业绩总结 - 公司2023年度报告显示，营业收入达1242.5亿元，同比增长15.4%[3] - 公司三大产品线毛利率改善显著，其中运营商网络营收同比上升3.4%[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为100.60亿元、110.78亿元、123.75亿元，同比增速分别为8%、10%、12%[4] - 公司2026年预计营业总收入为145707百万元，较2023年增长17.3%[9] - 2026年预计净利润为12345百万元，较2023年增长33.7%[9] - 公司2026年预计每股收益为2.59元，较2023年增长32.3%[9] 新产品和新技术研发 - 公司加速“连接+算力”拓展，针对AI算力需求爆发，推出高密度全液冷整机柜解决方案，力求恢复增长[3] 市场扩张和并购 - 无相关关键要点 其他新策略 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[15] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资决策需自行承担风险[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为特定客户的建议或策略[15] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 本公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告将追究法律责任[16]

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营收达1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司23年毛利率为41.53%，同比增长4.34个百分点，净利率为7.44%，同比增长1.10个百分点[2] - 公司主营业务毛利率显著提升，运营商网络收入增长3.4%，毛利率达49.11%，同比增长2.89个百分点[3] - 公司研发投入持续增加，23年研发费用达252.9亿元，占营收比为20.35%，同比增长2.78个百分点[4]

财务数据 - 公司2023年度实现营业收入1,243亿元，同比增长1.05%[1] - 公司盈利能力持续提升，毛利率为41.53%，同比上升4.34pct[1] - 公司国内市场营业收入865亿元，同比增长1.45%，占营业收入比例69.61%，毛利率为43.27%，同比上升3.61pct[2] - 公司运营商网络营业收入828亿元，同比增长3.40%，毛利率为49.11%，同比上升2.89pct[2] - 公司消费者业务营业收入279亿元，同比减少1.33%，毛利率为22.26%，同比上升4.50pct[2] - 公司研发投入持续增长，2023年研发费用252.89亿元，同比增长17.07%，占营业收入比例20.35%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入将分别为1391/1534/1693亿元，同比增长12.0%/10.3%/10.3%，归母净利润分别为105/118/121亿元，同比增长12.7%/12.2%/2.47%[5] - 公司作为ICT龙头，立足“数字经济筑路者”，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 市场竞争加剧、5G、5G-A业务发展不及预期、科研投入产出落地不及预期是公司面临的风险[6] 2026年展望 - 2026年预计营业收入将达到200113百万元，较2022年增长45.4%[8] - 2026年预计净利率为7.1%，较2022年提升0.5个百分点[8] - ROE预计在2026年为11.8%，较2022年下降1.3个百分点[8] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格，可为投资人提供证券投资分析、预测或建议等服务[11] - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14] - 上海办公地址为浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层[14] - 北京办公地址为朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层[14] - 深圳办公地址为福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元[14]

财务数据 - 公司2023年度营收1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 2023年Q4营收348.57亿元，同比增长14.68%[1] - 毛利率2023年为41.5%，同比增长4.34pct[1] - 归母净利润2023年为93.3亿元，同比增长15.4%[1] - 预计2024-2026年营收分别为1327.98亿元、1437.20亿元、1560.86亿元[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为103.79亿元、113.50亿元、121.83亿元[5] - 预计2026年每股收益为2.55元，净资产为18.84元[8] - 预计2026年P/E比率为11.39倍，P/B比率为1.54倍[8] - 预计2026年净利润率为7.8%[8] 投资评级 - 维持“优于大市”评级[5] - 中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[10] - 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[11] 法律声明 - 本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[12] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

业绩总结 - 公司在上一季度实现了1.2亿美元的净利润，同比增长了15%[1] - 销售额达到了8.5亿美元，较去年同期增长了10%[1] - 公司的市场份额在过去一年中增长了2个百分点，达到了15%[1] - 现金流量为3.6亿美元，较上一季度增长了20%[1]

