报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 二季度收入温和环比回升,销量显著增长,毛利率略超预期 [1] - 电源管理、CIS和逻辑IC产品需求增长 [1] - 电子消费品、工业与汽车、计算机终端行情有所回暖,通讯需求未见改善 [1] - 华虹制造项目推进顺利,25年开始体现新增折旧 [1] 财务数据总结 - 预测公司24-26年归母净利润为0.95、2.33、3.05亿美元 [2] - 根据可比公司26年平均13倍PE估值水平,对应18.00港币目标价 [2] - 2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润的变化趋势 [3] - 2022-2026年毛利率、净利率、ROE的变化趋势 [3] - 2022-2026年资产负债率、流动比率、速动比率的变化趋势 [3] - 2022-2026年每股收益、市盈率、市净率的变化趋势 [3]

HUA HONG SEMICONDUCTOR LIMITED 華虹半導體有限公司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability) (Stock Code: 01347) （股份代號：01347） （於香港註冊成立之有限公司） 2024 中期報告 INTERIM REPORT DEFINITIONS In this interim report, unless the context otherwise requires, the following terms shall have the meanings set out below. | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告·海外公司点评·半导体(HS) 华虹半导体（01347.HK） 2024 年中期业绩点评：24Q2 毛利率超预期， 半导体周期温和复苏 2024 年 09 月 03 日 买入（维持） the subject of | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万美元） | 2303 | 1982 | 2493 | 3044 | | 同比 (%) | (7.59) | (13.91) | 25.75 | 22.12 | | 归母净利润（百万美元） | 280.03 | 83.95 | 104.93 | 165.84 | | 同比 (%) | (37.76) | (70.02) | 24.99 | 58.06 | | 每股净资产（美元 / 股） | 3.67 | 3.70 | 3.74 | 3.82 | | P/B ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 HUA HONG SEMICONDUCTOR LIMITED 華虹半導體有限公司 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：01347） 截至二零二四年六月三十日止六個月 中期業績公告 華虹半導體有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈本公司及其子公司 截至二零二四年六月三十日止六個月的未經審核綜合業績。 本公告載列本公司二零二四年中期報告全文，並符合香港聯合交易所有限公司 （「香港聯交所」）證券上市規則有關中期業績初步公告附載資料之相關規定。 本公司二零二四年中期報告的印刷版本將於適當時候寄發予本公司股東，並可於 香港聯交所網站 www.hkexnews.hk 及本公司網站 www.huahonggrace.com 進行查 閱。 承董事會命 華虹半導體有限公司 董事長兼執行董事 張素心先生 中國上海，二零二四年八月二十九日 於本公告日期，本公司董事分別為： 執行董事： 張素心（董事長） 唐均 ...

12 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Hua Hong Semi (1347 HK) Slowly but surely, gradual recovery is in play Hua Hong Semi announced 2Q24 results. Revenue was down 24.2% YoY but up 4.0% QoQ to US$479mn, slightly missing Bloomberg consensus by 2.0% and our estimates by 1.6%. The moderate sequential growth was a result of growing wafer shipments (+8.4% QoQ) partially offset by continued downward ASP (-3.5% QoQ). GPM increased QoQ to 10.5% (vs. 6.4%/27.7% in 1Q24/2Q23) ...

