中兴通讯（000063） - 公司深耕算力领域，提供高性能服务器和存储产品，并在交换机和数据中心领域推出创新产品[2][5] - 公司在AI终端领域布局完善，推出多款创新产品，如5G+AI裸眼3D平板nubiaPad3DII和AI全能影像旗舰nubiaZ60Ultra[2][5] - 东北证券预计公司2024-2026年营业收入分别为1292.50/1356.94/1437.49亿元，归母净利润为97.66/103.63/111.50亿元[2][6] - 公司5G-A多应用场景持续落地，支持2024央视总台龙年春晚无线超高清视频拍摄[8] - 公司坚持"连接+算力"主航道，推出全系列服务器产品，在X86服务器市场份额靠前[9] 永泰能源（600157） - 公司上调股份回购价格上限至2.62元/股，体现长期投资价值[11] - 公司煤炭与电力互补经营，2026年海则滩煤矿产量目标明确，电力业务毛利率提升[11][15] - 公司获得首笔5亿元银团贷款，融资功能有望全面恢复[12][16] - 德邦证券预计公司2024-26年归母净利润分别为19/22/30亿元，同比-16.3%/18.3%/31.9%[13] - 公司拟购买天悦煤业资产，预计每年可增加净利润1.6亿元以上[15]

沪指12月18日上涨0.62%，申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为电子、计算机，涨 幅分别为2.27%、1.70%。通信行业位居今日涨幅榜第三。跌幅居前的行业为综合、农林牧渔，跌幅分 别为1.09%、0.61%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入3.22亿元，今日有10个行业主力资金净流入，电子行业主力资金 净流入规模居首，该行业今日上涨2.27%，全天净流入资金53.41亿元，其次是通信行业，日涨幅为 1.29%，净流入资金为18.63亿元。 主力资金净流出的行业有21个，非银金融行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金25.54亿元， 其次是机械设备行业，净流出资金为13.08亿元，净流出资金较多的还有电力设备、有色金属、房地产 等行业。 通信行业今日上涨1.29%，全天主力资金净流入18.63亿元，该行业所属的个股共127只，今日上涨的有 95只，涨停的有8只；下跌的有31只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有45只，其 中，净流入资金超亿元的有8只，净流入资金居首的是海能达，今日净流入资金17.48亿元，紧随其后的 是中兴通讯、移远通信，净流入资金分别为3.19亿元 ...

核心观点 - 朗科科技与中兴通讯加强战略层面合作，持续推进订单落地，重点围绕获得稳定且实质的订单，打造算力生态格局 [1] 合作进展 - 朗科科技与中兴通讯已共建联合工作组，并启动部分项目的投标工作 [1] 存储基地建设 - 粤港澳大湾区存储基地涉及面较广，相关工作正在推进过程中 [2] 算力平台与国产合作 - 英伟达高算力卡停售限售对朗科科技无重大影响，公司已上线异构算力调度平台，并与国产算力卡厂商保持良好合作关系，调度平台优先推荐客户测试适配国产算力卡 [2]

