%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨盐湖股份（000792.SZ） [Table_Title] 钾锂销量齐增，资源税补缴拖累 Q2 业绩 ——盐湖股份 2024 中报点评 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年中报，2024 上半年实现归母净利 22.12 亿元，同比-57%；扣非归母净利 21.59 亿元，同比-57%。2024Q2，公司实现归母净利 12.78 亿元，同比-56%，环比+37%，接近业 绩预告上限；扣非归母净利 12.84 亿元，同比-55%，环比+47%。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 马太 王筱茜 许红远 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516100002 SAC：S0490519080004 SAC：S0490520080021 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 | --- | --- | |--------------------------------------------------|---------- ...

[Table_Page] 中报点评|纺织服饰 [Table_Contacts] 证券研究报告 [Table_Title] 诺邦股份（603238.SH） 24H1 业绩持续稳增长，期待公司自主品牌发力 [Table_Summary] 核心观点： 公司公告 2024 年中报。公司 2024H1 实现营收 10.05 亿元，同比 +16.64%，归母净利 0.44 亿元，同比+44.35%，扣非归母净利 0.39 亿 元，同比+50.29%。其中 Q2 实现营收 5.68 亿元，同比+22.38%，归 母净利 0.24 亿元，同比+16.61%，扣非归母净利 0.23 亿元，同比 +25.58%。业绩持续增长主要系：（1）公司坚持研发差异化个性化功能 性产品，巩固高端市场优势，（2）调整湿法产品结构与售价，下沉市 场，以极致性价比获取中低端市场订单。 行业竞争激烈，公司毛利率下滑，期间费用整体控制良好。2024H1 公 司销售毛利率/净利率/扣非净利率分别为 14.77%/5.38%/3.90%，同比 分别-1.00/+0.78/+ 0.87pct；其中 Q2 公司毛利率/净利率/扣非净利率分 别-0.73/-0 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/传媒 证券研究报告 中原传媒（000719）公司研究报告 2024 年 09 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 10.85 | | 52 周股价波动（元） | 7.69-15.58 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1023/667 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 11102/7239 | | 市场表现 | | 中原传媒 海通综指 -25.53% -13.53% -1.53% 10.47% 22.47% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 湖南裕能（301358）公司研究报告 2024 年 09 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 27.86 | | 52 周股价波动（元） | 22.28-42.30 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 757/383 | | 总市值 / 流通市值（百万元） 相关研究 | 21097/10682 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 湖南裕能 海通综指 -40.72% -31.72% -22.72% -13.72% -4.72% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|---- ...

证券研究报告| 公司动态点评 2024 年 09 月 12 日 圣泉集团（605589.SH） 1H24 营收利润双增长，看好电子信息材料及生物质精炼项目进展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|--------|--------|--------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 9,598 | 9,120 | 11,233 | 12,579 | 14,156 | | 增长率 yoy （ % ） | 8.8 | -5.0 | 23.2 | 12.0 | 12.5 | | 归母净利润（百万元） | 703 | 789 | 985 | 1,287 | 1,462 | | 增长率 yoy （ % ） | 2.3 | 12.2 | 24.7 | 30.7 | 13.6 | | ROE （ % ） | 8.1 | 8.4 | 9.8 | 11.5 | 11.7 | | EPS 最 ...

证券研究报告·公司研究简报·通用设备 儒竞科技（301525） 热泵去库或接近尾声，新能源车持续高增 2024 年 09 月 12 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1614 | 1545 | 1507 | 1878 | 2328 | | 同比（ % ） | 25.06 | (4.28) | (2.40) | 24.57 | 23.99 | | 归母净利润（百万元） | 211.33 | 216.38 | 219.27 | 288.37 | 360.57 | | 同比（ % ） | 58.03 | 2.39 | 1.34 | 31.52 | 25.04 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 2.24 | 2.29 | 2.32 | 3 ...

