股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业/社会服务 [ Table_Main[天ITnaf 目bol]e 湖_Ti(tl6e]0 3136) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 关注交通改善及新增项目进展 目标价格： 25.15 上次预测： 26.48 公 ——天目湖 2023 年&24Q1 业绩点评 当前价格： 19.13 司 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 2024.04.29 更 021-38677706 021-38032683 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuyuenan@gtjas.com zhuangzitong026312@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880122050050 52周内股价区间（元） 15.24-28.75 报 总市值（百万元） 3,564 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 186/186 流通 B股/H股（百万股） 0/0 一季度受天气影响客流承压，高经营杠杆下利润有所下滑，考虑到6-7月沪苏湖高铁 流通股比例 100% 开通及平桥漂流项目暑期落地，预 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩实现大幅增长 受益于旅游市场复苏 [2][3] - 2023年公司实现营收6.30亿元 同比增长70.9% 归母净利润1.47亿元 同比增长623.9% [3] - 2024年一季度受气候影响短期业绩承压 但中长期看好公司项目外延扩张带来的业绩增量 [5] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.536元 分红比例达67.93% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.93/1.16/1.33元 对应市盈率为20.5/16.5/14.4倍 [6] 分业务表现总结 - 景区/水世界/温泉/酒店/旅行社2023年分别实现营收3.25/0.13/0.47/2.07/0.09亿元 同比均有所增长 [3] - 景区客流显著增长带动收入和毛利率大幅修复 酒店业务在疫情期间逆势扩张 但部分门店尚在爬坡期 [3] 未来发展计划 - 2023年内公司推进储备项目策划与设计 成立平桥漂流公司筹备小组 积极推进漂流项目建设 [5] - 完成南山小寨二期"南山里"项目策划与建筑设计 新增项目落地有望逐步释放业绩 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.30亿元，同比增加70.90%[1] - 公司2023年销售/管理费用率分别为7.58%/13.69%，较2022年分别下降3.62/7.37个百分点[1] - 公司景区业务毛利率达71.25%，较2022年提升25.06个百分点，山水园和南山竹海业务同比增长超过100%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.69/2.01/2.37亿元，对应EPS分别为0.91/1.08/1.27元，维持“买入”评级[1] - 公司2023年归母净利润同比增长623.90%，2024年预计同比增长15.04%[3] 未来展望 - 2026年预测营业收入为928.14百万元，较2022年增长151.6%[4] - 2026年预测净利润为270.86百万元，较2022年增长1184.4%[4] - 2026年预测ROE为14.69%，较2022年增长759.6%[4] - 2026年预测资产负债率为8.94%，较2022年下降51.4%[4] - 2026年预测每股收益为1.27元，较2022年增长1054.5%[4]

[Table_Title] 证券研究报告 天目湖23年年报&24年一季报点评：景区全面修复， 公司研究 酒店赋能成长，关注新项目落地及国资赋能 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月29日 [天Ta目bl湖e_(S6to0c3k1A3n6d.RSanHk)] [T事ab件le：_公Su司mm披ar露y] 23年年报及24年一季报。1）23年公司实现营收6.30亿元 投资评级 /较19年同期+25.2%，归母净利润1.47亿元/较19年同期+18.8%，扣非归母 上次评级 净利润1.40亿元/较19年同期+14.9%。2）24Q1公司实现营收1.07亿元/较 23年同期-11.3%，归母净利润0.11亿元/较23年同期-42.8%，扣非归母净利 [刘Ta嘉b仁le _社Au零th&o美r]护 首席分析师 润0.09亿元/较23年同期-44.7%。3）拟每10股转增4.5股、派5.36元（含 执业编号：S1500522110002 税），股利支付率达67.93%（21-22年未分红）。 联系电话：15000310173 景区板块客流业绩双修复，酒店 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 29 日 天 目湖(603136.SH) 证券研究报告 旅游市场复苏，高毛利项目驱动业绩 景区 投资评级 买入-A 公司发布 2023 年报及 2024年一季度报告: 维持评级 1）2023 全年：实现营收6.30亿元/+70.90%，主要系主要系外部 6个月目标价 22.02元 环境变化,市场复苏 , 收入增长所致，恢复至19年125.25%；归 股价 (2024-04-26) 19.13元 母净利润 1.47亿元/+623.90%，恢复至 19年118.55%；扣非归母 净利润 1.40 亿元/+1024.22%，恢复至 19 年 115.70%；经营性现 交易数据 金流量 3.16亿元/+177.36%。 总市值(百万元) 3,563.81 2）2023Q4：实现营收 1.44 亿元/+23.35%，恢复至 19 年同期 流通市值(百万元) 3,563.81 133.62%；归母净利润 0.27 亿元/+51.27%，恢复至 19 年同期 总股本(百万股) 186.29 300.00%；扣非归母净利润0.25 亿元/ ...

