报告公司投资评级 - 公司首次被海通证券给予"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 主营业务持续发展，稳步发力新业态 - 公司是中原出版传媒集团控股的子公司,下辖多家出版社和发行公司,近年来全力推进"融合出版""版权智库""现代教育""复合书店"等七大业务条线,着力提升公司竞争力 [5] - 公司主营业务发展稳健,2023年实现营业收入98.33亿元,同比增长2.12%;归母净利润13.89亿元,同比增长34.55% [5] - 公司是人民教育出版社、人民音乐出版社等主流教材出版单位的河南省独家代理商,并继续成为河南省2024-2027年义务教育免费教科书"单一来源采购"供应商,巩固了自身竞争优势 [5] 创新业务持续推进,打造公司第二生长曲线 - 公司积极引入AIGC等新技术,开展"豫版链""豫教链"等数字化建设,同时发展研学等新业态,为公司业绩增长提供新增量 [6] 财务分析与预测 主营业务收入预测 - 我们预计公司2024-2026年发行业务收入将实现4.11%/4.18%/4.26%的增长,出版业务收入将实现9.66%/9.69%/9.72%的增长,总营收将实现5.59%/5.50%/5.42%的增长 [9] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.95元/股、1.02元/股和1.11元/股 [8] - 给予公司2024年13-15倍PE估值,对应合理价值区间为12.35-14.25元/股 [8]