尊敬的各位领导客户广大投资者朋友们大家下午好欢迎继续收看2024年国境期货半年度策略报告会今天下午我们就要进行的是农产品专场将邀请到四位分析师为我们带来相关品种的分享首先出场的是研究咨询部副总监曹云辉老师他将带来关于油脂期货的专业解读下面有请曹老师 大家下午好我是国际期货研究咨询部的常艳辉主要负责的是油脂油料的品种今天我将对2024年下半年油脂市场进行分析我的观点是天气因素或发酵市场会有结构性的机会首先我们来看一下上半年的整个油脂市场的走势可以用两个词语来概括就是外弱内强先阳后疫的走势 我们可以看到美豆油整个上半年是跌了9%马中油整个是涨了5.7%国内的油脂涨幅均在4%以上其中我们可以看到中铝油是涨了8%的这样的一个涨幅我们可以看一下整个上半年的油脂市场3月份整个国际油脂是呈现一个大幅上涨的这样一个 走势那国内的油脂也是跟盘出现了一个反弹那主要是由于这个三月份马中油的产量呢出现了一个下滑同时呢它的出口也是有明显的增加那库存的下滑幅度是超过预期的那与此同时呢整个美豆也在这个时间呢是出现了一个直接反弹那国际原油也大幅走高这就使得美豆油也呈现一个初级反弹的走势那相对来讲呢国内的市场是联中油领涨油脂 由于国内的棕榈油 ...

下面国进期货2024年半年度策略报告会正式开始首先有请国进期货有限责任公司总经理黄威为大家致开场词尊敬的各位领导各位投资者大家下午好我是国进期货的黄威 感谢大家百忙之中博龙参加由国信期货举办的2020年中期策略会在此我尽代表国信期货对大家的参会表示热烈的欢迎与由衷的感谢今年上半年在党中央的坚强领导下我国经济表现出持续的回升趋势和稳步向好的发展的开始机会性调整也在有序进行 经济政术在世界经济主要经济中继续保持理性,国进机货秉持创造价值,成就你我,服务社会的企业价值观,继续探索做好金融五篇大篇章的着力点,发挥金融衍生品风险管理功效,促进资本市场、行文资源,服务实体经济高度发展。 年初国进期货举办的2020年策略会积极捕捉中国式现代化发展背景下的投资机会为广大投资者看准市场走势把准行业脉搏提供了有益的清洁联中以次从国内宏观来看货币政策不搞大水漫灌强刺激财政政策注重可持续性产业政策注重以科技创新 引领现代化产业体系建设中国高质量发展的大方向是确定的即将于7月中旬举办的中共二十届三中全会将着眼推动高质量发展进一步加强统筹协调气势巩固和增强经济回升向好态势但随着G7降息帷幕逐渐拉开国内经济宏观再迎考验 迪加美国大选核武冲 ...

目前早餐会议正处于静音状态 会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点会议内容不构成对任何人的投资建议敬请会议参会者充分了解各类投资风险根据最新情况自主作出投资决策并自行承担投资风险本次会议禁止录音录像未经国姓证券事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发转载 复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台转发、转载、复制或引用会议的全部或部分内容不当传播会议内容或违反上述要求的国信证券保留追究相关方法律责任的权利 各位尊敬的投资者大家下午好我是国信证券的策略分析师陈凯畅今天由我在这里给大家主持这个七月份的一个金股那我们这一次七月的金股选了化工加电 环保、机械、金属、汽车、电子、通信这些行业整体来说的话是六月在经过了一整波的调整之后整个市场从这个估值水平上已经回到了一个相对来说比较健康的一个状态了并且说就是 这两天也能够看到一些这种反攻的迹象总体还是觉得在这个加大稳定性的底仓配置的基础上还是可以再去寻找一些有弹性的成长方向那我们首先请这个化工首席杨林老师给我们讲这个化工这边七月的均补杨老师能听到吗能听到的陈老师好嘞 您请讲好的 这个各位投资者大家好我是国际石化化工 那 ...

