财务数据 - 公司2023年实现营业收入30110亿元，同比减少7%[1] - 公司2023年销售毛利率为23.5%，同比增加1.6个百分点[1] - 公司2023年扣非后归母净利润为1871亿元，同比增加10%[1] - 公司2023Q4实现营收7289亿元，同比-7%[2] - 公司2023年销售业务实现营收25271亿元，同比下降9%[7] - 公司2023年新增缴纳矿业权出让收益237亿元[9] - 公司2023年全年股息每股0.44元，分红比例为50%[10] - 公司2023年资本性支出2753亿元，2024年预算资本性支出为2580亿元[11] 未来展望 - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为1736、1798、1869亿元，维持“买入”评级[13] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1736、1798、1869亿元，对应PE为9.7、9.4、9.0倍，维持“买入”评级[22] 风险提示 - 风险提示包括国际原油/成品油和天然气价格波动风险、行业监管及税费政策风险、汇率风险等[22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入30110亿元，同比-7%[1] - 公司2023年归母净利润1611亿元，同比+8.3%[1] - 公司2023年天然气销售盈利能力显著提高，营业利润2530亿元，较上年同期增加105亿元[1] - 公司2023年油气产量稳步增长，原油产量937百万桶，天然气产量1396亿立方米[1] - 公司2023年资产负债表优异，货币资金2699亿元，资产负债率40.8%[1] - 公司2023年分红总金额805亿元，分红比例50%，股息率分别为4.8%和7.5%[1] 未来展望 - 公司调整2024-2025年归母净利润至1837、1902亿元，新增2026年归母净利润1947亿元，维持“买入”评级[2] - 风险提示包括地缘政治风险、宏观经济波动、成品油需求复苏不及预期[3] 用户数据 - 2026年中国石油预计营业总收入为3375.18亿元，营业成本为2634.13亿元[4] - 2026年中国石油预计净利润为2163.22亿元，归属母公司净利润为1946.90亿元[4] - 2026年中国石油每股净资产预计为9.46元，ROE-摊薄率为11.25%[4] - 中国石油2026年预计P/E为8.66，P/B为0.97[4] - 2026年中国石油预计资产负债率为36.35%，毛利率为21.96%[4]

财务数据 - 公司2023年营业收入为30110.1亿元，同比下滑7.0%[1] - 公司2023年归母净利润为1611.4亿元，同比增长8.3%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为1871.3亿元，同比增长9.9%[1] - 公司2023年油气和新能源、炼油化工和新材料、销售、天然气销售业务分别实现经营利润1487.0、369.4、239.6、430.4亿元，同比变化分别为-10.3%、-9.0%、66.7%、232.2%[1] - 公司2023年原油加工量、成品油产量和销量分别为1398.8百万桶、12273.6万吨和16579.8万吨，同比增长分别为15.3%、16.5%、10.1%[1] - 公司2024年计划资本性支出为2580亿元，其中油气和新能源板块计划2130亿元，炼油化工和新材料板块计划290亿元[1] - 公司2023年现金分红总额为805.3亿元，同比增长4.1%，分红比例为50.0%[1] - 预计公司2024-2026年营收分别为29464.34、29472.24、29591.66亿元，同比分别变化-2.14%、0.03%、0.41%[1] - 公司2023年营业收入预测为301.1亿元，2024年预测为294.6亿元，2025年预测为294.7亿元，2026年预测为295.9亿元[3] - 归母净利润预测分别为161.1亿元、167.4亿元、177.1亿元、179.2亿元，增长率分别为8.34%、3.88%、5.80%、1.21%[3] - 每股收益(EPS)预测为0.88元、0.91元、0.97元、0.98元，对应的市盈率(PE)为10.46倍、10.07倍、9.52倍、9.40倍[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将略有增长，达到2959.17百万元[4] - 2026年营业利润率预计将略有增长至1.13%[4] - 2026年归属母公司净利润率预计将略有增长至1.21%[4] - 2026年毛利率预计将略有增长至23.77%[4] - 2026年净利率预计将略有增长至6.06%[4] - ROE预计将在2026年达到10.11%[4] - ROIC预计将在2026年达到8.84%[4] - 