财务数据 - 公司2023年实现营收30110亿元，同比下降7.0%[1] - 公司2023年归母净利润为1611.5亿元，同比增长8.3%[1] - 公司2023年自由现金流为1761.2亿元，同比增长17.1%[1] - 公司2023年资本开支2753.4亿元，同比增长0.4%[1] - 公司2023年合计分红805.3亿元，分红率为50.0%[1] 业绩展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为1735/1863/2029亿元[4] - 公司2023年在重点盆地取得重大突破，计划2024年油气产量17.66亿桶油当量[12] 产品销售 - 公司2023年实现成品油销售1.66亿吨，其中中国内销量1.23亿吨，零售市场份额达到36.6%[18] 市场数据 - 公司2023年A股PE为9.8/9.1/8.4x，H股PE为6.8/6.3/5.8x，维持“买入”评级[25] - 中国石油公司2023年的EPS分别为0.88、0.95、1.02元，PE分别为8.0、9.8、9.1x[26] - 中国海油公司2023年的EPS分别为2.60、2.88、3.05元，PE分别为8.1、9.8、9.2x[26] 财务预测 - 2026年预测营业收入为3295256百万元，较2025年增长3%[27] - 2026年预测每股净资产为8.81元[27] - ROE预测分别为11%、11.4%、11.9%、12.6%[27] - 2026年预测P/E为8.4，P/B为1.1[27] - 2026年预测EV/EBITDA为4.7[27] 投资评级 - 投资评级中性，股价表现介于市场代表性指数±10%之间[29]

云南销售公司服务保障 - 公司携手农机部门开启“农机保耕提质走基层”服务[1] - 公司优先保障农户农机用油，提升用油质量与用油安全水平[1] - 公司在16个州（市）158座加油站开辟绿色通道，优先保障农机作业用油需求[3] 青年志愿者宣传服务 - 公司的青年志愿者介绍购油优惠政策和油品质量等业务[2] 生产物资供应配送 - 公司发挥加油站网点优势，开展化肥、润滑油等生产物资供应配送[4] 社会责任履行 - 公司积极履行社会责任，在资源保障、优惠加油、便民服务等方面助力“三农”[5]

光伏组件招标情况 - 2024年2月国内光伏组件招标项目减少，环比下降35.5%，同比下滑62.7%[1] - 1-2月国内N型组件招标占比近八成，P型组件有望加速退出市场[2] - 双面组件认可度提高，招标占比突破50%[3] - P型组件供需错配，投标价格有所上涨[4] 光伏组件市场趋势 - N型组件接受度进一步上升，招标占比近八成，有望迅速实现市场产品迭代升级[9] - P型组件有望快于此前预期退出市场，双面组件招标量逐渐增多，双面双玻组件认可度提升[9]

2024年2月26日 公司研究 集团公司与天津市政府签署战略合作协议，强化全产业链优势 ——中国石油（601857.SH/0857.HK）事件点评 要点 A 股：买入（维持） 当 前价：8.84元 事件：2月23日，中国石油集团与天津市政府签署战略合作协议。协议签署前， 中国石油集团董事长、党组书记戴厚良，总经理、党组副书记侯启军拜会了天津 H 股：买入（维持） 市委书记陈敏尔，天津市委副书记、市长张工，就深化互利合作进行座谈。 当前价：6.19港元 点评： 深化在津业务布局，助力实现高质量发展。陈敏尔、张工表示，希望中国石油在 作者 已有合作基础上，深化油气开发、科技创新、装备制造、生产性服务业等领域务 分析师：赵乃迪 实合作，在津布局更多项目和业务，努力实现共赢发展。戴厚良表示，中国石油 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 将深入贯彻习近平总书记视察天津重要讲话精神，认真落实京津冀协同发展重大 zhaond@ebscn.com 国家战略，充分发挥自身优势，加快推进在津业务发展，加大清洁能源供应力度， 拓展合作空间，为保障国家能源安全，助力天津形成更多新质生产力、实现高质 ...