报告投资评级 - 给予中兴通讯“买入”评级[6][7][97] 报告核心观点 - 中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，连接基本盘稳固，加快算力业务拓展，业绩有望稳步增长[6] - 5G - A设备更替带来增量空间，高速光网采招节奏有望提速，同时算力高需求延续，公司有望把握产业机遇[6] 公司基本数据 - 最新收盘价（元）为32.50，12mth A股价格区间（元）为21.70 - 36.06，总股本（百万股）为4,783.52，无限售A股/总股本为84.19%，流通市值（亿元）为1,554.43[4] - 2019 - 2023年公司营业收入、归母净利润年复合增长率分别为8.18%、16.01%，保持稳健增长态势。24H1公司营业收入同比小幅增长2.94%，政企业务、消费者业务营收分别同比增长56.09%、14.28%[79] - 费用率有望改善，24H1公司期间费用率为30.72%，低于23年32.19%，其中研发、销售、管理费用率分别下降0.70、0.90、0.56个百分点。2020以来公司毛利率、净利率均保持稳步抬升趋势，24H1净利率达到近五年最高值9.14%[84] - 经营活动现金流稳定，研发人员占比逐步提升。公司注重现金流量管理，经营活动现金流量净值自19年起均为正值，23年达到174.06亿元，同比提升129.70%。研发人员数量占比自2018年期逐年提升，截至23年已提升超10个百分点[85] - 公司运营管理能力强，应收账款周转天数下降明显，2018年为96.70天，23年下降至55.88天，应付账款周转天数保持稳定，近5年均处于91 - 96天区间内浮动[88] 行业竞争格局 - 通信网络设备商行业已形成寡头格局，整体竞争趋于稳定，截至2023年，中兴通讯全球市占率达到13.9%，位列世界第四，中国第二[6] 公司业务情况 连接业务 - 公司传统网络领先地位稳固，根植国内运营商市场多年，有望把握连接业务结构性机会[6] - 5G - A标准版本冻结，商业化元年已至，将带来高性能设备更替空间，例如5G - A通感一体天线相比传统5G天线增加了一倍的天线单元；BBU等网络设备需增加相应的处理能力和射频接口，目前支持通感一体的基站的单价是普通5G基站的三倍[6] - 为满足DC互联大带宽需求，400G OTN全光网络势在必行，运营商将分阶段部署，逐步从骨干网向区域网延伸，中国移动计划2024年全面实现八大“东数西算”国家枢纽集群的400G高速互联，2025年所有算力枢纽节点全面部署[6] 算力业务 - 国内智算中心加速落地，运营商资本开支向算力倾斜，行业保持高景气度。中兴提供全系列服务器产品，在X86服务器市场份额靠前，电信市场份额领先，同时产品广泛应用于金融行业、规模应用于国内主流互联网企业[6] - 子公司中兴微产品覆盖ICT产业“云、管道、终端”全领域，为集团业务提供支撑。2020年中兴通讯就表示其7纳米芯片实现规模量产，5纳米芯片正在技术导入；中兴珠峰算力芯片顺利进入中国移动2024年PC服务器产品集采项目（标包22）[6]

市场走势 - 周三市场探底回升创业板指领涨理性角度指数稳定情绪角度本周市场情绪低迷[2] - 首板家数创短期新低为55家[1] 行业动态 - 2040年6G各类终端连接数相比2022年增长超30倍月均流量增长超130倍[7] - 美股AI行业硬切软软件公司跑赢硬件企业[4] 企业相关 - 科瑞技术攻克激光SLAM技术及多机器人调度系统开发应用为华为合作伙伴[5] - 通宇通讯在5G - A、6G的天线领域有相关技术积累[7] 个股表现 - Dave涨超40%为银行AI应用程序业绩超预期[8] - 浩欧博停牌复牌可能成为行情转折点[3]