1. 郑煤机中报业绩靓丽,煤机、汽车零部件双轮驱动 - 2024年上半年营业总收入189.53亿,同比增长4.01%;其中,煤机业务营业收入98.04亿,同比增长4.41%;汽车零部件板块营业收入91.49亿,同比增长3.58% [6][20] - 2024年上半年合并净利润21.62亿,较去年同期增加5.24亿元,同比增长29.01%。其中,煤机板块净利润21.57亿,较去年同期增加4.51亿元,同比增长26.44% [6][20] - 公司毛利率持续提升,2024年中报毛利率24.08%,同比提升1.95个百分点;净利率12.31%,同比提升2.38个百分点;扣非净利率10.22%,同比提升了2个百分点 [16][17] 2. 煤机业务再创新高 - 煤机板块净利润大幅增长,2024年上半年煤机板块净利润21.57亿,较去年同期增加4.51亿元,同比增长26.44% [20] - 煤机业务毛利率近年呈持续上升趋势,2024年中报煤机板块毛利率33.63%,对比2023年报上升4.37个百分点 [17] - 公司在液压支架领域市占率长期保持50%以上,卡位煤机优质的细分市场,未来增长后劲十足 [48] 3. 汽车零部件业务新能源转型初见成效 - 亚新科乘用车和新能源领域减震密封业务收入同比增长34%,空气悬架系统主要零部件、电池冷却板及底盘杆件业务成功获得客户定点,实现了从零到一的突破 [37][41] - 索恩格12V起动机和48V BRM业务呈现出良好的增长态势,北美业务增长迅猛,售后业务发展顺利 [37] - 郑煤机汽车零部件业务营业收入规模较大,但盈利能力较差,2024年中报毛利率14.25%,对比2023年报下降1.31个百分点 [39][40] 4. 煤炭需求稳定,煤矿智能化持续推进,市场份额有望进一步集中 - 2024年上半年我国煤炭供需形势继续改善,煤炭价格整体下行,煤炭行业需求整体保持稳健趋势 [42][43] - 我国煤矿智能化建设进入加快发展、纵深推进新阶段,煤矿智能化改造对煤机综采智能化成套设备需求大幅提升,行业竞争壁垒明显提高 [44][45][46] - 天地科技和郑煤机在综采智能化成套设备领域再度处于行业领先的地位,未来有望继续扩大市场份额 [45][46][48] 5. 盈利预测与投资评级 - 我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为399.09亿、437.26亿、481.77亿,归母净利润分别为39.71亿、43.73亿、47.47亿,按9月11日最新收盘价对应的PE分别为4.89X、4.44X、4.09X [56] - 公司是我国煤机行业液压支架和综采智能化设备的龙头企业,充分受益煤矿智能化建设进程,同时汽车零部件板块有望成为第二业绩贡献主业,公司基本面稳健增长,估值水平较同行上市公司明显偏低,维持"买入"评级 [59]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"买入"评级。[4][5][6][7] 报告的核心观点 立足汽车注塑件业务，绑定行业头部客户 - 公司主营汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售,已成为国家级高新技术企业、中国精密注塑模具重点骨干企业。[4] - 公司绑定一汽大众、上汽大众、上汽通用、A客户等头部客户,2022-2023年前五大客户销售占比超70%。[8][18] - 公司业绩呈现企稳向好趋势,2023年营收16.38亿元,同比+14.63%;归母净利润0.55亿元,同比+21.58%。[17][18][19] 切入光学及智能化产品,开启第二增长曲线 - 公司顺应自动驾驶和智能化发展趋势,切入光学镜片和智能化产品,如光场屏、数字钥匙等。[4][51] - 公司发行可转债投建光学镜片生产基地,预计2025年投产,2030年达产,设计年产能激光雷达透镜110万套、毫米波雷达透镜500万套等。[45][46] - 公司光学镜片产品已通过多家客户验证并取得订单/意向订单,部分已有小批量供货。[47] 传统业务技术突破,产品力提升,筑牢护城河 - 公司与大众集团合作开发第四代主动式油气分离器,该产品量产后将纳入大众集团全球采购名录。[61][62] - 公司通过AutomotiveSPICE能力2级认证,实现从硬件向软件层面的研发延伸。[62] - 公司PC车窗玻璃产品应用于别克GL8,成为亚洲最大车用侧窗PC玻璃生产商。[60]

其他化学制品Ⅱ 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 业务结构调整导致上半年业绩下滑，未来 仍有增长空间 ——建龙微纳(688357)中报点评 证券研究报告-中报点评 增持(维持) | --- | --- | |---------------------------------------|---------------------| | 市场数据 (2024-09-11) \n收盘价 ( 元 ) | 19.74 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 57.72/19.25 | | 沪深 300 指数 | 3,186.13 | | 市净率 ( 倍 ) | 1.20 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 19.75 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 16.38 | | 每股经营现金流 ( 元 ) | 0.18 | | 毛利率 (%) | 30.21 | | 净资产收益率 _ 摊薄 (%) | 2.63 | | 资产负债率 (%) | 39.28 | | 总股本 / 流通股 ( 万 ...

2024 年 09 月 12 日 公司研究 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|------------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 杨仁文 S0350521120001 | | 证券分析师： | yangrw@ghzq.com.cn 谭瑞峤 S0350521120004 | | | tanrq@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|------------| | 相对沪深 300 | 表现 | | 2024/09/11 | | | | | | | | | | | | 市场数据 | | | 2024/09/11 | | 当前价格（元） | | | 9.36 | | 52 周价格区间（元） | | | 7.73-11.74 | | 总市值（百万） | | | 18,369.61 | | 流通市值（百万） | | | 17,041.09 | | 总股 ...