会议主要讨论的核心内容 - 上半年金属板块的关键词包括资源壁垒、供给约束和需求韧性 [1][2][3] - 公募基金一季度大幅增持有色金属,主要逻辑包括估值便宜、价格上涨和长期盈利可持续 [4][5] - 黄金价格持续上涨的底层逻辑包括美元弱化和货币超发,短期或将维持震荡,长期格局依然向上 [9][10] - 白银价格上涨逻辑与黄金类似,但也受到工业属性的影响,未来需关注消费电子和新能源需求 [11][12][13] - 工业金属价格冲高后出现震荡,主要是由于供给增加和需求放缓,但长期格局仍然向好 [14][15][16][17] - 房地产行业数据下滑对有色金属需求有一定影响,但被新兴行业需求增长所弥补 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 投资者提问 公募基金一季度大幅增持有色金属,未来二季度持续性如何?具体增持了哪些板块? [4][5] 分析师回答 公募基金一季度增持主要集中在铜矿、黄金和电解铝等上游资源板块,未来二季度持续性较好。这些板块受益于资源壁垒、供给约束和需求韧性等因素。[6][7][8] 问题2 投资者提问 新能源汽车行业快速发展,为什么没有带动稀土价格上涨?人形机器人对稀土需求会有什么影响? [26][27][28] 分析师回答 稀土供给受国家指标管控,需求虽然增长但供给也同步增加,导致价格未能大涨。人形机器人等新兴应用有望成为稀土需求的新增长点,未来或有助于稀土价格上行。[29][30] 问题3 投资者提问 下半年投资机会在哪些方面?是否可以关注一些小金属品种? [31][32][33] 分析师回答 下半年可重点关注铜矿、电解铝、黄金等上游资源品种,以及一些小金属如钨、钼、铁等,这些品种供给相对受限,有望受益于需求韧性。[31][32][33]