子、工业、汽车电子领域全品类覆盖，23年出货量同比大幅增长[13] 未来展望 - 兆易创新发布股票期权激励计划，目标为2024-2027年营收目标73/86/98/118亿元[6] - 兆易创新DRAM业务与长鑫分工，公司DRAM毛利率有望修复[11] - 公司预计24-26年归母净利润为10/16/21亿元，对应PE估值为49/31/23倍，维持“买入”评级[16] 新产品和新技术研发 - 公司与长鑫签署协议，长鑫主要聚焦主流应用，兆易主要聚焦利基应用[10] - 23Q4 MCU已开始企稳，产品丰富度不断提高，23年推出国内首款M7内核产品[13] - 公司模拟IC产品包括高性能电源、电机驱动、专业电源管理芯片、锂电池管理芯片四大类，与MCU配合打造生态[15] 市场扩张和并购 - 公司参与长鑫存储增资15亿元，持股比例增至1.88%[9] - 兆易创新NOR业务在2023年出货量同比增长16%，全球份额提升至第二[12] - 手机市场是2023年率先回暖的细分市场，公司传感器产品与市场同步，实现出货量同比增长[14]

业绩总结 - 2024年一季度实现营业收入16.27亿，同比增长21.32%[1] - 归母净利率2.05亿元，毛利率38.16%[1] - 23年NOR Flash领域出货量创新高[1] - SLC NAND Flash领域产品覆盖全品类[1] - 自研DRAM领域产品线多样化[1] - 预计公司2024年至2026年收入分别为74.89亿元、97.36亿元、116.83亿元[1] - 归母净利润分别为11.43亿元、18.72亿元、26.05亿元[1] 未来展望 - 预示国产存储芯片有望进入上行周期[1] - 公司产品竞争力强，研发投入持续增加[1] - 兆易创新主营收入和净利润预计2024年至2026年持续增长[3] - 净利润率和净资产收益率预计2024年至2026年逐年提升[3] - 公司2026年的EPS预计为3.91元[4] 投资评级 - 给予2024年60倍PE，对应2025年36倍PE，目标价102.8元，维持“买入-A”投资评级[2] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5]

业绩总结 - 公司2023年营收为57.61亿元，同比减少29.14%，净利润为1.61亿元，同比减少92.15%[1] - 24年第一季度公司营业收入为16.27亿元，同比增加21.32%，归母净利润为2.05亿元，同比增加36.45%[1] - 公司24Q1毛利率回升至38.2%，环比提升3.6个百分点，盈利水平明显改善[2] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预期为10.3、15.17亿元，2026年为19.35亿元，维持“买入”评级[4] - 公司主营业务收入在2021年至2026年预计呈现波动增长，2023年出现较大幅度下滑，但之后逐渐回升[6] - 公司存储业务持续高增，MCU有望企稳回升，看好24年持续稳健增长[3] 市场展望 - 市场中相关报告投资建议以“买入”为主，得分最高，其次是“增持”，市场整体看好该公司[7] - 2022年7月15日，公司股票评级为买入，市价为126.13元，目标价为186.13元[8] - 2023年7月6日，公司股票评级为买入，市价为110.35元，目标价为57.00元[8]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收环比增长20%[1] - 公司2024年一季度净利润同比增长36.45%[3] - 公司2024年一季度毛利率环比增加4个百分点，达到38%[6] - 公司2024年一季度销售额同比增长，达到16.27亿元[7] - 公司2024年一季度销售额比去年同期增长，达到13亿多至16亿多[8] - 公司一季度收入和毛利率均有增长，主要原因是量增长和市场恢复，以及新产品研发带来的份额提升[9] - 研发投入持续增加，包括资产购买、折旧摊销和服务费，以提高毛利率，管理费用和销售费用也有增长[10] - 公司制定了有挑战性的股权激励计划，目标为2024年实现73亿营收，市场需求未来不确定性较大[11] 新产品和新技术研发 - 存储市场中，主流产品持续涨价，预计DRAM和NAND等产品后续涨价情况，需求回暖带动价格上涨[12] - 利基型产品价格受主流市场影响，价格下挫时快速下跌，价格回升时也会受到影响，需求回暖会带动价格上涨[13] - 利基型低润价格已实现温和上涨，预计Q2、Q3仍将持续上涨，SLC NAND价格也有望上涨[14] - 公司预计2023年营收将实现较大幅度增长，采购额增长主要受需求增长和单价上涨影响[15] 市场扩张和并购 - 存储市场中NetFlash产品下游主要为消费类，价格低位时有公司计划涨价，竞争激烈影响价格[16] - 诺在AI领域的应用是间接受益于AI手机和AI PC的推出，能促进消费者对产品需求的提升[22] - 2023年，诺实现了行业排名提升，来到行业第二名，但公司以服务客户和提升市占率为主要经营策略[19] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的MPU产品家族已超过600个型号，市占率仅为1%至2%[34] - Durham的毛利率在2023年第一季度才实现转正，2024年毛利率有望进一步提升[35] - Flash产品销售额大于DRAM产品销售额，毛利率受价格波动影响，需求持续增长[36]

营收和业绩 - 公司在2024年一季度实现营收增长20%[4] - 公司一季度营业收入达到16.2亿，同比增长21.32%[8] - 公司销售额同比环比有较大幅度增长，从13亿多增长到16亿多[14] - 公司毛利率环比增长四个百分点，达到38%[12] - 公司MGO产品线销量增加，销售额明显增加，毛利率稳定[16] - 公司库存有效去化，减值处理后增厚毛利[17] - 公司2024年营收目标挑战性大，Q2到Q4市场需求不确定，需持续观察[22] - 公司要保持产品线战略目标和节奏不变，以扩大市占率和营收为核心目标[23] - 公司采购额快速增长，2024年采购额达8.5亿人民币，1.2亿美元，预计营收将有较大幅度增长[28] 产品和技术 - 公司产品出货量达到31.22亿颗，同比增长12.98%[7] - 公司研发投入增加，新产品和工艺提升竞争力，销售结构优化提升毛利率[15] - 公司在AI领域的应用主要是用于产品，还在观察其他公司技术方案[42] - 公司在评估HBM技术的可行性，与潜在合作伙伴探索技术方案[43] - 公司在MCU产品方面处于行业低谷期，新产品推出频率增加[45] - 公司基于客户需求选择内核，软件支持和解决方案是核心技术[53] 市场和竞争 - 公司在2023年实现了排名提升，来到行业第二名[37] - 公司持续打磨产品，提升产品竞争力，为客户提供更好的产品[38] - 公司的市占率仅为1%至2%，但成长空间仍然很大[69] - 公司的市占率还很小，但成长空间很大，稍稍增加市占率即可实现翻倍成长[69] - 公司的市场份额扩大策略会根据多方面因素综合判断[78] - 公司的市场演变会及时做出调整[78] 未来展望和策略 - 公司对45人进行激励，授予678万股股票，目标是2024年营收不低于26.6%增长至73亿人民币[20] - 公司的市场份额扩大策略会根据多方面因素综合判断[78] - 公司的市场演变会及时做出调整[78]