会议主要讨论的核心内容 化工行业 - 中国石油和中国海油的上游业务表现强劲,原油价格大概率将维持上行趋势[2][3][4][5][6] - 中国石油天然气业务占比超过一半,长期增长空间大[4][5] - 中国海油深水油气资源开发前景广阔,未来10-15年油气当量增速有望超过85%[5][6] 家电行业 - 美的集团二季度业绩预计仍将保持10%左右的收入增长[7][8][9] - 美的集团海外发展和高股息特点为公司中长期增长提供支撑[7][10] 公用环保行业 - 长江电力和中国广核是高股息、稳定盈利的优质资产[11][12][13][14][15][16] - 长江电力水电资产具有低风险高回报的特点,未来现金流和盈利能力有望保持稳定[11][12][13][14] - 中国广核核电资产具有长期增长空间,未来发展前景广阔[15][16][17][18][19][20] 机械行业 - 中国通号受益于铁路市场更新改造需求,业绩弹性可观[22][23][24] - 公司高铁和城轨控制系统市占率领先,未来5年更新改造市场空间超过450亿元[22][23] 金属行业 - 中福实业电解铝产能仍有增长空间,水电铝成本优势有望提升利润[24][25][26][27] - 公司铝加工业务出口占比高,随着汇率环境改善有望获得利润改善[25][26] - 全球电解铝供需格局偏紧,行业利润水平有望维持高位[27] 汽车行业 - 比亚迪荣耀版和DM5系统车型订单强劲,有望带动下半年销量达到40万辆/月[28][29][30] - 比亚迪出口业务快速增长,有望在2024年达到100万辆[29][30] - 公司高端车型和智能化产品有助于提升整体利润水平[30][31][32] 电子行业 - 庞大控股作为iPhone主板和FPC的主要供应商,有望受益于苹果AI升级带来的硬件需求增长[33][34][35][36] - 公司在高端PCB领域具有较高的技术壁垒和重资产壁垒,有望持续受益于行业升级[35][36] 通信行业 - 中际旭创受益于下游互联网公司对800G光模块需求增加,业绩有望超预期[36][37][38][39] - 公司在光模块领域具有技术优势,未来在推理测等新兴应用领域有较大增长潜力[37][38][39] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 - 上半年金属板块的关键词包括资源壁垒、供给约束和需求韧性 [1][2][3] - 公募基金一季度大幅增持有色金属,主要逻辑包括估值便宜、价格上涨和长期盈利可持续 [4][5] - 黄金价格持续上涨的底层逻辑包括美元弱化和货币超发,短期或将维持震荡,长期格局依然向上 [9][10] - 白银价格上涨逻辑与黄金类似,但也受到工业属性的影响,未来需关注消费电子和新能源需求 [11][12][13] - 工业金属价格冲高后出现震荡,主要是由于供给增加和需求放缓,但长期格局仍然向好 [14][15][16][17] - 房地产行业数据下滑对有色金属需求有一定影响,但被新兴行业需求增长所弥补 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公募基金一季度大幅增持有色金属,未来二季度持续性如何?具体增持了哪些板块? [4][5] **分析师回答** 公募基金一季度增持主要集中在铜矿、黄金和电解铝等上游资源板块,未来二季度持续性较好。这些板块受益于资源壁垒、供给约束和需求韧性等因素。[6][7][8] 问题2 **投资者提问** 新能源汽车行业快速发展,为什么没有带动稀土价格上涨?人形机器人对稀土需求会有什么影响? [26][27][28] **分析师回答** 稀土供给受国家指标管控,需求虽然增长但供给也同步增加,导致价格未能大涨。人形机器人等新兴应用有望成为稀土需求的新增长点,未来或有助于稀土价格上行。[29][30] 问题3 **投资者提问** 下半年投资机会在哪些方面?是否可以关注一些小金属品种? [31][32][33] **分析师回答** 下半年可重点关注铜矿、电解铝、黄金等上游资源品种,以及一些小金属如钨、钼、铁等,这些品种供给相对受限,有望受益于需求韧性。[31][32][33]