A股市场表现 - 今日A股两极分化白马蓝筹股大幅回调上证50指数低开低走盘中一度跌近2%科技成长股强势攀升科创50指数高开高走放量大涨逾4%创业板指也大涨近2%两市成交略有萎缩趋势但1小时成交仍超万亿元 [1] - 盘面上次新高芯片信创BC电池等板块涨幅居前种业保险酿酒煤炭等板块跌幅居前 [1] - 中兴通讯罕见涨停半天成交接近83亿元涨停板上还有近35亿元资金排队等待买入中字头自主可控频频走牛中国长城连续拉板中国软件持续走牛中科曙光创历史新高 [1] 芯片行业情况 - 芯片概念股早间全线走强板块指数高开高走放量大涨近5%连续第6日上涨创3年多来新高并逼近历史最高点 [1] - 个股掀起涨停潮兆日科技润欣科技国芯科技等批量20%涨停甬矽电子有研新材高斯贝尔等近40股亦涨停或涨超10% [1] - 光刻机先进封装存储芯片汽车芯片等细分板块也强势上攻大港股份晶方科技海立股份百傲化学等批量涨停 [1] - 武汉经开区发布消息由东风汽车牵头组建的湖北省车规级芯片产业技术创新联合体发布高性能车规级MCU芯片DF30填补国内空白 [1] - DF30芯片是业界首款基于自主开源RISC - V多核架构国内40nm车规工艺开发全流程国内闭环功能安全等级达到ASIL - D的高端车规MCU芯片已通过295项严格测试适配国产自主AutoSAR汽车软件操作系统可广泛应用于动力控制车身底盘电子信息驾驶辅助等领域 [2] - 美国众议员要求荷兰阿斯麦日本东京电子美国应用材料美国泛林集团及美国科磊等半导体设备公司提供中国客户名单及销售情况美国商务部致函台积电对运往中国的某些7纳米或更先进设计的复杂芯片实施出口限制台积电回应表示对于传言不予置评公司遵纪守法严格遵守所有可使用的法律和法规包括可适用的出口管制法规 [2] - 东莞证券认为展望四季度和2025年随着行业旺季到来和内资晶圆厂产能扩充持续推进预计半导体行业景气度有望持续回升或可关注当前景气度相对较高且三季度业绩表现出色的半导体设备封测CIS等细分板块 [2] 信创产业情况 - 信创概念早间集体拉升板块指数同样高开高走大涨近4%连续第4个交易日创历史新高 [3] - 中电兴发东华软件中安科等多股开盘一字涨停浙大网新新炬网络海量数据等近30股涨停或涨超10% [3] - 互联网工业软件国资云云计算等相关板块也跟随大涨三六零云赛智联用友网络中科金财等批量涨停 [3] - 十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《全国人民代表大会常务委员会关于批准的决议》推出近年来力度最大规模合计达10万亿元的化债政策化债政策利好信创产业 [3] - 市场普遍认为随着政府化债及更积极财政政策的落地预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖 [4] - 今年下半年以来信创需求加速落地需求进入爆发期多地密集披露信创招标信息杭州市萧山区政务云信创改造项目预算1315万元南通市第一人民医院信创终端替换等项目预算1122万元上交所采购信创服务器预算8520万元 [4] - 艾媒咨询数据显示2023年中国信创产业规模达20961.9亿元预计到2027年将达到37011.3亿元中信证券指出通过对信创历史政策的复盘和梳理认为当前信创发展已进入2.0时代的全面落地期行业信创逐步加速与党政信创形成双轮引擎从发展方向来看党政信创走向宽与深行业信创以金融电信等为代表逐步迈向全面推广在超长期国债等潜在信创资金支持安全可靠测评佐证品类替代能力的背景下信创产业新一轮机遇涌现 [4]

芯片及相关行业股票表现 - 中兴通讯直线涨停股价创逾1年新高封单超150万手中字头自主可控相关如中国长城中国软件中科曙光表现强劲[1] - 芯片产业链早盘全线爆发多股涨停北方华创续创历史新高科创50指数一度狂飙超4%多只涉及芯片股票20%涨停半导体ETF一度涨超6.5%[1] - 台积电杀跌1.38%韩国三星电子一度跌超2%[2] - A股信创软件股反复活跃多股涨停部分涨超10%[2] 事件引发原因及影响 - 台积电和美国国会对芯片动作频频利好国产先进制程发展大陆AI公司有望将流片从台积电向大陆同行转移提升工艺良率和产能[1] - 台积电宣布自11月11日起暂停向AI/GPU关键客户供应7纳米及以下芯片美国国会调查海外设备龙头要求提供客户信息[2] - 美国尝试从制造和制造设备维度限制AI GPU等先进芯片供应利好国产先进制程发展相关配套有望加速上游设备等国产导入也将加速[2] - 半导体国产化来到深水区以EDA等为代表的半导体底层硬科技成为关键EDA行业受益制裁收紧等成长属性凸显[3] - 美国出口管制可能加剧关注国产替代自主可控进程美国要求相关设备公司提供销售量和主要客户详细信息[3] - 虽当前实质性制裁暂未落地但未来美国对国内半导体出口管制政策或加剧国内将加大对中芯国际工艺依赖相关国产化进程有望加速[4] 信创行业情况 - 信创作为投资修复领军订单不断落地国资委鼓励央企带头采购使用芯片等创新产品[4] - 2024年9月中国电信桌面操作系统集中采购项目招标国产桌面操作系统招标数量为340000套总价不超过9900万元2023年中国信创产业规模在12000亿元左右[4]