报告公司投资评级 - 买入评级，目标价29.00港元，相对于现价有57.8%的上升空间 [4] 报告的核心观点 - 公司产能接近满载，均价有望逐步回升，看好公司维持高产能利用率以及晶圆ASP维持逐季修复趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利摘要 - 24Q2收入4.8亿美元，环比增长4%，同比下降24%，毛利率10.5%，归母净利润667万美元，同比下降92%，环比下降79%，整体产能利用率98%，环比提升约6ppts [4] - 公司指引24Q3收入环比增长4-9%，季度毛利率提升至10-12% [4] 收入增长来源 - 24H1收入复苏主要来自消费电子和AI相关领域，24Q2单季度eNVM收入1.4亿美元，环比增长15%，同比降幅缩窄至34.2%，分立器件收入1.5亿美元，环比增速转正至6.3%，同比仍下降39.4%，逻辑及射频收入0.6亿美元，同比增长11%，模拟及电源管理收入1亿美元，环比略降0.4%，同比增长25.7% [4] 产能利用率和ASP预测 - 24Q2晶圆均价仍有小幅环比下降，但修复趋势已确立，2024H2有望持续受益于CIS、射频和PMIC的强劲需求，以及eNVM的逐季恢复，但汽车和工业市场复苏仍不明朗，对应公司功率器件和MCU产品仍有价格压力，预计公司24Q3和24Q4晶圆ASP仅有低单位数环比提升 [4] - 2025年后随着公司新12寸产能释放，以及功率器件市场有望开始逐步恢复，公司晶圆ASP有望获得明显提升，预计2024-2026年整体晶圆ASP有望分别达到422/522/566美元，2024-2026年毛利率分别为11.6%/21.1%/27.7% [4] 财务预测 - 调整公司2024-2026年收入为19.7/29.4/34.4亿美元，净利润为-0.47/1.9/5.2亿美元 [4] - 给予公司2024年净资产1倍P/B估值，对应目标价29.00港元 [4] 主要数据 - 行业：半导体 [4] - 股价：18.38港元 [4] - 目标价：29.00港元 [4] - 股票代码：1347 [4] - 已发行股本：17.18亿股 [4] - 市值：240.76亿港元 [4] - 每股净资产：28.76港元 [4] - 52周高/低：25.65/13.80港元 [4] - 主要股东：华虹集团20.25%，华鑫投资13.22%，上海联合投资11.01% [4]

2024 年 8 月 13 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 华虹半导体 (1347 HK) 市场需求逐步回暖，产能利用率接近满载 华虹半导体公布 2024 年第二季度业绩。季度收入为 4.79 亿美元，同比下降 24.2%，环比增长 4.0%，略低于彭博一致预期 2.0%，且略低于招银国际预测 1.6%。温和的环比增长主要受晶圆出货量增长（环比增长 8.4%）的推动，但平 均销售价格的持续下降（环比下降 3.5%）抵消了部分影响。受益于产能利用率 的持续提升（第一、二季度产能利用率为 92%和 98%），公司第二季度毛利率 为 10.5%（上季度为 6.4%，去年同期为 27.7%），高于彭博一致预期的 8.7% 和招银国际预测的 9.0%。本季度净利润达到 670 万美元（同比下降 91%，环比 下降 79%），低于彭博一致预期的 2,000 万美元，但高于招银国际预测的 200 万美元。展望未来，公司第三季度收入指引的中间值为 5.1 亿美元，意味着同比 下降 10.3%，环比增长 6.6%。毛利率指引为 10%-12%。公司第二季度业绩和 第三季度的指引表明，虽然终端应用市场仍面临挑战 ...

2024 年 8 月 13 月 将棋国际环球市场 | 本客投资 | 公司更新 华虹半导体 (1347 HK) 市场富求逐步回暖，产能利用率接近满载 华如半导体公布 2024 年第二季度业续。季度收入为 4.79 亿美元，同比下降 24.2%，环比增长 4.0%，略依千彭诗一致预期 2.0%，且略依千将錄 国际预测 1.6%。溫希的环比增长主委受品圆出货登增长（环比增长 8.4%）的推动，但平 均销售价格的持续下降（环比下降 3.5%）抵消了新分影向。受益于产能利用率 的特续提升（第一、二季度产能利用率为 92%称 98%），公司第二季度毛利率 为 10.5%（上季度为 6.4%，去年同期为 27.7%），高于彭博一致预期的 8.7% 奉招银国际预测的 9.0%。本季度净利润达到 670 万美元（同比下降 91%，环比 下降 79%），低于彭诗一致预期的 2,000 万美元，但高于将银国际预测的 200 方美元。辰望未未，公司笫三季度收入指引的中间值为 5.1 亿美元，意味着同比 下降 10.3%，环比增长 6.6%。毛利率指引为 10%-12%。公司第二季度业绩和 寮ニ季度的指引表明，虽然终滿应用市场仿面临挑 ...

