2024 年 8 月 21 日 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 30 公司基本资讯 | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------------| | 产业别 | | 通信 | | A 股价(2024/08/20) | | 25.62 | | 深证成指(2024/08/20) | | 8252.87 | | 股价 12 个月高/低 | | 35.63/20.39 | | 总发行股数(百万) | | 4783.25 | | A 股数(百万) | | 4027.09 | | A 市值(亿元) | | 1031.74 | | 主要股东 | | 中兴新通讯有 | | | | 限公司 | | | | (20.09%) | | 每股净值(元) | | 14.72 | | 股价/账面净值 | | 1.74 | | | 一个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -5.5 | -2.3 -24.2 | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|-------|-------| | ...

证券研究报告 通信 报告日期：2024 年 08 月 21 日 坚持"连接+算力"主航道，政企业务快速增长 ——中兴通讯（000063.SZ）2024 年半年报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 20 日 当前价格（元） 25.62 52 周价格区间（元） 20.89-36.50 总市值（百万元） 122,546.90 流通市值（百万元） 103,174.06 总股本（万股） 478,325.16 流通股（万股） 402,709.04 近一月换手（%） 25.57 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 事件： 2024 年 8 月 16 日，中兴通讯发布 2024 年半年报：2024 年上半 年公司实现营业收入 624.87 亿元，同比增长 2.94%；实现归属上市公 司股东的净利润 57.32 亿元，同比增长 4.76 %。 投资评级：增持（首次覆盖） 观点： 上半年公司业绩整体保持稳健。2024 年上半年，公司整体业绩保 持稳健，实现营业收入 624.87 亿元，同比增长 2.94%。分业务来 看，2024 ...

系统设备 中兴通讯（000063.SZ） 增持-A(维持) 算力、手机等第二曲线业务加速拓展，经营维持稳中有进 2024 年 8 月 20 日 公司研究/公司快报 投资要点： 公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 20 日 收盘价（元）： 25.62 总股本（亿股）： 47.83 流通股本（亿股）： 40.27 流通市值（亿元）： 1,031.74 基础数据：2024 年 6 月 30 日 每股净资产（元）： 14.79 每股资本公积（元）： 5.74 每股未分配利润（元）： 7.77 资料来源：最闻 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 公司发布 2024 年中报。2024H1 公司实现营收 624.87 亿元，同比+2.94%；归 母净利润 57.32 亿元，同比+4.76%；扣非后归母净利润 49.64 亿元，同比 +1.11%。其中，24Q2 单季度实现营收 319.09 亿元，同比+1.10%，环比+4.4%； 归母净利润 29.91 亿元，同 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 18 日 中兴通讯（000063.SZ） 24H1 业绩稳健增长，把握数智化趋势及 AI 浪潮发展，助力公司长 期发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 122,954 | 124,251 | 131,209 | 142,873 | 156,261 | | 增长率 yoy（%） | 7.4 | 1.1 | 5.6 | 8.9 | 9.4 | | 归母净利润（百万元） | 8,080 | 9,326 | 10,117 | 11,253 | 12,568 | | 增长率 yoy（%） | 18.6 | 15.4 | 8.5 | 11.2 | 11.7 | | ROE（%） | 13.1 | 13.5 | 13.7 | 13.3 | 13.1 | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中兴通讯（000063） 2024 年半年报点评： 政企业务快速增长，盈利能力持续提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月20日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，营业收入为 624.87 亿元，同比增长 2.94%；归母净利润为 57.32 亿元，同比增长 4.76%；扣非归母净利润为 49.64 亿元，同比增长 1.11%；经营活动现金净流 量为 70.00 亿元，同比增长 8.94%。公司净利率为 9.14%，同比提升 0.26 个百分点，持续提 升盈利能力。公司政企业务快速增长，服务器及存储产品出货大增。公司国际市场营收同比实 现双位数增长，其中，亚洲市场（不含中国）营收增长明显，同比增长 22.76%。 |分析师及联系人 张宁 张建宇 SAC：S0590523120003 SAC：S0590524050003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月20日 中兴通讯(000063) 2024 年半年报点评： 政企业务快速增长，盈利能 ...