资产负债率预计将在2026年降至34.28%[4] - 净负债比率预计将在2026年降至52.17%[4] - 流动比率预计将在2026年达到1.23[4] 其他 - 长期投资和其他资金流入呈现稳定增长趋势[1] - 每股收益和每股经营现金持续增长[1] - 现金净增加额逐年增加，资产负债比逐年下降[1] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入30110.12亿元，同比减少7.04%[1] - 公司2023年全年归母净利润1611.46亿元，同比增加8.34%[1] - 公司2023Q4实现营业收入7288.77亿元，同比减少7.00%[1] - 公司2023Q4实现归母净利润294.95亿元，同比增加1.33%[1] - 公司2023年原油产量达9.37亿桶，同比增加3.41%[3] - 公司2023年天然气产量达4.93兆立方英尺，同比增加4.26%[3] - 公司2023年前三季度营业收入同比减少7.04%[7] - 公司2023年前三季度归母净利润同比增加8.34%[7] 未来展望 - 公司预计2023年矿业权出让收益约为62亿元左右[7] - 公司预计2023年出让收益为62.10亿元[8] - 公司预计2023年主营业务收入为3011.01亿元人民币，2024年预计为3002.58亿元人民币[31] - 公司预计2023年净利润为1802.91亿元人民币，2024年预计为1990.55亿元人民币[31] 新产品和新技术研发 - 公司2023年勘探开发资本支出同比增加12.09%[16] 市场扩张和并购 - 公司2023年已探明原油储量同比减少3.10%[17] - 公司2023年成品油销售板块毛利率为3.51%，同比-0.20pct[18] - 公司2023年成品油销售量同比增加10.06%[25] - 公司拥有22755座加油站，2023年全年成品油零售量达7948万吨，同比增加23.77%[23] 其他新策略 - 公司股利支付率达49.97%，现金分红共计805.29亿元[28] - 公司2023年12月10日股票评级为买入，市价为5.14元，目标价为6.56～6.56元[1] - 公司2023年8月31日股票评级为买入，市价为7.76元，历史推荐与股价成交量为2,000[1]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长8.3%，达到1611.4亿元[1] - 公司23Q4扣非归母净利润同比增长28.2%，达到525.7亿元[2] - 公司销售天然气实现经营利润430.4亿元，同比大增232.2%[3] - 公司汽/柴/煤油产量分别同比增长14.4%/8.9%/77.7%[4] 未来展望 - 公司预计2026年营业总收入将达到3460.05亿元，较2023年增长2.93%[12] - 公司预计2026年净利润率将达到5.45%[12] - 公司预计2026年每股收益将达到1.03元[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入30110亿元，同比下降7%[1] - 公司2023年归母净利润1611亿元，同比提升8%[1] - 公司2023年油气产量达到17.59亿桶油当量，同比增长4.4%[2] - 公司2023年炼化板块实现经营利润369.36亿元，同比下降9%[3] - 公司2023年销售成品油1.66亿吨，同比增长10.1%[4] - 公司天然气销售板块实现经营利润430.44亿元，同比增长232.21%[4] 投资评级 - 公司证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 公司行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑整篇报告获取完整观点和信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入30110亿元，同比-7.0%[1] - 公司2023年实现归母净利润1611亿元，同比+8.3%[1] - 公司23年现金流表现优异，经营活动产生的现金流量净额4566亿元，同比增长16.0%[3] - 公司自由现金流1761亿元，同比增长17.1%[3] 业务表现 - 公司油气和新能源分部实现经营利润1487亿元，同比-10.3%[4] - 公司天然气销售业务实现经营利润430亿元，同比大增232%[7] - 公司炼油化工和新材料分部实现经营利润369亿元，同比-9.0%[8] - 公司销售分部实现经营利润240亿元，同比增长67%[9] 财务展望 - 公司建议派发2023年末期股息每股0.23元，派息率为50.0%[10] - 公司A股、H股的PB-MRQ分别仅为1.17、0.76倍，估值相较海外巨头仍被低估[11] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利润为1716亿元，2025年为1777亿元，2026年为1820亿元[14] - 公司盈利能力逐年增长，2024年至2026年的净利润增长率分别为6.49%、3.58%、2.41%[14]