浦银国际研究 公司研究 | 半导体行业 浦银国际 公司研究 华虹半导体 （1347.HK） /华虹公司 （688347.CH） 华虹半导体（1347.HK）/华虹公司 （688347.CH）：基本面持续上行改善 华虹半导体发布 2Q24 业绩，符合市场预期。我们上调 2024 年 EV/EBTIDA 目标估值到 11x，维持"买入"评级。 • 重申华虹的"买入"评级：华虹半导体持续享受半导体基本面上行 动能。公司二季度的毛利率及三季度毛利率指引中位数环比分别增长 4.1 个百分点和 0.5 个百分点。我们预期三季度毛利率有望继续高于指 引区间上限。公司在二季度产能利用率大幅提升的基础上，有望改善 产品组合并提升价格，从而推动三四季度的毛利率环比改善。明年无 锡的第二个 12 寸厂将投产推动收入端的长期增长。目前，华虹港股当 前市净率估值为 0.7x，仍然低于 1.0x 的市净率，估值具备吸引力，重 申"买入"评级，维持半导体行业首选。 • 二季度毛利率高于指引区间上限，三季度毛利率将持续改善：华虹 二季度的营业收入同比下滑 24%，同比降幅连续 2 个季度收窄。公司 二季度毛利率达 10.5%（同比下降 17 ...

公司投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级 [缺失] 报告的核心观点 - 华虹半导体2024Q2业绩符合指引，产能接近满产，行业复苏加速 [3] 根据相关目录分别进行总结 总体业绩 - 2024Q2实现销售收入4.785亿美元，环比增长4.02%，同比下降24.22%，符合前期指引 [4] - 毛利率为10.5%，环比增长4.1个百分点，同比下降17.2个百分点，略高于前期指引 [4] - 净利率为-8.7%，环比下降3.2个百分点，同比下降9.9个百分点 [4] 分技术平台业绩 - 嵌入式非易失性存储器营收1.37亿美元，环比增长15.03%，同比下降34.2% [4] - 独立式非易失性存储器营收0.24亿美元，环比下降23.81%，同比下降29.0% [4] - 分立器件营收1.52亿美元，环比增长6.30%，同比下降39.4% [4] - 逻辑及射频营收0.63亿美元，环比下降1.13%，同比增长11.0% [4] - 模拟与电源管理营收1.01亿美元，环比下降0.35%，同比增长25.7% [4] 业绩指引 - 预计24Q3销售收入约为5.0-5.2亿美元，环比增长4.49%至8.67%，同比下降12.05%至-8.53% [4] - 预计毛利率约为10%-12%，环比变化-0.5个百分点至+1.5个百分点，同比下降6.1个百分点至-4.1个百分点 [4] 产能及产能利用率 - 24Q2折合成8寸总月产能39.1万片，环比持平，同比增长12.68% [4] - 产能利用率为97.9%，环比增长6.2个百分点，同比下降4.8个百分点 [4] - 预计全年产能利用率将保持在95%以上，并有望延续至2025年 [4] 公司新工厂进展 - 华虹七厂12英寸生产线已全面完成，月产能达到94.5千片 [4] - 无锡厂的第二条12英寸生产线已完成约80%的工作，计划于8月底迁入首批关键设备 [4] 公司需求展望 - 主要需求来自2024年上半年的消费电子领域，表现强劲的领域包括RF、CIS、电源管理IC [4] - 嵌入式非易失性存储区域数量回升，预计价格将逐步改善 [4] - 预计下半年表现将进一步改善，除IGBT外，所有领域均呈现强劲态势 [4]