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前处于低估徘徊震荡状态，估值约12倍，公司推进逻辑已梳理 [2] - 公司主营三大业务:运营商、政企和消费者业务，运营商业务占主导地位 [3][4] - 公司过去20年受益于运营商网络部署周期的发展，未来将聚焦连接和算力两大增长曲线 [3][4] - 行业层面,算力领域政企、运营商和互联网厂商均有明显投资增加,公司有望受益 [5][6][7][8] - 5G向5G-A演进,应用于低空经济等新场景,将带动公司连接业务增长 [9][10][11] - 公司在硬件和软件方面积累了强大的核心竞争力,在行业内地位稳固 [13][14][15][16][17] - 公司未来收益有望稳健增长,预计2023-2025年利润分别为103、110和115亿元 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在算力领域的布局和竞争优势如何?[7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在自主可控CPU芯片、服务器等算力领域有明显优势,已形成商业化产品并受到客户认可,未来有望持续受益行业发展。[18][19] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在5G-A和低空经济领域的机会在哪里?[9][10][11] **Jiazhen Zhao 回答** 5G-A网络在高空覆盖和硬件需求方面与现有5G有较大差异,公司有望在基站设备、射频模块等方面获得较大增量,同时也将受益于低空经济应用的拓展。[11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的盈利前景如何?[18][19] **Lei Chen 回答** 预计公司未来3年利润将稳健增长,2023-2025年分别达到103、110和115亿元,与当前估值水平相比具有较强的投资价值。[18][19]

分组1 - 研选大丰85万干瓦项目海缆招标,进一步验证江苏海风制约因素的解除,后续有望加速装机,海缆龙头厂商将率先受益 [1] - 政策支持加低估值背景下,策略分析师认为科创板配置性价比凸显 [1]

会议主要讨论的核心内容 - 美股SaaS公司在2023年一季度的业绩表现呈现结构性分化[1][2][3] - 传统订阅类SaaS公司业绩普遍承压,而云业务、数据安全等领域的SaaS公司业绩超预期[3][4][5][6] - AI技术对SaaS公司的影响还未完全体现,短期内对业绩贡献有限,但长期预期较积极[5][6][7] - 宏观经济环境不确定性和下游客户需求疲软仍是SaaS公司面临的主要挑战[4][5][6] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:为什么美股软件今年会大幅跑赢科技巨头? 回答:除了业绩兑现,还包括宏观经济环境、下游客户需求、AI技术应用等因素的影响[3][4][5][6] - 提问:AI对SaaS公司的业绩有什么影响? 回答:短期内AI对SaaS公司业绩贡献有限,但长期预期较积极,同时也会影响公司自身和客户的投资节奏[5][6][7]