财联社10月30日讯（记者 付静）近日联想在英国高等法院对中兴通讯（000063.SZ）提起知识产权诉 讼，引发业内关注。今日早间，中兴通讯方面在向财联社记者提供的一份正式回应里表示："我们一贯 尊重任何企业在法律框架内的合法举措，但对联想此番行为感到十分遗憾。此番联想远赴英国进行诉 讼，我们难以理解但表示尊重。联想的此次诉讼不会改变中兴通讯维护合法权益的决心。" 据外媒报道，联想10月21日向英格兰和威尔士高等法院（EWHC）起诉了中兴通讯专利侵权，案件编号 HP-2024-000038。 据了解，原告涉及联想集团有限公司、联想（美国）有限公司、联想科技（英国）有限公司、摩托罗拉 移动有限责任公司、摩托罗拉移动英国有限公司、联想创新有限公司（香港）6家公司，由Kirkland & Ellis律所代理；被告涉及中兴通讯股份有限公司、中兴通讯（英国）有限公司、努比亚科技有限公司及 三家英国经销商Gamegeek有限公司、Livewire Telecom有限公司、EFones.Com有限公司在内的共6家公 司。 中兴通讯今日回应称，与联想已就专利许可问题展开了长达数年的协商，中兴通讯始终秉持着最大的善 意，追求自 ...

文章核心观点 - 联想集团在英国起诉中兴通讯专利侵权 [1][2] - 中兴通讯对此表示遗憾但尊重联想的合法行为 [1][2] - 中兴通讯表示将继续维护自身合法权益 [1][2] - 中兴通讯专利布局丰富,位列全球专利布局第一阵营 [3][4] - 中兴通讯持续加大研发投入,2021-2023年研发费用占营收比重逐年提升 [4] - 专利纠纷在通信技术行业较为普遍,大多数最终都走向和解 [4][5] 公司概况 - 联想集团主营业务是ICT产品的研发、生产和销售服务,个人电脑出货量全球第一 [5] - 中兴通讯是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商,专利数量名列全球前茅 [2] - 中兴通讯5G标准必要专利声明量占比稳居全球前五 [2] - 中兴通讯专利技术价值已超过450亿元人民币,预计2021-2025年将带来45-60亿元人民币收入 [4] 行业特点 - 通信技术领域由于技术标准化和产品复杂化,专利纠纷往往涉及多个主体和多个专利 [5] - 单纯通过诉讼解决问题可能导致双方耗费大量时间精力和金钱,难以达到满意结果 [5]

报告公司投资评级 报告给予中兴通讯"买入"评级[4] 报告的核心观点 1) 公司精准务实,稳健经营,2024年前三季度实现营收900.45亿元,同比增长0.73%;实现归母净利润79.06亿元,同比增长0.83%;实现扣非后归母净利润68.98亿元,同比下降2.86%[2] 2) 公司坚持将智算作为长期战略主航道,不断深化在连接、算力和终端领域,推动5G-A、全光网络、全栈智算等技术创新,加速与千百行业的深度融合及应用落地[3] 3) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为96.55/107.87/120.04亿元,当前股价对应PE分别为15/13/12倍,作为国内ICT行业龙头,不断加快从连接向算力拓展,业绩或将保持稳健发展[4] 财务数据总结 1) 2024年-2026年营业收入预计为127,978/135,017/146,494百万元,同比增长3.0%/5.5%/8.5%[1] 2) 2024年-2026年归母净利润预计为9,655/10,787/12,004百万元,同比增长3.5%/11.7%/11.3%[1] 3) 2024年-2026年ROE分别为13.1%/12.9%/12.7%[1] 4) 2024年-2026年EPS分别为2.02/2.26/2.51元[1] 5) 2024年-2026年P/E分别为15.0/13.4/12.0倍[1] 6) 2024年-2026年P/B分别为1.9/1.7/1.5倍[1]