原油价格 - WTI原油期货结算价为77.91美元/桶，较月初上涨5.5%[1] - 2024年油价仍将维持中高区间，2024年原油需求分别为104.40、103.00、102.42百万桶/天[2] 天然气需求 - 全球和中国天然气需求将在2040后年达峰，到2040年全球LNG需求预计将增长50%以上[3] 公司业绩 - 中国海油公司2024年预期每股收益为2.90元，PE为8.7，PB为1.93[18] - 中国石油公司2024年预期每股收益为1.12元，PE为9.4，PB为1.18[18] - 中国石油公司2023年营业收入为313.47亿元，2024年预期为329.62亿元[21] - 中国石油公司2023年净利润为170.69亿元，2024年预期为205.01亿元[21] - 中国石油公司2023年ROE为11.9%，2024年预期为13.7%[21] 投资提示 - 本报告不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[25] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险，公司及雇员不承担任何法律责任[25] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[26] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势等[27] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[28]

公司基本信息 - 中国石油天然气股份有限公司于香港联交所股票代码为857，于上海证券交易所股票代码为601857[1] - 本季度报告已经本公司第九届董事会第四次会议审议通过[3] - 本公司董事长戴厚良先生、董事兼总裁黄永章先生、财务总监王华先生保证本季度报告中财务信息的真实、准确、完整[4] 财务数据 - 2023年截至9月30日止9个月期间，公司营业收入为人民币1,355,854百万元，较2022年同期增长6.5%[25] - 2023年截至9月30日止9个月期间，公司净利润为人民币105,889百万元，较2022年同期增长5.5%[25] - 2023年截至9月30日止9个月期间，公司经营活动产生的现金流量净额为人民币341,000百万元，较2022年同期增长8.7%[26] 资产负债情况 - 2023年9月30日，公司的非流动资产总额为2057019百万元，较2022年12月31日持平[30] - 2023年9月30日，公司的流动资产总额为724801百万元，较2022年12月31日增长18.1%[30] - 2023年9月30日，公司的流动负债总额为753926百万元，较2022年12月31日增长20.6%[30] - 2023年9月30日，公司的流动负债净值为-29125百万元，较2022年12月31日下降180.0%[30] - 2023年9月30日，公司的母公司股东权益总额为1418589百万元，较2022年12月31日增长3.9%[30] - 2023年9月30日，公司的经营活动产生的现金流量为388427百万元，较2022年同期增长7.2%[31] - 2023年9月30日，公司的经营活动产生的现金净额为341000百万元，较2022年同期增长8.7%[31] 业绩总结 - 2023年前三季度，公司实现营业收入人民币22,821.35亿元，比上年同期的人民币24,554.01亿元下降7.1%[14] - 2023年前三季度，公司实现归属于母公司股东的净利润人民币1,316.51亿元，比上年同期的人民币1,199.31亿元增长9.8%[14] - 2023年前三季度，公司原油平均实现价格为75.28美元/桶，比上年同期的95.19美元/桶下降20.9%[14] - 2023年前三季度，公司国内原油产量583.8百万桶，比上年同期的576.9百万桶增长1.2%[14] - 2023年前三季度，公司可销售天然气产量3,513.7十亿立方英尺，比上年同期的3,295.9十亿立方英尺增长6.6%[14] - 2023年前三季度，公司海外原油产量122.2百万桶，比上年同期的100.1百万桶增长22.1%[14] - 2023年前三季度，公司海外可销售天然气产量142.9十亿立方英尺，比上年同期的148.9十亿立方英尺下降4.0%[14] - 2023年前三季度，公司油气单位操作成本11.25美元/桶，比上年同期的11.73美元/桶下降4.1%[14] - 2023年前三季度，公司油气和新能源分部实现营业收入人民币6,477.69亿元，比上年同期的人民币6,887.59亿元下降6.0%[14] - 2023年前三季度，公司油气和新能源分部实现经营利润人民币1,326.96亿元，比上年同期的人民币1,389.33亿元下降4.5%[14] - 2023年前三季度，公司原油产量达到706.0百万桶，同比增长4.3%[15] - 公司可销售天然气产量为3,656.6十亿立方英尺，同比增长6.1%[15] - 公司炼油化工和新材料分部实现营业收入人民币9,027.56亿元，同比增长2.6%[15] - 公司炼油化工和新材料分部实现经营利润人民币278.12亿元，同比增长5.5%[15] - 公司原油加工量达到1,043.6百万桶，同比增长16.5%[15] - 公司汽油、煤油、柴油产量为92,451千吨，同比增长19.4%[15] - 公司乙烯产量为5,826千吨，同比增长6.0%[15] - 公司合成树脂产量为9,158千吨，同比增长6.2%[15] - 公司合成纤维原料及聚合物产量为809千吨，同比减少3.3%[15] - 公司合成橡胶产量为703千吨，同比减少11.6%[15] - 2023年前三季度，公司销售汽油、煤油、柴油总销售量为125,624千吨，比上年同期增长13.4%[16] - 其中，国内销售汽油、煤油、柴油总量为93,079千吨，比上年同期增长17.2%[16] - 2023年前三季度，公司加油站数量为22,509座，较去年年底略有下降[16] - 2023年前三季度，公司销售天然气1,931.31亿立方米，比上年同期增长1.9%[16] - 其中，中国内销售天然气1,553.64亿立方米，比上年同期增长5.5%[16] - 中国继续实施页岩气减征资源税优惠政策，对页岩气资源税减征30%有利于公司持续健康发展和经营成果向好[17]