财务数据和关键指标变化 - 生猪价格环比下跌1.51%,同比上涨29.59% [1][10] - 7kg仔猪价格环比下跌2.27%,同比上涨66.91% [1][10] - 猪粮比环比下跌1.69%,同比上涨48.13% [1][10] - 自繁自养利润环比下跌6.42%,同比上涨339.87% [1][10] - 外购仔猪利润环比下跌19.69%,同比上涨355.80% [1][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白羽肉鸡种蛋价格环比下跌8.75%,同比下跌23.56% [12] - 白羽肉鸡鸡苗价格环比下跌1.29%,同比下跌10.85% [12] - 白羽肉鸡毛鸡价格环比上涨2.28%,同比下跌18.71% [12] - 黄羽肉鸡商品代毛鸡售价环比上涨0.32%,同比上涨2.43% [13] - 黄羽肉鸡商品代雏鸡售价环比上涨0.08%,同比上涨10.06% [13] - 鸡蛋主产区价格环比下跌4.09%,同比下跌24.46% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 大豆现货价环比上涨0.19%,同比下跌7.76% [16][17] - 豆粕现货价环比下跌3.31%,同比下跌18.70% [16] - 玉米现货价环比上涨0.25%,同比下跌12.96% [18] - 白糖广西南宁现货价环比下跌0.92%,同比下跌9.92% [19] - 20号标胶上海现货价环比下跌2.37%,同比上涨29.74% [20] - 棕榈油国内均价环比上涨1.15%,同比上涨5.79% [21] - 棉花国产棉价格环比下跌1.70%,同比下跌8.96% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 生猪养殖行业母猪补栏保持理性,关注南方雨季猪瘟影响 [1][10] - 白羽肉鸡短期淡季压力显现,中期看好猪鸡景气共振 [12] - 黄羽肉鸡供给维持底部,需求逐步改善 [13] - 鸡蛋行业供给仍较为充裕,中期供给压力仍大 [15] - 大豆国内供应充裕,中期盘面上行承压 [16][17] - 玉米供给压力边际减轻,中期关注进口量增加 [18] - 白糖短期供应较为宽松,中期关注巴西天气 [19] - 橡胶短期供给逐步上量,价格底部不悲观 [20] - 棕榈油短期供强需弱,中期关注东南亚减产 [21] - 棉花供给较为充裕,需求尚待修复 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生猪养殖行业母猪补栏保持理性,关注南方雨季猪瘟影响 [1][10] - 白羽肉鸡短期淡季压力显现,中期看好猪鸡景气共振 [12] - 黄羽肉鸡供给维持底部,需求逐步改善 [13] - 鸡蛋行业供给仍较为充裕,中期供给压力仍大 [15] 其他重要信息 无 问答环节重要的提问和回答 无

会议主要讨论的核心内容 - 中曼石油是成立于2003年的民营企业,依靠油田服务行业发家,从2021年开始成功转型为集油田服务和石油开发为一体的公司 [1][2][4] - 公司目前在新疆、哈萨克斯坦和伊拉克拥有多个油田,原油产量和销售收入快速增长,成为国内首家拥有自主油田的民营企业 [4][5][11][12][13] - 公司的主营业务包括钻井工程服务、钻机设备制造以及石油勘探开发,其中钻井工程服务和石油勘探开发是公司近年来利润增长的主要来源 [6][7][9][10][14][15] - 公司在钻井工程服务方面具有技术优势,能够承接高难度项目和缩短施工周期,毛利率水平较高 [9][10] - 公司在石油勘探开发方面的成本优势明显,获得探矿权和开采权的成本较低,桶油作业费用较行业平均水平低 [14] - 公司预计未来3年原油产量将持续大幅增长,结合当前中高油价水平,公司的盈利能力将进一步提升 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在伊拉克新获得的两个油田开发权的具体情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在今年5月中标了伊拉克两个油田的开发权,伊拉克油田储量丰富,具有很大的开发潜力。公司早期就已经进入伊拉克市场从事油田服务业务,未来将依托自身的一体化能力,实现对这两个新获得的油田的高效开发。[14] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在哈萨克斯坦的两个油田开发进度如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在哈萨克斯坦的两个油田尖阁油田和安本油田,目前已经开始贡献产量。这两个油田的探明储量接近9000万吨,开采比例还较低,未来3年将持续增产。相比安本油田,尖阁油田的开采进度更快一些。[13] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来3年的盈利预测情况如何? **Lei Chen 回答** 根据我们的预测,公司未来3年的营收将分别达到45亿元、54亿元和64亿元,净利润将达到11亿元、13亿元和16亿元,每股收益将达到2.8元、3.34元和3.97元。我们认为公司合理的估值区间在10-12倍PE,对应股价28-33.6元。[17][18]