公司业绩总结 - 公司在2022年受地缘政治影响，国际油价大幅上升，营业收入达到32391.67亿元，同比增长24%[31] - 公司归母净利润在2022年同比增长62%，达到1493.75亿元[31] - 尽管2023年油价有所回落，但公司受益于产量增长和天然气销售板块景气上行，实现营业收入30110.12亿元，同比下降7.04%[31] 公司未来展望 - 公司2024-2026年营业收入和净利润预测稳步增长，给予“买入”评级[18] - 公司股价催化剂包括增储上产、资产质量优化、国央企改革等因素[19] - 预测盈利表现良好，公司估值空间有望打开[21] 公司新能源发展 - 公司新能源业务发展迅速，2023年高纯氢总产能达到6600吨/年，风电光伏发电量达到22亿千瓦时[102] 公司炼化板块发展 - 公司通过降油增化举措，提升下游化工原料的保障能力，乙烯、合成树脂产量稳步增长，降油增化效果显著[4] 公司天然气业务 - 公司国内天然气销售量为2198亿立方米，占国内总天然气消费量比重为56%[79] - 公司国内天然气产量约为1396.7亿立方米，占国内销售量比例约为56%[80] - 公司进口天然气约4867万吨，约占公司天然气销售量的30%[81] 公司风险因素 - 原油、国际天然气价格剧烈波动、增储上产不及预期、全国炼能过剩等风险可能影响公司盈利[165] - 新能源汽车对成品油消费替代过快、化工品过剩、终端需求恢复不及预期等风险也存在[166] - 公司未来增量项目较多，新投产项目盈利不及预期可能导致资产质量提升受限[168]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为8121.84亿元，同比增长10.9%[1] - 公司2024年第一季度归属于母公司股东净利润为456.81亿元，同比增长4.7%[1] - 公司2024年一季度布伦特原油均价为81.88美元/桶，有助于维持公司盈利高位，整体经营收益率为4.8%[2] - 公司油气与新能源业务实现营业额2231.19亿元，同比增长3.0%[3] - 公司天然气销售业务收入1779.17亿元，同比增长11.0%[3] - 公司炼化与新材料业务收入3154.33亿元，同比增长13.3%[4] 未来展望 - 中国石油2023年营业总收入预计为3011012百万元，2026年预计达到3289098百万元[24] - 2023年每股收益为0.88元，2026年预计达到0.98元，净资产收益率逐年下降[24] - 资产负债率逐年下降，2026年预计为37.5%[24] 新产品和新技术研发 - 公司原油加工量同比增长8.2%[4] 市场扩张和并购 - 公司销售业务板块第一季度实现营业收入6352.10亿元，同比增长8.0%[18]

业绩总结 - 公司2024Q1营收8122亿元，同比增长10.9%[1] - 公司2024Q1归母净利润457亿元，同比增长4.7%，符合预期[1] - 公司维持24/25/26年盈利预测分别为1703/1793/1901亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2026年预计营业收入将达到3304.28亿元，较2022年增长3.10%[2] - 2026年预计净利润为2126.39亿元，较2022年增长6.01%[2] 业务板块 - 炼化板块经营利润81亿，同比小幅减少约4亿，化工业务实现经营利润11.5亿，同比扭亏[1] - 天然气销售板块经营利润123亿元，同比增加22亿，主要来自销量增加[1] 预测展望 - 公司2026年预计营业收入将达到3304.28亿元，较2022年增长3.10%[2] - 2026年预计净利润为2126.39亿元，较2022年增长6.01%[2] - ROIC指标预计在2026年将达到47.69%，呈逐年增长趋势[2] 投资评级 - 天风证券的投资评级体系包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性和弱于大市等评级[9]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营业收入8121.84亿，同比增长10.9%[1] - 公司整体毛利率水平达到20.38%，同比下滑0.84%[1] - 公司2024年预计营业总收入为3298.42亿，2025年为3399.54亿，2026年为3424.11亿[9] - 公司2024年预计每股收益为0.99元，2025年为1.05元，2026年为1.09元[9] 业绩总结 - 公司油气产量达到4.64亿桶油当量，同比增长2.6%[2] - 公司炼化业务实现原油加工量3.54亿桶，同比增长8.2%[3] - 公司成品油销售业务稳定提升，成品油销量达到3,925.8万吨，同比增长4.5%[4] - 公司销售天然气833.69亿立方米，同比增长14.2%[6] 