财务表现 - 2023年上半年，公司营业收入为1479.87亿元，同比下降8.3%[8] - 归属于母公司股东的净利润为852.72亿元，同比增长4.5%[8] - 经营活动产生的现金净额为2217.06亿元，同比增长13.1%[8] - 公司实现营业收入人民币14,798.71亿元，同比下降8.3%；净利润为852.72亿元，同比增长4.5%[30] - 公司经营利润为1,206.17亿元，同比增长1.3%；净利润为945.79亿元，同比增长4.0%[33] - 公司2023年上半年主营业务收入分别为油气和新能源416,844百万元、炼油化工和新材料571,634百万元、销售1,207,130百万元、天然气销售273,819百万元、总部及其他168百万元[50] - 公司2023年上半年对外交易收入中，中国大陆收入为954,624百万元，其他地区收入为525,247百万元[51] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为人民币2,217.06亿元，比上年同期增长13.1%[42] - 公司2023年上半年投资活动使用的现金流量净额为1,194.09亿元，比去年同期增长33.1%[44] - 公司融资活动使用的现金流量净额为786.92亿元，比去年同期增加525.51亿元，主要由于优化债务结构和归还有息债务[44] - 公司资本负债率为16.0%，较去年底下降了1.4个百分点[46] - 公司2023年上半年资本性支出为851.37亿元，全年预计资本性支出为2,435.00亿元，主要用于油气和新能源、炼油化工和新材料等领域[46] - 公司2022年度末期股息为每股人民币0.22元，总计人民币402.65亿元，已支付[61] - 公司2023年中期股息为每股人民币0.21元，总派息额约人民币384.34亿元，拟分别于2023年9月20日（A股）和10月30日左右（H股）支付[61] - H股股息以港币支付，每股中期股息为港币0.22907元（含适用税项）[62] - 公司向非居民企业股东派发股息时，有义务代扣代缴企业所得税，税率为10%[63] - 公司将按10%税率代为扣缴H股个人股东为香港、澳门居民以及其他与中国协议股息税率为10%的国家居民的个人所得税[64] 业务发展 - 公司积极推进油气勘探开发和增储上产，深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型[21] - 公司将加大国内油气风险勘探力度，努力实现新的重大战略发现[53] - 公司将加快推进吉林石化、辽阳石化等新产品开发，深化中油e化平台应用[54] - 公司将进一步强化市场分析研判，快速联动配置资源，努力巩固提升成品油销量和市场份额[54] - 公司将根据资源价格和供需变化，优化资源结构和销售流向，推动增量资源向高效市场、高端客户倾斜[56] 风险管理 - 公司在生产经营中面临行业监管、税费政策、油气产品价格、汇率、市场竞争、油气储量、海外经营、气候变化、安全隐患等风险[102][103][104][105] 财务数据 - 总资产人民币27,192.77亿元，比上年末增长1.8%[38] - 流动资产人民币6,604.23亿元，比上年末增长7.6%[39] - 总负债人民币11,312.31亿元，比上年末下降0.4%[41] - 母公司股东权益人民币14,129.38亿元，比上年末增长3.5%[41]