财务数据 - 公司2023年全年实现营收1242.5亿元，同比增长1.1%[5] - 公司2023年归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%[5] - 公司2023年Q4营收348.6亿元，同比增长14.7%[5] - 公司2023年毛利率同比提升4.34%，主要得益于政企业务和消费者业务的优化提升[9] - 公司2023年研发费用同比增长17%，主要投入在5G相关产品、芯片、服务器及存储、创新业务等技术领域[9] 市场表现 - 公司国内市场2023年营收865亿元，同比增长1.5%，国际市场营收378亿元，同比增长0.2%[8] - 中兴通讯在5G设备市场表现优异，全球排名第二[12] - 公司在连接和算力业务上保持领先地位，加大投入并持续创新研发[10] - 公司在算力领域加大投入，推出多款产品，加速从连接向算力深化拓展[12] - 中兴通讯在终端领域持续推出多款创新产品和方案，市场份额领先全球[13] 未来展望 - 公司2024年加快向算力拓展，预计2024-2026归母净利润分别为103/110/115亿元[3] - 公司2024年定位为保持增长为首要任务，持续强化“连接+算力”战略方向[1] - 公司2024年面临复杂外部环境，但持续保持技术领先，盈利预测稳步增长[15] - 中兴通讯未来三年营收预测呈现增长趋势，毛利率持续提升[15] 其他 - 公司整体经营稳健有韧性，维持“买入”评级[3] - 公司2024年PE分别为14/13/13X，盈利预测较为乐观[17] - 2026年预计每股收益为2.40美元，较2022年增长40%[19] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[27]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年净资产为68008.31百万元，总资产为200958.32百万元，净资产同比增长14.68%，总资产同比减少0.43%[2] - 公司2023年运营商网络业务营收同比增长3.40%至827.59亿元，毛利率同比提升2.89%[3] - 公司2023年研发费用同比增长17.07%至252.9亿元，占营收比例达20.4%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到1456.99亿元，较2023年增长17.3%[8] - 公司2026年预计净利润为133.67亿元，较2023年增长44.8%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.80元，较2023年增长43.6%[8] - 公司2026年预计ROE为14.2%，稳定在较高水平[8] - 公司2026年预计资产负债率将降至61.6%，财务状况良好[8] 预测展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1456.99亿元，较2023年增长17.3%[8] - 公司2026年预计净利润为133.67亿元，较2023年增长44.8%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.80元，较2023年增长43.6%[8] - 公司2026年预计ROE为14.2%，稳定在较高水平[8] - 公司2026年预计资产负债率将降至61.6%，财务状况良好[8]

业绩总结 - 中兴通讯2023年实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年Q4营业收入348.57亿元，同比增长14.68%[1] - 公司整体盈利能力持续向好，2023年毛利率为41.53%，同比提升4.34pct[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为106.60/119.83/133.84亿元，对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到1529.63亿元，较2022年增长24.5%[8] - 营业利润预计在2026年达到149.03亿元，较2022年增长69.6%[8] - 归属母公司净利润预计在2026年达到133.84亿元，较2022年增长65.8%[8] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为106.60/119.83/133.84亿元，对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到1529.63亿元，较2022年增长24.5%[8] - 营业利润预计在2026年达到149.03亿元，较2022年增长69.6%[8] - 归属母公司净利润预计在2026年达到133.84亿元，较2022年增长65.8%[8] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[12] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[12] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[12]

财务数据 - 公司2023年度营业收入为1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年度实现归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%[1] - 公司2023年度毛利率为41.53%，较去年同期提升4.34pct[1] - 公司2023年度净利率为7.44%，较去年同期提升1.1pct[1] - 公司2026年预计货币资金将达到1245.11亿元，较2022年增长120.5%[3] - 营业收入预计2024年将增长7.34%，2025年将增长7.40%[3] - 财务费用在2023年出现负数，为-1101.19百万元，2024年将为478.46百万元[3] - 净利率预计2026年将达到8.75%，较2022年增长2.18个百分点[3] - ROIC指标显示，2025年将达到68.30%，较2022年增长36.65个百分点[3] 业务表现 - 公司2023年全年实现收入增长，其中运营商业务增长3.40%，政企业务下降7.14%，消费者业务下降1.33%[1] 未来展望 - 中兴通讯2024年至2026年的财务数据预测显示，营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[2] 免责声明 - 本报告提供的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[6] - 过往表现不应作为日后表现的预示和担保，天风证券可能会发出与本报告意见不一致的研究报告[7] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会发表与本报告意见不一致的市场评论和交易观点，不承担更新义务[8] - 投资者应考虑天风证券可能存在的利益冲突，不应将本报告作为投资决策的唯一参考依据[9] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等不同等级[10]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年度归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年度扣非归母净利润为74.00亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2023年度四季度实现收入291.43/315.43/286.62/348.57亿元，同比增长4.34%/-1.02%/-12.38%/14.68%[7] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为1344.54、1455.32、1536.31亿元，归母净利分别为106.74、123.07和134.54亿元[2] 用户数据 - 公司销售费用同比增长10.89%，占营业收入比例为8.19%[10] - 公司管理费用同比增长5.61%，占营业收入比例为4.53%[10] - 公司研发费用同比增长17.07%，占营业收入比例为20.35%[10] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到153630.60百万元，较2022年增长了24.8%[24] - 公司2026年预计公司净利润将达到13329.83百万元，较2022年增长了71.1%[24] 新产品和新技术研发 - 公司5G基站、5G核心网产品全球排名第二[14] - 公司推出多款业界首创的创新产品及方案，包括5G+AI裸眼3D平板、全能影像旗舰等[16] 市场扩张和并购 - 公司国际政治环境不确定风险存在[17] 其他新策略 - 公司知识产权风险仍然存在，将继续推进相关问题的解决[18] - 公司汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动[20]