预测展望 - 公司维持2024-2026年盈利预测1807、1916、1994亿，对应PE分别为10X、10X、9X，维持“买入”评级[7] 公司信息 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[12]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业总收入为8121.84亿元，同比增长10.88%[1] - 公司24Q1归母净利润为456.81亿元，同比增长4.70%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润为457.88亿元，同比增长3.78%[1] - 公司24Q1上游业务盈利稳步增长，油气和新能源业务实现经营利润429.7亿元[1] - 公司24Q1下游业务盈利受炼油产品毛利收窄影响，经营利润同比明显回落[1] - 公司2024-2026年预计营收分别为29464.34、29472.24、29591.66亿元，同比分别变化-2.14%、0.03%、0.41%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1673.98、1762.36、1783.65亿元，同比分别增长3.88%、5.28%、1.21%[3] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.91、0.96、0.97元/股，对应PE分别为11.17、10.61、10.49倍[3] - 公司2026年预计公司营业收入将略有增长，达到2959165.72百万元[4] - 预计2026年公司净利润将达到198183.41百万元，同比增长1.21%[4] - 公司2026年的ROE预计为10.09%，ROIC为9.13%[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来划分[8] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[8]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业总收入8122亿元，同比增长11%[1] - 公司2024年第一季度实现归母净利润457亿元，同比增长4.7%[1] - 公司油气和新能源分部2024年第一季度实现经营利润430亿元，同比增长4.8%[4] - 公司炼油业务2024年第一季度实现经营利润81亿元，同比下降4.2%[4] - 公司天然气销售业务2024年第一季度实现经营利润123亿元，同比增长21.5%[4] - 公司2024年第一季度油气当量产量463.7百万桶，同比增长2.6%[6] - 公司2024年第一季度销售分部实现经营利润68亿元，同比下降17.1%[10] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润为1716亿元，对应EPS为0.94元/股，维持“买入”评级[12] - 公司2024年预计P/E（A股）为10.9倍，P/E（H股）为7.2倍[13] 市场比较 - 公司A股、H股的PB-MRQ分别为1.35、0.86倍，相较海外油气巨头仍被低估[11] 公司信息 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[15] - 公司2022年营业收入为32392亿元，2026年预计为29977亿元[14] - 公司2022年净利润为1640亿元，2026年预计为2012亿元[14] - 公司2022年经营活动现金流为3938亿元，2026年预计为4258亿元[14] - 公司2022年ROE为10.9%，2026年预计为9.9%[14]

业绩总结 - 中国石油2024年第一季度营业收入为8121.84亿元，同比增长10.88%[1] - 公司油气产量再创新高，经营利润同比增长4.80%[2] - 公司销售天然气量同比增长14.19%，实现经营利润大幅增长21.51%[3] - 2026年中国石油预计营业总收入将达到3460.05亿元，较2023年增长2.93%[5] - 2026年中国石油预计净利润率将达到5.45%[5] - 2026年中国石油预计每股收益将达到1.03元[5]