财务表现 - 中国石油2023年第一季度营业收入为732,471百万元，同比下降6.0%[6] - 归属于母公司股东的净利润为43,624百万元，同比增长12.1%[6] - 经营活动产生的现金净额为126,382百万元，同比增长49.7%[6] - 公司净利润达到485.09亿元，同比增长5.84%[21] 股东情况 - 中国石油集团为公司最大股东，持股比例为82.46%[10] - 香港中央结算（代理人）有限公司为第二大股东，持股比例为11.42%[10] - 中国石油化工集团有限公司为第三大股东，持股比例为1.00%[10] - 中国石油集团持有A股150,923,565,570股，为最大股东[10] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有H股20,900,296,782股，为第二大股东[10] 业务表现 - 油气和新能源业务实现经营利润人民币409.96亿元，同比增长5.7%；油气当量产量452.0百万桶，同比增长4.9%[13] - 炼油化工和新材料业务加工原油326.9百万桶，同比增长8.1%；销售成品油3,757.5万吨，同比增长6.5%[14] - 销售业务实现经营利润人民币81.56亿元，同比增长79.0%；国内销售成品油2,729.0万吨，同比增长9.5%[15] 资产状况 - 公司资产总计达到2710.87亿元，较2022年底增长39.86亿元[17] - 公司流动资产合计为677.29亿元，其中存货占比最大，达到155.18亿元[17] - 公司非流动负债合计为451.80亿元，较2022年底减少59.60亿元[18] - 2023年3月31日，公司非流动资产总额为203.33亿元，较上一季度下降了2.3%[26] 现金流量 - 2023年第一季度，公司实现营业收入人民币7,324.71亿元，同比下降6.0%；净利润人民币436.24亿元，同比增长12.1%[13] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为126.38亿元，较去年同期增长49.4%[27] - 2023年第一季度，公司投资活动使用的现金净额为70.97亿元，较去年同期增长58.6%[28]

公司基本信息 - 公司股票代码为601857[1] - 2022年度报告于2023年3月发布[1] - 按中国企业会计准则编制的财务报告在第104页开始[1] - 按国际财务报告准则编制的财务报告在第201页开始[1] - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] 财务数据 - 2022年营业收入达到3239.17亿元人民币，较2021年的2614.35亿元人民币增长了24.1%[9] - 2022年经营利润为2166.6亿元人民币，较2021年的1611.53亿元人民币增长了34.3%[9] - 2022年净资产收益率为10.9%，较2018年的4.4%有较大幅度提升[9] - 2022年公司的流动资产总额为6138.67亿元人民币，较2021年的4808.38亿元人民币增长了27.7%[9] - 2022年公司的资产总额为26734.85亿元人民币，较2018年的24408.77亿元人民币增长了9.5%[9] 股东信息 - 公司股东总数为571,170名，其中境内A股股东565,445名，境外H股记名股东5,725名[16] - 中国石油集团为公司最大股东，持股比例为80.38%，持有147,103,617,108股[18] - 香港中央结算（代理人）有限公司为公司第二大股东，持股比例为11.42%，持有20,900,790,659股[18] 财务报告审计 - 2022年度财务报告经普华永道中天会计师事务所和罗兵咸永道会计师事务所审计并出具标准无保留意见的审计报告[3] - 公司聘请的境内会计师事务所为普华永道中天会计师事务所，境外为罗兵咸永道会计师事务所[8] 持续性关联交易 - 公司与中国石油集团继续进行若干现有持续性关联交易，已获得独立董事和独立股东同意延续和修订现有持续性关联交易和批准新的持续性关联交易[104] - 公司与中国石油集团签订了《产品和服务互供总协议》，有效期3年，于2021年1月1日起生效[104] 公司治理 - 公司治理工作符合各上市地监管机构及证券交易所发布的有关上市公司治理的规范性文件要求[128] - 公司严格执行财务专业流程规范，确保财务报告真实准确有效[129] 公司股息派发 - 公司建议以2022年12月31日的总股本183,020,977,818股为基数，向全体股东派发2022年末期股息每股人民币0.22元的现金红利，总派息额约人民币402.65亿元[3] - 公司发行的美国存托股份、H股及A股分别在纽约证券交易所、香港联合交易所有限公司及上海证券交易所挂牌上市[6] 公司财务策略 - 公司2022年度金融业务预计的议案和审计委员会决议[150] - 公司2022年度金融业务预计的议案和审计委员会决议[150]