公[Ta司ble点_H评ead●er] 旅游及景区 2024 年 04 月28 日 [Table_Title] 23 年业绩如期复苏，但 1Q24 业绩受天 [Table_StockCode] 天目湖(603136) 气及项目投入增长而承压 [Tabl推e_In荐ves tRank] (维持) 核心观点： 分析师 [Table事_S件um：m2a0r2y3] 年公司实现营收 6.3 亿元/同比+71%；归母净利 1.5 亿元/同比 [顾 Ta熹 b闽 le_ Authors] +624%，扣非净利 1.4 亿元/同比+1024%。1Q24 公司实现营收 1.1 亿元/同比- ：18916370173 11%，归母净利 0.1亿元/同比-43%，扣非净利 0.1亿元/同比-45%。 ：guximin_yj@chinastock.com.cn ⚫ 2023 年内部项目表现有所分化 分析师登记编码：S0130522070001 2023 年受益于国内消费及旅游市场快速复苏，公司疫情期间新增项目开始贡 献增量，整体营收规模同比增长 70%，且较 2019年增长 26%。分产品看，公 司山水园、南山竹海两大核心景区 ...

天目湖（603136.SH）2023年年报及2024年一季报点评 23 年业绩表现超越 19 年同期，关注沪苏湖铁路落地进展 2024年04月28日 ➢ 天目湖发布2023年年报/2024年一季报。23年经营情况：1）收入/利润 推荐 维持评级 表现：23 年公司营收 6.30 亿元/同比+70.90%，较 19 年同期+25.18%；归母 净利润 1.47 亿元/同比+623.78%，较 19 年同期+18.83%。2）各项费用率表 当前价格： 19.13元 现：23年公司销售费用率/管理费用率分别为7.58%/13.69%，同比-3.62pcts/- 7.37pcts，较19年同期-5.83pcts/-1.05pcts。3）毛利率/净利率表现：23年公 司毛利率 54.34%/同比+18.09pcts，较 19 年同期-10.98pcts；归母净利率 26.72%/同比+20.98pcts，较19年同期-1.42pcts。24Q1经营情况：24Q1， 公司营业收入1.07亿元/同比-11.33%，较19年同期+20.00%；归母净利润0.11 [Table_Author] 亿元/同比-42.79%，较19 ...

证券研究报告·公司点评报告·旅游及景区 天目湖（603136） 2023 年报及 2024 一季报点评：Q1 因天气客 2024 年 04月 25日 流承压，关注高铁通车 证券分析师 吴劲草 增持（维持） 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 石旖瑄 营业总收入（百万元） 368.57 629.89 743.30 842.95 949.04 执业证书：S0600522040001 同比（%） (11.96) 70.90 18.01 13.41 12.59 shiyx@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 20.31 147.00 180.82 217.29 250.35 股价走势 同比（%） (60.57) 623.90 23.01 20.17 15.21 EPS-最新摊薄（元/股） 0.11 0.79 0.97 1.17 1.34 天目湖 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 180.36 24.92 20.26 16.86 14.63 0% -5% [ ...

2024年第一季度报告 证券代码：603136 证券简称：天目湖 江苏天目湖旅游股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

重要提示 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确 本报告中所涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性描述，均不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者理解计划、 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 预测和承诺之间的差异，请注意投资风险。 二、公司全体董事出席董事会会议。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 三、大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 四、公司负责人李淑香、主管会计工作负责人彭志亮及会计机构负责人（会计主管人员）孟 否 波声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 ...