财务数据 - 中国石油2024年第一季度营收为8121.8亿元，同比增长10.9%[6] - 归母净利润为456.8亿元，同比增长4.7%，符合预期[6] - 中国石油2024年营业收入为3105067百万元，2024年营业成本为2379404百万元[17] - 中国石油2024年每股收益预计为0.95元，ROE为11.4%[17] - 中国石油2024年P/E为10.8，P/B为1.2[17] - 中国石油2024年资产负债率为43%[17] - 中国石油2024年现金净变动为-112105百万元[17] 业绩总结 - 油气产量稳健增长，油气与新能源板块实现经营利润429.7亿元，同比增长4.8%[8] - 炼化与新材料板块化工业务扭亏为盈，经营利润为81.2亿元[10] - 销售板块成品油市场需求稳健增长，国内销量增加，实现经营利润67.6亿元[12] - 中国石油天然气销量同比增长14.2%，国内销售天然气同比增长7.5%[14] - 中国石油天然气销售板块实现经营利润123.2亿元，同比增长21.5%[14] 未来展望 - 中国石油2024-2026年归母净利润预计为1735/1863/2029亿元，维持“买入”评级[15] - 中国石油2024年PE为10.8x，2025年PE为10.0x，2026年PE为9.2x[15]

财务数据 - 公司2024年第一季度实现营业收入8121.84亿元，同比增长10.90%[1] - 公司2024年第一季度实现归母净利润456.83亿元，同比增长4.70%[1] - 公司2024年勘探开发资本支出指引为2130亿元，持续维持在较高水平[1] - 公司2024年原油产量同比增加1.40%，天然气产量同比增加3.91%[1] - 公司2024年第一季度汽油/柴油/煤油表观消费量分别增加11.40%/6.22%/41.91%[7] - 公司2024年第一季度原油加工量同比增加8.23%，生产汽油/柴油/煤油分别增加10.7%/减少2.2%/增加62.5%[7] 销售数据 - 2024Q1中国成品油销售市场持续旺盛，公司成品油销售量同比增加8.2%[9] - 2024Q1公司国内天然气销售量同比增加7.55%[11] - 2024Q1公司天然气销售板块经营利润同比增加21.51%[11] - 2024Q1公司成品油销售量同比增加4.48%[10] 预测数据 - 2023年主营业务收入预计为3011.01亿元，2024年预计为3002.58亿元，2025年预计为3089.76亿元[13] - 2023年毛利率预计为22.9%，2024年预计为22.5%，2025年预计为22.9%[13] - 2023年营业利润率预计为8.4%，2024年预计为9.7%，2025年预计为9.9%[13] - 2023年净利率预计为5.4%，2024年预计为6.0%，2025年预计为6.2%[13] - 2023年每股收益预计为0.880元，2024年预计为0.989元，2025年预计为1.048元[13] - 2023年每股净资产预计为7.903元，2024年预计为8.497元，2025年预计为9.125元[13] - 2023年每股经营现金净流预计为2.454元，2024年预计为2.587元，2025年预计为2.870元[13] - 2023年每股股利预计为0.630元，2024年预计为0.396元，2025年预计为0.419元[13] - 2023年净资产收益率预计为11.14%，2024年预计为11.64%，2025年预计为11.49%[13] - 2023年总资产收益率预计为5.85%，2024年预计为6.18%，2025年预计为6.19%[13] 股价数据 - 报告中给出的历史推荐与股价数据显示，公司在2022年12月10日的目标价为6.56元，市价为5.14元，相比历史推荐有上涨空间[15] - 公司的投资评级说明中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期上涨幅度在5%-15%，中性建议预期变动幅度在-5%-5%，减持建议预期下跌幅度在5%以上[15] 免责声明 - 报告特别声明中指出，报告产生基于公开资料或实地调研资料，但对信息的准确性和完整性不作保证，观点可能与其他研究报告不一致，使用报告所包含的材料可能会带来损失[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入达到317.39亿元，同比增长5.41%[1] - 归母净利润达到183.62亿元，同比增长13.95%[1] - 天然气销售板块经营利润大幅提升至123亿元，同比增长22%[2] - 公司预计2024年净利润1836亿元，将派发919亿元的股息，A股股息率为4.9%[3] - 公司调整2024-2026年归母净利润预测分别为1836、1900、1943亿元，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 2026年，中国石油预计营业总收入将达到339.04亿元人民币，较2023年增长12.6%[6] - 2026年，公司预计净利润将达到21.59亿元人民币，较2023年增长19.7%[6] - 2026年，每股净资产预计为9.45元，ROE-摊薄率为11.23%[6] - 公司预计2026年的P/E为9.63，P/B为1.08[6] - 2026年，公司的资产负债率预计为36.35%，ROIC为10.38%[6]