业绩总结 - 吉利汽车2023年营收创下历史新高，同比增长21.1%至1792亿元人民币，毛利率同比增长1.2个百分点至15.3%[1] - 吉利汽车2023年净利润归属母公司为53.1亿元人民币，同比增长0.9%；年度新能源汽车渗透率提高4.7个百分点至29.5%[1] - 2026年预计汽车公司的总收入将达到273,690百万元，较2022年的147,965百万元增长85.2%[1] - 2026年预计汽车公司的净利润将达到7,469百万元，较2022年的4,650百万元增长60.7%[1] - 2026年预计汽车公司的基本每股收益将达到0.834元，较2022年的0.524元增长59.5%[1] 市场扩张和新产品 - 2023年吉利汽车海外市场业务扩张，出口销量同比增长38.3%，销售额在中东、东南亚、欧洲和中亚地区实现高增长[2] - 2024年吉利汽车将推出多款新车型，包括2款纯电动车和1款插电混动车，预计新车型将进一步提升每车收入[3] 未来展望 - 2024年预计净利润将增长25.4%，达到6,659百万元[5] - 2025年每股净利润预计将达到0.775元，较上年增长17.1%[5] - 2026年预计每股股息将达到0.332元，较上年增长4.1%[5]

业绩总结 - 2023年总收入同比增长21.1%至人民币1,792.0亿元[1] - 汽车销售收入同比增长21.9%至人民币1,496.2亿元[1] - 归母净利润同比增长0.9%至人民币53.1亿元[1] - 极氪2023年总收入同比增长62.4%至人民币516.4亿元[1] - 领克2023年总收入同比增长19.5%至人民币347.9亿元[1] - 吉致汽车2023年收入同比增长0.3%至人民币44.1亿元[1] - 极氪2023年净亏损收窄至人民币11.3亿元[1] - 领克2023年净亏损约人民币11.0亿元[1] - 2024年吉利汽车销量目标为190万辆，其中极氪销量目标为23万辆[2] - 吉利汽车2026年预计归属母公司净利润将达到119.37亿元人民币[3] - 2025年吉利汽车总资产预计将达到2499.24亿元人民币，较2022年增长58.2%[3] - 2024年吉利汽车经营活动现金流预计为905.6万元人民币，较2023年下降59.5%[4] 未来展望 - 吉利汽车通过燃油+新能源双路径并举，以及新能源车新品牌银河的市场认知和性价比，有望推动销量增长[2] - 领克品牌有望通过新车推出和海外市场布局提振销量，改善业绩表现[2] 其他新策略 - 2023全年派息率为39.3%[1] - 行业及公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[5] - 评级体系中，减持评级表示未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%[5]

业绩数据 - 吉利汽车2023年营收达1792亿元，同比增长21%[1] - 归母净利润为53.1亿元，同比增长1%，毛利率提升至15.3%[1] - 24年销量目标为190万辆，同比增长13%[1] - 2024年吉利汽车预计营业收入为216,388百万元，增长率为21%；归母净利润为8,324百万元，增长率为57%[3] 评级和目标价 - 吉利汽车维持目标价12港元，对应24年12.9倍预测市盈率，有36%上涨空间[1] - 吉利汽车目标价从12港元，买入评级，相对收益为36%上涨空间[3] 风险提示 - 风险提示包括行业竞争加剧和价格战[3]

财务数据 - 吉利汽车2023年度实现营收1792.04亿元，同比增长21.11%[1] - 2023H2，吉利汽车营收1060.22亿元，同比增长18.09%，环比增长44.87%[2] - 吉利汽车2023年归母净利润53.08亿元，同比增长51%[1] - 吉利汽车2023年总销量168.7万辆，新能源汽车销量48.7万辆，同比增长分别为17.7%和48.3%[4] - 公司预计2024-2026年实现营业收入2073、2385、2612亿元，同比增速为15%、15%、10%[7] - 预测2025年营业收入为238451百万元，增长率为15%[9] - 预测2026年归母净利润为15113百万元，增长率为32%[9] - 预测2026年摊薄每股收益为1.50元，ROE为13%[9] 评级和目标价 - 股价为9.29港币，投资评级为增持[10] - ROE预测从2023年的7%增长到2026年的13%[10] - EPS预测从2023年的0.51增长到2026年的1.50[10] - 利润增长率预测从2023年的1%增长到2026年的32%[10] - 营业收入预测从2023年的179846百万元增长到2026年的261150百万元[10] - 公司买入评级，目标价上调至100元[15] - 公司认为该股票有望在未来取得20%以上的涨幅[15]

业绩总结 - 吉利汽车2023年实现销售收入1792亿元人民币，同比增长21.1%[1] - 2023年，吉利汽车汽车销量达到168.65万辆，同比增长17.7%[1] - 2024年1-2月，吉利汽车汽车销量达到32.5万辆，同比增长55%[3] - 吉利汽车2013-2023年收入呈现稳步增长趋势，2018年后增速有所下降[9] - 吉利汽车2013-2023年净利润增速整体较为平稳，2018年后略有下降[9] 新能源车发展 - 吉利汽车新能源车占比提升，车辆平均出厂价同比上升约2%[1] - 2024年预计营业收入将达到2062.63亿元，较2020年增长124.2%[12] - 2024年预计净利润为72.4亿元，较2020年增长119.8%[12] 市场趋势 - 吉利汽车海外销量逐渐增加，占比逐步提升[11] - 2018年以来，吉利汽车月度汽车销量整体呈现下降趋势[10] - 2021年以来，吉利汽车新能源车月度销量呈现波动上升趋势[10]