营业收入和净利润 - 公司2023年实现营业收入30110.12亿元，同比下降7.0%[10] - 归母净利润1611.44亿元，同比增长8.3%[10] 油气与新能源业务 - 公司2023年油气与新能源业务实现经营收益1486.95亿元，同比下降10.29%[13] - 油气当量产量17.59亿桶，同比增长4.4%[13] 天然气销售业务 - 公司2023年天然气销售业务实现经营收益430.44亿元，同比增加232.21%[4] 炼油化工和新材料业务 - 公司2023年炼油化工和新材料业务实现经营收益369.36亿元，同比下降8.96%但仍处于历史较好水平[14] 销售业务板块 - 公司2023年销售业务板块实现经营收益239.62亿元，同比增长66.7%[15] 资本支出和预测 - 公司2023年实际资本支出2753.38亿元，同比增长0.4%[17] - 预计2024年资本支出为2580亿元，同比下降-6.30%[17] 未来展望 - 假设油气产量稳定增长，2024-2026年原油产量年均增速2%，天然气产量年均增速5%[18] - 假设2024-2026年布伦特原油价格维持80美元/桶高位震荡[18] 风险提示和资产负债率 - 风险提示包括原油、天然气价格回落和炼化行业景气度下降[22] - 2026年资产负债率预计为37.5%，流动比率为1.35[23]

业绩总结 - 中国石油2023年度归母净利润为1611亿，同比增长8.3%，再创新高[1] - 2023年炼化板块原油加工量同比增长15%，成品油产量同比增长16%[1] - 2023年天然气销售板块国内销量增长6.1%，利润达430亿元，同比增长232%[1] - 公司2023年经营现金流净额高达4566亿，自由现金流1813亿，账面现金增加，长期借款下降[2] - 预测2024-2026年归母净利润为1703/1793/1901亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 预计2024年EV/EBITDA为1.20，资料来源为wind，天风证券研究所[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到861,111.39百万元，较2022年增长282.06%[5] - 营业收入预计2023年将下降7.04%，但在2024年和2025年将分别增长3.13%和3.21%[5] - 公司的净利率预计在2026年将达到5.75%，较2022年增长1.14个百分点[5] 风险提示 - 风险提示包括经济衰退导致原油需求下降和新项目投产不及预期[3] 其他新策略 - 本报告中的信息来源于已公开资料，不构成证券买卖的出价或征价邀请[8] - 过往表现不应作为日后表现的预示和担保[9] - 天风证券可能会持有报告中提及公司的证券并进行交易，存在潜在利益冲突[11] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[12]

公司基本情况 - 公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一[6][1] 财务数据和指标 - 2023年营业收入为3011.01亿元人民币，较2022年下降7.06%[9][9] - 2023年净利润为1802.93亿元人民币，较2022年增长10.38%[9][9] - 2023年每股基本及摊薄盈利为0.88元人民币，较2022年增长8.64%[9][9] - 2023年资产总额为2752.45亿元人民币，较2022年增长3.07%[9][9] - 2023年负债总额为1122.08亿元人民币，较2022年下降1.24%[9][9] 股东情况 - 中国石油集团为公司最大股东，持股比例为82.46%[1][1] - 香港中央结算（代理人）有限公司为第二大股东，持股比例为11.42%[1][1] - 公司股东总数为479,245名，其中境内A股股东473,714名，境外H股记名股东5,531名[19][19] 业务回顾 - 公司主要业务包括原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售，以及新能源业务[6][6] - 公司国内销售汽油、煤油、柴油总量为16,579.8万吨，同比增长10.1%[48][50] - 公司销售天然气2,735.48亿立方米，同比增长5.1%[50][50] 未来展望 - 公司计划2024年原油产量为909.2百万桶，可销售天然气产量为5,142.6十亿立方英尺[39][39] - 公司计划2024年原油加工量为1,403.9百万桶[39][39] - 公司新能源业务实现规模化跨越式发展，2023年风电光伏发电量达到22亿千瓦时[46][46]