业绩保持稳健，深 化"连 接+算力 " 中兴通讯（000063.SZ）/通信 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 18 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|----------------------|----------------------|--------------------|--------------------|------------------| | 市场价格：26.04 元 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：陈宁玉执业证书编号：S0740517020004 | 122,954 7% 8,080 | 124,251 1% 9,326 | 139,761 12% 10,645 | 155,707 11% 12,292 | 172,30711%14,4 ...

业绩保持稳健，深 化"连 接+算力 " 中兴通讯（000063.SZ）/通信 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 18 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|----------------------|----------------------|--------------------|--------------------|------------------| | 市场价格：26.04 元 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：陈宁玉执业证书编号：S0740517020004 | 122,954 7% 8,080 | 124,251 1% 9,326 | 139,761 12% 10,645 | 155,707 11% 12,292 | 172,30711%14,4 ...

报告投资评级和目标价格 - 报告维持"买入"评级 [9] 公司经营情况 - 公司上半年实现营业收入624.9亿元,同比增长2.9% [2] - 归母净利润57.3亿元,同比增长4.8% [2] - 扣非归母净利润49.6亿元,同比增长1.1% [2] 业务板块表现 - 运营商网络业务上半年实现收入372.96亿元,同比下降8.61% [4] - 政企业务上半年实现收入91.72亿元,同比增长56.09% [4] - 消费者业务上半年实现收入160.19亿元,同比增长14.28% [4] 毛利率和费用情况 - 公司上半年毛利率为40.47%,同比下降2.75个百分点 [5] - 公司销售、管理、研发费用均同比下滑,费用管控有成效 [5] 战略布局和发展机遇 - 公司积极把握数字浪潮机遇,深化"连接+算力"战略 [6] - 在数据中心产品、智算解决方案等领域持续加强技术创新 [6] - 公司紧抓算力、AI等行业机遇,全球市场规模同比增长超50% [6] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润103/114/125亿元 [7] - 维持"买入"评级,目标价格未披露 [9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价调整至人民币32.86元 [6] 报告的核心观点 - 运营商业务受国内电信运营商资本支出下降的不利影响,但消费者和政府/企业业务实现了两位数增长,抵消了运营商业务的疲软 [2] - 毛利率受到产品结构不利影响而有所下降,但通过成本优化措施使得净利率有所改善 [2] - 预计未来非运营商业务将保持良好增长,抵消运营商业务的弱势 [2] 财务数据总结 - 2024年预计收入为人民币1,300.34亿元,同比增长4.7% [3] - 2024年预计净利润为人民币104.78亿元,同比增长12.4% [3] - 2024年预计毛利率为39.8%,较2023年有所下降 [12][14] 投资风险 - 中美贸易紧张局势 [2] - 国内电信运营商资本支出下降和海外5G部署延迟 [2] - 消费者和企业支出疲软于预期 [2]

19 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 中兴通讯 (000063 CH) 混合 1H24 结果 中兴通讯宣布了2024年半年度结果。收入较上年同期增长2.9%，至人民币625亿元，净利润 则增长4.8%，至57亿元。尽管国内电信运营商对中兴通讯的电信业务面临资本支出下滑的逆 风，但非电信业务实现了两位数的增长（消费者和政府/企业部门分别同比增长14.3%和 56.1%）。按季度来看，第二季度的收入较上年同期增长1.1% / 季比增长4.4%，净利润增长 5.7% / 季比增长9.1%。毛利率环比下降至39%，主要由于不利的产品组合（即高利润率的电 信部门贡献减少）。运营成本优化使得2024年第二季度的净利润率环比改善至9.4%（相比第 一季度和2023财年的9% / 7.5%）。展望未来，我们认为非电信业务将维持两位数的增长，这 将抵消电信业务的疲软。该股目前市盈率为 11.9 倍 2024E ， 维持买入 ， 调整后 TP 为 32.86 元。 在面对国内电信公司对资本支出的严格控制以及中国5G网络建设已取得显著进展的背景 下，运营商部门面临逆风。预计到2024年，中国电信 ...