报告公司投资评级 - 买入评级 [2] 报告的核心观点 - 稼动率进一步提升，均价企稳且修复可期 [2] - 24Q3业绩环比明显改善，毛利率提升，收入和毛利率表现均略高于上季指引 [2] - 24Q4收入指引为5.3-5.4亿美元，毛利率指引为11%-13%，指引仍相对保守 [2] - 产能利用率接近满产，ASP小幅改善，24Q3晶圆均价环比上升约1.2ppts至415美元/片 [2] - 无锡二期12寸厂进展顺利，预计25年底形成20K片月产能规模，二期项目总规划80K片月产能 [2] - 目标价29.00港元，对应2025年1倍预测市净率及23倍预测市盈率 [2] 盈利摘要 - 2022年总营业收入为2,475,488千美元，2023年为2,286,113千美元，2024年预测为1,996,979千美元 [5] - 2022年毛利率为34.1%，2023年为21.3%，2024年预测为10.7% [5] - 2022年股东净利润为449,912千美元，2023年为280,034千美元，2024年预测为129,081千美元 [5] - 2022年每股盈利为0.35美元，2023年为0.19美元，2024年预测为0.08美元 [5] 财务报表摘要 - 2022年实际总收入为2,475,488千美元，2023年实际为2,286,113千美元，2024年预测为1,996,979千美元 [5] - 2022年实际毛利率为34.1%，2023年实际为21.3%，2024年预测为10.7% [5] - 2022年实际股东净利润为449,912千美元，2023年实际为280,034千美元，2024年预测为129,081千美元 [5] - 2022年实际每股盈利为0.35美元，2023年实际为0.19美元，2024年预测为0.08美元 [5]