业绩总结 - 吉利汽车2023年收入同比增长21.1%，达到179,204百万人民币[1] - 核心净利润较预期高出22/24%，达到59.6亿人民币，同比增长12.1%[1] - 2023年总销量同比增长17.7%，达到168.7万辆，新能源汽车销量同比增长48.3%[1] - 吉利汽车2024年销量目标为190万辆，较2023年增长13%[1] - 吉利汽车2024年新能源汽车和出口销量预计同比增长55.2%，新能源汽车渗透率达30%[1] - 吉利汽车2024年盈利预测上调12.8%，维持买入评级，目标价为12.50港元[1] - 2024年吉利汽车预计净利润为8,324百万人民币，同比增长28.2%[3] - 2024年吉利汽车毛利率为15.3%，经营利润率为2.5%，净利润率为3.0%[3] - 吉利汽车2023年收入占比中，销售/行政费用环比上升0.8百分点至13.8%[3] - 吉利汽车2023年毛利率环比改善1.2百分点，达到15.3%[3] - 吉利汽车2024年预计收入将达到240,524百万元人民币，2026年预计将达到269,537百万元人民币[5] - 2024年预计净利润为8,324百万元人民币，2026年预计将达到10,113百万元人民币[5] - 2024年预计ROA为4.3%，2026年预计将达到4.8%[5] 分析师评级和声明 - 分析员评级定义中，买入表示预期个股未来12个月的总回报高于相关行业[6] - 分析员披露声明中指出作者的观点准确地反映个人对所提及证券或其发行者的观点[8] - 作者声明中确认未在发表研究报告前30个日历日内处置/买卖所涵盖的证券[9] - 交银国际及其关联公司与多家公司有投资银行业务关系[10] - 本报告为高度机密，只供交银国际证券的客户阅览[12] - 交银国际证券提醒投资者应独立评估报告内资料，并考虑自身投资目标和财务状况[17] - 本报告的观点和建议不一定代表交银国际证券的立场，可能随时更改[16] - 报告内的资料来自交银国际证券相信为正确和可靠的来源，但不保证其准确性和完整性[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1798.5亿元，同比增长21%[1] - 公司2023年全年归母净利润为53.08亿元，同比增长1%[1] - 公司2023年下半年销量达到1060.22万台，同比增长18%[1] - 公司2023年下半年毛利率为15.92%，同比环比分别增长2.08和1.51个百分点[1] - 公司2023年全年归母净利润为53.08亿元，同比增长51%[1] 未来展望 - 公司预计2024年销量目标为190万辆，同比增长13%[1] - 公司计划在2024年推出新车型，包括燃油车和新能源车，以深耕主流市场[1] - 公司预测2024-2026年EPS分别为0.8/1.1/1.4元，对应PE估值分别为10/7/6倍[1] 市场扩张和并购 - 公司维持对公司的“买入”评级，认为未来发展潜力仍然较大[1] - 吉利汽车2026年预计营业总收入将达到300,070.02百万元，较2023年增长67.0%[2] - 2026年预计净利润为12,912.10百万元，较2023年增长161.1%[2] - ROE预计在2026年达到12.15%，较2023年提升5.56个百分点[2] - 2026年预计每股净资产为11.57元，较2023年增长3.11元[2]

业绩总结 - 吉利汽车2023年营收为1,792.0亿元，同比增长21.1%[1] - 2023H2吉利汽车营业收入为1,060.2亿元，同比增长18.1%，环比增长44.9%[1] - 预计2024-2026年吉利汽车营业总收入将分别为2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元，归母净利为74.3/116.1/150.1亿元[4] - 吉利汽车2026年预计流动资产合计为174,802百万人民币，较2023年增长53.6%[6] - 预计2026年营业收入将达到298,828百万人民币，较2023年增长67.0%[6] - 2026年预计净利润为15,718百万人民币，较2023年增长218.6%[6] - ROE预计在2026年达到13.10%，较2022年提升6.51个百分点[6] - 预计2026年每股收益为1.49元，较2023年增长181.1%[6] - 预计2026年净负债比率为-49.61%，较2023年下降12.81个百分点[6] - 预计2026年速动比率为1.02，较2023年增长23.17%[6] 产品和技术 - 极氪、领克在2023H2减亏明显，毛利率为15.9%，同比增长2.1%[2] 市场扩张和并购 - 民生证券具备证券投资咨询业务资格，报告内容独立客观[7] - 民生证券根据不同标准对公司进行评级，建议投资者谨慎参考[8] - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳，提供证券研究服务[10]

业绩总结 - Geely汽车的FY23盈利质量比FY21-22更好，大部分业务有望在FY24E实现更高利润[1] - 预计Zeekr和股权法下的实体在FY24E的盈利能力将提升[3] - 资产处置将减少折旧和摊销费用，专注于核心品牌，预计FY24E净利润将增加7%[4] - 2023年公司营收为179,204百万人民币，2024年预计将达到210,799百万人民币[6] - 2023年公司净利润为5,308百万人民币，2024年预计将增长至6,693百万人民币[6] - 2023年公司经营利润率为2.5%，2024年预计将保持在2.7%水平[7] 投资建议 - CMBIGM对股票的评级分为买入、持有、卖出和未评级四种[11] - CMBIGM强调投资有风险，建议投资者独立评估投资[12] - CMBIGM可能会在报告中提到的公司的证券中持有头寸或进行交易[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1792亿港元，同比增长21%[1] - 2023年毛利率提升至15.3%，销售费用同比增长44%至118亿港元[4] - 预计2026年税后利润为116.75亿元，较2023年增长30%[9] 销售目标 - 公司2024年销量目标为190万台，新能源销量目标预计同比增长66%[6] 股票推荐 - 平安证券强烈推荐吉利汽车股票，预计股价表现强于市场表现20%以上[10]